{"id":156547,"date":"2012-10-29T13:25:05","date_gmt":"2012-10-29T09:25:05","guid":{"rendered":"http:\/\/savepearlharbor.com\/?p=156547"},"modified":"-0001-11-30T00:00:00","modified_gmt":"-0001-11-29T21:00:00","slug":"","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/savepearlharbor.com\/?p=156547","title":{"rendered":"<span class=\"post_title\">\u041d\u0430\u0433\u043b\u044f\u0434\u043d\u043e \u043e \u0444\u043e\u0440\u043c\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 convertible note \u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u0430 \u0432 \u043d\u0435\u0439<\/span>"},"content":{"rendered":"<div class=\"content html_format\">       \u0412 \u043a\u0440\u0435\u043c\u043d\u0438\u0435\u0432\u043e\u0439 \u0434\u043e\u043b\u0438\u043d\u0435 convertible note \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u0430\u044f \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430 \u043f\u043e\u0441\u0435\u0432\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f. \u041c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0432\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441-\u0430\u043d\u0433\u0435\u043b\u044b \u0441 \u043d\u0435\u0434\u0430\u0432\u043d\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0440 \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0441\u043f\u043e\u043a\u043e\u0439\u043d\u043e \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u044f\u0442\u0441\u044f \u043a \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0430\u043c. \u0412 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435 \u043e\u0442 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0432\u0441\u0435\u043c \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0438 \u0432 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0432 \u0441\u0445\u0435\u043c\u0435 convertible note \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u0434\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e.<\/p>\n<p>  \u041e\u0431\u0449\u0438\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0446\u0438\u043f: \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u0434\u0430\u0435\u0442 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u0443 \u0431\u0435\u0437 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0438\u0447\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0432 \u043e\u0431\u043c\u0435\u043d \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0443 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u043d\u0430 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443 \u043d\u0430 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u0445 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0430. \u0413\u0440\u0443\u0431\u043e \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u0430\u043c \u0434\u0430\u043b\u0438 $10000 convertible note, \u0430 \u043d\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u0432 \u0432\u0430\u0441 \u0445\u043e\u0442\u044f\u0442 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c $100000 \u0437\u0430 10% (\u0442\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 $1\u043c\u043b\u043d), \u0442\u043e \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 1% \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 (\u043a\u0430\u043a \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u0432\u0448\u0438\u0439 $10000 \u043f\u0440\u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0435 \u0432 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d), \u043d\u043e \u0431\u043b\u0430\u0433\u043e\u0434\u0430\u0440\u044f \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0435 (\u0437\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043d\u0430 seed round), \u043e\u043d \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442.<\/p>\n<p>  \u041d\u043e \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u043d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c \u043a\u043e\u043f\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u044f\u0445, \u0433\u043e\u043b\u043e\u0432\u0430 \u0438\u0434\u0435\u0442 \u043a\u0440\u0443\u0433\u043e\u043c. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 cap \u2013 \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443 \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 (\u0438\u043d\u0430\u0447\u0435 \u043f\u0440\u0438 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0435 \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u0435\u0433\u043e \u0434\u043e\u043b\u044f \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c \u0443\u0433\u043e\u0434\u043d\u043e \u043c\u0430\u043b\u0430). \u0414\u0435\u0441\u044f\u0442\u043e\u043a \u043f\u0440\u043e\u0447\u0438\u0442\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0435\u0439 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0442\u0430\u043a \u0438 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0447\u044c \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0435\u0442 valuation cap \u0438 \u0441\u0430\u043c convertible note. \u042f \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u043b \u0434\u043b\u044f \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u043e\u0434\u0430 \u0441\u0430\u043c\u0443\u044e \u043d\u0430\u0433\u043b\u044f\u0434\u043d\u0443\u044e \u0438\u0437 \u043d\u0430\u0439\u0434\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0435\u0439, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c \u0432\u0430\u043c \u043e\u0431 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0443\u0434\u043e\u0431\u043d\u043e\u043c \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0442\u0435 \u0441\u043e\u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0441 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c.