{"id":279975,"date":"2016-10-26T16:10:02","date_gmt":"2016-10-26T12:10:02","guid":{"rendered":"http:\/\/savepearlharbor.com\/?p=279975"},"modified":"-0001-11-30T00:00:00","modified_gmt":"-0001-11-29T21:00:00","slug":"","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/savepearlharbor.com\/?p=279975","title":{"rendered":"\u0424\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 2008 \u0433\u043e\u0434\u0430: \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u044b \u0438 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f"},"content":{"rendered":"<p>\u0412 2008 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u0431\u0440\u0443\u0448\u0438\u043b\u0441\u044f \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a, \u044f \u0431\u044b\u043b 16-\u043b\u0435\u0442\u043d\u0438\u043c \u043c\u043e\u043b\u043e\u0434\u044b\u043c \u0447\u0435\u043b\u043e\u0432\u0435\u043a\u043e\u043c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0432\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0441\u0435\u0442\u0438\u043b \u041b\u043e\u043d\u0434\u043e\u043d. \u041a \u0442\u043e\u043c\u0443 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438 \u044f \u0443\u0436\u0435 \u043f\u043e\u043c\u0435\u0448\u0430\u043b\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0430\u0445. \u0411\u0443\u0434\u0443\u0447\u0438 \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u044f, \u043d\u0430\u0447\u0438\u0442\u0430\u0432\u0448\u0438\u0441\u044c \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043a\u043d\u0438\u0433 \u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 \u00ab\u0410\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u00bb, \u00ab\u0420\u0430\u0437\u0443\u043c\u043d\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u00bb \u0438 \u00ab\u041e\u0431\u044b\u043a\u043d\u043e\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043d\u0435\u043e\u0431\u044b\u043a\u043d\u043e\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u044b\u00bb, \u0441\u043c\u043e\u0433\u0443 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u044b \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u0435\u0434\u0448\u0435\u0433\u043e, \u044f \u043a\u0443\u043f\u0438\u043b \u0432\u044b\u043f\u0443\u0441\u043a Financial Times \u0438 \u043f\u043e\u0433\u0440\u0443\u0437\u0438\u043b\u0441\u044f \u0432 \u0433\u0430\u0437\u0435\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0440\u043e\u0447\u043a\u0438. \u041f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u0442\u043e\u0433\u0434\u0430 \u044f \u043c\u0430\u043b\u043e \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u043d\u044f\u043b. \u041a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0430\u0431\u0437\u0430\u0446 \u0441\u043e\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043b \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u044b, \u0430 \u043d\u0435 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u044b. \u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u00ab\u043a\u0432\u0430\u043d\u0442\u044b\u00bb \u0438 \u00ab\u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b\u00bb? \u0410 \u00ab\u0441\u0435\u043a\u044c\u044e\u0440\u0438\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u044f\u00bb? \u041a\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 \u043a \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0443? \u041f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043e\u0431\u0432\u0430\u043b \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u0432\u043e\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433 \u0442\u0430\u043a \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u043e\u0432\u043b\u0438\u044f\u043b \u043d\u0430 \u0432\u0441\u0451 \u043e\u0441\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435?<\/p>\n<p>  <a href=\"https:\/\/geektimes.ru\/company\/obrforex\/blog\/281888\/\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/files\/329\/173\/fd1\/329173fd1ec749c3be7b26304701d4f0.png\"\/><\/a><\/p>\n<p>  \u0428\u043e\u043a \u043e\u0442 \u0432\u0441\u0442\u0440\u0435\u0447\u0438 \u0441 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u043b \u043c\u043d\u0435 \u0433\u043b\u0430\u0437\u0430. \u0420\u044b\u043d\u043e\u043a \u2013 \u044d\u0442\u043e \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u0430\u044f \u0430\u0434\u0430\u043f\u0442\u0438\u0432\u043d\u0430\u044f \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430, \u0432\u043d\u0443\u0442\u0440\u0438 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u2013 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u044c\u044e\u0442\u0435\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043b\u0433\u043e\u0440\u0438\u0442\u043c\u044b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u043d\u0438\u043a\u0442\u043e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u0435\u0442. \u041a\u0430\u043a \u0442\u0443\u0442 \u043d\u0435 \u0432\u0441\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430 \u0413\u043e\u0440\u0434\u043e\u043d\u0430 \u0413\u0435\u043a\u043a\u043e \u0438\u0437 \u00ab\u0423\u043e\u043b\u043b \u0421\u0442\u0440\u0438\u0442 2: \u0414\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u043d\u0435 \u0441\u043f\u044f\u0442\u00bb: \u00ab\u041e\u043d\u0438 \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u043c\u0435\u043d\u0430\u043c\u0438 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u0430\u0440\u0434\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b: CMO, CDO, SIV, MBS. \u042f \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u044e, \u0447\u0442\u043e \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e 75 \u0447\u0435\u043b\u043e\u0432\u0435\u043a \u0432 \u043c\u0438\u0440\u0435 \u0437\u043d\u0430\u044e\u0442, \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435\u00bb.<br \/>  <a name=\"habracut\"><\/a><br \/>  \u041f\u044b\u0442\u0430\u044f\u0441\u044c \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c \u0438 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u044f \u0447\u0438\u0442\u0430\u043b \u043a\u043d\u0438\u0433\u0438, \u0438\u0437\u0443\u0447\u0430\u043b \u043f\u0440\u043e\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435, \u0441\u0442\u0430\u043b \u0432 \u0438\u0442\u043e\u0433\u0435 \u0442\u0435\u043c \u0441\u0430\u043c\u044b\u043c \u00ab\u043a\u0432\u0430\u043d\u0442\u043e\u043c\u00bb, \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0442\u0438\u043a\u043e\u043c, \u043d\u0430\u0437\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u043d\u044c\u0448\u0435 \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0443\u043c\u0435\u043d\u0438\u044f \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0437\u044b\u0432\u0430\u043b\u043e. \u0417\u0434\u0435\u0441\u044c \u0438\u0437\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u043e \u043c\u043e\u0451 \u0432\u0438\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430. \u041d\u0435 \u0431\u0435\u0440\u0443\u0441\u044c \u0443\u0442\u0432\u0435\u0440\u0436\u0434\u0430\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043c\u043e\u0438 \u0432\u044b\u0432\u043e\u0434\u044b \u2013 \u0438\u0441\u0442\u0438\u043d\u0430 \u0432 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0435\u0439 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0430\u043d\u0446\u0438\u0438, \u043d\u043e \u044f \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u044b\u0432\u0430\u044e\u0441\u044c \u043d\u0430 \u043d\u0430\u0434\u0451\u0436\u043d\u044b\u0445 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0430\u0445 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445. \u041c\u043e\u044f \u0442\u043e\u0447\u043a\u0430 \u0437\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u043f\u043e\u0434 \u0432\u043b\u0438\u044f\u043d\u0438\u0435\u043c \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0447\u0438\u0442\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043a\u043d\u0438\u0433 \u0438 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0435\u0439. \u0421\u0440\u0435\u0434\u0438 \u043d\u0438\u0445 \u2013 \u00ab\u0411\u043e\u043b\u044c\u0448\u0430\u044f \u0438\u0433\u0440\u0430 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435\u00bb, \u00ab\u041a\u0432\u0430\u043d\u0442\u044b. \u041a\u0430\u043a \u0432\u043e\u043b\u0448\u0435\u0431\u043d\u0438\u043a\u0438 \u043e\u0442 \u043c\u0430\u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u043a\u0438 \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u0430\u0440\u0434\u044b \u0438 \u0447\u0443\u0442\u044c \u043d\u0435 \u043e\u0431\u0440\u0443\u0448\u0438\u043b\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a\u00bb, \u00abThe Greatest Trade Ever\u00bb, \u00abThe Crisis of Crowding\u00bb, \u00abModels Behaving Badly\u00bb, \u0438 \u00abA Colossal Failure of Common Sense\u00bb.<\/p>\n<p>  \u0421\u043f\u0440\u0430\u0432\u0435\u0434\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0434\u0438 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 \u0431\u044b\u043b \u0432\u044b\u0437\u0432\u0430\u043d \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043e\u0431\u0432\u0430\u043b\u043e\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432. \u041f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u0430 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 \u2013 \u0432 \u0441\u043e\u0447\u0435\u0442\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043e\u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0438 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c. \u0417\u0434\u0435\u0441\u044c \u0438 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0431\u0440\u043e\u0441\u043e\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u0438 \u043d\u0435\u0433\u0440\u0430\u043c\u043e\u0442\u043d\u0430\u044f \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0430\u044f \u043f\u043e\u043b\u0438\u0442\u0438\u043a\u0430, \u0438 \u0434\u0435\u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0441\u0444\u0435\u0440\u044b. \u0421\u0435\u0440\u044c\u0451\u0437\u043d\u044b\u0439 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434 \u0432 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0435 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 \u0432\u043d\u0435\u0441\u043b\u0438 \u0447\u0440\u0435\u0437\u043c\u0435\u0440\u043d\u0430\u044f \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0432 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u043c\u044b\u0445 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044f\u0445, \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b \u0432 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0441\u043b\u0438\u0448\u043a\u043e\u043c \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438\u0439 \u0443\u0440\u043e\u0432\u0435\u043d\u044c \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0437\u0430\u0451\u043c\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u043d\u0430 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435, \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u044b\u0445 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0432 \u0432\u0438\u0434\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430 \u0438 \u043e\u043f\u0430\u0441\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f, \u043a\u0430\u0441\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435\u0441\u044f \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0438 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430. \u0412\u0441\u0435 \u044d\u0442\u0438 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u044b, \u043f\u043e\u0434\u0440\u043e\u0431\u043d\u0435\u0435 \u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u044f \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0436\u0443 \u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0435, \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0443\u0441\u0438\u043b\u0438\u0432\u0430\u044e\u0449\u0443\u044e\u0441\u044f \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c \u0438 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u0438 \u043a \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043f\u0443\u0437\u044b\u0440\u044e \u043d\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432. \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u043d \u043b\u043e\u043f\u043d\u0443\u043b, \u043a\u043e\u0441\u0432\u0435\u043d\u043d\u0430\u044f \u0441\u0432\u044f\u0437\u044c \u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u0432, \u0432\u044b\u0437\u0432\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c \u043f\u043b\u0435\u0447\u043e\u043c, \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u044b\u043c \u043d\u0430 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435, \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u0430 \u043a \u043f\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u044e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430.<\/p>\n<p>  \u042f \u0440\u0430\u0437\u0431\u0438\u043b \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u044e \u043d\u0430 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u043e\u0432, \u0432 \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u043c \u0438\u0437 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e \u043e \u0442\u043e\u043c, \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0442\u043e\u0442 \u0438\u043b\u0438 \u0438\u043d\u043e\u0439 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u043b \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u043e\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430. \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e, \u043d\u0435\u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u044b \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e. \u0412\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e, \u0432\u044b \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442\u0435 \u0432\u043e\u0437\u0432\u0440\u0430\u0449\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u0437 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0430 \u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0438\u0439, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043e\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432. \u0412\u0441\u0435 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u044f \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043b \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u0438\u044f \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u043e\u0432, \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u043d\u0430 <a href=\"https:\/\/www.quandl.com\/\">Quandl.com<\/a>. \u0412 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u043e\u0442\u0442\u0443\u0434\u0430 \u044f \u0432\u0437\u044f\u043b \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u044e \u043e <a href=\"https:\/\/www.quandl.com\/c\/usa\/usa-interest-rates\">\u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u0445<\/a> \u0438 \u043e <a href=\"https:\/\/www.quandl.com\/c\/usa\/usa-housing-real-estate\">\u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u043d\u0435\u0434\u0432\u0438\u0436\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438<\/a> \u0432 \u0421\u0428\u0410. \u0414\u043b\u044f \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043e \u0432\u044b\u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430\u0445, \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044f \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b (CDS) \u0438 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430\u043c\u0438 (CDO), \u044f \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043b \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0441 <a href=\"https:\/\/www.sifma.org\/uploadedfiles\/research\/statistics\/statisticsfiles\/sf-global-cdo-sifma.xls\">Sifma.org<\/a>.<\/p>\n<h2><font color=\"#a9c746\">\u0420\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0431\u0440\u043e\u0441\u043e\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438<\/font><\/h2>\n<p>  \u0420\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0431\u0440\u043e\u0441\u043e\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0438\u043c\u0435\u0442\u044c \u043c\u0435\u0441\u0442\u043e \u0432 \u043b\u044e\u0431\u043e\u0439 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043d\u0435\u043a\u0442\u043e, \u0432\u043e\u0432\u043b\u0435\u0447\u0451\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0432 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043c\u0435\u0440\u043e\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u0435, \u0437\u043d\u0430\u0435\u0442 \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d \u0437\u0430\u0449\u0438\u0449\u0451\u043d \u043e\u0442 \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044c, \u0430 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0430\u0441\u0445\u043e\u0434\u044b \u043f\u043e\u043a\u0440\u043e\u0435\u0442 \u043a\u0442\u043e-\u0442\u043e \u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u0439.<\/p>\n<p>  \u041d\u0430 \u043c\u043e\u0439 \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434, \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043a\u043b\u0430\u0434\u044b\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u00ab\u0441 \u0431\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0433\u043e\u043b\u043e\u0432\u044b \u043d\u0430 \u0437\u0434\u043e\u0440\u043e\u0432\u0443\u044e\u00bb, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u043b\u043e \u0432 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u043e\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0438 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a \u043e\u0431\u0432\u0430\u043b\u0443. \u0410 \u0441\u0430\u043c \u044d\u0442\u043e\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441, \u0441\u0435\u043a\u044c\u044e\u0440\u0438\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u044f, \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0430\u0447\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u043e\u0442 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0440\u0430 \u043a \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443 \u043f\u0443\u0442\u0435\u043c \u0432\u044b\u043f\u0443\u0441\u043a\u0430 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u044b \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430\u043c\u0438.