{"id":306695,"date":"2020-07-09T15:01:07","date_gmt":"2020-07-09T15:01:07","guid":{"rendered":"http:\/\/savepearlharbor.com\/?p=306695"},"modified":"-0001-11-30T00:00:00","modified_gmt":"-0001-11-29T21:00:00","slug":"","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/savepearlharbor.com\/?p=306695","title":{"rendered":"\u041a\u0430\u043a \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0431\u0435\u0440\u0443\u0442 \u0434\u0440\u0443\u0433 \u0443 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0430 \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0433. \u041f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438, \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b. \u041b\u0438\u043a\u0431\u0435\u0437 \u0434\u043b\u044f \u0433\u0438\u043a\u0430, \u0447. 4"},"content":{"rendered":"\n<div class=\"post__text post__text-html post__text_v1\" id=\"post-content-body\" data-io-article-url=\"https:\/\/habr.com\/ru\/company\/dbtc\/blog\/509876\/\">\u041f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0442! \u041c\u0435\u043d\u044f \u0437\u043e\u0432\u0443\u0442 \u0414\u043c\u0438\u0442\u0440\u0438\u0439 \u042f\u043d\u0442\u0435\u0440. \u0421\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f \u0432\u044b \u0443\u0437\u043d\u0430\u0435\u0442\u0435 \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438, \u0447\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b \u0438 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043e\u043d\u0438 \u0438\u043c\u0435\u044e\u0442 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043a \u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u0438.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/6a2\/fc9\/1fb\/6a2fc91fb7321d479ab8343300379c4e.jpg\"><br \/>  <a name=\"habracut\"><\/a><br \/>  \u0414\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043e\u0441\u0442 \u2014 \u0430\u0434\u0430\u043f\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f \u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u044f \u0434\u0432\u0443\u0445 \u043c\u043e\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u0438\u0445 \u0432\u0438\u0434\u0435\u043e\u043b\u0435\u043a\u0446\u0438\u0439 \u00ab<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=FJkPXupcl98\">\u041f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0438 \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a\u0438<\/a>\u00bb \u0438 \u00ab<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=bg9Qiys5Q38\">\u041f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b<\/a>\u00bb \u0432 \u0440\u0430\u043c\u043a\u0430\u0445 \u043a\u0443\u0440\u0441\u0430 Finmath for Fintech.<\/p>\n<h2>#1. \u041f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0438 \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a\u0438<\/h2>\n<p>  \u041d\u0430\u0447\u043d\u0435\u043c \u0441 \u0433\u043b\u0430\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0430: \u043e\u0442\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0431\u0435\u0440\u0443\u0442 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438? \u041e\u0442\u0432\u0435\u0442 \u043b\u0435\u0436\u0438\u0442 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0432\u0435\u0440\u0445\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438: \u043e\u043d\u0438 \u0431\u0435\u0440\u0443\u0442 \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0443 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432. \u042d\u0442\u043e \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f <b>\u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u043c \u043c\u0435\u0436\u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f<\/b> \u043b\u0438\u0431\u043e \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e <b>\u043c\u0435\u0436\u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u043c<\/b>. \u041a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0434\u0430\u044e\u0442 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0443\u043c\u043c\u044b \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433, \u043a\u0430\u043a \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e, \u043d\u0430 \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u2014 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0434\u0435\u043d\u044c, \u043e\u0434\u043d\u0430 \u043d\u0435\u0434\u0435\u043b\u044f, \u043e\u0434\u0438\u043d \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446. \u0422\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u043c \u0441\u0435\u0431\u0435, \u0447\u0442\u043e \u0432\u044b \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u0435\u0441\u044c \u0432 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u043e\u043c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u043c \u0431\u0430\u043d\u043a\u0435, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0432 \u041b\u043e\u043d\u0434\u043e\u043d\u0435. \u041f\u043e\u0434 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u0432\u044b \u0431\u044b \u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0432\u0437\u044f\u0442\u044c \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0441\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f? <\/p>\n<p>  \u0418\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0437\u0430\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u0411\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0441\u043a\u0430\u044f \u0430\u0441\u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u0446\u0438\u044f \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438\u0440\u043e\u0432 (British Bankers&#8217; Association) \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e 30 \u043b\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0437\u0430\u0434. \u041e\u043d\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0431\u0438\u0440\u0430\u0442\u044c \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u044b \u0443 \u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u0432\u044b\u0445 \u0438\u0433\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432, \u0441\u043e\u0440\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438\u0445 \u043e\u0442 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0433\u043e \u043c\u0430\u043b\u0435\u043d\u044c\u043a\u043e\u0433\u043e \u0434\u043e \u0441\u0430\u043c\u043e\u0433\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0433\u043e, \u043e\u0442\u0431\u0440\u0430\u0441\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u043a\u0440\u0430\u044f \u0438 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0435. \u042d\u0442\u043e \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f LIBOR \u2014 The London Inter-bank Offered Rate. LIBOR \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u043f\u044f\u0442\u044c \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442 (\u0435\u0432\u0440\u043e, \u0444\u0443\u043d\u0442 \u0441\u0442\u0435\u0440\u043b\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432, \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440, \u0448\u0432\u0435\u0439\u0446\u0430\u0440\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0444\u0440\u0430\u043d\u043a \u0438 \u0439\u0435\u043d\u0430) \u0438 \u043d\u0430 \u0441\u0435\u043c\u044c \u0442\u0435\u043d\u043e\u0440\u043e\u0432 (\u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438, \u0432 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0442\u0435\u043d\u043e\u0440 \u2014 \u044d\u0442\u043e \u043d\u0435 \u0433\u043e\u043b\u043e\u0441 \u0432 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0435, \u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0440\u043e\u043a) \u2014 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0434\u0435\u043d\u044c, \u0441\u0435\u043c\u044c \u0434\u043d\u0435\u0439, \u043e\u0434\u0438\u043d \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446, \u0434\u0432\u0430 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0430, \u0442\u0440\u0438 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0430, \u0448\u0435\u0441\u0442\u044c \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0438 \u0434\u0432\u0435\u043d\u0430\u0434\u0446\u0430\u0442\u044c \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432. \u0421\u0435\u043c\u044c \u0442\u0435\u043d\u043e\u0440\u043e\u0432 \u043a\u0430\u043a \u0441\u0435\u043c\u044c \u0434\u043d\u0435\u0439 \u043d\u0435\u0434\u0435\u043b\u0438. \u0418\u0442\u043e\u0433\u043e \u043c\u044b \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u043c 35 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0439 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0447\u0438\u0439 \u0434\u0435\u043d\u044c.