{"id":365425,"date":"2024-05-21T02:37:55","date_gmt":"2024-05-21T02:37:55","guid":{"rendered":"http:\/\/savepearlharbor.com\/?p=365425"},"modified":"-0001-11-30T00:00:00","modified_gmt":"-0001-11-29T21:00:00","slug":"","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/savepearlharbor.com\/?p=365425","title":{"rendered":"\u0421\u043f\u0435\u043a\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u043b\u044c\u0437\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c<\/span>"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n
\n
\n
\n
\n
<\/figure>\n

\u041f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439<\/h2>\n

\u0411\u0443\u043c IPO \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0438 \u0432\u0437\u0440\u044b\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0435\u0433\u043e \u044d\u0448\u0435\u043b\u043e\u043d\u0430 \u0432 2023 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0432\u044b\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0447\u0443\u0432\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u0435\u0436\u0430\u0432\u044e. \u0413\u0434\u0435-\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0443\u0436\u0435 \u0431\u044b\u043b\u043e… \u041d\u0430\u043f\u043e\u043c\u0438\u043d\u0430\u0435\u0442 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u0431\u0443\u0440\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u044f \u043a\u0440\u0438\u043f\u0442\u043e\u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043f\u0430\u0440\u0443 \u043b\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0437\u0430\u0434 \u2014 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0411\u0438\u0442\u043a\u043e\u0439\u043d\u0430 \u0438 \u042d\u0444\u0438\u0440\u0430. \u0422\u0430\u043a \u0436\u0435, \u043a\u0430\u043a \u043c\u0438\u0440 \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u043b \u043d\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u2014 \u0411\u0438\u0442\u043a\u043e\u0438\u043d, \u042d\u0444\u0438\u0440, \u043a\u0440\u0438\u043f\u0442\u043e\u0432\u0430\u043b\u044e\u0442\u0443, \u0442\u0430\u043a \u0436\u0435 \u0438 \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u043b\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0441\u0435\u0431\u044f IPO.<\/p>\n

\u0425\u0435\u043d\u0434\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d, \u0410\u0441\u0442\u0440\u0430, \u0415\u0432\u0440\u043e\u0442\u0440\u0430\u043d\u0441, \u042e\u0436\u0443\u0440\u0430\u043b\u0437\u043e\u043b\u043e\u0442\u043e, \u0421\u043e\u0432\u043a\u043e\u043c\u0431\u0430\u043d\u043a \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u043b\u0438 IPO \u0431\u0443\u043a\u0432\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432 \u0442\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0438\u0445 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0438 \u0435\u0449\u0451 \u0440\u044f\u0434 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0441\u0442\u043e\u044f\u0442 \u0432 \u043e\u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u0438 \u043d\u0430 \u0432\u044b\u043f\u0443\u0441\u043a \u0432 \u0431\u043b\u0438\u0436\u0430\u0439\u0448\u0435\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f. \u041d\u0435\u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u043d\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0431\u0430\u043b \u0434\u0435\u0431\u044e\u0442\u0430\u043d\u0442\u043e\u043a \u0432 \u043f\u043e\u0438\u0441\u043a\u0430\u0445 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0430\u043b, \u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f, \u0432\u0440\u0430\u0441\u043f\u043b\u043e\u0445. \u041a\u0430\u043a\u043e\u0435-\u0442\u043e \u0431\u0435\u0437\u0443\u043c\u0438\u0435. \u041e\u0434\u043d\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0440\u044f\u0434 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439, \u0443\u0436\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u0448\u0438\u0445 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438, \u043f\u0440\u043e\u0432\u043e\u0434\u044f\u0442 SPO, \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u043a\u0430\u043a \u0422\u041c\u041a, \u0418\u043d\u0430\u0440\u043a\u0442\u0438\u043a\u0430 \u0438 \u043f\u0440\u043e\u0447\u0438\u0435. \u041d\u0435 \u043c\u0435\u043d\u0435\u0435 \u0432\u043f\u0435\u0447\u0430\u0442\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0439 \u043f\u0430\u0439\u043f\u043b\u0430\u0439\u043d \u0441\u0434\u0435\u043b\u043e\u043a \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u043d\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d \u0438 \u043d\u0430 2024 \u0433\u043e\u0434. \u0421\u041c\u0418 \u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0430\u0431\u043b\u0438\u043a\u0438 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442 \u0432\u043e \u0432\u0441\u0435\u043c \u0437\u0430\u0433\u0430\u0434\u043e\u0447\u043d\u044b\u0435, \u0437\u0430\u043f\u0435\u0440\u0442\u044b\u0435 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c \u043d\u0435\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0434\u0435\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0430 \u0438\u043c \u0434\u0430\u0439 \u043b\u0438\u0448\u044c \u0432\u043e\u043b\u044e \u0432\u044b\u0440\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f. \u0418 \u043f\u043e \u043c\u0435\u0439\u043d\u0441\u0442\u0440\u0438\u043c\u043d\u043e\u0439 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438 \u043e\u043d\u0438 \u0432\u044b\u0440\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u0432 IPO. <\/p>\n