<\/p>\n<p>  \u0418\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0432\u044b\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u0430\u043c \u0435\u0434\u0438\u043d\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043d\u0435\u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0438\u043c\u0443\u044e \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0438 \u0436\u0438\u043b\u044c\u044f \u0432 \u043e\u0431\u043c\u0435\u043d \u043d\u0430 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u043e \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u0430 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442 \u0432 \u0442\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 15-30 \u043b\u0435\u0442 \u0441 \u0443\u0447\u0435\u0442\u043e\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0443\u0434\u043e\u0440\u043e\u0436\u0430\u043d\u0438\u044f (\u0442\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u0441 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043e\u043c \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430). <\/p>\n<p>  \u0421\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 \u0434\u0432\u0430 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0446\u0438\u043f\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434\u0430 \u043a \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u0443 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438. \u041f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u2013 \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439. \u0412 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0432\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u0437\u0430\u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0435\u0439. \u0412\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u2013 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0439. \u041f\u0440\u0438 \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043a\u043e\u043b\u0435\u0431\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441 \u0442\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438. \u041a \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0443, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0431\u0430\u043d\u043a \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0432\u043e\u0437\u0440\u0430\u0441\u0442\u0430\u0435\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430, \u0438\u043b\u0438 \u043d\u0435\u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0430 \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0443 (\u0441\u043a\u0430\u0436\u0435\u043c, \u0432\u044b \u043f\u0440\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u0438\u043b\u0438 \u043e\u043f\u043b\u0430\u0442\u0443), \u0431\u0430\u043d\u043a \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0434\u043d\u044f\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443. \u0422\u043e \u0436\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0439\u0442\u0438, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0431\u0430\u043d\u043a \u043f\u043e\u0434\u043d\u0438\u043c\u0435\u0442 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443. \u0422\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c, \u0447\u0435\u043c \u0432\u044b\u0448\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a \u043d\u0435\u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0430 \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0443, \u0442\u0435\u043c \u0432\u044b\u0448\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043f\u043e \u043d\u0435\u043c\u0443. \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e, \u0432 \u0442\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u0443 \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0431\u044b\u043b \u043f\u043e\u0437\u0438\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0439 \u043d\u0430\u0441\u0442\u0440\u043e\u0439, \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0441\u043d\u0438\u0436\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u043b\u044e\u0434\u0438 \u0447\u0430\u0449\u0435 \u0431\u0440\u0430\u043b\u0438 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0443 \u0441 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439, \u043d\u0430\u0434\u0435\u044f\u0441\u044c \u043d\u0430 \u0435\u0435 \u0441\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0432 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0435\u043c \u0438 \u043d\u0435 \u0437\u0430\u0431\u043e\u0442\u044f\u0441\u044c \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u0432\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0431\u0435\u0437 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u044b \u0438 \u043d\u0435 \u0441\u043c\u043e\u0433\u0443\u0442, \u0434\u0430\u0436\u0435 \u043f\u043e \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0435, \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0433. <\/p>\n<p>  \u0421 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0438 \u0437\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430-\u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0440\u0430, \u0440\u0438\u0441\u043a \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430 \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0443 \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0435\u0433\u043e \u0431\u0430\u043b\u0430\u043d\u0441\u0435, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0443 \u043d\u0435\u0433\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u0441\u0442\u0438\u043c\u0443\u043b \u0432\u044b\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u043a\u0430\u043a \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0437\u0430\u0439\u043c\u043e\u0432 \u0441 \u0446\u0435\u043b\u044c\u044e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435\u0433\u043e \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u043a\u0430 \u0432 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0435\u043c. \u0421 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0438 \u0437\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0442\u0435\u043b\u044f \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430, \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u044b \u043f\u043e \u0437\u0430\u0439\u043c\u0443 \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0435, \u043a\u0430\u043a \u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0436\u0438\u043b\u044c\u044f, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043e\u043a\u0443\u043f\u0438\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443. \u0417\u0430 \u0438\u0441\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c, \u043a\u043e\u043d\u0435\u0447\u043d\u043e, \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0440 \u0437\u0430\u0432\u0435\u0434\u043e\u043c\u043e \u043d\u0435 \u0441\u043e\u0431\u0438\u0440\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0433\u0430\u0441\u0438\u0442\u044c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442. \u042d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c\u044b\u0439 <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Strategic_default\">\u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0439<\/a>, \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u043d\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442. \u041a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f Oliver Wyman \u0432 2009 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u043b\u0430 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0438 \u0432\u044b\u044f\u0432\u0438\u043b\u0430, \u0447\u0442\u043e 20% \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u0432 2008 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0438 \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0438\u0437 \u043d\u0438\u0445 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u044b \u0441 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430.<\/p>\n<p>  \u0418\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0430 \u0432\u0435\u0434\u0435\u0442 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0442\u0430\u043a \u0436\u0435, \u043a\u0430\u043a \u0438 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e \u043d\u0435\u0439 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446, \u0438, \u043a\u0430\u043a \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e, \u043d\u0435 \u0434\u043e\u043f\u0443\u0441\u043a\u0430\u0435\u0442 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430. \u041e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u043e\u0435 \u0440\u0430\u0437\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u043e\u0439 \u0438 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e, \u043a\u0430\u043a \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e, \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u044b \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435 \u0432\u044b\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u043f\u043e \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u044f\u043c, \u0432\u0435\u0434\u044c \u0446\u0435\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0436\u0438\u043b\u044c\u0435 \u043f\u043e\u0434 \u0432\u043b\u0438\u044f\u043d\u0438\u0435\u043c \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0430 \u0440\u0430\u0441\u0442\u0443\u0442 \u0434\u043e\u0432\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e \u0431\u044b\u0441\u0442\u0440\u043e, \u0430 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442, \u043f\u043e \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0435\u0439 \u043c\u0435\u0440\u0435 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e, \u0432\u044b\u0434\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043b\u0438\u0446\u0430\u043c \u0441 \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u0435\u0439 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0435\u0439 \u0438 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0441\u043d\u0438\u0436\u0430\u0435\u0442 \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430 \u0441 \u0438\u0445 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u044e\u0442 \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u0443\u044e \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c.<\/p>\n<p>  \u041f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438, \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u043b\u0430 \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043e\u043f\u044b\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0434\u0443\u043c\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441 \u0441\u0435\u043a\u044c\u044e\u0440\u0438\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0437\u0430\u0439\u043c\u043e\u0432. \u042d\u0442\u043e\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u043b \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0441\u0442\u0430\u043c \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u0442\u044c \u0446\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0443, \u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u0435\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u0431\u044b\u043b\u0430 \u0437\u0430\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u0430 \u043d\u0430 \u0435\u0436\u0435\u043c\u0435\u0441\u044f\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0438 \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c. <\/p>\n<p>  \u0421\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0434\u043e\u0432\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u043e. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0438\u0442\u044c \u044d\u0442\u043e \u0432 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u0445, \u0442\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u0432\u044b\u0434\u0430\u043b\u0438 \u043a\u043e\u043d\u043a\u0440\u0435\u0442\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u0443, \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0441 \u043d\u0430\u0446\u0435\u043d\u043a\u043e\u0439 \u0432 \u0431\u0430\u043d\u043a, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0443\u043f\u0430\u043a\u043e\u0432\u044b\u0432\u0430\u043b \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432 \u0432 \u0446\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0443, \u0430 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b \u0443\u0436\u0435 \u0435\u0451 \u0441 \u043d\u0430\u0446\u0435\u043d\u043a\u043e\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u043f\u043e\u0434 \u0432\u0438\u0434\u043e\u043c \u043d\u0430\u0434\u0435\u0436\u043d\u043e\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438. \u0410 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0434\u044b \u043e\u0431\u0437\u0430\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0441\u044c \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u043e\u0439, \u043f\u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u043e\u043d\u0438 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u043b\u0438 \u043a\u0443\u043f\u043e\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434. \u0411\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u043b \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u043c \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u043c \u0432\u044b\u0441\u0432\u043e\u0431\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0438 \u0432\u044b\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432\u0441\u0451 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0438 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0437\u0430\u0439\u043c\u043e\u0432.<\/p>\n<p>  \u0422\u0430\u043a\u0438\u043c \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u043c \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0430\u043c \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0434\u0430\u043d\u044b \u0440\u0430\u0437\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043d\u0430\u0437\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u041a \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0443, \u0418\u0426\u0411 \u2013 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0438 (<a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Mortgage-backed_security\">mortgage backed securities<\/a>, MBS&#8217;s), \u041e\u0411\u0418 \u2013 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u043e\u0439 (<a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Collateralized_mortgage_obligation\">collateralized mortgage obligations<\/a>, CMO&#8217;s), \u0438 \u041e\u0414\u041e \u2013 \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 (<a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Collateralized_debt_obligation\">collateralized debt obligations<\/a>, CDO&#8217;s). \u041d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0438\u0437 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0432 \u0441\u0435\u0431\u044f \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0438 \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435 \u0444\u0438\u0437\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043b\u0438\u0446, \u043d\u043e \u0438 \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0443\u044e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0443, \u0430\u0432\u0442\u043e\u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b, \u0442\u0430\u043c \u0431\u044b\u043b\u0430 \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0437\u0430\u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c \u043a\u0430\u0440\u0442\u0430\u043c \u0438 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u0435 \u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u0435. \u0415\u0441\u0442\u044c \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0442\u043e\u043d\u043a\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439, \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u043e\u043c \u0441\u0435\u043a\u044c\u044e\u0440\u0438\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435, \u043a \u0441\u043e\u0436\u0430\u043b\u0435\u043d\u0438\u044e, \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u0437\u0430 \u0440\u0430\u043c\u043a\u0438 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438. \u041e\u0431 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043b\u0443\u0447\u0448\u0435 \u043f\u043e\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0432 <a href=\"https:\/\/ru.wikipedia.org\/wiki\/%D0%A1%D0%B5%D0%BA%D1%8C%D1%8E%D1%80%D0%B8%D1%82%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F\">\u0412\u0438\u043a\u0438\u043f\u0435\u0434\u0438\u0438<\/a>.<\/p>\n<p>  \u0421\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442 \u043e\u0442 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433 \u0431\u044b\u043b \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0432\u0437\u0440\u044b\u0432\u043d\u044b\u043c. \u041e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u044b \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u043a\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e \u0432\u043e\u0437\u0440\u043e\u0441\u043b\u0438 (\u044d\u0442\u043e \u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043b\u044e\u0434\u0435\u0439 \u0441\u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u043a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c \u0434\u043e\u043c\u0430), \u043f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435, \u0432 \u0441\u0432\u043e\u044e \u043e\u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u044c, \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043d\u043e\u0441\u0438\u043b \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434, \u0447\u0435\u043c \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043f\u0440\u0438 \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c \u0436\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0435. \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e, \u0441 \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c \u0441\u0435\u043a\u044c\u044e\u0440\u0438\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a\u043b\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u043e\u0432 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u0431\u0435\u0441\u043a\u043e\u043d\u0435\u0447\u043d\u044b\u043c. \u041a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437 \u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u0432\u0441\u0442\u0443\u043f\u0438\u043b\u0438 \u0432 \u0441\u0438\u043b\u0443 \u0442\u0435 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0431\u0440\u043e\u0441\u043e\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u2013 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u043b\u043e \u0441\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u0430 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u0430.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/c1f\/050\/cef\/c1f050cef348fe69b9de2e8078044f1a.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 1. \u0420\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 CDO \u0432 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u0430\u0445 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u0414\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0443\u0434\u043e\u0432\u043b\u0435\u0442\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0437\u0430\u0439\u043c\u044b, \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0440\u044b \u043f\u043e\u043d\u0438\u0437\u0438\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u044b \u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043a \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u0430\u043c \u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0432\u044b\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b \u043d\u0435\u043d\u0430\u0434\u0451\u0436\u043d\u044b\u043c \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u044b\u043c \u043a\u043b\u0438\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c, \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0430\u044f \u0443\u0440\u043e\u0432\u0435\u043d\u044c \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430. \u041d\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u0438 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438. \u0412 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u0441\u0442\u0430\u043b\u043e \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u043e \u0432\u044b\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0443 \u0441 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043b\u0438\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c \u0441 \u043f\u043b\u043e\u0445\u043e\u0439 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0435\u0439 \u0438 \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u043c \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u043c \u043d\u0430\u0434\u0435\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u0411\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0432\u044b\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0443 \u0441\u0440\u0430\u0437\u0443 \u043d\u0430 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0434\u043e\u043c\u043e\u0432 \u0438 \u043b\u044e\u0434\u044f\u043c \u0441 \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u043c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043e\u043c. \u0412\u0441\u0435 \u044d\u0442\u043e \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043b\u043e, \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0447\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0438\u0441\u043a\u0443\u0441\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0437\u0430\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u044b, \u0430 \u0446\u0435\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0436\u0438\u043b\u044c\u0435 \u043f\u043e\u0441\u0442\u043e\u044f\u043d\u043d\u043e \u0440\u043e\u0441\u043b\u0438. \u041d\u043e \u043a\u0430\u043a \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u044d\u0442\u043e \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u0438\u043b\u043e\u0441\u044c, \u043a\u0430\u0440\u0442\u043e\u0447\u043d\u044b\u0439 \u0434\u043e\u043c\u0438\u043a \u0440\u0443\u0445\u043d\u0443\u043b. \u041b\u044e\u0434\u0438 \u0443\u0436\u0435 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u0442\u044c \u0435\u0436\u0435\u043c\u0435\u0441\u044f\u0447\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436 \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435, \u043f\u043e\u0448\u043b\u0430 \u043b\u0430\u0432\u0438\u043d\u0430 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432. \u041a \u043d\u0438\u043c \u043f\u0440\u0438\u0431\u0430\u0432\u0438\u043b\u0438\u0441\u044c \u0438 \u0446\u0435\u043b\u0435\u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u044b, \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0436\u0438\u043b\u044c\u044f \u0443\u043f\u0430\u043b\u0430 \u043d\u0438\u0436\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0438 (\u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0431\u0435\u0437 \u0443\u0447\u0435\u0442\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432).