<\/p>\n<blockquote><p>LIBOR \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f <b>\u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439<\/b>, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0434\u0435\u043d\u044c \u043e\u043d\u0430 \u0440\u0430\u0437\u043d\u0430\u044f. \u041a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0434\u0435\u043d\u044c \u043e\u043f\u0440\u0430\u0448\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e\u0434\u043d\u0438 \u0438 \u0442\u0435 \u0436\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438, \u043e\u043d\u0438 \u0434\u0430\u044e\u0442 \u043d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u044b, \u0438 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0434\u0435\u043d\u044c LIBOR \u0438\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043b\u0438 \u0432\u0432\u0435\u0440\u0445, \u0438\u043b\u0438 \u0432\u043d\u0438\u0437. <\/p><\/blockquote>\n<p>  \u0422\u0430\u043a \u0436\u0435 LIBOR \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 <b>\u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a\u043e\u043c<\/b>. \u041a\u0430\u043a \u043c\u044b \u0437\u043d\u0430\u0435\u043c, \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0447\u0442\u043e-\u0442\u043e \u044d\u0442\u0430\u043b\u043e\u043d\u043d\u043e\u0435. \u0412 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u044d\u0442\u0430\u043b\u043e\u043d\u043e\u043c \u0432\u044b\u0441\u0442\u0443\u043f\u0430\u0435\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043e\u0442\u0440\u0430\u0436\u0430\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430, \u0442\u0435\u043a\u0443\u0449\u0443\u044e \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0443\u044e \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044e \u0438 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0435 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u044b.<\/p>\n<p>  \u0412 2018 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u043d\u0430 LIBOR \u0438 \u043d\u0430 \u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u044b\u0439 \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a <b>EURIBOR<\/b> \u0431\u044b\u043b\u043e \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u043e \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 \u043e\u0431\u0449\u0435\u0439 \u0441\u0443\u043c\u043c\u043e\u0439 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 370 \u0442\u0440\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432. \u0421\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u0438\u0442\u0435\u0441\u044c, \u0441\u0443\u043c\u043c\u0430 \u0441 13 \u043d\u0443\u043b\u044f\u043c\u0438 \u2014 \u044d\u0442\u043e \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e. \u0427\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0437\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u044b, \u043c\u044b \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u0447\u0443\u0442\u044c-\u0447\u0443\u0442\u044c \u043f\u043e\u0437\u0436\u0435, \u0430 \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u0434\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u043d\u0430 EURIBOR.<br \/>  \u0414\u0443\u043c\u0430\u044e, \u0432\u044b \u0443\u0436\u0435 \u0434\u043e\u0433\u0430\u0434\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c, \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e The Euro Interbank Offered Rate \u2014 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0435\u0432\u0440\u043e\u0437\u043e\u043d\u0435. \u0422\u0443\u0442 \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u0435\u043b\u0438 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u044f\u0442: \u00ab\u0415\u0441\u0442\u044c \u043b\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439 \u043d\u0430 \u0435\u0432\u0440\u043e \u0432 LIBOR \u0438 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439 \u043d\u0430 \u0435\u0432\u0440\u043e \u0432 EURIBOR?\u00bb \u041a\u043e\u043d\u0435\u0447\u043d\u043e, \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u044f \u0435\u0441\u0442\u044c. \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u043d\u0430 \u0438\u043b\u043b\u044e\u0441\u0442\u0440\u0430\u0446\u0438\u044e.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/ec0\/8d0\/d5b\/ec08d0d5b1d01928752ef2abb10e175e.png\"><\/p>\n<p>  \u041d\u0430 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u0435 \u0432\u0438\u0434\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043a\u0440\u0438\u0432\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0445\u043e\u0436\u0438, \u043d\u043e \u0432\u0441\u0435 \u0436\u0435 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f. \u042d\u0442\u043e \u043d\u0435 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0439\u043d\u044b\u0439 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u0434\u043d\u044f, \u0430 \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435 \u0432 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430\u0445. <\/p>\n<p>  \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u043f\u0435\u0440\u0435\u043d\u0435\u0441\u0435\u043c\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u043d\u0430 10 \u0442\u044b\u0441\u044f\u0447 \u043a\u0438\u043b\u043e\u043c\u0435\u0442\u0440\u043e\u0432 \u043d\u0430 \u0432\u043e\u0441\u0442\u043e\u043a \u0438 \u043e\u043a\u0430\u0436\u0435\u043c\u0441\u044f \u0432 \u0433\u043e\u0440\u043e\u0434\u0435 \u0422\u043e\u043a\u0438\u043e. \u0422\u0430\u043c \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f <b>TIBOR \u2014 Tokyo Inter-bank Offered Rate<\/b>. \u041c\u044b \u043e\u043f\u044f\u0442\u044c \u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0438\u0442\u044c LIBOR \u043d\u0430 \u0439\u0435\u043d\u0443 \u0438 TIBOR \u043d\u0430 \u0439\u0435\u043d\u0443 \u0438 \u0443\u0431\u0435\u0434\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f. <\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/22a\/fec\/872\/22afec8728c96203cd55c4ca9b7d5272.png\"><\/p>\n<p>  \u041a\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0436\u0435 \u0432\u044b\u0432\u043e\u0434 \u043c\u044b \u0434\u0435\u043b\u0430\u0435\u043c \u0438\u0437 \u0443\u0432\u0438\u0434\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e? \u041a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0443\u0435\u0442 \u0441\u0432\u043e\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443: \u0432 \u041b\u043e\u043d\u0434\u043e\u043d\u0435 \u043e\u043d\u0430 \u0441\u0432\u043e\u044f, \u0432 \u0435\u0432\u0440\u043e\u043f\u0435\u0439\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0437\u043e\u043d\u0435 \u043e\u043d\u0430 \u0441\u0432\u043e\u044f, \u0432 \u042f\u043f\u043e\u043d\u0438\u0438 \u043e\u043d\u0430 \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0441\u0432\u043e\u044f. \u041d\u043e \u0434\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0441\u043d\u043e\u0432\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043d\u0435\u0441\u0435\u043c\u0441\u044f \u0432 \u041b\u043e\u043d\u0434\u043e\u043d. \u041e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0442\u0430\u043c \u0435\u0441\u0442\u044c \u0435\u0449\u0435 \u043e\u0434\u043d\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f <b>SONIA (Sterling Overnight Interbank Average Rate)<\/b>. \u041e\u043d\u0430 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044e\u044e \u043e\u0434\u043d\u043e\u0434\u043d\u0435\u0432\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c \u043d\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u0444\u0443\u043d\u0442\u0430 \u0441\u0442\u0435\u0440\u043b\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432. \u0412\u0441\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u0435, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 overnight \u0435\u0441\u0442\u044c \u0438 \u0432 LIBOR. \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0438\u0445 \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0438\u043c \u043d\u0430 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u0435. <\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/6c6\/b9e\/8c2\/6c6b9e8c2ef5943ccd04b4c37724d3a5.png\"><\/p>\n<p>  \u042d\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u0432 \u043e\u0434\u043d\u043e\u043c \u0433\u043e\u0440\u043e\u0434\u0435 \u043d\u0430 \u043e\u0434\u043d\u0443 \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442\u0443, \u043e\u0434\u0438\u043d \u0442\u0435\u043d\u043e\u0440.