<br \/>  <a name=\"habracut\"><\/a><br \/>  \u0412 \u043f\u043e\u0438\u0441\u043a\u0430\u0445 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b\u043a\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u0441 \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u044b\u043c \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e\u043c \u044e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0436\u0430\u0440\u0433\u043e\u043d\u0430, \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u043e\u0442\u043d\u0438\u043c\u0430\u0435\u0442 \u0443\u0439\u043c\u0443 \u0446\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438 \u2013 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u0432\u044b \u043d\u0435 \u0442\u0440\u0430\u0442\u0438\u0442\u0435 \u043d\u0430 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e-\u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0435\u043c\u0443 \u0432\u0430\u0436\u043d\u043e (\u0443\u043b\u0443\u0447\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0430, \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u0435\u043b\u0435\u0439, \u0438\u0442\u0434).<\/p>\n<p>  \u041d\u043e \u043f\u0440\u0438 \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u0435\u043c \u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0435\u043d\u0438\u0438 \u044d\u0442\u043e \u0432\u0441\u0435 \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a \u0443\u0436 \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u043e, \u0430 \u0434\u0438\u0430\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u044b \u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u0430\u044e\u0442 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f. \u042f \u0445\u043e\u0442\u0435\u043b \u0431\u044b \u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0438\u0442\u044c \u0432\u0430\u043c \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0435\u0442 valuation cap \u0432 convertible notes (\u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0432 convertible note). \u041f\u043e\u043f\u044b\u0442\u043a\u0430 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043e\u0442\u043d\u044f\u043b\u0430 \u0443 \u043c\u0435\u043d\u044f \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0447\u0430\u0441\u043e\u0432, \u0438 \u044f \u0445\u043e\u0447\u0443 \u0441\u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0442\u044c \u044d\u0442\u0438 \u0447\u0430\u0441\u044b \u0432\u0430\u043c.<\/p>\n<h4>\u0417\u0430 \u0438 \u043f\u0440\u043e\u0442\u0438\u0432 convertible note<\/h4>\n<p>  \u042f \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u044e \u0447\u0442\u043e \u0443 \u0432\u0430\u0441 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0431\u0430\u0437\u043e\u0432\u043e\u0435 \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435 convertible note (\u043a\u043e\u043d\u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c\u044b\u0439 \u0437\u0430\u0439\u043c): \u0432\u043c\u0435\u0441\u0442\u043e \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0438 \u0432 \u0432\u0430\u0448\u0435\u043c \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u0435, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0434\u0430\u0435\u0442 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043f\u043e\u0434 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442. \u0412 \u043e\u0431\u043c\u0435\u043d \u0432\u044b \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0448\u0430\u0435\u0442\u0435\u0441\u044c \u0447\u0442\u043e \u0432 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0432\u044b \u043f\u043e\u0434\u043d\u0438\u043c\u0430\u0435\u0442\u0435 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0439 \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439, \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043a\u043e\u043d\u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0437\u0430 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434 \u0432 \u0432\u0430\u0448\u0443 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044e \u043d\u0430 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435, \u043a\u0430\u043a \u0431\u0443\u0434\u0442\u043e \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u044b \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441, \u0432\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u043d\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439. \u0422.\u043a. \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043f\u043e\u043d\u0435\u0441 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438, \u0434\u0430\u0432 \u0432\u0430\u043c \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0440\u0430\u043d\u044c\u0448\u0435, \u043e\u043d \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0441\u043e \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u043e\u0439 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u0439 \u043d\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 (\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439, \u0447\u0435\u043c \u0442\u043e\u0442, \u043a\u0442\u043e \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b \u0441\u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0436\u0435 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u043d\u0430 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435). \u042d\u0442\u0430 \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0430 \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0430, \u0438 \u043e \u043d\u0435\u0439 \u0434\u043e\u0433\u043e\u0432\u0430\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u0432\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f convertible note. \u041e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u043e\u043d\u0430 \u043b\u0435\u0436\u0438\u0442 \u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0430\u0445 \u043e\u0442 15% \u0434\u043e 30%.