<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/de7\/726\/af2\/de7726af27c7d85ff1d04813b7059e6a.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 2. \u0421\u0440\u0435\u0434\u043d\u044f\u044f \u0446\u0435\u043d\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0434\u043e\u043c\u043e\u0432<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u041f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0432\u044b\u0448\u0435 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a \u043e\u0442\u0440\u0430\u0436\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044e\u044e \u0446\u0435\u043d\u0443 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0438 \u0434\u043e\u043c\u0430 \u0432 \u0421\u0428\u0410, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0440\u0430\u0437 \u0432 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b. \u041d\u0430 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u0435 \u0432\u0438\u0434\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0446\u0435\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0436\u0438\u043b\u044c\u0435 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0438\u0433\u043b\u0438 \u043f\u0438\u043a\u0430 \u0432 \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435 2006 \u0433\u043e\u0434\u0430, \u0430 \u0437\u0430\u0442\u0435\u043c \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0430\u0434\u0430\u0442\u044c, \u0432\u044b\u0437\u044b\u0432\u0430\u044f \u0440\u043e\u0441\u0442 \u043d\u0435\u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0435\u0439.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/80c\/e7f\/6a3\/80ce7f6a3f9098655135874d4af4dba1.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 3. \u0421\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u043c\u0430<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u0412\u044b\u0448\u0435\u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0434\u0451\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a \u043e\u0442\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0430\u0435\u0442 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u043c\u0430 \u0432 \u0421\u0428\u0410. \u0421\u043f\u0440\u043e\u0441 \u0432 2006 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b \u043f\u0430\u0434\u0430\u0442\u044c. \u0421\u043a\u043e\u0440\u0435\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e, \u044d\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u043b\u043e \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u043e\u0439 \u0441\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f \u0446\u0435\u043d \u043d\u0430 \u043d\u0435\u0434\u0432\u0438\u0436\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c.<\/p>\n<p>  \u041a\u0430\u043a \u0443\u0436\u0435 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u043d\u043e, \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434 \u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 \u0432\u043d\u0435\u0441\u043b\u0438 \u0438\u0441\u043a\u0443\u0441\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0437\u0430\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438, \u0443\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0424\u0420\u0421. \u041f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u043e\u0439 \u0442\u043e\u043c\u0443 \u0431\u044b\u043b \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0438\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u0435\u043b, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043b\u043e\u043f\u043d\u0443\u043b \u043f\u0443\u0437\u044b\u0440\u044c \u0434\u043e\u0442\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432. \u0422\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0424\u0420\u0421 \u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043b\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0441\u0442\u0438\u043c\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0440\u043e\u0441\u0442 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0438. \u041d\u0438\u0437\u043a\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0441\u043e\u0445\u0440\u0430\u043d\u044f\u043b\u0438\u0441\u044c \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f. \u042d\u0442\u043e \u0431\u044b\u043b \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u0438 \u0431\u0440\u0430\u043b\u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442 \u0441 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439, \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u043b\u0438, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u0443\u0442\u0441\u044f \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0432\u0441\u0435\u0433\u0434\u0430, \u0430 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442 \u0438 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u044b \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u043d\u0435\u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438\u043c\u0438. \u0412 \u0438\u0442\u043e\u0433\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b \u0431\u0440\u0430\u043b\u0438 \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0442\u0435 \u0437\u0430\u0451\u043c\u0449\u0438\u043a\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0438\u0445 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u0442\u044c, \u0430 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438, \u0437\u043d\u0430\u044f \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0443 \u043a\u043b\u0438\u0435\u043d\u0442\u0430 \u043d\u0435\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u043d\u0430 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u0443 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0438, \u0432\u0441\u0435 \u0440\u0430\u0432\u043d\u043e \u0432\u044b\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b, \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044f \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0438 <a href=\"https:\/\/www.debt.org\/credit\/predatory-lending\/\">\u0445\u0438\u0449\u043d\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f<\/a>.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/fb7\/3e5\/f39\/fb73e5f39bbe94e6c5f8b6a4f53b0e91.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 4. \u041f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u041f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442 \u0441\u043e\u0431\u043e\u0439 \u0437\u0430\u0442\u0440\u0430\u0442\u044b \u043d\u0430 \u043e\u0431\u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430. \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u0435 \u2013 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043e\u0431\u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u043e, \u0430 \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438, \u0434\u043e\u043b\u0433\u0438 \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0434\u043e\u0440\u043e\u0433\u043e. \u041f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435 \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u0442 \u043e\u0442 \u043f\u043e\u043b\u0438\u0442\u0438\u043a\u0438 \u0438 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0424\u0420\u0421. \u0422\u0430\u043a \u0447\u0442\u043e, \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 2004 \u0438 2006 \u0433\u043e\u0434\u0430\u043c\u0438, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0424\u0435\u0434\u0435\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u0430\u044f \u0440\u0435\u0437\u0435\u0440\u0432\u043d\u0430\u044f \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 \u043f\u043e\u0432\u044b\u0441\u0438\u043b\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438, \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u0438 \u043a \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u0438\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c. \u041c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0436\u0438\u043b\u044c\u044f \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u0442\u044c \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0435\u0436\u0435\u043c\u0435\u0441\u044f\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u044b \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0443 \u0438 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0446\u0435\u043b\u0435\u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e \u043e\u0431\u044a\u044f\u0432\u043b\u044f\u0442\u044c \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u044b \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435. \u0422\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u043d\u044c\u0448\u0435 \u043d\u0435 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/88c\/f12\/771\/88cf12771034f2aaac586001903ba3a4.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 5. \u0414\u043e\u043b\u044f \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432 \u0441 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0430\u043c\u0438<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u0412 \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 <a href=\"http:\/\/www.investopedia.com\/terms\/d\/delinquent_mortgage.asp#ixzz3Z4BssBkh\">\u043f\u0440\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043a\u0438<\/a> \u0443 \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u0430 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0437\u0430\u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u0437\u0430\u0442\u0435\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0440 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c \u0441\u043b\u0443\u0448\u0430\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e \u043e\u0442\u0442\u043e\u0440\u0436\u0435\u043d\u0438\u044e \u043f\u0440\u0430\u0432\u0430 \u0432\u044b\u043a\u0443\u043f\u0430 \u0436\u0438\u043b\u044c\u044f \u0438 \u0432\u044b\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u0435\u0433\u043e \u043d\u0430 \u0442\u043e\u0440\u0433\u0438. \u0412\u043e\u0442 \u043a\u0430\u043a \u0432\u044b\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u043e\u0442\u0447\u0443\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0438\u043c\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043d\u0430 10000 \u0434\u043e\u043c\u043e\u0432 \u043f\u043e \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c, \u0432\u0437\u044f\u0442\u044b\u043c <a href=\"https:\/\/www.quandl.com\/data\/ZILLOW\/MSTATE_HOMESSOLDASFORECLOSURESRATIO_ALLHOMES-Zillow-Metrics-Homes-Foreclosed-Out-of-10k\">\u043e\u0442\u0441\u044e\u0434\u0430<\/a>.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/128\/113\/6af\/1281136af8fe4d8a6b715c544b2ec293.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 6. \u0421\u0440\u0435\u0434\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u043e\u0442\u0447\u0443\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0438\u043c\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043d\u0430 10000 \u0434\u043e\u043c\u043e\u0432<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u0418\u0442\u0430\u043a, \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u0438 \u043e\u0431\u044a\u044f\u0432\u043b\u044f\u043b\u0438 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442? \u0417\u0434\u0435\u0441\u044c \u0441\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043b\u043e \u0441\u043e\u0447\u0435\u0442\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432. \u0412\u043e-\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0445, \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044f\u044f \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0436\u0438\u043b\u044c\u044f \u0441\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043f\u0430\u0434\u0430\u0442\u044c \u0432\u0432\u0438\u0434\u0443 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0443\u043f\u0430\u043b \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441, \u0430 \u044d\u0442\u043e \u043f\u043e\u0434\u0441\u0442\u0435\u0433\u043d\u0443\u043b\u043e \u0446\u0435\u043b\u0435\u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u044b \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435, \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0436\u0438\u043b\u044c\u044f \u0441\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430. \u0412\u043e-\u0432\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445, \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0437\u0430\u0435\u043c\u0449\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0432 \u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u043e\u0435 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435, \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d\u0438 \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044f\u043b\u0438 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0440\u0430\u0441\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0443 \u0438 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0432\u044b\u043d\u0443\u0436\u0434\u0435\u043d\u044b \u043e\u0431\u044a\u044f\u0432\u0438\u0442\u044c \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442. <\/p>\n<p>  \u0422\u0435\u043c \u043d\u0435 \u043c\u0435\u043d\u0435\u0435, \u0441\u0430\u043c\u0438 \u043f\u043e \u0441\u0435\u0431\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b \u0441 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c\u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 \u0432\u044b\u0437\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433\u043b\u0438. \u0414\u0430\u043b\u0435\u0435 \u043c\u044b \u043e\u0431\u0441\u0443\u0434\u0438\u043c \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0435 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u044b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430.<\/p>\n<h2><font color=\"#a9c746\">\u0420\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f<\/font><\/h2>\n<p>  <\/p>\n<blockquote><p><i>\u0412 \u0441\u0443\u0449\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u0432\u0441\u0435 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u043d\u0435\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b, \u043d\u043e \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0435\u0437\u043d\u044b. \u0414\u0436\u043e\u0440\u0434\u0436 \u0411\u043e\u043a\u0441<\/i><\/p><\/blockquote>\n<p>  \u0418\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0435\u0439 \u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0430\u0445 \u0441\u0442\u0430\u043b\u043e \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u043f\u043e\u0432\u0441\u0435\u043c\u0435\u0441\u0442\u043d\u044b\u043c, \u043d\u043e \u043c\u043d\u0435 \u043a\u0430\u0436\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0438\u0437 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044e\u0449\u0438\u0445 \u044d\u0442\u0438 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438, \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u044e\u0442 \u0434\u043e\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u0438\u044f, \u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u0441\u044b\u043b\u043a\u0438, \u043d\u0430 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u044b. \u00ab\u0420\u0438\u0441\u043a \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f\u00bb \u2013 \u0442\u0435\u0440\u043c\u0438\u043d, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u044f \u043f\u0440\u0438\u0434\u0443\u043c\u0430\u043b \u0434\u043b\u044f \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438, \u043e\u0431\u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u0437\u0430\u0434\u0430\u0447\u0438 \u0431\u0435\u0437 \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u044f \u0434\u043e\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0438 \u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0446 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u043d\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438. \u0412 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0435 \u044f \u0431\u0443\u0434\u0443 \u043e\u0431\u0441\u0443\u0436\u0434\u0430\u0442\u044c \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0433\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u044b \u0434\u043b\u044f \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u044f\u0446\u0438\u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432, \u0430 \u0437\u0430\u0442\u0435\u043c \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u044e \u043d\u0435\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0435 \u043e\u0442\u0441\u0442\u0443\u043f\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0442 \u0442\u0435\u043c\u044b, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u043e \u0442\u043e\u043c, \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043c\u0430\u0448\u0438\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043e\u0431\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0441\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f, \u043f\u043e \u0444\u0430\u043a\u0442\u0443, \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0435\u0432\u0435\u0440\u043d\u043e. <a href=\"http:\/\/www.turingfinance.com\/perils-optimization-in-investment-management\/\">\u0422\u0443\u0442<\/a> \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u043f\u043e\u0434\u0440\u043e\u0431\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043e\u0431 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0430\u0445 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f.<\/p>\n<h3><font color=\"#a9c746\">\u0413\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u0430\u044f \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u0430<\/font><\/h3>\n<p>  \u041f\u0440\u0435\u0436\u0434\u0435 \u0447\u0435\u043c \u043c\u044b \u0443\u0433\u043b\u0443\u0431\u0438\u043c\u0441\u044f \u0432 \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0433\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u044b, \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e\u0439 \u0444\u0443\u043d\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f, \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u043e\u0442\u043c\u0435\u0442\u0438\u0442\u044c \u0434\u0432\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043e\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0443\u043b\u0430\u0442\u0430 \u0441\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438. \u0412\u043e-\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0445, \u043d\u0435\u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0440\u0438\u0441\u043a \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0438\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0432\u0435\u043d \u0432\u0437\u0432\u0435\u0448\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0435 \u043d\u0435\u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432 \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u0433\u043e \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430 \u0432 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u0435. \u0412\u043e-\u0432\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445, \u0443\u0440\u043e\u0432\u0435\u043d\u044c, \u0434\u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0433\u043e \u0441\u043d\u0438\u0436\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0435\u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0440\u0438\u0441\u043a \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f, \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u0442 \u043e\u0442 \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043e\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430\u043c\u0438, \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u043c\u0438 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c. \u0414\u0440\u0443\u0433\u0438\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438, \u043e\u0431\u044a\u0435\u0434\u0438\u043d\u0438\u0432 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u044b \u0441 \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u043c \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435\u043c \u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u044f\u0446\u0438\u0438, \u043c\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u0441\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u043c\u0435\u043d\u0435\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c, \u0447\u0435\u043c \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u044b \u043f\u043e \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u0422\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434 \u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u0435\u043d \u043a\u0430\u043a \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u044f.