\u041e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0443\u0434\u043e\u0431\u043d\u043e\u0435 \u0438 \u0438\u043d\u0442\u0443\u0438\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0435 \u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u0431\u044b\u0441\u0442\u0440\u043e \u0432\u0441\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0445\u0432\u0430\u0442\u0438\u043b\u0438 \u0438 \u043f\u043e\u0432\u0442\u043e\u0440\u044f\u044e\u0442 \u043a\u0430\u043a \u043c\u0430\u043d\u0442\u0440\u0443. \u041d\u043e \u0442\u0430\u043a \u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e? \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0443\u043c\u0430\u0435\u043c. \u0412 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u0412\u0412\u041f? \u0423\u0440\u043e\u0432\u0435\u043d\u044c \u0436\u0438\u0437\u043d\u0438? \u0423\u043a\u0440\u0435\u043f\u0438\u043b\u0441\u044f \u0440\u0443\u0431\u043b\u044c? \u0421\u043d\u0438\u0437\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u0438\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0438\u044f? \u0423 \u043d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u043e\u0441\u0442\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0432\u043e\u0431\u043e\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433? \u0418\u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e \u043b\u0438\u0446\u0430 \u0441\u043e \u0441\u0432\u0435\u0440\u0445\u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u043c \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u044b\u043c \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u043e\u043c \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0432\u043e\u0437\u0432\u0440\u0430\u0449\u0430\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0438\u0437 \u043e\u0444\u0444\u0448\u043e\u0440\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0438\u043c \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0434\u0435\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0438 \u043e\u043d\u0438 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0442 \u0432 IPO? \u041e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0442\u0430\u043a \u0441\u0435\u0431\u0435, \u0441 \u043d\u0430\u0442\u044f\u0436\u043a\u043e\u0439. \u041d\u043e \u0447\u0442\u043e \u0436\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u043b\u043e? \u0418 \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441? \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0431\u0438\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f.<\/p>\n

\u041d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u044f \u0441 \u043a\u043e\u043d\u0446\u0430 2022 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u043c\u044b \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0432\u0438\u0434\u0435\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c\u0438 \u0431\u0435\u0441\u043f\u0440\u0435\u0446\u0435\u0434\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u0432\u043e \u0432\u0441\u0451\u043c \u043c\u0438\u0440\u0435 \u0441 \u043d\u0443\u043b\u0435\u0432\u044b\u0445 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435\u0439 \u0434\u043e 5% (\u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c \u043f\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0443 \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442 \u0437\u0430\u043f\u0430\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d). \u041a\u0442\u043e \u043c\u043e\u0433 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0432 2023 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435 \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u043f\u043e\u0434\u043d\u0438\u043c\u0443\u0442\u0441\u044f \u0432\u044b\u0448\u0435 7% \u0438 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u0441\u043e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c\u0438, \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u0432\u0448\u0438\u043c\u0438 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0432 2021 \u0433\u043e\u0434\u0443? \u0422\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0440\u0435\u0437\u043a\u0438\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u0432\u043b\u0438\u044f\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u0447\u0442\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0432\u044b\u0431\u043e\u0440\u0435 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u041d\u0430 \u0417\u0430\u043f\u0430\u0434\u0435 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a \u0442\u043e\u043c\u0443, \u0447\u0442\u043e \u0430\u043a\u0446\u0435\u043d\u0442 \u0441\u0442\u0430\u043b \u0441\u043c\u0435\u0449\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043d\u0430 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0435 (\u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438). \u0412\u0441\u0451 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0435\u0433\u0430\u0442\u044c \u043a \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u044b\u043c \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c \u0438 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u044b\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 (ECM). \u041d\u043e \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u044d\u0442\u043e \u0441\u043c\u0435\u0449\u0435\u043d\u0438\u0435? <\/p>\n