\u041d\u043e \u043e\u043d\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0435! \u0412 \u0447\u0435\u043c \u0436\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u0430? <\/p>\n<p>  LIBOR \u2014 \u044d\u0442\u043e \u043b\u0435\u0433\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u043d\u0430\u044f \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430. \u041e\u043d\u0430 \u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u0430 \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0442\u0435\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043d\u0435\u0435 \u0437\u0430\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043e \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u043e\u0435 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 (\u0435\u0441\u043b\u0438 \u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u0435, \u044d\u0442\u043e \u0441\u0443\u043c\u043c\u0430 \u0441 13 \u043d\u0443\u043b\u044f\u043c\u0438), \u043d\u043e \u0438 \u0444\u0430\u043a\u0442\u0430\u043c\u0438 \u043c\u0430\u043d\u0438\u043f\u0443\u043b\u044f\u0446\u0438\u0438 \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a\u043e\u043c. \u0421\u0442\u0430\u043b\u043e \u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0441 2008 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0447\u043b\u0435\u043d\u044b \u043f\u0430\u043d\u0435\u043b\u0438 LIBOR, \u0442\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u043b\u0438 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0438\u0435 \u0432 \u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0435 \u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0430\u0432\u0430\u0432\u0448\u0438\u0435 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0442\u043e\u0440\u0443 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u043b\u044f \u0443\u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0441\u043e\u0437\u043d\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0437\u0430\u0432\u044b\u0448\u0430\u043b\u0438 \u0438\u043b\u0438 \u0437\u0430\u043d\u0438\u0436\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443. \u0421\u043a\u0430\u043d\u0434\u0430\u043b \u0440\u0430\u0437\u0433\u043e\u0440\u0435\u043b\u0441\u044f \u0432 2012 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0438 \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d\u0447\u0438\u043b\u0441\u044f \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0448\u0442\u0440\u0430\u0444\u0430\u043c\u0438 \u0434\u043b\u044f \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432 (\u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0448\u0442\u0440\u0430\u0444\u044b \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438\u043b\u0438 \u0434\u043e \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u0430\u0440\u0434\u0430 \u0435\u0432\u0440\u043e). \u0420\u044b\u043d\u043e\u043a \u043f\u043e\u043d\u044f\u043b, \u0447\u0442\u043e \u0441 LIBOR \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0447\u0442\u043e-\u0442\u043e \u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c.<\/p>\n<h3>\u0417\u0430\u0449\u0438\u0442\u0430 \u043e\u0442 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u043d\u0435\u0433\u043e \u0432\u043b\u0438\u044f\u043d\u0438\u044f \u0438 \u0430\u043b\u044c\u0442\u0435\u0440\u043d\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b LIBOR<\/h3>\n<p>  \u041f\u0435\u0440\u0432\u043e\u0435, \u0447\u0442\u043e \u0431\u044b\u043b\u043e \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u043e, \u2014 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u043e\u043b\u043e\u0433\u0438\u044f \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u0430. \u0414\u043e \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0438 \u0441\u043e \u0441\u043a\u0430\u043d\u0434\u0430\u043b\u043e\u043c LIBOR \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u043b\u0441\u044f \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043a\u0430\u043a \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0435 \u0430\u0440\u0438\u0444\u043c\u0435\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0435. \u041f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u044c\u0442\u0435 \u0441\u0435\u0431\u0435, \u0447\u0442\u043e \u044f \u0445\u043e\u0447\u0443 \u043a\u0430\u043a-\u0442\u043e \u043f\u043e\u0432\u043b\u0438\u044f\u0442\u044c \u043d\u0430 LIBOR. \u0412 \u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0435 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0442 16 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432, \u044d\u0442\u043e \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0447\u0435\u0442\u044b\u0440\u0435 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0445 \u0438 \u0447\u0435\u0442\u044b\u0440\u0435 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u043c\u0430\u043b\u0435\u043d\u044c\u043a\u0438\u0445 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u043e\u0442\u0431\u0440\u043e\u0448\u0435\u043d\u044b, \u0430 \u043f\u043e \u043e\u0441\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c \u0432\u043e\u0441\u044c\u043c\u0438 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u043d\u043e \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0435. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u044f \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u044e \u043c\u043e\u0435 \u00ab\u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0435\u00bb \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 LIBOR \u043d\u0430 +0,08% \u0438 \u043e\u0442\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043f\u0430\u0434\u0435\u0442 \u0432 25% \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0445 \u0438 \u0432 25% \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u043c\u0430\u043b\u0435\u043d\u044c\u043a\u0438\u0445, \u0442\u043e \u043e\u0444\u0438\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 LIBOR \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 +0,08% \/ 8 = +0,01%.<br \/>   \u041f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043e\u0431\u043d\u0430\u0440\u0443\u0436\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043c\u0430\u043d\u0438\u043f\u0443\u043b\u044f\u0446\u0438\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0438\u043d\u0430\u0447\u0435. \u041f\u043e\u044f\u0432\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u0442\u0430\u043a \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c\u0430\u044f waterfall-\u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c, \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044e\u0449\u0430\u044f \u0432 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0442\u0440\u0438 \u0441\u043b\u043e\u044f. \u041d\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0432\u043e\u043c \u0441\u043b\u043e\u0435 \u0432\u044b \u0443\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0435 \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0442\u0440\u0430\u043d\u0437\u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u2014 Level 1: Transaction Based. \u041d\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u043c \u0441\u043b\u043e\u0435 \u0432\u044b \u0443\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0435 \u0434\u0432\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0438 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u2014 Level 2: Transaction Derived. \u0418 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043d\u0430 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0435\u043c \u0441\u043b\u043e\u0435 \u0432\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u0434\u043e\u0431\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u044e \u044d\u043a\u0441\u043f\u0435\u0440\u0442\u043d\u0443\u044e \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0443 \u2014 Level 3 Expert Judgement. \u0422\u0430\u043a LIBOR \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u043f\u043e-\u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u043c\u0443, \u0430 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0437\u0430\u0434\u0443\u043c\u0430\u043b\u0441\u044f \u043e\u0431 \u0430\u043b\u044c\u0442\u0435\u0440\u043d\u0430\u0442\u0438\u0432\u0430\u0445.<\/p>\n<blockquote><p>SONIA \u2014 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u0434\u043b\u044f \u0444\u0443\u043d\u0442\u0430 \u0441\u0442\u0435\u0440\u043b\u0438\u043d\u0433\u043e\u0432 \u043e\u0432\u0435\u0440\u043d\u0430\u0439\u0442 \u2014 \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437 \u0438 \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0430\u043b\u044c\u0442\u0435\u0440\u043d\u0430\u0442\u0438\u0432\u043e\u0439. \u041e\u043d\u0430 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u0438\u043a\u043e\u0439 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u0430.