<\/p>\n<p>  \u0423\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u044f \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0444\u0430\u043a\u0442 \u0438 \u043e\u0431\u044a\u0435\u0434\u0438\u043d\u0438\u0432 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432, \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0438\u0445 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043f\u043e\u0434\u0432\u0435\u0440\u0436\u0435\u043d \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430, \u043c\u044b \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u0434\u0438\u043c \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0441 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u043c \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u043c \u043d\u0435\u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0430, \u0447\u0435\u043c \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0438\u0437 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 \u0432 \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u0418\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438, \u043c\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u0441\u043d\u0438\u0437\u0438\u0442\u044c \u0440\u0438\u0441\u043a \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430 \u043f\u043e\u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u043e\u043c \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u0438. \u041d\u0430 \u0440\u0443\u0431\u0435\u0436\u0435 \u043d\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0442\u044b\u0441\u044f\u0447\u0435\u043b\u0435\u0442\u0438\u044f \u0433\u043b\u0430\u0432\u043d\u044b\u0439 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u043b\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u043d\u0430\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u044f \u0443\u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0430\u0435\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a. \u041e\u0442\u0432\u0435\u0442\u043e\u043c \u043d\u0430 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441 \u0431\u044b\u043b \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0434\u0435\u043c\u043e\u043d\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b \u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u044f\u0446\u0438\u044e \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u043d\u0435\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u044b\u043c\u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430\u043c\u0438.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/52f\/3cb\/46e\/52f3cb46ed2c1a5a055fcd2c7a2060ce.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0413\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u0430\u044f \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u0430<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u0413\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u0430\u044f \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u0430 \u2013 \u044d\u0442\u043e \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e\u0435 \u043d\u043e\u0440\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435. \u041d\u0430 \u0440\u0438\u0441\u0443\u043d\u043a\u0435 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043d \u0434\u0432\u0443\u043c\u0435\u0440\u043d\u044b\u0439 \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442.<\/p>\n<p>  \u0412 2000 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438 \u00abOn Default Correlation: A Copula Function Approach\u00bb, \u0414\u044d\u0432\u0438\u0434 \u0425. \u041b\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u043c, \u043a\u0442\u043e \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043b \u0433\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u0443\u044e \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u0443 \u0432 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u044f\u0446\u0438\u0438 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430\u043c\u0438 \u0432 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u0435. \u0415\u0433\u043e \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430 \u0431\u044b\u043b\u0430 \u0432\u0434\u043e\u0445\u043d\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u0430 \u0442\u0435\u043c, \u043a\u0430\u043a \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043f\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044e \u0436\u0438\u0437\u043d\u0438 \u0438\u0437\u043c\u0435\u0440\u044f\u044e\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a \u0441\u043c\u0435\u0440\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438\u043b\u0438 \u0432\u044b\u0436\u0438\u0432\u0430\u0435\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438. \u0412 \u0430\u043d\u043d\u043e\u0442\u0430\u0446\u0438\u0438 \u041b\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b, \u0447\u0442\u043e \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430 \u0432 \u043b\u044e\u0431\u043e\u0439 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438 \u0434\u043e \u043d\u0430\u0441\u0442\u0443\u043f\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441\u0440\u043e\u043a\u0430 \u0435\u0433\u043e \u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f, \u0442\u043e \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0438\u0437 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u043f\u0438\u0442 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0441\u043e\u0432\u043c\u0435\u0441\u0442\u043d\u044b\u043c \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c \u043a\u0440\u0438\u0432\u044b\u0445 \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u0433\u043e \u044d\u043b\u0435\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f. \u0412 \u0430\u043a\u0442\u0443\u0430\u0440\u043d\u043e\u0439 \u043c\u0430\u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u043a\u0435 \u043d\u0430\u0438\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0432\u044b\u0447\u0438\u0441\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441\u043e\u0432\u043c\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u044f\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u044b. \u0410 \u0433\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u0430\u044f \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u0430 \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0441\u0430\u043c\u043e\u0439 \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0438 \u043d\u0438\u0445. \u0412\u043e\u0442 \u0435\u0451 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u043b\u0430:<\/p>\n<blockquote><p>Pr[T<sub>A<\/sub>&lt;1, T<sub>B<\/sub>&lt;1] = \u03a6<sub>2<\/sub> (\u03a6<sup>-1<\/sup>(F<sub>A<\/sub>(1)),\u03a6<sup>-1<\/sup>(F<sub>B<\/sub>(1)))<\/p><\/blockquote>\n<p>  \u0417\u0434\u0435\u0441\u044c \u03a6<sup>-1<\/sup>(F<sub>A<\/sub>(1)) \u043e\u0431\u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0435\u0442 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u0443\u044e \u0444\u0443\u043d\u043a\u0446\u0438\u044e \u043a \u0444\u0443\u043d\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043d\u043e\u0440\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f (\u043a\u0432\u0430\u043d\u0442\u0438\u043b\u044c) \u043a\u0443\u043c\u0443\u043b\u044f\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f F<sub>A<\/sub> \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0439 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432 \u0410 \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u043f\u0438\u0442 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442 \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0433\u043e\u0434\u0443. F<sub>A<\/sub>(1)\u0438 Pr[T<sub>A<\/sub>&lt;1, T<sub>B<\/sub>&lt;1] \u044d\u0442\u043e \u0441\u043e\u0432\u043c\u0435\u0441\u0442\u043d\u0430\u044f \u0438\u043d\u0442\u0435\u0433\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u0430\u044f \u0444\u0443\u043d\u043a\u0446\u0438\u044f \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b A \u0438 B \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u043f\u044f\u0442 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442 \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0433\u043e\u0434\u0443, \u0430 \u03a6<sub>2<\/sub> \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0433\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u043e\u0439. \u0422\u0430\u043a\u0430\u044f \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u0430 \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 A \u0438 B (\u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u044f\u0446\u0438\u044f \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432) \u043d\u043e\u0440\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0430. \u042d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435, \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e, \u0431\u044b\u043b\u043e \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u043d\u043e, \u043f\u0440\u0438 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u043e \u0443\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b\u0438\u0441\u044c \u0432 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c, \u043e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e, \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u043c\u0435\u043d\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f.<\/p>\n<p>  \u0415\u0441\u0442\u044c \u0434\u0432\u0430 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043a\u0430 \u043f\u0440\u0438 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0433\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u044b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0432\u0435\u0434\u0443\u0442 \u043a \u0442\u043e\u043c\u0443, \u0447\u0442\u043e \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c \u0437\u0430\u043d\u0438\u0436\u0430\u0435\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432. \u041d\u0435\u0434\u043e\u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043a \u043d\u0435\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432, \u0447\u0442\u043e, \u0432 \u043a\u043e\u043d\u0435\u0447\u043d\u043e\u043c \u0438\u0442\u043e\u0433\u0435, \u0432\u043d\u0435\u0441\u043b\u043e \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434 \u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441. \u041f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u043a \u0431\u044b\u043b \u0432 \u043a\u0430\u043b\u0438\u0431\u0440\u043e\u0432\u043a\u0435 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438, \u0430 \u0432\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u2014 \u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043e \u043d\u0435\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0441\u043e\u0431\u044b\u0442\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430 \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0443. \u041f\u043e \u0438\u0440\u043e\u043d\u0438\u0438 \u0441\u0443\u0434\u044c\u0431\u044b, \u043d\u0430 \u043e\u0431\u0430 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043a\u0430 (\u0430 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u043d\u0430 \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0435) \u0414\u044d\u0432\u0438\u0434 \u0425. \u041b\u0438 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u0438\u043b \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0432 \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0435.<\/p>\n<h4><font color=\"#a9c746\">\u041a\u0430\u043b\u0438\u0431\u0440\u043e\u0432\u043a\u0430 \u0438 \u0441\u0442\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u0440\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c<\/font><\/h4>\n<p>  \u041b\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b \u0442\u0440\u0438 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u044b\u0445 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u0430 \u043a\u0430\u043b\u0438\u0431\u0440\u043e\u0432\u043a\u0438 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438:<\/p>\n<ol>\n<li>\u0418\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u043e \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430\u043c \u043e\u0442 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432.<\/li>\n<li>\u041f\u0440\u0438\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 <a href=\"http:\/\/www.turingfinance.com\/random-walks-down-wall-street-stochastic-processes-in-python\/\">\u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0435\u0439<\/a>, \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434\u0435 \u0420\u043e\u0431\u0435\u0440\u0442\u0430 \u041c\u0435\u0440\u0442\u043e\u043d\u0430.<\/li>\n<li>\u041f\u0440\u0438\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434\u0430, \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043d\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0446\u0435\u043d \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0439, \u0441\u043a\u043b\u043e\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043a \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0443, \u0438\u043b\u0438 \u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u043e\u0432 \u0441\u0432\u043e\u043f\u0430 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432.<\/li>\n<\/ol>\n<p>  \u0412 \u0441\u0432\u043e\u0451\u043c \u043c\u0430\u0442\u0435\u0440\u0438\u0430\u043b\u0435 \u041b\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0442\u0440\u0435\u0442\u0438\u0439 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434. \u041e\u0434\u043d\u0430 \u0438\u0437 \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d \u0442\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e \u0432\u044b\u0431\u043e\u0440\u0430 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d \u0441\u0430\u043c \u043f\u0438\u0448\u0435\u0442, \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c: \u00ab\u0421\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043e\u0442 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432, \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u043d\u0430 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0433\u043e\u0434 \u0434\u043b\u044f \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u0439 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0433\u0440\u0443\u043f\u043f\u044b \u0438 \u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0446\u044b \u043c\u0438\u0433\u0440\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432. \u041d\u0438 \u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0446\u044b \u043f\u0435\u0440\u0435\u0445\u043e\u0434\u043e\u0432, \u043d\u0438 \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u043d\u0435 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0441\u0442\u0430\u0431\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b [\u0441\u0442\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u0440\u043d\u044b] \u043d\u0430 \u0434\u043b\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043e\u0442\u0440\u0435\u0437\u043a\u0430\u0445. \u041a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0441\u0440\u043e\u043a \u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0448\u0430\u0435\u0442 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0433\u043e\u0434, \u0447\u0442\u043e \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u0442 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u043c\u0430\u0440\u0433\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432\u00bb. \u042d\u0442\u043e \u2013 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043c\u044b \u0432\u0438\u0434\u0435\u043b\u0438 \u0432\u044b\u0448\u0435. \u0412\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430, \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u043d\u043e \u043d\u0430\u0431\u043b\u044e\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f\u043c \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u0439 \u043e \u043d\u0435\u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432 \u0438 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u043f\u043e \u043e\u0442\u0447\u0443\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f\u043c \u0438\u043c\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430, \u043d\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u0440\u043d\u044b.<\/p>\n<p>  \u0422\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c \u043a\u0430\u043b\u0438\u0431\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c, \u043f\u043e \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432 (\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0442\u0430\u043a \u0436\u0435 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f\u0445), \u0438\u043b\u0438 \u043f\u043e \u043d\u0435\u043d\u0430\u0434\u0451\u0436\u043d\u044b\u043c \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u044b\u043c \u0446\u0435\u043d\u0430\u043c, \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c \u043d\u0435\u0434\u043e\u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432. \u0422\u0430\u043a \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u043b\u043e \u0438\u0437-\u0437\u0430 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0435 \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u043d\u0435 \u043e\u0442\u0440\u0430\u0436\u0430\u0435\u0442 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0435\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f. \u0414\u0440\u0443\u0433\u0438\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438, \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0438 \u043e\u0441\u0442\u0430\u0451\u0442\u0441\u044f \u043d\u0435\u0441\u0442\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u0440\u043d\u044b\u043c \u0438\u0437-\u0437\u0430 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0432\u043d\u0435\u0448\u043d\u0435\u0433\u043e \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430, \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445, \u043a\u0430\u043a \u0447\u0440\u0435\u0437\u0432\u044b\u0447\u0430\u0439\u043d\u043e \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0438 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0431\u0440\u043e\u0441\u043e\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u0432 \u043a\u043e\u0440\u043d\u0435 \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u0438\u043b\u043e \u043f\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u0442\u0435\u043b\u0435\u0439 \u0434\u043e\u043c\u043e\u0432, \u0442\u0435\u043c \u0441\u0430\u043c\u044b\u043c \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u0438\u0432 \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0438\u0445 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u0432 \u0445\u0443\u0434\u0448\u0443\u044e \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0443.