\u0427\u0435\u043c \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043e\u0442 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438? \u041f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044c\u0442\u0435 \u043d\u0430\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0443\u044e, \u043d\u043e \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u0438\u0441\u0442\u0438\u043d\u0443. \u041a\u043b\u044e\u0447\u0435\u0432\u044b\u043c \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435\u043c \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u044b \u0437\u0430\u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u0438 \u043e\u043d\u0438 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 \u043f\u0440\u0438\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u0442, \u0430 \u043f\u043e \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u2014 \u043d\u0435\u0442, \u0438 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043e\u0441\u0442\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c. \u0424\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u0443\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u044b \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0434\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043a\u043e\u043c\u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043c\u0444\u043e\u0440\u0442 \u043e\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u044e\u0442 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0432\u043e \u0432\u0441\u0451\u043c \u043c\u0438\u0440\u0435 \u0440\u0430\u0441\u0442\u0443\u0442 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443, \u0442\u043e \u0432\u0441\u043b\u0435\u0434 \u0437\u0430 \u043d\u0438\u043c\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u0440\u0430\u0441\u0442\u0438 \u0438 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438, \u0438\u043d\u0430\u0447\u0435 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0441\u043c\u044b\u0441\u043b \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0437\u0430 \u0442\u043e \u0436\u0435 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0430\u0433\u0440\u0430\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435? \u041d\u043e \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043d\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442. \u041a \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0443 \u0435\u0449\u0451 \u043f\u0430\u0440\u0443 \u043b\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0437\u0430\u0434 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043b 2% (10-\u043b\u0435\u0442\u043d\u0438\u0435 \u0442\u0440\u0435\u0436\u0435\u0440\u0438\u0441), \u0430 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0434\u0430\u0432\u0430\u043b 6%, \u0442\u043e \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 5%, \u0430 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 10%. \u041d\u0438\u0436\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0430 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0438 \u0435\u0451 \u043a\u043e\u043c\u043f\u043e\u043d\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 \u043f\u043e \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u0414\u0430\u043c\u043e\u0434\u0430\u0440\u0430\u043d\u0430.<\/p>\n

<\/figure>\n

\u041f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0437\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438, \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c\u0430\u044f \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u043c, \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0430 \u0441 4,2% \u043d\u0430 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u043e 2022 \u0434\u043e 4,9% \u043d\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0435\u0446 2023. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043f\u043e \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0430 \u0432 \u0434\u0432\u0430 \u0441 \u043b\u0438\u0448\u043d\u0438\u043c \u0440\u0430\u0437\u0430 \u0441 1,5% \u0434\u043e 4,9%. \u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u044b\u043c\u0438, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043e\u043d\u0438 \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u0440\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443. \u0412 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0437\u0430\u043f\u0430\u0434\u043d\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0432\u0441\u0451 \u0447\u0430\u0449\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0441 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c\u044e \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 (IPO, SPO, M&A) \u043b\u0438\u0431\u043e \u0441\u043c\u0435\u0448\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432, \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u0445\/\u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0438\u043b\u0438 \u043a\u0430\u043a \u0438\u0445 \u0435\u0449\u0435 \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u043c\u0435\u0437\u0430\u043d\u0438\u043d \u2014 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0438\u043b\u0435\u0433\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043a\u043e\u043d\u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c\u044b\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438. \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u044e \u0434\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0430 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u043d\u0435 \u043e\u0431\u043e\u0448\u043b\u0430 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u043e\u0439.<\/p>\n