<\/p>\n<p>  \u0423\u0434\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u043e convertible note \u0432 \u0442\u043e\u043c \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u044e\u0442 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0436\u043d\u043e\u0439 \u0432\u043e\u043b\u043e\u043a\u0438\u0442\u044b (\u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u044d\u0442\u0438 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u0431\u044b\u0441\u0442\u0440\u0435\u0435 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f), \u0438, \u0432 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438, \u043d\u0435 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u044e\u0442 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0438\u0447\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u0430, \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0447\u0442\u043e \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0430 \u043d\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439. \u0412\u043f\u0440\u043e\u0447\u0435\u043c, \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u043d\u0435 \u043b\u044e\u0431\u044f\u0442 \u043a\u043e\u043d\u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c\u044b\u0439 \u0437\u0430\u0439\u043c. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0443\u0441\u043f\u0435\u0448\u043d\u0430 (\u043a\u0430\u043a \u0432\u0441\u0435 \u043d\u0430\u0434\u0435\u044e\u0442\u0441\u044f) \u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u043d\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0430\u044f, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u044e\u0442 \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u0441 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u2013 \u043e\u043d\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0432\u043e\u044e \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0443, \u0438 \u0432\u0441\u0435.<\/p>\n<p>  \u041d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043b\u0438\u0448\u044c \u0431\u043b\u0430\u0433\u043e\u0434\u0430\u0440\u044f \u0441\u0432\u043e\u0435\u043c\u0443 \u0438\u043c\u0435\u043d\u0438. \u0420\u0430\u0437\u0443\u043c\u0435\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0445\u043e\u0447\u0435\u0442 \u0432\u044b\u0438\u0433\u0440\u0430\u0442\u044c \u043e\u0442 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0438\u043d\u0430\u0447\u0435 \u0443 \u043d\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043d\u0438\u0446\u0438\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u0430\u0442\u044c.<\/p>\n<p>  \u0412 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u0430\u0435\u0442 valuation cap (\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438), \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0443\u0436\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043b \u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u043d\u044b\u043c \u043f\u0443\u043d\u043a\u0442\u043e\u0432 \u0432 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u0445 convertible notes, \u043f\u043e \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0435\u0439 \u043c\u0435\u0440\u0435 \u0432 \u043a\u0440\u0435\u043c\u043d\u0438\u0435\u0432\u043e\u0439 \u0434\u043e\u043b\u0438\u043d\u0435. Cap \u2014 \u044d\u0442\u043e \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442: \u201c\u0415\u0441\u043b\u0438 \u0434\u0435\u043b\u0430 \u0438\u0434\u0443\u0442 \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u043e, \u043c\u0435\u043d\u044f \u0432\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435 \u0443\u0441\u0442\u0440\u043e\u0438\u0442 \u043c\u043e\u044f \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0430 20%. \u041d\u043e \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0434\u0435\u043b\u0430 \u0438\u0434\u0443\u0442 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u043d\u043e, \u044f \u0445\u043e\u0447\u0443 \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u043a\u0430\u043a \u0431\u0443\u0434\u0442\u043e \u044f \u043a\u0443\u043f\u0438\u043b \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432\u043c\u0435\u0441\u0442\u0435 \u0441 \u0432\u0430\u043c\u0438.\u201d (\u0418 \u0437\u0430 \u0441\u0447\u0435\u0442 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0432\u044b\u0438\u0433\u0440\u0430\u043b \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043e\u0442 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438.)<\/p>\n<p>  \u0412\u044b \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 convertible note, \u043e\u0436\u0438\u0434\u0430\u044f \u0447\u0442\u043e \u0432\u0430\u043c \u043d\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0441\u0435\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0434\u0438\u0438. \u041d\u043e \u043f\u0440\u0438 \u043d\u0430\u043b\u0438\u0447\u0438\u0438 valuation cap \u0443 \u0432\u0430\u0441 \u0432\u0441\u0435 \u0436\u0435 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043d\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430, \u0442\u043e \u043f\u043e \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0435\u0439 \u043c\u0435\u0440\u0435 \u0434\u0438\u0430\u043f\u0430\u0437\u043e\u043d \u043e\u0446\u0435\u043d\u043e\u043a: \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f \u044f\u0432\u043d\u043e \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 X, \u043d\u043e \u0438 \u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u043b\u0435, \u0447\u0435\u043c Y.<\/p>\n<p>  \u0412 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0435, \u043a\u0430\u043a\u0443\u044e-\u0442\u043e \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0443 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0432\u0441\u0435 \u0436\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438, \u0430 \u0434\u043b\u044f \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e, \u043a \u0441\u043e\u0436\u0430\u043b\u0435\u043d\u0438\u044e, \u043d\u0435 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 \u0442\u043e\u0447\u043d\u044b\u0445 \u043c\u0435\u0445\u0430\u043d\u0438\u0437\u043c\u043e\u0432. \u041a\u0430\u043a \u043f\u0440\u0438\u0434\u0442\u0438 \u043a \u0430\u0434\u0435\u043a\u0432\u0430\u0442\u043d\u044b\u043c \u0447\u0438\u0441\u043b\u0430\u043c? \u0414\u043b\u044f \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0447\u0442\u043e-\u0442\u043e \u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441-\u0438\u043d\u0442\u0443\u0438\u0446\u0438\u0438.