<\/p>\n<h4><font color=\"#a9c746\">\u0414\u043e\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e \u043d\u0435\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432<\/font><\/h4>\n<p>  \u0415\u0449\u0451 \u043e\u0434\u043d\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430 \u0441 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c\u044e \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0430 \u0434\u043e\u043f\u0443\u0441\u043a\u0430\u0435\u0442 \u043d\u0435\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044f\u043c\u0438 \u0441\u043e\u0431\u044b\u0442\u0438\u0439 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u0432 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430\u0445. \u041b\u0438 \u0437\u043d\u0430\u043b, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u043e\u0435 \u0434\u043e\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u043f\u0430\u0441\u043d\u043e \u0438 \u0443\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u043d\u0430 \u044d\u0442\u043e: \u00ab\u0434\u043e\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e \u043d\u0435\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432, \u043e\u0447\u0435\u0432\u0438\u0434\u043d\u043e, \u043d\u0435 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e; \u043d\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c \u0434\u0435\u043b\u0435, \u0440\u0438\u0441\u043a \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430 \u0434\u043b\u044f \u0433\u0440\u0443\u043f\u043f\u044b \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0438\u044e \u043a \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u0438\u044e \u0432\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0430 \u0440\u0435\u0446\u0435\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0438 \u043a \u043f\u043e\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u044e \u0432 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u0445 \u0431\u0443\u0440\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0438. \u042d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u0435\u0442 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442 \u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0432\u043b\u0438\u044f\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0434\u043d\u0438 \u0438 \u0442\u0435 \u0436\u0435 \u043c\u0430\u043a\u0440\u043e\u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f, \u0438 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 \u043d\u0435\u043a\u0430\u044f \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c\u0438\u00bb. \u042d\u0442\u043e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0431\u044b\u043b\u043e \u0443\u0432\u0438\u0434\u0435\u0442\u044c, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u043d\u0435\u0434\u0432\u0438\u0436\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043f\u043e\u0448\u0451\u043b \u0432\u043d\u0438\u0437, \u0430 \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u2013 \u0432\u0432\u0435\u0440\u0445.<\/p>\n<p>  \u041d\u0435\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u044f \u043d\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b, \u0443\u043f\u043e\u043c\u044f\u043d\u0443\u0442\u044b \u0432\u044b\u0448\u0435, \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u043e \u0432\u043e\u0437\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c \u0432\u0438\u043d\u0443 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u0435\u0434\u0448\u0435\u043c \u043d\u0430 \u0414\u044d\u0432\u0438\u0434\u0430 \u0425. \u041b\u0438 \u0438 \u0433\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u0443\u044e \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u0443, \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u0430 \u2013 \u043b\u0438\u0448\u044c \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442. \u041a\u0430\u043a \u0443 \u043b\u044e\u0431\u044b\u0445 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432, \u0443 \u043d\u0435\u0451 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f. \u0412 \u043c\u0438\u0440\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0439 \u043c\u0430\u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u043a\u0438 \u044d\u0442\u0438 \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u043c \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438.<\/p>\n<p>  <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Model_risk\">\u0420\u0438\u0441\u043a \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438<\/a> \u2013 \u044d\u0442\u043e \u0440\u0438\u0441\u043a \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044c, \u0432\u044b\u0437\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u043d\u0435\u043a\u043e\u0435\u0439 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u0442\u0438\u0438 \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439. \u041f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 2008 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0435\u0439 \u0432 \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u0447\u0438\u0432\u044b\u0445 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u0445 \u0443\u0434\u0435\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0435 \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435. \u0420\u044b\u043d\u043e\u043a \u043d\u0435 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u0435\u0442 \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u0430\u043c, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u0435\u0433\u043e \u0438\u0437 \u0441\u043b\u0435\u043f\u043e\u0439 \u0432\u0435\u0440\u044b \u0432 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u0441\u044f.<\/p>\n<h3><font color=\"#a9c746\">\u041c\u0430\u0448\u0438\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043e\u0431\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435<\/font><\/h3>\n<p>  \u041a \u043d\u0435\u0441\u0447\u0430\u0441\u0442\u044c\u044e, \u0442\u0430 \u0436\u0435 \u0441\u043b\u0435\u043f\u0430\u044f \u0432\u0435\u0440\u0430, \u0447\u0442\u043e \u0438 \u0432 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0441 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044f\u043c\u0438, \u043e\u0431\u0440\u0430\u0449\u0435\u043d\u0430 \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u043d\u0430 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u043c\u0430\u0448\u0438\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f. \u041d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b, \u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f, \u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u043d\u0435\u0439\u0440\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0435\u0442\u0438. \u041e\u043d\u0438 \u043d\u0435 \u0437\u0430\u0431\u043e\u0442\u044f\u0442\u0441\u044f \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c \u0434\u043e\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u0438\u044f, \u043d\u0430 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u044b \u043d\u0435\u0439\u0440\u043e\u0441\u0435\u0442\u0435\u0432\u044b\u0435 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438. \u0421\u043a\u0430\u0436\u0435\u043c, \u043f\u0440\u0438 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043d\u0435\u0439\u0440\u043e\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0435\u0442\u0435\u0439 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0432\u0445\u043e\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0448\u0430\u0431\u043b\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0441\u0442\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u0440\u043d\u043e \u0438 \u043d\u0435 \u0441\u043e\u0434\u0435\u0440\u0436\u0438\u0442 \u0432\u044b\u0431\u0440\u043e\u0441\u043e\u0432. \u0422\u043e \u0436\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435 \u0434\u0435\u043b\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0438 \u043f\u0440\u0438 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0435 \u0441 \u0433\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u043e\u0439.<\/p>\n<p>  \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 \u043d\u0430\u0441 \u0447\u0435\u043c\u0443-\u0442\u043e \u0438 \u043d\u0430\u0443\u0447\u0438\u043b, \u0442\u043e \u044d\u0442\u0438\u043c \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u043e \u0431\u044b\u0442\u044c \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u043f\u043e\u0441\u0442\u043e\u044f\u043d\u043d\u043e \u043c\u0435\u043d\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f, \u0438 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u043d\u0438\u0445 \u043d\u0435\u0442 \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e. \u042f \u0432\u044b\u0441\u0442\u0443\u043f\u0430\u044e \u0437\u0430 <a href=\"http:\/\/www.turingfinance.com\/misconceptions-about-neural-networks\/\">\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043c\u0430\u0448\u0438\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f<\/a> \u0438 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0435\u0439 \u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u043c \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0435.<\/p>\n<h2><font color=\"#a9c746\">\u0421\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435<\/font><\/h2>\n<p>  \u0412 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043a \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430\u043c, \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u0430 \u043a \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c, \u043b\u0435\u0436\u0430\u0449\u0438\u043c \u0432 \u0438\u0445 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0435, \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043b\u0438 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b, \u043f\u0440\u0438\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043a \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044e \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432. \u042d\u0442\u0438 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 <a href=\"https:\/\/ru.wikipedia.org\/wiki\/%D0%9A%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%B4%D0%B5%D1%84%D0%BE%D0%BB%D1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D1%81%D0%B2%D0%BE%D0%BF\">\u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u0432\u043e\u043f\u0430\u043c\u0438<\/a> (credit default swaps, CDS`s), \u043e\u043d\u0438 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u044e\u0442 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043e\u0442 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u0430 \u043f\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430\u043c, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u044b \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c, \u043b\u0435\u0436\u0430\u0449\u0438\u043c \u0432 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0435 CDO, \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043a \u0441\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u044e \u0446\u0435\u043d\u044b CDO. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u044b\u0435 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0438 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0443 \u0432\u0430\u0441 \u0432 2007-2008-\u043c \u0433\u043e\u0434\u0430\u0445, \u0442\u043e \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u0432\u044b, \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e, <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Andrew_Lahde\">\u0440\u0430\u0437\u0431\u043e\u0433\u0430\u0442\u0435\u043b\u0438 \u0438 \u043e\u0442\u043e\u0448\u043b\u0438 \u043e\u0442 \u0434\u0435\u043b<\/a>. \u0414\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0432 2008-\u043c \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u043b\u0430 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 1000%.<\/p>\n<p>  \u041f\u0440\u0435\u0436\u0434\u0435 \u0447\u0435\u043c \u043f\u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u043e \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430\u0445 CDS, \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u043f\u043e\u0434\u0440\u043e\u0431\u043d\u0435\u0435 \u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043e\u043c \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0435.<\/p>\n<p>  \u041f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u043c, \u0443 \u0432\u0430\u0441 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043a\u0440\u0430\u0442\u043a\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u044b\u043c \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c, \u0441\u043a\u0430\u0436\u0435\u043c, \u0432 \u0430\u0432\u0442\u043e\u043c\u043e\u0431\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0444\u0435\u0440\u0435. \u041e\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0436\u043d\u0430\u044f \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e \u0430\u0432\u0442\u043e\u043c\u043e\u0431\u0438\u043b\u0435\u0439, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u043f\u043e\u0432\u0440\u0435\u0436\u0434\u0435\u043d\u044b \u0432 \u0442\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0433\u043e\u0434\u0430, \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442 50%, \u0430 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044f\u044f \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0440\u0435\u043c\u043e\u043d\u0442\u0430 \u0440\u0430\u0432\u043d\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f 1000$. \u0422\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0432\u0437\u044f\u0442\u044c \u043f\u043e 500$ \u0441 1000 \u0447\u0435\u043b\u043e\u0432\u0435\u043a \u0437\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0430\u0432\u0442\u043e\u043c\u043e\u0431\u0438\u043b\u044f. \u0412\u0430\u0448 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0442\u044c 500000$ (500$ * 1000), \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0432\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0434\u0451\u0442\u0441\u044f \u043e\u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u044c, \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0440\u0430\u0432\u0435\u043d \u0442\u043e\u0439 \u0436\u0435 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0435 (1000$ * 1000 * 50%). \u0414\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u0443\u044e \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c, \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043d\u0430\u0434\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0434\u043e\u0431\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u043a \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043c\u0430\u0440\u0436\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u0438, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440 \u2013 50$. \u0422\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442 $550000, \u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u044b \u2013 500000$, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u0442 \u0432\u044b\u0439\u0442\u0438 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u0432 50000$.<\/p>\n<p>  \u041d\u043e \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0439\u0434\u0451\u0442, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0432 50% \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0432 \u0433\u043e\u0434 \u043d\u0435\u0432\u0435\u0440\u043d\u0430? \u041f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0430 \u0433\u043e\u0440\u043e\u0434, \u0432 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u0436\u0438\u0432\u0443\u0442 \u0432\u0430\u0448\u0438 \u043a\u043b\u0438\u0435\u043d\u0442\u044b, \u043e\u0431\u0440\u0443\u0448\u0438\u043b\u0441\u044f \u0433\u0440\u0430\u0434, \u0438 80% \u043a\u043b\u0438\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u044b. \u0422\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c 800000$, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0434\u0451\u0442 \u043a \u0443\u0431\u044b\u0442\u043a\u0443 \u0432 250000$. \u0427\u0442\u043e\u0431\u044b \u0443\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043e\u043c \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0435, \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0431\u044b\u0442\u044c \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0432 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u043b\u044e\u0434\u0435\u0439, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u0442 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u0443 \u0432 \u0442\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0441\u0440\u043e\u043a\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f.<\/p>\n<p>  \u042d\u0442\u043e\u0442, \u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u0431\u044b, \u043f\u0440\u0438\u043c\u0438\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u043e \u0438\u043b\u043b\u044e\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0441\u043b\u0443\u0447\u0438\u043b\u043e\u0441\u044c \u0432 2008-\u043c. \u0421\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0438 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 CDS, \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0431\u044b\u043b\u043e \u043d\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c \u0434\u0435\u043b\u0435, \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u044d\u0442\u043e \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a, \u0438\u043c \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u043e\u0441\u044c \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0443\u043c\u043c\u044b \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433. \u042d\u0442\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430 \u0431\u044b\u043b\u0430 \u043b\u0438\u0448\u044c \u0443\u0441\u0443\u0433\u0443\u0431\u043b\u0435\u043d\u0430 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043c \u043e\u0431\u044a\u0451\u043c\u043e\u043c CDS, \u0432\u044b\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0438 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/c8f\/0c7\/ede\/c8f0c7eded3edae01eef3581c5184e61.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 7. \u0421\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u044b\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 CDS \u0432 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u0430\u0440\u0434\u0430\u0445 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0432\u044b \u0437\u0430\u0434\u0430\u0451\u0442\u0435\u0441\u044c \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u043e\u043c, \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 CDS, \u0445\u043e\u0442\u044f \u043e\u043d\u0438 \u043d\u0435 \u044f\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438, \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439. \u0411\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u043e \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0432\u043e\u0438 CDS \u0443 \u0433\u0438\u0433\u0430\u043d\u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f AIG. \u0414\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0438 AIG \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u043b \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u043e\u0442 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u0439, \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u043c \u043d\u0430\u0434\u043e \u0431\u044b\u043b\u043e \u0434\u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u043e\u0432\u0441\u0435\u043c \u043c\u0430\u043b\u043e. \u041e\u0441\u043d\u043e\u0432\u044b\u0432\u0430\u044f\u0441\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u043e\u043c \u043e\u043f\u0430\u0441\u043d\u043e\u043c \u0434\u043e\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u0438\u0438, AIG \u0441 \u0443\u0434\u043e\u0432\u043e\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0438\u0435\u043c \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043b \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0432\u0441\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438. \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0440\u0430\u0437\u0440\u0430\u0437\u0438\u043b\u0441\u044f \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 \u0438 \u0421\u0428\u0410 \u0432\u044b\u0434\u0435\u043b\u0438\u043b\u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0434\u043b\u044f \u0441\u043f\u0430\u0441\u0435\u043d\u0438\u044f AIG, \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0432\u0441\u0435 \u043e\u043d\u0438 \u043f\u043e\u0448\u043b\u0438 \u043d\u0430 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0438 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u043c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u0432 AIG.