\u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0432\u0441\u0451 \u0447\u0430\u0449\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0432\u043c\u0435\u0441\u0442\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e. \u041d\u0438\u0436\u0435 \u044f \u0431\u0443\u0434\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u043c\u043e\u0438 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0441\u0443\u0431\u044a\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438, \u043d\u043e \u0434\u0443\u043c\u0430\u044e, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043d\u0435 \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e\u0442 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u0414\u043e 2023 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043f\u043e 10-\u043b\u0435\u0442\u043d\u0438\u043c \u041e\u0424\u0417 \u0431\u044b\u043b\u0430 8%, \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e 18%, \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0430\u044f \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u2014 10%. \u041c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0432\u043e\u0437\u0440\u0430\u0437\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0430\u044f \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0431\u044b\u043b\u0430 6-8%, \u0430 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 14%, \u043d\u043e, \u0432 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a\u0435 \u044f \u043d\u0438\u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043d\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043b\u043a\u0438\u0432\u0430\u043b\u0441\u044f \u0441 \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c\u0438 \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0432\u0437\u0432\u0435\u0448\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0442\u0438\u043f\u0438\u0447\u043d\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043f\u0440\u0438 14% \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0435, \u0442\u043e \u043e\u043d\u0430 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442 \u043e\u043a\u043e\u043b\u043e 10%, \u0447\u0442\u043e \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043c\u0430\u043b\u043e. \u0410 \u0432\u043e-\u0432\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043d\u0438 \u0443 \u043a\u043e\u0433\u043e \u043d\u0435\u0442 \u0435\u0434\u0438\u043d\u043e\u0433\u043e \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0430 \u0438 \u0432\u0441\u0435 \u0446\u0438\u0444\u0440\u044b \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u044b\u0435, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u0443 \u043d\u0430\u0441 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u043d\u0435\u0442 \u0414\u0430\u043c\u043e\u0434\u0430\u0440\u0430\u043d\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0431\u044b \u0434\u0435\u043b\u0430\u043b \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u044b \u0432\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0438 \u0434\u0435\u043b\u0438\u043b\u0441\u044f \u0431\u044b \u044d\u0442\u0438\u043c \u0431\u0435\u0441\u043f\u043b\u0430\u0442\u043d\u043e (\u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u0430\u044f \u0438\u0434\u0435\u044f \u0434\u043b\u044f \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u0430). \u0412 2023 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0443\u0431\u043b\u0435\u0432\u043e\u0433\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0430 \u0434\u043e 12%, \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0430\u0435\u0442 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0441 \u0442\u043e\u0439 \u0436\u0435 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u0435\u0439 10%, \u0447\u0442\u043e \u0434\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043d\u0430 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 25%. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u0438\u043c \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c (\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u043c) \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c \u0431\u044b\u043b\u0438 \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 8%, \u0430 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 20%.<\/p>\n

<\/figure>\n

\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u043a\u0430\u043a \u0438 \u0432\u043e \u0432\u0441\u0451\u043c \u043c\u0438\u0440\u0435, \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u2014 \u0441 8% \u0434\u043e 20%, \u0430 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0437\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043e\u0441\u043e\u0431\u043e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043c\u0435\u043d\u044f\u043b\u0430\u0441\u044c (\u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0430\u0445 \u043f\u043e\u0433\u0440\u0435\u0448\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0451\u0442\u043e\u0432). \u0423 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u043f\u043e\u044f\u0432\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0441 \u043f\u0440\u0435\u0436\u043d\u0435\u0439 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u0435\u0439 \u043a \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443. \u042d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a \u043c\u0430\u0441\u0441\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0443 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f IPO. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0435\u0449\u0451 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u043e, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0441\u0438\u0434\u044f\u0442 \u043d\u0430 \u0447\u0435\u043c\u043e\u0434\u0430\u043d\u0430\u0445 \u0438\u043b\u0438 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044f\u0442 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0447\u0435\u043c\u043e\u0434\u0430\u043d \u043d\u0430 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434 \u0438\u0437 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0430 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 IPO \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u0430\u0441\u044c \u043a\u0430\u043a \u043d\u0435\u043b\u044c\u0437\u044f \u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438.<\/p>\n

\u0418\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u0430\u044f \u0432\u0435\u0449\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c \u0434\u0435\u043b\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f. \u0412 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0430\u0445 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043d\u0435\u043a\u0430\u044f \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u044f \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u0447\u0442\u0435\u043d\u0438\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0421\u0443\u0442\u044c \u0435\u0451 \u0441\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u0441\u044f \u043a \u0442\u043e\u043c\u0443, \u0447\u0442\u043e \u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0438\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0443\u044e \u043e\u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u044c \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u0442 \u043d\u0435\u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u0434\u043b\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f, \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c \u043f\u0435\u0440\u0435\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043a \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443, \u0438 \u0432 \u0441\u0430\u043c\u0443\u044e \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u044e\u044e \u043e\u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u044c \u0443\u0436\u0435 \u043a \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438. \u0422\u0430\u043a\u0430\u044f \u0438\u0435\u0440\u0430\u0440\u0445\u0438\u044f \u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0438\u0437-\u0437\u0430 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435\u0439 \u0433\u043b\u0443\u0431\u0438\u043d\u044b \u043d\u0435\u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0438\u043c\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438. \u0427\u0435\u043c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0442\u0435\u043c \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043d\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0439 \u0432\u043e\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u044d\u0442\u0438\u043c \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u043e\u043c. \u0423\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u043e, \u043f\u0440\u0438 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0451\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u0438 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0443 \u043d\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u043d\u0438\u043a\u043e\u043c\u0443 \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c, \u0432 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435 \u043e\u0442 IPO, \u0433\u0434\u0435 \u0442\u0435\u0431\u044f \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u0432\u0430\u044e\u0442, \u043a\u0430\u043a \u043d\u0430 \u043c\u0435\u0434 \u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435. <\/p>\n