<\/p><\/blockquote>\n<p>  SONIA \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0435 \u043f\u043e \u0441\u043e\u0432\u0435\u0440\u0448\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0442\u0440\u0430\u043d\u0437\u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u043c \u043d\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u043e\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435, \u0442\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c, \u0432\u043e-\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0445, \u0443\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430, \u0432\u043e-\u0432\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u0431\u0430\u0437\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0430\u0445, \u0430 \u043d\u0435 \u043d\u0430 \u044d\u043a\u0441\u043f\u0435\u0440\u0442\u043d\u044b\u0445 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430\u0445. \u0422\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u044d\u0442\u043e \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043e\u0431\u044a\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0430\u044f \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430. \u041a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e, \u043e\u043d\u0430 \u0443\u0441\u0442\u043e\u0439\u0447\u0438\u0432\u0430 \u043a \u043c\u0430\u043d\u0438\u043f\u0443\u043b\u044f\u0446\u0438\u044f\u043c, \u043e\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u0432\u044b\u0448\u0435. <br \/>  \u0410\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u043e\u043c SONIA \u0432 \u0435\u0432\u0440\u043e\u0437\u043e\u043d\u0435 \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f EURONIA, a \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u2014 RUONIA. \u0410\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u043e\u043c LIBOR \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f MosPrime Rate \u2014 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u0430\u0441 \u044d\u0442\u043e \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u0443\u0435\u0442, \u0442\u043e \u0441 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c\u044e \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u0443\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c, \u043f\u043e \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0434\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0432 \u041c\u043e\u0441\u043a\u0432\u0435. <\/p>\n<h3>\u041f\u0440\u043e\u043c\u0435\u0436\u0443\u0442\u043e\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0438\u0442\u043e\u0433\u0438<\/h3>\n<p>  \u0418\u0442\u0430\u043a, \u043c\u044b \u0443\u0437\u043d\u0430\u043b\u0438 \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 \u043c\u0435\u0436\u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a, \u043d\u0430 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0434\u0430\u044e\u0442 \u0434\u0440\u0443\u0433 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0443 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0433. \u041e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u044d\u0442\u0438 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0434\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0435. \u041a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0434\u0435\u043d\u044c \u044d\u0442\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435, \u0430 \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u044d\u0442\u0430\u043b\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043c\u044b \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a\u0430\u043c\u0438 \u2014 LIBOR, TIBOR, EURIBOR, MosPrime Rate \u0438 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0435. \u042d\u0442\u0438 \u044d\u0442\u0430\u043b\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u0442\u0435\u043c, \u0433\u0434\u0435 \u043e\u043d\u0438 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f (\u0432 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0435, \u0432 \u043a\u0430\u043a\u043e\u043c \u0433\u043e\u0440\u043e\u0434\u0435), \u0438 \u0442\u0435\u043c, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d\u0438 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f (\u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, LIBOR \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u041b\u043e\u043d\u0434\u043e\u043d\u0435 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u043e\u043c \u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0430 \u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u0432\u044b\u0445 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430, \u0430 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 EURONIA \u0438\u043b\u0438 RUONIA \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043a\u0430\u043a \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0435 \u043f\u043e \u0432\u0441\u0435\u043c \u0442\u0440\u0430\u043d\u0437\u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u043c \u0437\u0430 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0434\u0435\u043d\u044c). \u041d\u0430 LIBOR \u0438 EURIBOR \u0434\u043e \u0441\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0440 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u043e\u0435 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 (\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 370 \u0442\u0440\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0448\u043b\u043e\u043c \u0433\u043e\u0434\u0443). \u0427\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0437\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u044b, \u0447\u0438\u0442\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043d\u0438\u0436\u0435.<\/p>\n<h2>#2. \u041f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b<\/h2>\n<p>  \u0418\u0442\u0430\u043a, \u0443 \u043d\u0430\u0441 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0434\u0432\u0430 \u043c\u0438\u0440\u0430. \u041f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u2014 \u043c\u0438\u0440 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0436\u0438\u0432\u0435\u0442 \u043f\u043e \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c. \u0412\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u2014 \u043c\u0438\u0440 \u00ab\u043d\u0435 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u00bb, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0436\u0438\u0432\u0435\u0442 \u043f\u043e \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c. \u0421\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u0438\u0442\u0435\u0441\u044c, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u044b \u043f\u0440\u0438\u0434\u0435\u0442\u0435 \u0432 \u0431\u0430\u043d\u043a \u0438 \u043f\u043e\u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u0443\u0435\u0442\u0435\u0441\u044c: \u00ab\u041f\u043e\u0434 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0434\u0435\u043f\u043e\u0437\u0438\u0442 \u0432\u044b \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044b \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0441\u0442\u0438\u0442\u044c \u043c\u043e\u0438 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438?\u00bb, \u2014 \u0432\u0430\u043c \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u044f\u0442: \u00abLIBOR + 50 bps (\u0431\u0430\u0437\u0438\u0441\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0443\u043d\u043a\u0442\u043e\u0432)\u00bb. \u042d\u0442\u043e \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0438\u043b\u0438 \u043c\u0430\u043b\u043e? \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0431\u044b \u044f \u0431\u044b\u043b \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438\u0440\u043e\u043c \u0438 \u043c\u043d\u0435 \u0431\u044b \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0438, \u0447\u0442\u043e \u043c\u043e\u0438 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0441\u0442\u044f\u0442 \u043f\u043e\u0434 LIBOR + 50 \u0431\u0430\u0437\u0438\u0441\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0443\u043d\u043a\u0442\u043e\u0432, \u044f \u0431\u044b \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b: \u00ab\u0414\u0430, \u0431\u0435\u0440\u0435\u043c, \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u0438 \u043a\u0430\u043a \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u2014 \u044d\u0442\u043e \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0432\u044b\u0433\u043e\u0434\u043d\u043e\u00bb. \u041d\u043e \u0434\u043b\u044f \u0432\u0430\u0441 \u044d\u0442\u043e \u043d\u0438 \u043e \u0447\u0435\u043c \u043d\u0435 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442, \u0432\u0430\u043c \u0433\u043e\u0440\u0430\u0437\u0434\u043e \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u043d\u0435\u0435 \u0443\u0441\u043b\u044b\u0448\u0430\u0442\u044c: \u00ab\u0422\u0440\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u0430\u00bb. \u041e\u0447\u0435\u0432\u0438\u0434\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0443 \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043a\u0430\u043a \u0444\u0438\u0437\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043b\u0438\u0446\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u043d\u044b 3%, \u0442\u0430\u043a \u0438 \u043a\u043b\u0438\u0435\u043d\u0442\u044b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u043d\u043e \u0432\u044b\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u00abLIBOR + 50 bps\u00bb. <\/p>\n<blockquote><p>\u0427\u0442\u043e\u0431\u044b \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u0442\u044c \u0434\u0432\u0430 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u043c\u0438\u0440\u0430, \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 \u0441\u043f\u0435\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f <b>interest rate swap (IRS)<\/b>. \u041f\u043e-\u0440\u0443\u0441\u0441\u043a\u0438 \u0435\u0433\u043e \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 <b>\u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0439 \u0441\u0432\u043e\u043f<\/b>.