<\/p>\n<h2><font color=\"#a9c746\">\u041a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u0435 \u043f\u043b\u0435\u0447\u043e<\/font><\/h2>\n<p>  \u0415\u0449\u0451 \u043e\u0434\u043d\u0430 \u0438\u0437 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 \u2013 \u0447\u0440\u0435\u0437\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e\u0435 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0437\u0430\u0451\u043c\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0438 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u043b\u0438 \u043d\u0430 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435. \u042d\u0442\u043e \u0432\u044b\u0437\u0432\u0430\u043d\u043e \u0434\u0435\u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0446\u0438\u0435\u0439 \u0441\u0444\u0435\u0440\u044b \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0443\u0441\u043b\u0443\u0433 \u0432 \u0421\u0428\u0410 (\u0438 \u0432\u043e \u0432\u0441\u0451\u043c \u043c\u0438\u0440\u0435) \u0441 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 1970-\u0445 \u0438 \u0434\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 2008-\u0433\u043e \u0433\u043e\u0434\u0430. \u041f\u043e\u0434\u0440\u043e\u0431\u043d\u0435\u0435 \u043e\u0431 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0438 \u0434\u0435\u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0446\u0438\u0438 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0451\u043d \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c <a href=\"http:\/\/www.cepr.net\/documents\/publications\/dereg-timeline-2009-07.pdf\">\u0437\u0434\u0435\u0441\u044c<\/a>.<\/p>\n<p>  \u0415\u0441\u0442\u044c \u0434\u0432\u0430 \u0442\u0438\u043f\u0430 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432: \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0438 \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435. \u041f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 1929 \u0433\u043e\u0434\u0430 <a href=\"https:\/\/ru.wikipedia.org\/wiki\/%D0%97%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%BD_%D0%93%D0%BB%D0%B0%D1%81%D1%81%D0%B0_%E2%80%94_%D0%A1%D1%82%D0%B8%D0%B3%D0%BE%D0%BB%D0%BB%D0%B0\">\u0417\u0430\u043a\u043e\u043d \u0413\u043b\u0430\u0441\u0441\u0430 \u2013 \u0421\u0442\u0438\u0433\u043e\u043b\u043b\u0430<\/a> \u0437\u0430\u043f\u0440\u0435\u0442\u0438\u043b \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u043c \u0443\u0447\u0440\u0435\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f\u043c \u043e\u0434\u043d\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0438\u0433\u0440\u0430\u0442\u044c \u0440\u043e\u043b\u044c \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430 \u0438\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438.<\/p>\n<p>  \u041a \u043d\u0435\u0441\u0447\u0430\u0441\u0442\u044c\u044e, \u0432 \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435 1990-\u0445 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d <a href=\"https:\/\/ru.wikipedia.org\/wiki\/%D0%97%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%BD_%D0%93%D1%80%D1%8D%D0%BC%D0%BC%D0%B0_%E2%80%94_%D0%9B%D0%B8%D1%87%D0%B0_%E2%80%94_%D0%91%D0%BB%D0%B0%D0%B9%D0%BB%D0%B8\">\u0443\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438\u043b \u0441\u0438\u043b\u0443<\/a>, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a \u0442\u043e\u043c\u0443, \u0447\u0442\u043e \u0440\u0430\u043d\u0435\u0435 \u043d\u0435 \u0441\u043a\u043b\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443 \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0438\u0435 \u0432 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445, \u0441\u0440\u0435\u0434\u0438 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u2013 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438, \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u043b\u044f \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0430\u043c\u0438 \u0437\u0430 \u0441\u0447\u0451\u0442 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432, \u0441\u0435\u043a\u044c\u044e\u0440\u0438\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u044f.<\/p>\n<p>  \u041a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0432 2000-\u043c \u0433\u043e\u0434\u0443 <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Commodity_Futures_Modernization_Act_of_2000\">\u0417\u0430\u043a\u043e\u043d \u043e \u043c\u043e\u0434\u0435\u0440\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0442\u043e\u0432\u0430\u0440\u043d\u044b\u0445 \u0444\u044c\u044e\u0447\u0435\u0440\u0441\u043e\u0432<\/a> \u0444\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u043b \u041a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u0438 \u043f\u043e \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u043b\u0435 \u0442\u043e\u0432\u0430\u0440\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0444\u044c\u044e\u0447\u0435\u0440\u0441\u0430\u043c\u0438 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u0441 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u0432\u043e\u0434\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c\u0438 \u0432\u043e \u0432\u043d\u0435\u0431\u0438\u0440\u0436\u0435\u0432\u043e\u043c \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u0435, \u0432 \u0442\u043e\u043c \u0447\u0438\u0441\u043b\u0435 \u2013 \u0441 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430\u043c\u0438, \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c\u0438, \u043a\u0430\u043a \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430\u043c\u0438 (CDO) \u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b (CDS). <\/p>\n<p>  \u0418, \u043d\u0430\u043a\u043e\u043d\u0435\u0446, \u0432 2004-\u043c SEC \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b\u0430 \u0434\u043e\u0431\u0440\u043e\u0432\u043e\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0443 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0434\u043b\u044f \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u043b\u0430 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u043c \u0441\u043e\u043a\u0440\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u0440\u0435\u0437\u0435\u0440\u0432\u044b \u0438 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u0442\u044c \u0441\u043e\u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0438 \u0437\u0430\u0451\u043c\u043d\u044b\u043c \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u043e\u043c.<\/p>\n<p>  \u0412\u0441\u0435 \u044d\u0442\u0438 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f, \u043f\u043e\u0432\u043b\u0435\u043a\u0448\u0438\u0435 \u0437\u0430 \u0441\u043e\u0431\u043e\u0439 \u043e\u0441\u043b\u0430\u0431\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430, \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u0438 \u043a \u043f\u043e\u044f\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044e \u043c\u0435\u043d\u0435\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0431\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0438 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0443\u044f\u0437\u0432\u0438\u043c\u043e\u0439 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u044b. <\/p>\n<p>  \u0414\u043b\u044f \u0438\u0437\u043c\u0435\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u0418\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u043c \u043d\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u0439 (<a href=\"https:\/\/www.chicagofed.org\/research\/data\/nfci\/background\">national financial condition index<\/a>, NFCI). <\/p>\n<p>  \u041f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f NFCI \u0443\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u043d\u0430 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u0439, \u0447\u0435\u043c \u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c, \u043e\u0442\u0440\u0438\u0446\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u2013 \u043d\u0430 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0441\u0432\u043e\u0431\u043e\u0434\u043d\u044b\u0435 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f. \u041d\u0430 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u0435 \u043d\u0438\u0436\u0435 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u043c \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u043e\u043c \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0441\u0432\u043e\u0431\u043e\u0434\u043d\u0435\u0435 (\u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e, \u043a\u0430\u043a \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442 \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a), \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f \u043a \u0437\u0430\u0451\u043c\u043d\u044b\u043c \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430\u043c \u0431\u044b\u043b \u043e\u0431\u043b\u0435\u0433\u0447\u0451\u043d.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/37c\/47e\/fbc\/37c47efbccafc9e59ea553ff31cb32ec.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 8.1. \u0418\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 NFCI<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u0415\u0449\u0451 \u043e\u0434\u0438\u043d \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u2013 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 (<a href=\"http:\/\/www.investopedia.com\/terms\/m\/margin_debt.asp\">margin debt<\/a>). <a href=\"http:\/\/econompicdata.blogspot.com\/2015\/06\/ignore-margin-debt-alarm.html\">\u0417\u0434\u0435\u0441\u044c<\/a> \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0443\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u043e \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044f\u0445 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044f.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/16f\/f84\/90c\/16ff8490c462e26d871c1745910c4cd4.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 8.2. \u041c\u0430\u0440\u0436\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u0413\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f \u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u043c \u043f\u043b\u0435\u0447\u0435, \u044f \u0438\u043c\u0435\u044e \u0432 \u0432\u0438\u0434\u0443 \u0437\u0430\u0438\u043c\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u0434\u043b\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0446\u0435\u043b\u0435\u0439. \u0411\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0438 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044e\u0442 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u0435 \u043f\u043b\u0435\u0447\u043e \u0434\u043b\u044f \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043e\u0432. \u0422\u0440\u0435\u0439\u0434\u0438\u043d\u0433 \u0441 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043b\u0435\u0447\u0430 \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 <a href=\"http:\/\/www.investopedia.com\/terms\/m\/margin.asp\">\u043c\u0430\u0440\u0436\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c<\/a>, \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0443\u0447\u0440\u0435\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u0437\u0430\u0438\u043c\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0441 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c\u044e \u043c\u0430\u0440\u0436\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0447\u0435\u0442\u043e\u0432. \u0423\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f \u043e\u0431\u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0447\u0435\u0442\u043e\u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0443\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f, \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435\u0441\u044f \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0432\u043b\u0430\u0434\u0435\u043b\u044c\u0446\u0430 \u0441\u0447\u0451\u0442\u0430 \u0443\u043f\u0430\u0434\u0451\u0442 \u043d\u0438\u0436\u0435 \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0433\u043e \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f, \u043e\u043d \u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d \u043f\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u044c \u0441\u0447\u0451\u0442 \u043d\u0430 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0438\u0442 \u0441\u043e\u0431\u043b\u044e\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u0439. \u042d\u0442\u043e \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u043e \u0432\u043d\u0435\u0441\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f, \u0438\u043b\u0438 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0435\u0432\u044b\u043c \u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c (Margin Call). \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u043c\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0432\u0435\u043b\u0438\u043a, \u0432\u043b\u0430\u0434\u0435\u043b\u044c\u0446\u0443 \u0441\u0447\u0451\u0442\u0430 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u0447\u044c \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u043e\u0432\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f.<\/p>\n<p>  \u041a\u0430\u043a \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c \u0438 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u043c \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u0430\u043c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u043b\u0435\u0439 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0430\u043c\u0438, \u0441\u0442\u0440\u0435\u043c\u044f\u0449\u0438\u043c\u0441\u044f \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0443\u043c\u0430 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430, \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438? \u0422\u0440\u0435\u0439\u0434\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044b \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0438\u043d\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0438\u0437 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0434\u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0442\u0435\u0445 \u0436\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432, \u043d\u043e, \u0432 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0441 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438, \u0441\u043e\u0431\u043b\u044e\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0435\u0432\u044b\u0445 \u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0437\u0430\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0438\u0439 \u043f\u043e \u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u044b\u043c \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0430\u043c, \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c, \u043a\u0430\u043a \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0438\u043b\u0438 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438. \u0414\u0440\u0443\u0433\u0438\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043f\u0443\u0437\u044b\u0440\u044c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b \u0440\u0430\u0437\u0434\u0443\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0441\u0442\u043e\u043b\u043a\u043d\u0443\u043b\u0438\u0441\u044c \u0441 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0435\u0432\u044b\u043c\u0438 \u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0438 \u0434\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0441\u043f\u0430\u0441\u0442\u0438 \u0443\u0431\u044b\u0442\u043e\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0438\u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432, \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0443\u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0430\u044f \u0434\u043e\u043b\u044e \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u043c\u044b\u0445 \u0437\u0430\u0451\u043c\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432. \u042d\u0442\u043e \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0434\u0435\u043b\u0435\u0432\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0435\u043c (<a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Deleveraging\">deleveraging<\/a>).<\/p>\n<p>  \u0422\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u0431\u044b\u043b <a href=\"http:\/\/www.amazon.com\/The-Crisis-Crowding-Copycats-Bloomberg-ebook\/dp\/B008RO8Z8A\">\u043f\u0435\u0440\u0435\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u0430\u043c\u0438, \u0438 \u0442\u0435\u043c\u0438, \u043a\u0442\u043e \u043f\u043e\u0432\u0442\u043e\u0440\u044f\u0435\u0442 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445<\/a>, \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0438 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043b\u0438 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0441\u0435\u0440\u044c\u0451\u0437\u043d\u043e\u0435 \u0434\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0438 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0439, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0443 \u043f\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u0432. \u0420\u044b\u043d\u043e\u043a \u043e\u0445\u0432\u0430\u0442\u0438\u043b \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445. \u0421 \u0430\u0432\u0433\u0443\u0441\u0442\u0430 2008-\u0433\u043e \u043f\u043e \u044f\u043d\u0432\u0430\u0440\u044c 2009-\u0433\u043e \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 S&#038;P 500 \u0443\u043f\u0430\u043b \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0447\u0435\u043c \u043d\u0430 30%, \u043f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0432\u043e \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u044f\u0445 \u0434\u043d\u0435\u0432\u043d\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u0438 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 8%.<\/p>\n<div style=\"text-align:center;\"><img decoding=\"async\"  src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/geektimes\/post_images\/1b4\/2dc\/de0\/1b42dcde05b4c3ad171aa6aa62c7f2f5.png\"\/><\/div>\n<p>  <i><font color=\"#999999\">\u0420\u0438\u0441. 9. \u0418\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 S&#038;P 500<\/font><\/i><\/p>\n<p>  \u041a \u043d\u0435\u0441\u0447\u0430\u0441\u0442\u044c\u044e, \u0441\u0443\u043c\u043c\u044b, \u0432\u044b\u0440\u0443\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0438 \u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432, \u043d\u0435 \u0441\u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u043f\u043e\u043a\u0440\u044b\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0433\u0438 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0438 AIG, \u0438 \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u0432\u0441\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u0432 \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u043e\u0449\u0443\u0449\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u044f \u043d\u0435\u0445\u0432\u0430\u0442\u043a\u0430 \u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0432 \u043c\u0435\u0436\u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0435 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0451\u0442\u043e\u0432. \u0421\u0438\u043b\u044c\u043d\u0435\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0432 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u0434\u0430\u043b \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0431\u0430\u043d\u043a Lehman Brothers, \u0438, \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043f\u043e\u043f\u044b\u0442\u043e\u043a \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c \u0432 \u0424\u0420\u0421, \u0432 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0435 \u042e\u0436\u043d\u043e\u0439 \u041a\u043e\u0440\u0435\u0438, \u0438 \u0434\u0430\u0436\u0435 \u043e\u0442 \u0423\u043e\u0440\u0440\u0435\u043d\u0430 \u0411\u0430\u0444\u0444\u0435\u0442\u0430, \u0431\u0430\u043d\u043a \u0431\u044b\u043b \u0432\u044b\u043d\u0443\u0436\u0434\u0435\u043d \u043d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0434\u0443\u0440\u0443 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0440\u043e\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430, \u0447\u0442\u043e \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0443\u0445\u0443\u0434\u0448\u0438\u043b\u043e \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044e \u0432 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0435. \u0412 \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435 \u043a\u043e\u043d\u0446\u043e\u0432 \u0432 \u0424\u0420\u0421 \u043f\u043e\u043d\u044f\u043b\u0438 \u043e\u043f\u0430\u0441\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u043d\u0435\u043e\u0434\u043d\u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u0443\u044e \u043f\u0440\u043e\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u0443 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e, \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e, \u043f\u043e\u043c\u043d\u044f\u0442 \u0432\u0441\u0435. \u042f \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u044e, \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u0430 \u0431\u044b\u043b\u0430 \u043d\u0435\u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0438\u043c\u0430.