\u041d\u043e \u0436\u0438\u0437\u043d\u044c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u0442 \u0432 \u0432\u044b\u0431\u043e\u0440\u0435 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043e\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0437\u0440\u0430\u0447\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f, \u043d\u043e \u0438 \u043e\u0442 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u0432 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0435. \u041f\u0440\u0438 \u0438\u0445 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u043c \u0440\u043e\u0441\u0442\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u044e\u0442 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043c\u0435\u0449\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u0437 \u043f\u043b\u043e\u0441\u043a\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u044b\u0435 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0438 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0440\u0435\u0447\u044c \u0438\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043d\u0435 \u043e\u0431 \u0430\u0431\u0441\u043e\u043b\u044e\u0442\u043d\u043e\u043c \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a, \u0430 \u043e\u0431 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u043e\u043c \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c \u2014 \u043e\u0442\u043a\u043b\u043e\u043d\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043e\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0433\u043e \u0437\u0430\u044f\u043a\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f (\u0432 \u0421\u0428\u0410, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0446\u0435\u043b\u0435\u0432\u0430\u044f \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 2-3%, \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 6-7%). \u0410\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0446\u044b \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0432\u044b\u043a\u043b\u0438 \u043a \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435 \u0432 7%, \u0430 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0432\u044b\u043a\u043b\u0438 \u043a \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c \u0438 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u043a\u0438\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c \u0432\u044b\u0448\u0435 20%, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0443\u0440\u043e\u0432\u0435\u043d\u044c \u043e\u0442\u043a\u043b\u043e\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b \u043a \u0441\u043c\u0435\u0449\u0435\u043d\u0438\u044e \u0432 \u043f\u043b\u043e\u0441\u043a\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0418\u043d\u0430\u0447\u0435 \u0432 \u0410\u0440\u0433\u0435\u043d\u0442\u0438\u043d\u0435, \u0433\u0434\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u0434\u043e 140% \u0438 \u0432 \u0422\u0443\u0440\u0446\u0438\u0438 \u0441 40%-\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439 \u0432\u0441\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b. <\/p>\n

\u0421 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0439 \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c\u044e \u0443\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u2014 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u2014 \u043c\u044b \u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c, \u043d\u043e \u0447\u0442\u043e \u0436\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0430 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0435 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0430? \u041e\u0442\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441? \u0413\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f\u0442 \u043e\u0442 \u043d\u0430\u0441. <\/p>\n