<\/p><\/blockquote>\n<p>  \u0420\u0430\u0441\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c, \u043a\u0430\u043a \u0443\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442. \u041a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0434\u0432\u0443\u043c\u044f \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430\u043c\u0438 \u2014 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u043e\u0439 \u0410 \u0438 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u043e\u0439 \u0412. \u0421\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430 \u0410 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0443\u044e \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0443\u00bb, \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430 \u0412 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442 \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u0443\u044e \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0443\u00bb. \u0422\u043e, \u043a\u0430\u043a \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u044d\u0442\u043e \u0434\u0435\u043b\u0430\u044e\u0442, \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u0442 \u043e\u0442 \u043f\u0430\u0440\u0430\u043c\u0435\u0442\u0440\u043e\u0432 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0430.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/b5a\/7a0\/7f1\/b5a7a07f1ca78ba0d63ccde887710e8e.png\"><\/p>\n<p>  \u041f\u043e \u043d\u0430\u0448\u0435\u043c\u0443 \u0440\u0438\u0441\u0443\u043d\u043a\u0443 \u0432\u0438\u0434\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0435 \u0442\u0440\u0438 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0430 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430 \u0410 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0443\u044e \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0443\u00bb \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0435 \u0412 \u0438 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0435 \u0448\u0435\u0441\u0442\u044c \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430 \u0412 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u0443\u044e \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0443\u00bb \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0435 \u0410. \u0426\u0435\u043d\u0430 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0439 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0438\u00bb, \u0442\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u0442\u043e, \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 \u044d\u0442\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 (\u0441\u043a\u0430\u0436\u0435\u043c, 2,5%), \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0438 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0432\u043e\u043f\u0430.<\/p>\n<p>  \u0427\u0442\u043e \u0436\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0430 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0430\u0445\u00bb? \u0417\u0434\u0435\u0441\u044c \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u0441\u044f LIBOR, \u0441\u043a\u043e\u0440\u0435\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0442\u0440\u0435\u0445\u043c\u0435\u0441\u044f\u0447\u043d\u044b\u0439.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/e9f\/caa\/53a\/e9fcaa53a46b59c2cafb5f8c151e68a7.png\"><\/p>\n<p>  \u041f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0439 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u043e\u0432\u0435\u0440\u0448\u0435\u043d \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u0442\u0440\u0438 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0430 \u043f\u043e \u0441\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f\u0448\u043d\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0435 LIBOR. \u0427\u0435\u0440\u0435\u0437 \u0442\u0440\u0438 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e \u043d\u043e\u0432\u043e\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 LIBOR \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0438\u0442, \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e \u0432 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0435 \u0448\u0435\u0441\u0442\u044c \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0438 \u0442\u0430\u043a \u0434\u0430\u043b\u0435\u0435.<\/p>\n<p>  \u041a\u0442\u043e \u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u043f\u043b\u044e\u0441\u0435 \u0432 \u0438\u0442\u043e\u0433\u0435? \u0414\u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043c, \u043d\u0430 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0435\u00bb \u043c\u044b \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u043c \u0441\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 2,2%, \u0430 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c 2,6%, \u0430 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e \u043d\u0430 \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0439 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0435\u00bb \u043c\u044b \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u043c 2,5%, \u0438\u0442\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f +0,1% * N = \u2014 (2,2% + 2,6%) \/ 2 * N + 2,5% * N, \u0433\u0434\u0435 N \u2014 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0430. \u041a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442 \u0441 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0441\u0445\u0435\u043c\u043e\u0439 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0435\u0439 \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f <b>\u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0441\u0432\u043e\u043f <\/b>(\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439, \u043a\u0430\u043a \u0432\u044b \u043f\u043e\u043d\u044f\u043b\u0438, \u043d\u0435 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 \u043d\u0438 \u043c\u0430\u043b\u0435\u0439\u0448\u0435\u0433\u043e \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a \u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u0438, \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u043c\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043a \u043f\u0440\u044f\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c).<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/c19\/a18\/11d\/c19a1811d783e8760933c25ae933aed5.png\"><\/p>\n<p>  \u041a\u0430\u043a \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u043e\u0432\u0435\u0440\u0448\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e \u0442\u0438\u043f\u0430? \u041f\u043e \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0435, \u0437\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0443\u044e \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u0443 2019 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0441\u043e\u0432\u0435\u0440\u0448\u0435\u043d\u043e \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e 969 915 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043e\u043a \u043d\u0430 \u043e\u0431\u0449\u0443\u044e \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443 38 \u0442\u0440\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432. \u0422\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u043e\u0431\u044a\u0435\u043c \u043e\u0434\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u2014 81 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432, \u0447\u0442\u043e, \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u0438\u0442\u0435\u0441\u044c, \u0432\u043f\u0435\u0447\u0430\u0442\u043b\u044f\u0435\u0442. <\/p>\n<p>  \u0422\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0434\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0434\u0435\u043c \u043a \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0443, \u043a\u0430\u043a \u0446\u0435\u043d\u0430. \u0421\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0436\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442? \u041c\u044b \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c \u044d\u0442\u043e Fair Price (\u00ab\u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u0430\u044f \u0446\u0435\u043d\u0430\u00bb). \u0426\u0435\u043d\u0430 \u00ab\u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u0430\u044f\u00bb, \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0447\u0442\u043e \u0432 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0430\u044f \u0438 \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0438\u00bb \u0441\u0442\u043e\u044f\u0442 \u043e\u0434\u0438\u043d\u0430\u043a\u043e\u0432\u043e.