<\/p>\n<p>  \u0412 \u0442\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f, \u043a\u0430\u043a \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0432\u0441\u0435 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u044e\u0442, <a href=\"http:\/\/www.debate.org\/opinions\/should-lehman-brothers-have-received-a-government-bailout\">\u0447\u0442\u043e \u0431\u0430\u043d\u043a Lehman Brothers \u00ab\u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u043b \u043f\u043e \u0437\u0430\u0441\u043b\u0443\u0433\u0430\u043c\u00bb<\/a>, \u044f \u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u044e, \u0447\u0442\u043e \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0435\u043c\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u043e\u0441\u044c \u043e\u0431\u0430\u043d\u043a\u0440\u043e\u0442\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0442\u0430\u043a \u0438 \u043d\u0435 \u0434\u043e\u0436\u0434\u0430\u0432\u0448\u0438\u0441\u044c \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0438, \u043b\u0438\u0448\u044c \u0443\u0445\u0443\u0434\u0448\u0438\u043b\u043e \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044e \u0434\u043b\u044f \u0432\u0441\u0435\u0445 \u043e\u0441\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0438 \u043e\u0431\u043e\u0441\u0442\u0440\u0438\u043b\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 \u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043d\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0431\u0430\u043d\u043a\u0435. \u041f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u0430, \u043f\u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u043d\u0435 \u0441\u043f\u0430\u0441\u043b\u0438 Lehman Brothers, \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043c\u044b \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u043c \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u0442\u0438\u044f \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439, \u043d\u0435 \u043e\u0442\u0440\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442 \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043e\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0438 \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u044b\u0445 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439. \u0418 \u044d\u0442\u043e \u2013 \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043c\u043e\u0451 \u043c\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435. \u042f \u043f\u0440\u0438\u043d\u0430\u0434\u043b\u0435\u0436\u0443 \u043a \u043d\u0435\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0439 \u0433\u0440\u0443\u043f\u043f\u0435 \u043b\u044e\u0434\u0435\u0439, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u044b \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0443 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e, \u0438, \u0447\u0442\u043e \u0432\u0430\u0436\u043d\u0435\u0435, \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0438\u0437\u0443\u0447\u0430\u0442\u044c \u0438 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043a\u0430\u043a <a href=\"http:\/\/www.calculemus.org\/neumann\/Markeff-ration.pdf\">\u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u0443\u044e \u0430\u0434\u0430\u043f\u0442\u0438\u0432\u043d\u0443\u044e \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0443<\/a>. \u0422\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u0441\u0442\u0432\u0443\u044f\u0441\u044c \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434\u043e\u043c \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u0443\u0441\u0442\u0430\u043d\u0430\u0432\u043b\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u0430 \u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f.<\/p>\n<p>  <i>\u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0433\u0440\u044f\u043d\u0443\u043b \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441, \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043e\u0447\u0435\u0432\u0438\u0434\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u0435\u0440\u044c\u0451\u0437\u043d\u044b\u0435 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043a\u0438 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0438\u0445 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0435\u0439. \u0416\u0430\u043d-\u041a\u043b\u043e\u0434 \u0422\u0440\u0438\u0448\u0435, \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0435\u0434\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0415\u0432\u0440\u043e\u043f\u0435\u0439\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430, 2010. \u0422\u0430\u043a\u0436\u0435 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0433\u043b\u0443\u0431\u043e\u043a\u043e\u0435 \u0443\u0431\u0435\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u044f\u044e \u0438 \u044f. \u041e\u043d\u043e \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0435\u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043b\u0438 \u0441\u043b\u0438\u0448\u043a\u043e\u043c \u0443\u043f\u0440\u043e\u0449\u0451\u043d\u043d\u044b\u0435 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c \u0447\u0440\u0435\u0437\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0434\u043e\u0432\u0435\u0440\u044f\u043b\u0438, \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0439 \u0438\u0437 \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430. \u041b\u043e\u0440\u0434 \u0422\u0451\u0440\u043d\u0435\u0440, \u0433\u043b\u0430\u0432\u0430 \u0423\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044e \u0438 \u043d\u0430\u0434\u0437\u043e\u0440\u0443 \u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0438\u0438, 2012.<\/i><\/p>\n<p>  \u0418\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u044b\u0439 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0437 \u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\u0435 \u043d\u0430 \u0432\u0435\u0449\u0438 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0432 <a href=\"https:\/\/www.ted.com\/talks\/james_b_glattfelder_who_controls_the_world\">\u044d\u0442\u043e\u043c<\/a> \u0432\u044b\u0441\u0442\u0443\u043f\u043b\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0414\u0436\u0435\u0439\u043c\u0441\u0430 \u0411. \u0413\u043b\u044d\u0442\u0442\u0444\u0438\u043b\u0434\u0430. \u0410 <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PLF83ACACC9F629C7D\">\u0437\u0434\u0435\u0441\u044c<\/a> \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435\u0442\u044c \u0432\u0438\u0434\u0435\u043e\u043c\u0430\u0442\u0435\u0440\u0438\u0430\u043b\u044b \u043f\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0443 2008-\u0433\u043e \u0433\u043e\u0434\u0430.<\/p>\n<h2><font color=\"#a9c746\">\u0425\u0440\u043e\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0438\u044f \u0441\u043e\u0431\u044b\u0442\u0438\u0439<\/font><\/h2>\n<p>  \u0423\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u044f \u0432\u0441\u0451 \u0432\u044b\u0448\u0435\u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u043d\u043d\u043e\u0435, \u043c\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u0442\u044c \u0445\u0440\u043e\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0438\u044e \u0432\u0430\u0436\u043d\u0435\u0439\u0448\u0438\u0445 \u0441\u043e\u0431\u044b\u0442\u0438\u0439, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u0438 \u043a \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0443. \u042d\u0442\u043e\u0442 \u0441\u043f\u0438\u0441\u043e\u043a \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e \u043d\u0435\u043f\u043e\u043b\u043e\u043d, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u0430\u043c \u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e \u0447\u0442\u043e-\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435, \u0447\u0442\u043e \u0443\u043a\u0440\u044b\u043b\u043e\u0441\u044c \u043e\u0442 \u043c\u043e\u0435\u0433\u043e \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u044f \u2013 \u0434\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043c\u043d\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c. \u0418\u0442\u0430\u043a, \u043f\u0440\u0438\u0441\u0442\u0443\u043f\u0438\u043c.<\/p>\n<ul>\n<li>\u0424\u043e\u043d \u0441\u043e\u0431\u044b\u0442\u0438\u0439: <a href=\"http:\/\/www.cepr.net\/documents\/publications\/dereg-timeline-2009-07.pdf\">\u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430\u044f \u0438\u043d\u0434\u0443\u0441\u0442\u0440\u0438\u044f \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0435\u043f\u0435\u043d\u043d\u043e \u0434\u0435\u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f<\/a>.<\/li>\n<li>\u041b\u043e\u043f\u043d\u0443\u043b <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Dot-com_bubble\">\u043f\u0443\u0437\u044b\u0440\u044c \u0434\u043e\u0442\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432<\/a>, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Early_2000s_recession\">\u0440\u0435\u0446\u0435\u0441\u0441\u0438\u0438<\/a> \u0432 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0435 2000-\u0445.<\/li>\n<li>\u0424\u0420\u0421 \u043f\u043e\u043d\u0438\u0437\u0438\u043b\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0441\u0442\u0438\u043c\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0443 (\u0420\u0438\u0441. 4).<\/li>\n<li>\u0424\u0420\u0421 \u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043b\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043d\u0430 \u0447\u0440\u0435\u0437\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u043d\u0438\u0437\u043a\u043e\u043c \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 \u0441\u043b\u0438\u0448\u043a\u043e\u043c \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043b\u0435\u0442 (\u0420\u0438\u0441. 4).<\/li>\n<li>\u041d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u043e \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u043c\u0430, \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044f \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b \u0441 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439 (\u0420\u0438\u0441. 3).<\/li>\n<li>\u0411\u0443\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u043d\u0435\u0434\u0432\u0438\u0436\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438, \u043f\u043e\u0434\u0441\u0442\u0451\u0433\u0438\u0432\u0430\u0435\u043c\u044b\u0439 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438\u043c \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u043e\u043c, \u0434\u043b\u0438\u043b\u0441\u044f \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043b\u0435\u0442 (\u0420\u0438\u0441. 2).<\/li>\n<li>\u0411\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0438\u0437\u043e\u0431\u0440\u0435\u043b\u0438 \u0441\u0435\u043a\u044c\u044e\u0440\u0438\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u044e \u0438 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043b\u0438 MBS, CDO \u0438 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b.<\/li>\n<li>\u041a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b \u0431\u044b\u043b\u0438 \u043e\u0442\u043d\u0435\u0441\u0435\u043d\u044b \u043a <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Credit_rating_agencies_and_the_subprime_crisis\">\u043d\u0438\u0437\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u043c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u044f\u043c<\/a> (AAA) \u0441 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u0414\u044d\u0432\u0438\u0434\u0430 \u0425. \u041b\u0438.<\/li>\n<li>\u0421\u043e \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0438 \u043f\u043e\u0434\u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432, \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445\u0441\u044f \u0442\u0440\u0435\u0439\u0434\u0438\u043d\u0433\u043e\u043c, \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b (\u0420\u0438\u0441. 1).<\/li>\n<li>\u0411\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0438 \u043f\u043e\u0434\u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0441 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043b\u0435\u0447\u0430 (\u0420\u0438\u0441. 8).<\/li>\n<li>\u0421\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441, \u0441\u043e\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0443\u044f \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0443 \u043d\u0430 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b.<\/li>\n<li>\u041a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0432\u044b\u0434\u0430\u0432\u0430\u0432\u0448\u0438\u0435 \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b, \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u043c \u0438\u043d\u0434\u0438\u0432\u0438\u0434\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c \u0437\u0430\u0451\u043c\u0449\u0438\u043a\u0430\u043c (<a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Moral_hazard#Example\">\u0440\u0438\u0441\u043a \u043d\u0435\u0434\u043e\u0431\u0440\u043e\u0441\u043e\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438<\/a>).<\/li>\n<li>\u041d\u0435\u043d\u0430\u0434\u0451\u0436\u043d\u044b\u0435 \u0437\u0430\u0438\u043c\u043e\u0434\u0430\u0432\u0446\u044b \u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0443\u0431\u0441\u0442\u0430\u043d\u0434\u0430\u0440\u0442\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/No_Income_No_Asset\">NINJA<\/a> \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u044b\u043c \u043b\u0438\u0446\u0430\u043c, \u0437\u0430\u0442\u0435\u043c \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0438\u0445 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u043c.<\/li>\n<li>\u0412\u0441\u0435 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b \u0432\u0441\u0451 \u0435\u0449\u0451 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430\u043c\u0438 \u043a\u0430\u043a \u043d\u0438\u0437\u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438.<\/li>\n<li>\u0421\u0442\u0430\u043b \u0440\u0430\u0441\u0442\u0438 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b (CDS). \u0411\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 (\u0420\u0438\u0441. 7).  <\/li>\n<li>\u041f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0432\u0441\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b \u0432 <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/American_International_Group#Liquidity_crisis_and_government_bailout\">AIG<\/a>.<\/li>\n<li>\u0424\u0420\u0421 \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0430\u043b\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 17 \u0440\u0430\u0437 \u0437\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434 \u0441 2004 \u043f\u043e 2006-\u0439 \u0433\u043e\u0434\u044b (\u0420\u0438\u0441. 4).<\/li>\n<li>\u041f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0438 \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u0447\u043d\u044b\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c \u0441 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0442\u0438, \u0437\u0430\u0451\u043c\u0449\u0438\u043a\u0438 \u043d\u0435 \u0441\u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0438\u0445 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0447\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c.<\/li>\n<li>\u0421\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u0434\u043e\u043c\u0430 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b \u043f\u0430\u0434\u0430\u0442\u044c, \u043f\u0443\u0437\u044b\u0440\u044c \u0432 \u0441\u0444\u0435\u0440\u0435 \u043d\u0435\u0434\u0432\u0438\u0436\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b \u0441\u0434\u0443\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f (\u0440\u0438\u0441. 2).<\/li>\n<li>\u041d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u044b \u0437\u0430\u0451\u043c\u0449\u0438\u043a\u043e\u0432. \u041d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0438\u0437 \u043d\u0438\u0445 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0432\u044b\u0437\u0432\u0430\u043d\u044b \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u043d\u0435\u0445\u0432\u0430\u0442\u043a\u043e\u0439 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432, \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c\u0438 (\u0420\u0438\u0441. 5 \u0438 6).<\/li>\n<li>\u0420\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e \u0434\u0435\u0444\u043e\u043b\u0442\u043e\u0432 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0448\u0430\u043b\u043e \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438, \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0441 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c\u044e \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u043d\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0435 \u0433\u0430\u0443\u0441\u0441\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043f\u0443\u043b\u044b.<\/li>\n<li>\u0414\u043e\u0445\u043e\u0434\u044b \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439, \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0432\u0448\u0438\u0445\u0441\u044f \u043c\u0430\u0440\u0436\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u043b\u0435\u0439 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430\u043c\u0438, \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0430\u0434\u0430\u0442\u044c.<\/li>\n<li>\u0420\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430 (\u043d\u0430\u043a\u043e\u043d\u0435\u0446-\u0442\u043e) \u043f\u043e\u043d\u0438\u0437\u0438\u043b\u0438 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0438 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432.<\/li>\n<li>\u041f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0438\u0438, \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u0442\u044b\u0435 \u0441 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u043c \u043f\u043b\u0435\u0447\u043e\u043c, \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u0432 \u0441\u043e\u0441\u0442\u043e\u044f\u043d\u0438\u0438, \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c <a href=\"http:\/\/www.investopedia.com\/university\/margin\/margin2.asp\">\u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432<\/a> \u043d\u0430 \u0438\u0445 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043d\u0438\u0435 (\u0420\u0438\u0441. 8).<\/li>\n<li>\u0414\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430, \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0438 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b <a href=\"http:\/\/www.forbes.com\/2008\/10\/23\/billionaires-margin-calls-biz-billies-cx_af_1023billiemargin.html\">\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u044b<\/a>.<\/li>\n<li>\u041f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0438 \u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0434\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a, \u0442\u044f\u043d\u0443\u043b\u0438 \u0435\u0433\u043e \u0432\u043d\u0438\u0437, \u044d\u0442\u043e \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0441\u044f \u043a \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430\u043c \u0432 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u0445 \u0438 AIG (\u0420\u0438\u0441. 9).<\/li>\n<li>\u0411\u0430\u043d\u043a Lehman Brothers \u043d\u0435 \u0441\u043c\u043e\u0433 \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u0438 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Bankruptcy_of_Lehman_Brothers\">\u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0434\u0443\u0440\u0443 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0440\u043e\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430<\/a>.<\/li>\n<li>\u041f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0438 \u043f\u043e CDS \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0438, \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u043c \u043d\u0435\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0434\u0435\u0442\u044c\u0441\u044f, \u043e\u043d\u0438 \u0437\u0430\u043f\u0440\u043e\u0441\u0438\u043b\u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0443 AIG.