<\/p>\n<h4>\u041a\u0430\u043a \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0438\u0442\u044c \u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438<\/h4>\n<p>  \u041b\u0443\u0447\u0448\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u043d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c \u0441 \u043e\u0431\u0434\u0443\u043c\u044b\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0440\u0430\u0437\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0446\u0435\u043d\u0430\u0440\u0438\u0435\u0432, \u0438\u0445 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0438\u0439, \u0438 \u0447\u0438\u0441\u0435\u043b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0441 \u043d\u0438\u043c\u0438 \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u044b. \u0417\u0430\u0442\u0435\u043c \u043e\u0442\u0431\u0440\u043e\u0441\u0438\u0442\u044c \u043d\u0435\u0434\u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043c\u044b\u0435 \u0441\u0446\u0435\u043d\u0430\u0440\u0438\u0438, \u0438 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0442\u044c \u0441 \u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0448\u0438\u043c\u0438\u0441\u044f.<\/p>\n<p>  \u0420\u0430\u0437\u0431\u0435\u0440\u0435\u043c \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0435. \u0414\u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043c \u0432\u044b \u043d\u0435\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0430\u044f \u043a\u043e\u043c\u0430\u043d\u0434\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0438\u0449\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0441\u0435\u0432\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438, \u0438 \u0432\u044b \u043f\u043b\u0430\u043d\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0432 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0435\u043c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 round \u0410 (\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u0432 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043f\u043e\u0441\u0435\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0434\u0438\u0438). \u0412\u0430\u0448\u0438 \u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u044d\u0442\u043e:<\/p>\n<ul>\n<li>\u0421\u0443\u043c\u043c\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u0432\u044b \u0445\u043e\u0442\u0438\u0442\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0432 \u0440\u0430\u043c\u043a\u0430\u0445 convertible note (\u0434\u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043c, $500k)<\/li>\n<li>\u041f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u0434\u0430\u0435\u0442 convertible note (\u043d\u0430\u043f\u0440, 20%)<\/li>\n<li>Valuation cap \u043a\u043e\u043d\u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c\u043e\u0433\u043e \u0437\u0430\u0439\u043c\u0430 (\u0434\u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043c, $4\u043c\u043b\u043d)<\/li>\n<li>\u041f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0432\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u0432\u043e\u0437\u044c\u043c\u0435\u0442 \u043d\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 (\u043f\u0443\u0441\u0442\u044c 30%)<\/li>\n<li>\u0421\u0443\u043c\u043c\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u0432\u044b \u043e\u0436\u0438\u0434\u0430\u0435\u0442\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u0410 (\u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u043c, \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 $1 \u0438 $5 \u043c\u043b\u043d.)<\/li>\n<\/ul>\n<p>  \u0415\u0441\u0442\u044c \u0435\u0449\u0435 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043f\u0430\u0440\u0430\u043c\u0435\u0442\u0440\u043e\u0432 (\u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043d\u0430 \u0437\u0430\u0439\u043c, \u0438 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0439\u0434\u0435\u0442 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 seed round \u0438 series A), \u043d\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u0438\u043c\u0435\u0442\u044c \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u043b\u0438\u044f\u043d\u0438\u044f.<\/p>\n<p>  \u0421\u043b\u043e\u0436\u043d\u0435\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0441\u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0432\u044b \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u0435 \u043d\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0434\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u043d\u0430 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0446\u0435\u043d\u0430\u0440\u0438\u0438 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0432 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439, \u0430 \u043e\u0441\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0437\u0430\u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c.<\/p>\n<p>  \u0415\u0441\u0442\u044c \u0434\u0432\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f \u0438\u0437 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0447\u0438\u0441\u0435\u043b, \u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u043f\u043e\u0434\u0443\u043c\u0430\u0442\u044c.<\/p>\n<p>  <b>1. \u041a\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 convertible note \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0430 A?<\/b><br \/>  \u041c\u044b \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b\u0438 \u0432\u044b\u0448\u0435 \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 Series A \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043d\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442 30% \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438. \u041d\u043e \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0442 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b seed stage \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043a\u043e\u043d\u0432\u0435\u0440\u0442\u0430\u0446\u0438\u0438?