\u0421\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438<\/h2>\n

\u0412\u0441\u0435 \u043c\u044b \u0441 \u0432\u0430\u043c\u0438 \u0444\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438, \u043a\u0430\u043a \u043d\u0438 \u043a\u0440\u0443\u0442\u0438. \u0418\u043b\u0438 \u043a\u0430\u043a \u043d\u0430\u0441 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442, \u0440\u0438\u0442\u0435\u0439\u043b-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b (\u0432 \u043f\u0440\u043e\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432\u0435\u0441 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0438\u0442\u0443\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c). \u041e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u043d\u0430 \u041c\u041c\u0412\u0411 \u0432 2023 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0447\u0435\u043c \u043d\u0430 80% \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0441\u044f \u0440\u0438\u0442\u0435\u0439\u043b \u0438\u043b\u0438 \u0440\u043e\u0437\u043d\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c\u0438, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043c\u044b \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u044f\u0435\u043c, \u043a\u0443\u0434\u0430 \u0434\u0432\u0438\u0433\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0438 \u043d\u0430 \u043a\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f\u0445 \u043e\u043d \u0442\u043e\u0440\u0433\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f. \u041a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u0435\u043d \u0432\u0435\u0442\u0440\u0443, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0434\u0432\u0438\u0433\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0438\u0437 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043d\u0438\u0437\u043a\u043e\u0433\u043e \u0434\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f (\u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a) \u0432 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0443\u044e. \u0421\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u043d\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u043d\u0435 \u043e\u0449\u0443\u0449\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043a\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e-\u0442\u043e \u0433\u043e\u043b\u043e\u0434\u0430 \u043f\u043e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u2014 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u0440\u0443\u0431\u043b\u0435\u0432\u044b\u043c \u0438 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432\u044b\u043c \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430\u043c \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0443\u043c\u0435. \u041f\u0440\u0438 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u0445 \u0437\u0434\u0440\u0430\u0432\u044b\u0439 \u0440\u0430\u0437\u0443\u043c \u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d \u043f\u043e \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0443\u043c\u0443 \u0441\u0442\u0440\u0435\u043c\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043b\u0438\u0431\u043e, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0443\u0436 \u0445\u043e\u0447\u0435\u0442\u0441\u044f \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438, \u0442\u043e \u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u0443\u044e \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044e \u0437\u0430 \u044d\u0442\u043e. \u041f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044e, \u0441\u043e\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0443\u044e \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443 \u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0432 \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043d\u0435\u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0451\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0431\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u043a\u0435, \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043a \u0441\u0430\u043d\u043a\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430\u044f \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u044f \u0432 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0444\u0430\u0437\u0435 \u0421\u0412\u041e. <\/p>\n

\u041e\u043f\u044b\u0442 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0445 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 IPO. \u041c\u044b \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u043d\u0435 \u0432 \u0434\u0435\u043f\u043e\u0437\u0438\u0442\u044b \u0441 \u043a\u043e\u0441\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0439 15% \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e, \u043d\u0435 \u0432 \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0433\u0434\u0435 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0437\u0430\u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c 12% \u0434\u043e \u043a\u043e\u043d\u0446\u0430 \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u0436\u0438\u0437\u043d\u0438, \u043d\u0435 \u0432 \u0437\u0430\u043c\u0435\u0449\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0441 \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e 5%, \u043d\u0435 \u0432 \u043d\u0435\u0434\u0432\u0438\u0436\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0443\u0436 \u043d\u0430 \u0445\u0443\u0434\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043d\u0435\u0446, \u0430 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0432 IPO! \u041c\u044b \u0445\u043e\u0442\u0438\u043c \u0440\u0438\u0441\u043a\u043d\u0443\u0442\u044c \u0432 \u044d\u0442\u043e \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u0438 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c\u2026 \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e? \u0421\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043e\u0442 IPO? \u0418\u043b\u0438 \u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u043b\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c \u043f\u043e-\u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u043c\u0443, \u043d\u0430 \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0432 IPO? \u041c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c, \u0442\u0430\u043c \u043c\u0451\u0434\u043e\u043c \u043d\u0430\u043c\u0430\u0437\u0430\u043d\u043e \u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438\u0437\u043c\u0435\u0440\u044f\u044e\u0442 \u043d\u0435 \u0432 %-\u0430\u0445, \u0430 \u0432 \u0440\u0430\u0437\u0430\u0445 (\u0438\u043a\u0441\u0430\u0445)? \u041d\u0443 \u0434\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c.<\/p>\n

\u0418 \u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043c\u044b \u043d\u0438\u043a\u0443\u0434\u0430 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c, \u0438 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0438 \u043a\u0440\u043e\u0435\u0442\u0441\u044f \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b. \u041a \u0441\u043e\u0436\u0430\u043b\u0435\u043d\u0438\u044e \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043d\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u0445, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0443\u043d\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a \u0434\u043b\u044f \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u043e. \u0411\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441 \u043a\u0430\u043a \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\u0445 \u2014\u00a0\u0432 \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043a\u0432\u0430\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u044b\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0430\u0445 \u0438\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441\u0451\u0442 \u0442\u0430 \u0438\u043b\u0438 \u0438\u043d\u0430\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0412 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u043a\u0441\u0438 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f EBITDA, \u043a\u0430\u043a \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439 \u0432 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u0435 \u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u043b\u0438\u0436\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043a \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0443. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0433\u043e\u043b\u0443\u0431\u044b\u0435 \u0444\u0438\u0448\u043a\u0438 \u043d\u0430 \u041c\u041c\u0412\u0411 \u0442\u043e\u0440\u0433\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 3-5 EBITDA. \u041d\u0438\u0436\u0435 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u044b \u0441\u043e Smart-Lab.<\/p>\n