<\/p>\n<p>  \u0420\u0430\u0441\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u0442\u0440\u0438\u0432\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0439 \u0441 \u0442\u0440\u0435\u043c\u044f \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0430\u043c\u0438: \u0434\u0432\u0430 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0435 6 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0438 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 12 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432. \u0411\u0435\u0437\u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u043e, \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u044b \u043d\u0430\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u0435\u0435 \u043d\u0430\u0448\u0435\u0439 \u0441\u0445\u0435\u043c\u044b \u0438 \u0441\u043e\u0441\u0442\u043e\u044f\u0442 \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u0438\u0437 \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u043a\u043e\u0432 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0435\u0439.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/872\/e12\/83a\/872e1283a680688feaa7fd6f4390819b.png\"><\/p>\n<p>  \u041d\u0430\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u043c, \u043e\u0442\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0431\u0435\u0440\u0443\u0442\u0441\u044f \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0435\u0439. \u0418\u0442\u0430\u043a, \u043e \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0435 \u043c\u044b \u0434\u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u043b\u0438\u0441\u044c \u0441\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f. \u041c\u044b \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0438\u0446\u0443, \u0433\u0434\u0435 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f LIBOR, \u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u0438\u0445. \u0414\u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043c, \u0441\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f LIBOR 6M L<sub>6M<\/sub> = 2,2% \u2014 \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u043c\u044b \u0432 \u0442\u043e\u0447\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0437\u043d\u0430\u0435\u043c, \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u043e\u0434\u043d\u0430 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430 \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442 \u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u0439 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u0448\u0435\u0441\u0442\u044c \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432. \u0427\u0435\u0440\u0435\u0437 \u0448\u0435\u0441\u0442\u044c \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u043c\u044b \u0441\u043d\u043e\u0432\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 LIBOR 6M \u2014 L<sup>*<\/sup><sub>6M<\/sub>. \u041d\u0430 \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0439 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0435\u00bb \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043e\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 P, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043c\u044b \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u0432\u044b\u0447\u0438\u0441\u043b\u0438\u043c.<\/p>\n<p>  \u041d\u0430\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u043c, \u0432 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u043e\u0431\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u044e\u0442, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0435\u0442 \u043d\u0438\u043a\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0440\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u044b, \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u0432\u0430\u043c \u0434\u0432\u0430 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0430 \u0438\u043b\u0438 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439. \u042d\u0442\u043e \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u0435:<\/p>\n<p>  PV<sub>Fixed<\/sub> = PV<sub>Float<\/sub><\/p>\n<p>  \u0420\u0430\u0441\u043f\u0438\u0448\u0435\u043c PV (Present Value \u2014 \u0442\u0435\u043a\u0443\u0449\u0430\u044f \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c) \u0434\u043b\u044f \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0438 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0438\u00bb. \u041f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0443\u043c\u043d\u043e\u0436\u0430\u0435\u043c \u043d\u0430 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0430 N \u0438 \u0443\u043c\u043d\u043e\u0436\u0430\u0435\u043c \u043d\u0430 \u0434\u0438\u0441\u043a\u0430\u0443\u043d\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440 \u0432 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0435 12 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432.<\/p>\n<p>  PV<sub>Fixed<\/sub> = P*N*D<sub>12\u043c<\/sub><\/p>\n<p>  \u0422\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0440\u0430\u0441\u043f\u0438\u0448\u0435\u043c <i>PV<sub>Float<\/sub><\/i>. \u041e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0432 \u043e\u0434\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0430\u0433\u0430\u0435\u043c\u043e\u043c.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/webt\/tc\/fp\/f1\/tcfpf101asavqxeb42hpkejhza8.png\"><\/p>\n<p>  \u041f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 LIBOR 6M \u043d\u0430\u0434\u043e \u0434\u0435\u043b\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0434\u0432\u0430? LIBOR \u0443\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u0430\u0445, \u0432 \u043d\u0430\u0448\u0435\u043c \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0435 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0430\u044f \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0430\u00bb \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u0441\u044f \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0433\u043e\u0434\u0430 \u2014 \u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u043d\u0430\u0434\u043e \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0434\u0432\u0430.<br \/>  \u041d\u0435\u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u043e \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u00ab\u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0446\u0435\u043d\u044b\u00bb.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/webt\/s9\/ez\/o7\/s9ezo7xnfxgl2ov6a8dmwp9a7ze.png\"><\/p>\n<p>  \u041d\u0430\u043c \u043a\u0430\u043a\u0438\u043c-\u0442\u043e \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c \u043d\u0435\u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0438\u043c\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 LIBOR. \u0422\u0435\u043a\u0443\u0449\u0435\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043c\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0430\u0439\u0442\u0435, \u0430 \u0433\u0434\u0435 \u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043f\u0430\u0440\u0430\u043c\u0435\u0442\u0440\u0430 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u0448\u0435\u0441\u0442\u044c \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432? \u042f \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432\u044b\u043f\u0438\u0441\u044b\u0432\u0430\u044e \u0434\u0438\u0441\u043a\u0430\u0443\u043d\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u044b, \u043d\u0435 \u0440\u0430\u0441\u043f\u0438\u0441\u044b\u0432\u0430\u044f \u0438\u0445 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u0443\u044e \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u043b\u0443. \u042f \u0445\u043e\u0442\u0435\u043b \u0431\u044b \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438 \u0447\u0435\u0442\u043a\u0443\u044e \u0433\u0440\u0430\u043d\u044c \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438 LIBOR, \u043e\u0442 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u044f\u0442 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0438, \u0438 \u0442\u0435\u043c, \u043a\u0430\u043a \u043c\u044b \u0432\u044b\u0447\u0438\u0441\u043b\u044f\u0435\u043c \u0434\u0438\u0441\u043a\u0430\u0443\u043d\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440. \u041d\u0435\u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0438\u043c\u044b \u0434\u0432\u0435 \u043a\u0440\u0438\u0432\u044b\u0435: \u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f \u0434\u043b\u044f LIBOR \u0438 \u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f \u0434\u043b\u044f \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0412\u043e \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0443\u0447\u0435\u0431\u043d\u0438\u043a\u0430\u0445 \u0432\u044b \u0432\u0441\u0442\u0440\u0435\u0442\u0438\u0442\u0435 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0444\u0440\u0430\u0437\u044b, \u043a\u0430\u043a, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u00ab\u0411\u0443\u0434\u0435\u043c \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043f\u043e LIBOR\u00bb \u0438\u043b\u0438 \u00ab\u0414\u0438\u0441\u043a\u0430\u0443\u043d\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440 \u0440\u0430\u0432\u0435\u043d\u2026 (\u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c\u0443 \u0432\u044b\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u044e \u0441 LIBOR)\u00bb. \u0412 \u0447\u0435\u043c \u0436\u0435 \u0442\u0443\u0442 \u043f\u043e\u0434\u0432\u043e\u0445? \u041f\u043e\u043c\u0438\u043c\u043e \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u044b\u0445 \u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0432\u043e\u043f\u043e\u0432 (\u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438, \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442 \u043d\u0430 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441, \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043e\u043d\u0438 \u044f\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u00ab\u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c\u0438\u00bb, \u0437\u0432\u0443\u0447\u0438\u0442 \u043a\u0430\u043a \u00ab\u041f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0435\u0442 \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0449\u0435 \u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043c\u043e\u0440\u043e\u0436\u0435\u043d\u043e\u0433\u043e\u00bb), \u0433\u0434\u0435 \u0441 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0430\u044f \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0430\u00bb, \u0441 \u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u0439 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f, \u0435\u0441\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b, \u0433\u0434\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b \u043e\u0431\u043c\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u043c\u0438 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0430\u043c\u0438\u00bb. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0435\u0441\u0442\u044c \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430 \u0410 \u0438 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430 \u0412. \u041e\u0434\u043d\u0430 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442 LIBOR, \u0434\u0440\u0443\u0433\u0430\u044f \u2014 EURIBOR. \u041d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442 floating-floating interest rate swap. <\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/e8e\/75c\/782\/e8e75c782de1214f7c71e06600162970.png\"><\/p>\n<p>  \u041f\u043e\u043d\u044f\u0442\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e LIBOR \u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d \u0431\u044b\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0435\u0432\u0440\u043e (\u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438, \u0435\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u044b, \u0433\u0434\u0435 \u043e\u0434\u043d\u0430 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442 LIBOR USD, \u0430 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0430\u044f \u2014 LIBOR EUR \u2014 \u044d\u0442\u043e cross-currency basis swap). \u0415\u0441\u043b\u0438 \u043c\u044b \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u0435\u043c \u0440\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0443\u0447\u0435\u0431\u043d\u0438\u043a\u0430 \u0438 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u043c \u0434\u0438\u0441\u043a\u0430\u0443\u043d\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440 LIBOR, \u0442\u043e \u0444\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0443 \u043d\u0430\u0441 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0434\u0432\u0435 \u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043f\u043e \u0441\u043c\u044b\u0441\u043b\u0443 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438. \u041e\u0434\u043d\u0430 \u2014 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0430\u044f, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u041b\u043e\u043d\u0434\u043e\u043d\u0435, \u0432\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u2014 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0430\u044f, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0435\u0432\u0440\u043e\u0437\u043e\u043d\u0435. \u0418 \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043c\u044b \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u0434\u043e\u0432\u0435\u0440\u044f\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 LIBOR, \u0447\u0435\u043c EURIBOR, \u043d\u0435 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u043d\u043e. \u041a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438, \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0446\u0435\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0432\u043e\u043f\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0442\u043e\u0442 \u043d\u0435\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043c\u044b \u0434\u043e\u0431\u0430\u0432\u0438\u043c \u043a EURIBOR.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/44c\/1bb\/595\/44c1bb595196932b4afc9f69be5894d2.png\"><\/p>\n<p>  \u0412 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043a\u0430\u043a\u0443\u044e-\u043b\u0438\u0431\u043e \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0443\u044e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0432 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u044d\u0442\u0430\u043b\u043e\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0438 \u0437\u0430\u0442\u0435\u043c \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441 \u0435\u0435 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c\u044e \u2014 \u043d\u0435 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043a\u0442\u043d\u043e. \u041f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a\u0430\u0435\u0442 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0430\u044f \u0437\u0430\u0434\u0430\u0447\u0430: \u0434\u043b\u044f \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043a\u043e\u043d\u043a\u0440\u0435\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0432\u043e\u043f\u0430 \u0432\u0430\u043c \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c LIBOR-\u043a\u0440\u0438\u0432\u0443\u044e, EURIBOR-\u043a\u0440\u0438\u0432\u0443\u044e \u0438 \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0434\u0438\u0441\u043a\u0430\u0443\u043d\u0442-\u043a\u0440\u0438\u0432\u0443\u044e. \u0414\u0438\u0441\u043a\u0430\u0443\u043d\u0442-\u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430 \u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f, \u043f\u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u0432\u044b \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442\u0435 \u0432\u044b\u0447\u0438\u0441\u043b\u044f\u0442\u044c \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u044b, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0438 \u0438\u0437 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0435\u0433\u043e \u0432 \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0435\u043c.<br \/>  \u041a\u0430\u043a \u0436\u0435 \u043f\u043e\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u00ab\u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u0443\u044e \u0446\u0435\u043d\u0443\u00bb \u0434\u043b\u044f Floating-Floating IRS? \u041f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434 \u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0436\u0435. \u0421 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b, \u0443 \u043d\u0430\u0441 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 LIBOR, \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043d\u0430 \u0447\u0435\u0442\u044b\u0440\u0435 (\u043f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0447\u0442\u043e \u0442\u0440\u0438 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0430 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442 \u0447\u0435\u0442\u0432\u0435\u0440\u0442\u044c \u043e\u0442 \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438), \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0443\u043c\u043d\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440. \u042d\u0442\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0440\u0430\u0432\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044e EURIBOR \u043f\u043b\u044e\u0441 \u0442\u0430 \u0441\u0430\u043c\u0430\u044f \u0446\u0435\u043d\u0430 P, \u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043d\u0430 \u0447\u0435\u0442\u044b\u0440\u0435, \u0438 \u0432\u0441\u0435 \u044d\u0442\u043e \u0443\u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043d\u0430 \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440. \u0421\u0443\u043c\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e \u0432\u0441\u0435\u043c \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0430\u043c.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/webt\/3m\/so\/26\/3mso269xuarijporpayvc3hvcfo.png\"><\/p>\n<p>  \u0418\u0437 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0443\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u043b\u0435\u0433\u043a\u043e \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u0441\u044f P, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u0438 \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u00ab\u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0446\u0435\u043d\u043e\u0439\u00bb Floating-Floating IRS.