<\/li>\n<li>\u0423 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 AIG \u043d\u0435 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432, \u043e\u043d\u0430 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u043a \u0424\u0435\u0434\u0435\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0440\u0435\u0437\u0435\u0440\u0432\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0443 \u0421\u0428\u0410.<\/li>\n<li>\u041d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b \u0441 \u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u043d\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0431\u0430\u043d\u043a\u0435. \u0420\u0430\u0437\u0440\u0430\u0437\u0438\u043b\u0441\u044f <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Liquidity_crisis\">\u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 \u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438<\/a>.<\/li>\n<li>\u0424\u0435\u0434\u0435\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0440\u0435\u0437\u0435\u0440\u0432\u043d\u044b\u0439 \u0431\u0430\u043d\u043a \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u0438\u043b\u0441\u044f \u0432 \u043a\u043e\u043d\u0433\u0440\u0435\u0441\u0441 \u0441 \u043f\u0440\u043e\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u043e\u0439 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0438.<\/li>\n<li>\u0418\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0440\u043e\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u0430 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0438 \u0431\u044b\u043b\u0430 <a href=\"http:\/\/money.cnn.com\/2008\/09\/29\/news\/economy\/bailout\/\">\u043e\u0442\u0432\u0435\u0440\u0433\u043d\u0443\u0442\u0430<\/a>, \u0447\u0442\u043e \u043b\u0438\u0448\u044c \u043f\u043e\u0434\u0441\u0442\u0435\u0433\u043d\u0443\u043b\u043e \u043f\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430.<\/li>\n<li>\u041d\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0439 \u0434\u0435\u043d\u044c \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0443\u043f\u0430\u043b \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u043d\u0430 8% \u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0438\u043b \u043f\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 (\u0420\u0438\u0441. 9).<\/li>\n<li>\u0411\u044b\u043b \u043e\u0434\u043e\u0431\u0440\u0435\u043d \u043f\u043b\u0430\u043d \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0438 (<a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Troubled_Asset_Relief_Program\">TARP<\/a>). \u0412 \u0424\u0420\u0421 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0435\u0447\u0430\u0442\u0430\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0438 AIG.<\/li>\n<li>AIG \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0447\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0431\u044b\u043b\u0430 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u0430 \u043f\u043e CDS, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043b\u0430 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0430\u043c.<\/li>\n<li>\u0411\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u043b\u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0442\u0435\u043c, \u043a\u0442\u043e \u043a\u0443\u043f\u0438\u043b CDS. <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Paulson_%26_Co.#The_Financial_Crisis\">\u0414\u0436\u043e\u043d \u041f\u043e\u043b\u0441\u043e\u043d \u0441\u0442\u0430\u043b \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u0430\u0440\u0434\u0435\u0440\u043e\u043c<\/a>.<\/li>\n<li>\u041a \u043a\u043e\u043d\u0446\u0443 2008-\u0433\u043e\u0433\u043e\u0434\u0430 \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u043e\u0435 \u043f\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e 30% (\u0420\u0438\u0441. 9).<\/li>\n<li>\u0424\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0431\u0438\u043b\u0438\u0437\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0438, \u043a\u0430\u043a \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u0441\u044f, \u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0432\u044b \u0437\u043d\u0430\u0435\u0442\u0435.<\/li>\n<\/ul>\n<p>  \u0424\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441 \u043f\u0440\u043e\u043a\u0430\u0442\u0438\u043b\u0441\u044f \u043f\u043e \u0432\u0441\u0435\u043c\u0443 \u043c\u0438\u0440\u0443 \u0438 \u043e\u0449\u0443\u0442\u0438\u043c\u043e \u0437\u0430\u0442\u0440\u043e\u043d\u0443\u043b \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u043b\u044e\u0434\u0435\u0439, \u043c\u0435\u043d\u044f \u0432 \u0438\u0445 \u0447\u0438\u0441\u043b\u0435. \u041f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043a\u0430\u043a \u044f \u043d\u0430\u043f\u0438\u0441\u0430\u043b \u044d\u0442\u043e\u0442 \u043c\u0430\u0442\u0435\u0440\u0438\u0430\u043b, \u044f \u0440\u0430\u0437\u043e\u0441\u043b\u0430\u043b \u0435\u0433\u043e \u0434\u0440\u0443\u0437\u044c\u044f\u043c \u0438 \u0431\u043b\u0438\u0437\u043a\u0438\u043c. \u041c\u043d\u0435 \u0445\u043e\u0442\u0435\u043b\u043e\u0441\u044c \u0432\u044b\u0440\u0430\u0437\u0438\u0442\u044c \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u0432 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0434\u043e\u0440\u043e\u0433\u0430 \u0432 \u0430\u0434 \u0432\u044b\u043c\u043e\u0449\u0435\u043d\u0430 \u0431\u043b\u0430\u0433\u0438\u043c\u0438 \u043d\u0430\u043c\u0435\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438, \u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e, \u0442\u0430\u043a \u0436\u0435 \u043a\u0430\u043a \u0432 2008-\u043c, \u0432 \u043b\u044e\u0431\u043e\u0439 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0432\u0441\u0451 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043b\u0435\u0433\u043a\u043e \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0439\u0442\u0438 \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a. \u0410 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0438\u0446\u0430 \u0438\u0437 \u043d\u043e\u043c\u0435\u0440\u0430 Financial Times, \u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u044f \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u043b \u0432 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0435, \u0432\u0438\u0441\u0438\u0442 \u0443 \u043c\u0435\u043d\u044f \u043d\u0430\u0434 \u0441\u0442\u043e\u043b\u043e\u043c \u043a\u0430\u043a \u043d\u0430\u043f\u043e\u043c\u0438\u043d\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0435.<\/p>\n<h2><font color=\"#a9c746\">\u0418\u0442\u043e\u0433\u0438<\/font><\/h2>\n<p>  \u0412\u0441\u0451 \u043d\u043e\u0432\u043e\u0435 \u2013 \u044d\u0442\u043e \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u043e \u0437\u0430\u0431\u044b\u0442\u043e\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0440\u043e\u0435. \u041c\u043d\u043e\u0433\u043e\u0435 \u0441\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u0451\u043d \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 2008 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u0438\u043b\u043e\u0441\u044c. \u0422\u0430\u043a, <a href=\"https:\/\/ru.wikipedia.org\/wiki\/%D0%9F%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%B8%D0%BB%D0%BE_%D0%92%D0%BE%D0%BB%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%B0\">\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e \u0412\u043e\u043b\u043a\u0435\u0440\u0430<\/a> \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0438\u043b\u043e \u0442\u0440\u0435\u0439\u0434\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438, \u0430 <a href=\"https:\/\/ru.wikipedia.org\/wiki\/%D0%91%D0%B0%D0%B7%D0%B5%D0%BB%D1%8C_III\">\u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u044f \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c<\/a> \u0411\u0430\u0437\u0435\u043b\u044c\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438 \u0434\u0438\u0440\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430 <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Solvency_II_Directive\">Solvency II<\/a> \u0443\u0436\u0435\u0441\u0442\u043e\u0447\u0438\u043b\u0438 \u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043a \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0443 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432, \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0438 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432. \u041f\u043e\u044f\u0432\u0438\u043b\u0441\u044f <a href=\"https:\/\/ru.wikipedia.org\/wiki\/%D0%97%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%BD_%D0%94%D0%BE%D0%B4%D0%B4%D0%B0_%E2%80%94_%D0%A4%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%B0\">\u0417\u0430\u043a\u043e\u043d \u0414\u043e\u0434\u0434\u0430 \u2013 \u0424\u0440\u0430\u043d\u043a\u0430<\/a>, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438 \u043f\u0440\u043e\u0437\u0440\u0430\u0447\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0435, \u043d\u0430 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0434\u0443\u0440 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0440\u043e\u0442\u0441\u0442\u0432\u0430. \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e, \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u0435 \u0441 \u0442\u0435\u0445 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0451\u043d \u043e\u0441\u0442\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u0436\u0435, \u043a\u0430\u043a \u0431\u044b\u043b\u043e.<\/p>\n<p>  \u041f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0432\u0441\u0451 \u0435\u0449\u0451 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u044e\u0442 \u0432\u0430\u0436\u043d\u044b\u0435 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f, \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044f \u0443\u0441\u0442\u0430\u0440\u0435\u0432\u0448\u0438\u0435 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438. \u041c\u044b \u0441\u043b\u0438\u0448\u043a\u043e\u043c \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u044b \u0432 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044f\u0445, \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u044f \u0434\u043e\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u0438\u0439, \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0432 \u0438\u0445 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0443. \u041c\u0430\u0440\u0436\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0430\u044f \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u043b\u044f \u0441\u0432\u044f\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438, \u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u0431\u044b, \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043e\u0431\u0449\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u0438\u043c\u0435\u044e\u0449\u0438\u0435, \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0442\u043e\u0440\u0433\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u043d\u0438\u0445. \u041f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0440\u0438\u0441\u043a-\u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043d\u0435\u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u0435\u043d \u0431\u0435\u0437 \u0443\u0447\u0451\u0442\u0430 \u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u044f\u0446\u0438\u0438 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c\u0438.<\/p>\n<p>  \u042f \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435 \u043a\u043e\u043d\u0446\u043e\u0432 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u0441\u044f \u0435\u0449\u0451 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441, \u0445\u043e\u0442\u044f \u043e\u043d \u0438 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0432\u044b\u0433\u043b\u044f\u0434\u0435\u0442\u044c \u0438\u043d\u0430\u0447\u0435. \u041f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u044e, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0438\u0437 \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 2008 \u0433\u043e\u0434\u0430, \u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u044f \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b, \u0435\u0449\u0451 \u0441\u044b\u0433\u0440\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0432\u043e\u044e \u0440\u043e\u043b\u044c \u0432 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0435. \u041a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438. \u042d\u0442\u043e \u0438 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u043f\u043e\u0445\u043e\u0436\u0438\u0445 \u0430\u043b\u0433\u043e\u0440\u0438\u0442\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c, \u0438 \u0441\u043b\u0430\u0431\u043e \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u044d\u043b\u0435\u043a\u0442\u0440\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0438, \u0438 \u043f\u043b\u043e\u0445\u043e \u0441\u043f\u0440\u043e\u0435\u043a\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u043d\u043e\u0435 \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435. \u0412\u0441\u0451 \u044d\u0442\u043e \u0443\u0436\u0435 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u043e \u0441\u0432\u043e\u044e \u0442\u0451\u043c\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0443 \u0432 <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Black_Monday_(1987)\">1987<\/a>-\u043c, \u0438, \u0441\u043e\u0432\u0441\u0435\u043c \u043d\u0435\u0434\u0430\u0432\u043d\u043e, \u0432\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u043c\u0433\u043d\u043e\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u0432\u0430\u043b\u0430 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0432 <a href=\"http:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/2010_Flash_Crash\">2010<\/a>-\u043c. \u041f\u043e \u043c\u043e\u0435\u043c\u0443 \u0441\u043a\u0440\u043e\u043c\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043c\u043d\u0435\u043d\u0438\u044e, \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u0438\u0433\u0440\u0430\u0442\u044c \u0432\u0441\u0451 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0432\u0430\u0436\u043d\u0443\u044e \u0438 \u043e\u043f\u0430\u0441\u043d\u0443\u044e \u0440\u043e\u043b\u044c \u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430\u0445 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0435\u0433\u043e.<br \/> \u0441\u0441\u044b\u043b\u043a\u0430 \u043d\u0430 \u043e\u0440\u0438\u0433\u0438\u043d\u0430\u043b \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438 <a href=\"https:\/\/geektimes.ru\/post\/281888\/\"> https:\/\/geektimes.ru\/post\/281888\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u0412 2008 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u0431\u0440\u0443\u0448\u0438\u043b\u0441\u044f \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a, \u044f \u0431\u044b\u043b 16-\u043b\u0435\u0442\u043d\u0438\u043c \u043c\u043e\u043b\u043e\u0434\u044b\u043c \u0447\u0435\u043b\u043e\u0432\u0435\u043a\u043e\u043c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0432\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0441\u0435\u0442\u0438\u043b \u041b\u043e\u043d\u0434\u043e\u043d. \u041a \u0442\u043e\u043c\u0443 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438 \u044f \u0443\u0436\u0435 \u043f\u043e\u043c\u0435\u0448\u0430\u043b\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0430\u0445. \u0411\u0443\u0434\u0443\u0447\u0438 \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u044f, \u043d\u0430\u0447\u0438\u0442\u0430\u0432\u0448\u0438\u0441\u044c \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043a\u043d\u0438\u0433 \u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 \u00ab\u0410\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u00bb, \u00ab\u0420\u0430\u0437\u0443\u043c\u043d\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u00bb \u0438 \u00ab\u041e\u0431\u044b\u043a\u043d\u043e\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043d\u0435\u043e\u0431\u044b\u043a\u043d\u043e\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u044b\u00bb, \u0441\u043c\u043e\u0433\u0443 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u044b \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u0435\u0434\u0448\u0435\u0433\u043e, \u044f \u043a\u0443\u043f\u0438\u043b \u0432\u044b\u043f\u0443\u0441\u043a Financial Times \u0438 \u043f\u043e\u0433\u0440\u0443\u0437\u0438\u043b\u0441\u044f \u0432 \u0433\u0430\u0437\u0435\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0440\u043e\u0447\u043a\u0438. \u041f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u0442\u043e\u0433\u0434\u0430 \u044f \u043c\u0430\u043b\u043e \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u043d\u044f\u043b. \u041a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0430\u0431\u0437\u0430\u0446 \u0441\u043e\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043b \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u044b, \u0430 \u043d\u0435 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u044b. \u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u00ab\u043a\u0432\u0430\u043d\u0442\u044b\u00bb \u0438 \u00ab\u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b\u00bb? \u0410 \u00ab\u0441\u0435\u043a\u044c\u044e\u0440\u0438\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u044f\u00bb? \u041a\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 \u043a \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0443? \u041f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043e\u0431\u0432\u0430\u043b \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u0432\u043e\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433 \u0442\u0430\u043a \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u043e\u0432\u043b\u0438\u044f\u043b \u043d\u0430 \u0432\u0441\u0451 \u043e\u0441\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435?<\/p>\n<p>  <a href=\"https:\/\/geektimes.ru\/company\/obrforex\/blog\/281888\/\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/files\/329\/173\/fd1\/329173fd1ec749c3be7b26304701d4f0.png\"\/><\/a><\/p>\n<p>  \u0428\u043e\u043a \u043e\u0442 \u0432\u0441\u0442\u0440\u0435\u0447\u0438 \u0441 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u043b \u043c\u043d\u0435 \u0433\u043b\u0430\u0437\u0430. \u0420\u044b\u043d\u043e\u043a \u2013 \u044d\u0442\u043e \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u0430\u044f \u0430\u0434\u0430\u043f\u0442\u0438\u0432\u043d\u0430\u044f \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430, \u0432\u043d\u0443\u0442\u0440\u0438 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u2013 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438 \u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u044c\u044e\u0442\u0435\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043b\u0433\u043e\u0440\u0438\u0442\u043c\u044b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u043d\u0438\u043a\u0442\u043e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u0435\u0442. \u041a\u0430\u043a \u0442\u0443\u0442 \u043d\u0435 \u0432\u0441\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430 \u0413\u043e\u0440\u0434\u043e\u043d\u0430 \u0413\u0435\u043a\u043a\u043e \u0438\u0437 \u00ab\u0423\u043e\u043b\u043b \u0421\u0442\u0440\u0438\u0442 2: \u0414\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u043d\u0435 \u0441\u043f\u044f\u0442\u00bb: \u00ab\u041e\u043d\u0438 \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u043c\u0435\u043d\u0430\u043c\u0438 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u0430\u0440\u0434\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044b: CMO, CDO, SIV, MBS. \u042f \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u044e, \u0447\u0442\u043e \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e 75 \u0447\u0435\u043b\u043e\u0432\u0435\u043a \u0432 \u043c\u0438\u0440\u0435 \u0437\u043d\u0430\u044e\u0442, \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435\u00bb.  <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-279975","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/279975","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=279975"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/279975\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=279975"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=279975"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=279975"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}