<\/p>\n<p>  \u041f\u043e \u0433\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u043d\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u043d\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0434\u0438\u0438 \u0410, \u043f\u043e \u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u043a\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 convertible note.<br \/>  <img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/habrastorage.org\/storage2\/4fe\/cf2\/888\/4fecf28889a13a66f962b3411b0c6776.png\"\/><\/p>\n<p>  \u0411\u0435\u0437 valuation cap, \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0442\u0435\u043c \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0434\u043e\u043b\u044e, \u0447\u0435\u043c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438. \u042d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0430 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u043d\u0438\u0445 \u0432 \u0442\u043e\u043c \u0447\u0442\u043e \u0441 \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0433\u043e \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430 \u043e\u043d\u0438 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u044e\u0442 \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u0432 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043a\u0430\u043a \u0443 foursquare (\u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u043a\u0438 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432).<\/p>\n<p>  \u042d\u0442\u043e\u0442 \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u0430\u043a: (1 \u2013 [\u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430 series A] ) * [\u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433, \u0432\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043a\u0430\u043a conv note] \/ [valuation cap]. (\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u043c\u043d\u043e\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c \u0443\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0440\u0430\u0437\u043c\u044b\u0442\u0438\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0438 Series A) \u0412 \u043d\u0430\u0448\u0435\u043c \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0435, \u0437\u0430\u0439\u043c \u043a\u043e\u043d\u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043a\u0430\u043a \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0443\u043c \u0432 (1\u20130.3) * $0.5m \/ $4m = 8.75% \u0434\u043e\u043b\u0438 \u0432 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438.<\/p>\n<p>  <b>2. \u041a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0438 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u044e\u0442 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u0437\u0430 convertible note \u043f\u043e \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044e \u0441 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c\u0438 Series A?<\/b><\/p>\n<p>  \u0411\u0435\u0437 cap, \u0432\u044b \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0435 \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u0443\u044e \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0443 (\u043d\u0430\u043f\u0440. 20%) \u0432 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 note \u043a\u043e\u043d\u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438. \u041d\u043e \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0443 \u0432\u0430\u0441 \u0435\u0441\u0442\u044c cap, \u0438 \u0432\u0430\u0448\u0430 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0432\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f Series A \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0448\u0430\u0435\u0442 cap, \u0432\u044b \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0435 \u0446\u0435\u043d\u0443 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0435\u0433\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430, \u0442\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043a\u0430\u043a \u043d\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442 \u0437\u0430 \u043a\u0430\u0436\u0434\u0443\u044e \u0430\u043a\u0446\u0438\u044e \u043d\u0430\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433. \u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0447\u0442\u043e \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0432\u044b \u0434\u0430\u0435\u0442\u0435 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0443\u044e \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0443, \u0447\u0435\u043c 20%.<\/p>\n<p>  \u041f\u043e \u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u043a\u0430\u043b\u0438 \u2014 \u0444\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0430\u044f \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0440\u0430\u043d\u043d\u0438\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043f\u043e \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044e \u0441 \u043d\u043e\u0432\u044b\u043c.