\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u043a\u0430\u043a \u0438 \u0432\u043e \u0432\u0441\u0451\u043c \u043c\u0438\u0440\u0435, \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u2014 \u0441 8% \u0434\u043e 20%, \u0430 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0437\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043e\u0441\u043e\u0431\u043e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043c\u0435\u043d\u044f\u043b\u0430\u0441\u044c (\u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0430\u0445 \u043f\u043e\u0433\u0440\u0435\u0448\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u043e\u0432). \u0423 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u043f\u043e\u044f\u0432\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0441 \u043f\u0440\u0435\u0436\u043d\u0435\u0439 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u0435\u0439 \u043a \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443. \u042d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a \u043c\u0430\u0441\u0441\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0443 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f IPO. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0435\u0449\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u043e, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0441\u0438\u0434\u044f\u0442 \u043d\u0430 \u0447\u0435\u043c\u043e\u0434\u0430\u043d\u0430\u0445 \u0438\u043b\u0438 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044f\u0442 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0447\u0435\u043c\u043e\u0434\u0430\u043d \u043d\u0430 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434 \u0438\u0437 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0430 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 IPO \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u0430\u0441\u044c \u043a\u0430\u043a \u043d\u0435\u043b\u044c\u0437\u044f \u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438.<\/p>\n

<\/figure>\n

\u0412 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c \u0433\u043e\u043b\u0443\u0431\u044b\u0435 \u0444\u0438\u0448\u043a\u0438 \u0438 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0442\u043e\u0440\u0433\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 4 EBITDA. \u041d\u043e \u043f\u043e \u043a\u0430\u043a\u0438\u043c \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u043b\u0438 \u043d\u0430 IPO \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438? \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0425\u0435\u043d\u0434\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d (Enterprise Value) \u043f\u0440\u0438 IPO \u0431\u044b\u043b\u0430 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0435\u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0432 5 EBITDA. \u042e\u0436\u0443\u0440\u0430\u043b\u0437\u043e\u043b\u043e\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0441\u0442\u0438\u043b\u0441\u044f \u043f\u043e 5 EBITDA. \u0421\u0435\u0442\u044c \u043f\u043e\u0434\u043c\u043e\u0441\u043a\u043e\u0432\u043d\u044b\u0445 \u0437\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043e\u043a \u0415\u0432\u0440\u043e\u0442\u0440\u0430\u043d\u0441 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0432\u044b\u0448\u0435, \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e 6 EBITDA. <\/p>\n