<br \/>  \u0427\u0435\u043c \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u0435\u043d \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440? \u041e\u043d \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442 \u043d\u0430\u043c \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0430\u043c \u043d\u0443\u0436\u043d\u044b \u0442\u0440\u0438 \u043a\u0440\u0438\u0432\u044b\u0435: LIBOR-\u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f, EURIBOR-\u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f \u0438 \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442-\u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f. \u0411\u0430\u0437\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u044b \u043f\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u0440\u0438\u0432\u044b\u0445 \u043e\u0434\u0438\u043d\u0430\u043a\u043e\u0432\u044b, \u043c\u044b \u0438\u0445 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0435 \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442-\u043a\u0440\u0438\u0432\u043e\u0439 \u0447\u0443\u0442\u044c \u043f\u043e\u0437\u0436\u0435. \u0410 \u043f\u043e\u043a\u0430 \u043f\u043e\u0434\u0432\u0435\u0434\u0435\u043c \u0438\u0442\u043e\u0433\u0438. <\/p>\n<h3>\u0418\u0442\u043e\u0433\u0438 \u043f\u043e \u0441\u0432\u043e\u043f\u0430\u043c<\/h3>\n<p>  \u041c\u044b \u0443\u0437\u043d\u0430\u043b\u0438, \u0447\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 interest rate swap. \u042d\u0442\u043e \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442, \u0432 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0442 \u0434\u0432\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b: \u043e\u0434\u043d\u0430 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442 \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u0443\u044e \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0443\u00bb, \u0434\u0440\u0443\u0433\u0430\u044f \u2014 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0443\u044e. \u042d\u0442\u043e \u0441\u0430\u043c\u044b\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439 \u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0441\u0432\u043e\u043f. \u0411\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u0431\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b \u043f\u043b\u0430\u0442\u044f\u0442 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0438\u00bb (Floating-Floating swap).<\/p>\n<p>  \u0422\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043d\u0430 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u044b\u0435 \u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b \u0432 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0435 2020 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u0430 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043e\u043a. \u0412 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c \u043e\u0431\u044a\u0435\u043c \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u0439 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0441\u0442\u043e \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432. \u0422\u0430\u043a\u0436\u0435 \u043c\u044b \u0443\u0437\u043d\u0430\u043b\u0438, \u043a\u0430\u043a \u043f\u043e\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u00ab\u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u0443\u044e \u0446\u0435\u043d\u0443\u00bb \u0441\u0432\u043e\u043f\u0430. \u041c\u044b \u043f\u043e\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0435\u0435, \u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u044f \u0438\u0437 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f, \u0447\u0442\u043e PV \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0438\u00bb \u0441\u043e\u0432\u043f\u0430\u0434\u0430\u0435\u0442 \u0441 PV \u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0439 \u00ab\u043d\u043e\u0433\u0438\u00bb, \u0438 \u043d\u0430\u0437\u0432\u0430\u043b\u0438 \u044d\u0442\u0443 \u0446\u0435\u043d\u0443 \u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e\u0439, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043e\u043d\u0430 \u0443\u0441\u0442\u0440\u0430\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438. \u041d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0435 Floating-Floating \u0441\u0432\u043e\u043f\u043e\u0432 \u043c\u044b \u043f\u043e\u043d\u044f\u043b\u0438, \u0447\u0442\u043e \u0438\u043d\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043d\u0430\u043c \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0441\u0442\u0440\u043e\u0438\u0442\u044c \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043a\u0440\u0438\u0432\u044b\u0445: \u043a\u0440\u0438\u0432\u044b\u0435 \u0434\u043b\u044f \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u0438 \u043a\u0440\u0438\u0432\u0443\u044e \u0434\u043b\u044f \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u041e \u0442\u043e\u043c, \u043a\u0430\u043a \u043f\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u0438\u0442\u044c \u043a\u0440\u0438\u0432\u0443\u044e \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f, \u043c\u044b \u043f\u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u043c \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439 \u0447\u0430\u0441\u0442\u0438.<\/p>\n<p>  \u041d\u0430\u0434\u0435\u044e\u0441\u044c, \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0432\u044b \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043d\u0435 \u00ab\u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u0435\u0442\u0435\u00bb \u0432 \u0442\u0435\u043c\u0435 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0438 interest rate \u0441\u0432\u043e\u043f\u043e\u0432 \u0441\u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439.<\/p>\n<p>  <b>\u0414\u0440\u0443\u0433\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0441\u0435\u0440\u0438\u0438<\/b>:<br \/>  \u2014 <a href=\"https:\/\/habr.com\/ru\/company\/dbtc\/blog\/501566\/\">\u0421\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433, \u0442\u0438\u043f\u044b \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432, \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0438 \u0444\u043e\u0440\u0432\u0430\u0440\u0434\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438. \u041b\u0438\u043a\u0431\u0435\u0437 \u0434\u043b\u044f \u0433\u0438\u043a\u0430, \u0427.1<\/a><br \/>  \u2014 <a href=\"https:\/\/habr.com\/ru\/company\/dbtc\/blog\/503738\/\">\u041e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438: \u043a\u0443\u043f\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0438 \u0431\u0435\u0441\u043a\u0443\u043f\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435, \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u041b\u0438\u043a\u0431\u0435\u0437 \u0434\u043b\u044f \u0433\u0438\u043a\u0430, \u0427.2<br \/>  <\/a>\u2014 <a href=\"https:\/\/habr.com\/ru\/company\/dbtc\/blog\/506930\/\">\u041e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438: \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432 \u0438 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u044b \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u041b\u0438\u043a\u0431\u0435\u0437 \u0434\u043b\u044f \u0433\u0438\u043a\u0430, \u0427.3<\/a><\/div>\n<p> \u0441\u0441\u044b\u043b\u043a\u0430 \u043d\u0430 \u043e\u0440\u0438\u0433\u0438\u043d\u0430\u043b \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438 <a href=\"https:\/\/habr.com\/ru\/company\/dbtc\/blog\/509876\/\"> https:\/\/habr.com\/ru\/company\/dbtc\/blog\/509876\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n<div class=\"post__text post__text-html post__text_v1\" id=\"post-content-body\" data-io-article-url=\"https:\/\/habr.com\/ru\/company\/dbtc\/blog\/509876\/\">\u041f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0442! \u041c\u0435\u043d\u044f \u0437\u043e\u0432\u0443\u0442 \u0414\u043c\u0438\u0442\u0440\u0438\u0439 \u042f\u043d\u0442\u0435\u0440. \u0421\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044f \u0432\u044b \u0443\u0437\u043d\u0430\u0435\u0442\u0435 \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043f\u043b\u0430\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438, \u0447\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u043e\u043f\u044b \u0438 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043e\u043d\u0438 \u0438\u043c\u0435\u044e\u0442 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043a \u0432\u0430\u043d\u0438\u043b\u0438.<\/p>\n<p>  <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/post_images\/6a2\/fc9\/1fb\/6a2fc91fb7321d479ab8343300379c4e.jpg\">  <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-306695","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/306695","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=306695"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/306695\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=306695"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=306695"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=306695"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}