<br \/>  <img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/habrastorage.org\/storage2\/c8c\/76d\/0dc\/c8c76d0dc1b086955f47cafdc09a2c50.png\"\/><\/p>\n<p>  \u042d\u0442\u043e\u0442 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u0435\u043d: \u043e\u043d \u043e\u0442\u0440\u0430\u0436\u0430\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u0440\u0430\u0437\u0434\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u044b \u0432\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u043d\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0430 \u0442\u0435\u043c \u0447\u0442\u043e \u0443 \u0432\u0430\u0441 \u0435\u0441\u0442\u044c convertible note. \u041f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u044c\u0442\u0435 \u0447\u0442\u043e \u0432\u044b \u0432 \u043a\u0438\u043d\u043e\u0442\u0435\u0430\u0442\u0440\u0435, \u0438 \u0432\u044b \u0437\u043d\u0430\u0435\u0442\u0435 \u0447\u0442\u043e \u0437\u0430 \u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0436\u0435 \u0431\u0438\u043b\u0435\u0442 \u0432\u044b \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u043b\u0438 \u0432 2 \u0438\u043b\u0438 3 \u0440\u0430\u0437\u0430 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u043f\u0430\u0440\u0435\u043d\u044c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0441\u0438\u0434\u0438\u0442 \u0440\u044f\u0434\u043e\u043c \u0441 \u0432\u0430\u043c\u0438. \u0412\u044b \u043d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442\u0435 \u0440\u0430\u0434\u044b, \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0432\u044b\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0435\u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0435\u0434\u043b\u0438\u0432\u044b\u043c. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0432\u0430\u0448\u0430 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0441\u0438\u0442 \u043b\u0438\u043c\u0438\u0442 \u0438\u0437 note, \u0442\u043e \u0440\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 \u0432 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u0434\u043b\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439.<\/p>\n<p>  \u041a\u043e\u043d\u0435\u0447\u043d\u043e, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0443 \u0432\u0430\u0441 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u0445\u043e\u0442\u0435\u0442\u044c \u0432 \u043d\u0435\u043c \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c, \u0438 \u044d\u0442\u043e \u043d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u043e\u0439. \u0418 \u043a\u043e\u043d\u0435\u0447\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u0430\u044f \u0440\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0435\u0434\u043b\u0438\u0432\u043e\u0439, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u043f\u043e\u043c\u043e\u0433 \u0434\u043e\u0431\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438. \u041d\u043e \u043e\u0431 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0432\u0441\u0435 \u0440\u0430\u0432\u043d\u043e \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c. \u041f\u043e \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0435\u0439 \u043c\u0435\u0440\u0435 \u0441 \u044d\u0442\u0438\u043c \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u043e\u043c \u043c\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u043d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0440\u0430\u0437\u043c\u044b\u0448\u043b\u044f\u0442\u044c \u043d\u0430\u0434 \u0447\u0438\u0441\u043b\u0430\u043c\u0438.<\/p>\n<h4>\u041f\u043e\u0441\u0442\u0441\u043a\u0440\u0438\u043f\u0442\u0443\u043c<\/h4>\n<p>  \u041d\u0438\u0447\u0442\u043e \u0438\u0437 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043d\u0435 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0447\u0430\u0435\u0442 \u043d\u0430 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441 \u201c\u0447\u0442\u043e \u043c\u044b \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u043d\u0430\u043f\u0438\u0441\u0430\u0442\u044c \u0432 \u0434\u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0435 \u043e \u043d\u0430\u043c\u0435\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f\u0445 \u0434\u043b\u044f convertible note?\u201d, \u043d\u043e \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0432\u044b \u0443\u0436\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u0437\u0430\u0434\u0443\u043c\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043e \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u0438 valuation cap \u0443 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441-\u0430\u043d\u0433\u0435\u043b\u043e\u0432.<\/p>\n<p>  \u0414\u0438\u0441\u043a\u043b\u0435\u0439\u043c\u0435\u0440: \u044f \u043d\u0435 \u044e\u0440\u0438\u0441\u0442 \u0438 \u0443 \u043c\u0435\u043d\u044f \u043d\u0435\u0442 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u044b\u0442\u0430 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u043c\u043e\u0435 \u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043d\u0435\u0442\u043e\u0447\u043d\u044b\u043c, \u0438\u043b\u0438 \u0432\u043e\u0432\u0441\u0435 \u043d\u0435\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c.<\/p>\n<p>  \u0412\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 <a href=\"http:\/\/martin.kleppmann.com\/2010\/05\/Valuation-Cap-demo-for-blog.xlsx.zip\">\u0441\u043a\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c Excel-\u0442\u0430\u0431\u043b\u0438\u0446\u044b<\/a>, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u044f \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043b \u0434\u043b\u044f \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043d\u0438\u044f \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u043e\u0432. \u0412 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e\u0433\u043e \u0430\u043b\u044c\u0442\u0435\u0440\u043d\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0431\u044b\u043b\u043e \u0431\u044b \u0437\u0430\u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u043d\u0430 Series A, \u0438 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435\u0442\u044c \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u0441\u044f \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043c\u0435\u043d\u044f\u0442\u044c \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440 valuation cap. \u041f\u0443\u0441\u0442\u044c \u044d\u0442\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0432\u0430\u0448\u0438\u043c \u0443\u043f\u0440\u0430\u0436\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c, \u0434\u043e\u0440\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u0435\u043b\u0438.          \t<\/p>\n<div class=\"clear\"><\/div>\n<\/p><\/div>\n<p> \u0441\u0441\u044b\u043b\u043a\u0430 \u043d\u0430 \u043e\u0440\u0438\u0433\u0438\u043d\u0430\u043b \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438 <a href=\"http:\/\/habrahabr.ru\/company\/luxoft\/blog\/156547\/\"> http:\/\/habrahabr.ru\/company\/luxoft\/blog\/156547\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<div class=\"content html_format\">       \u0412 \u043a\u0440\u0435\u043c\u043d\u0438\u0435\u0432\u043e\u0439 \u0434\u043e\u043b\u0438\u043d\u0435 convertible note \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u0430\u044f \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430 \u043f\u043e\u0441\u0435\u0432\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f. \u041c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0432\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441-\u0430\u043d\u0433\u0435\u043b\u044b \u0441 \u043d\u0435\u0434\u0430\u0432\u043d\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0440 \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0441\u043f\u043e\u043a\u043e\u0439\u043d\u043e \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u044f\u0442\u0441\u044f \u043a \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0430\u043c. \u0412 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435 \u043e\u0442 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0432\u0441\u0435\u043c \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0438 \u0432 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0432 \u0441\u0445\u0435\u043c\u0435 convertible note \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u0434\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e.<\/p>\n<p>  \u041e\u0431\u0449\u0438\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0446\u0438\u043f: \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u0434\u0430\u0435\u0442 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u0443 \u0431\u0435\u0437 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0438\u0447\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0432 \u043e\u0431\u043c\u0435\u043d \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0443 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u043d\u0430 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443 \u043d\u0430 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u0445 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0430. \u0413\u0440\u0443\u0431\u043e \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u0430\u043c \u0434\u0430\u043b\u0438 $10000 convertible note, \u0430 \u043d\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u0432 \u0432\u0430\u0441 \u0445\u043e\u0442\u044f\u0442 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c $100000 \u0437\u0430 10% (\u0442\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 $1\u043c\u043b\u043d), \u0442\u043e \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 1% \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 (\u043a\u0430\u043a \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u0432\u0448\u0438\u0439 $10000 \u043f\u0440\u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0435 \u0432 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d), \u043d\u043e \u0431\u043b\u0430\u0433\u043e\u0434\u0430\u0440\u044f \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0435 (\u0437\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043d\u0430 seed round), \u043e\u043d \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442.<\/p>\n<p>  \u041d\u043e \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u043d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c \u043a\u043e\u043f\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u044f\u0445, \u0433\u043e\u043b\u043e\u0432\u0430 \u0438\u0434\u0435\u0442 \u043a\u0440\u0443\u0433\u043e\u043c. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 cap \u2013 \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443 \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 (\u0438\u043d\u0430\u0447\u0435 \u043f\u0440\u0438 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0435 \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0440\u0430\u0443\u043d\u0434\u0435 \u0435\u0433\u043e \u0434\u043e\u043b\u044f \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c \u0443\u0433\u043e\u0434\u043d\u043e \u043c\u0430\u043b\u0430). \u0414\u0435\u0441\u044f\u0442\u043e\u043a \u043f\u0440\u043e\u0447\u0438\u0442\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0435\u0439 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0442\u0430\u043a \u0438 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0447\u044c \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0435\u0442 valuation cap \u0438 \u0441\u0430\u043c convertible note. \u042f \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u043b \u0434\u043b\u044f \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u043e\u0434\u0430 \u0441\u0430\u043c\u0443\u044e \u043d\u0430\u0433\u043b\u044f\u0434\u043d\u0443\u044e \u0438\u0437 \u043d\u0430\u0439\u0434\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0435\u0439, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c \u0432\u0430\u043c \u043e\u0431 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0443\u0434\u043e\u0431\u043d\u043e\u043c \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0442\u0435 \u0441\u043e\u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0441 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c.  <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-156547","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/156547","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=156547"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/156547\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=156547"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=156547"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=156547"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}