\u041d\u043e \u043e\u0442\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0432\u0437\u044f\u043b\u0438\u0441\u044c \u044d\u0442\u0438 \u043c\u0430\u0433\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 5-6 EBITDA \u0432 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u043b \u0441\u0435\u0431\u044f \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0438 \u0432 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0435\u0431\u044f \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u044f\u0449\u0438\u0435 \u043d\u0430 IPO? \u0414\u0430, \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b\u043e\u0441\u044c \u0442\u0430\u043a, \u0447\u0442\u043e \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0443\u0434\u043e\u0431\u043d\u043e \u0438\u0437\u043c\u0435\u0440\u044f\u0442\u044c \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0432 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\u0445, \u043d\u043e \u043c\u044b \u0432\u0435\u0434\u044c \u0432\u0441\u0435 \u043f\u0440\u043e \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438, \u0442\u0430\u043a? \u0421\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 \u0432\u044b \u0441\u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043e\u0442 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438? \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u043c \u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438, \u043a\u0442\u043e \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u043b, \u043a\u0430\u043a\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0434\u0430\u0441\u0442 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0438 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0432 5 EBITDA? \u0418\u043b\u0438 \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0435\u0449\u0451 \u043f\u0440\u043e\u0449\u0435: \u043a\u0430\u043a\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0434\u0430\u0441\u0442 \u043d\u0435 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438, \u0430 \u0432\u0435\u0441\u044c \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441 \u043f\u0440\u0438 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0435 (WACC\/IRR)? \u0421\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043a\u043e\u043c\u0438\u0447\u043d\u0430\u044f \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044f, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u0430\u044f \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u043d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f, \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 3 \u043c\u043b\u043d \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0440\u043e\u043a\u0435\u0440\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0447\u0435\u0442\u043e\u0432, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438, \u043d\u043e \u043f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043e\u0442 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0442, \u043a\u0430\u043a\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u0414\u0430 \u043a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0442\u0430\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438, \u043b\u044e\u0434\u0438 \u0434\u0430\u0436\u0435 \u043d\u0435 \u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u044f\u0442 \u043e\u0442\u0447\u0435\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438 \u043d\u0435 \u0432\u0438\u0434\u044f\u0442, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438 \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u0438 \u0441\u043a\u043e\u0440\u0435\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u0441\u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0435\u0433\u043e \u043f\u043e\u0433\u0430\u0441\u0438\u0442\u044c, \u043a\u0430\u043a \u0432 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0441 \u041e\u0431\u044a\u0435\u0434\u0438\u043d\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0432\u0430\u0433\u043e\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0435\u0439 \u0438 \u0421\u0435\u0433\u0435\u0436\u043e\u0439, \u043d\u043e \u043f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0430\u044e\u0442 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u0442\u044c \u0438\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438. \u041b\u044c\u0432\u0438\u043d\u0430\u044f \u0434\u043e\u043b\u044f \u0440\u043e\u0437\u043d\u0438\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u043d\u0430\u0434\u0435\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0437\u0440\u0430\u0447\u043d\u044b\u0439 \u0441\u043f\u0435\u043a\u0443\u043b\u044f\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434, \u0438\u0437\u043c\u0435\u0440\u044f\u0435\u043c\u044b\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u043e\u0442 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043e\u043a, \u0430 \u0435\u0449\u0451 \u043b\u0443\u0447\u0448\u0435 \u0438\u043a\u0441\u0430\u043c\u0438, \u0430 \u043d\u0435 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439-\u0442\u043e \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f.<\/p>\n

\u041d\u043e \u0434\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0432\u0441\u0451 \u0436\u0435 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0433\u0440\u0443\u0431\u043e, \u043d\u043e \u043f\u043e\u043f\u0440\u043e\u0431\u0443\u0435\u043c \u043f\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u0438\u0442\u044c \u043c\u043e\u0441\u0442\u0438\u043a \u043e\u0442 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430 \u043a \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0435. \u041f\u0440\u043e\u0448\u0443 \u043d\u0435 \u0441\u0443\u0434\u0438\u0442\u044c \u0441\u0442\u0440\u043e\u0433\u043e, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043d\u0443\u0436\u043d\u044b \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0451\u0442\u044b, \u044f \u0438\u0445 \u0432\u044b\u043b\u043e\u0436\u0443 \u0432 \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u0440\u0438\u0438. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0435\u0440\u043d\u0443\u0442\u044c \u0434\u0440\u043e\u0431\u044c EV\/EBITDA \u0440\u0430\u0432\u043d\u0443\u044e 5 \u0438 \u043f\u043e\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c EBITDA\/EV, \u0442\u043e \u043e\u043d\u0430 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442 \u2155 = 20%. \u0422\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441 \u043f\u0440\u0438\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442 \u0432 \u0433\u043e\u0434 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e 20% \u043e\u0442 \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438. \u041d\u043e \u043c\u044b \u043d\u0435 \u0441\u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u0437\u0430\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u0432\u0441\u044e EBITDA, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043d\u0443\u0436\u043d\u044b \u0435\u0449\u0451 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u043d\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u0432 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0435 \u0438 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043d\u0438\u0435, \u0430 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u043d\u0430 \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u043d\u044b\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e \u043c\u0435\u0440\u0435 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430. \u041f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0432\u044b\u0447\u0435\u0442\u0430 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0438\u0437 EBITDA \u043c\u044b \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u043c \u0441\u0432\u043e\u0431\u043e\u0434\u043d\u044b\u0439 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a \u2014 FCFF (Free Cash Flow to Firm). \u0418\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u044d\u0442\u043e\u0442 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u0438 \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u043e\u043c \u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0441\u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0432\u0441\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0439\u0434\u0435\u0440\u044b \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0434\u043b\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u2013 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0438 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438. \u0412 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c FCFF \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u0443 \u043e\u0442 EBITDA \u0438\u043b\u0438 \u0447\u0443\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 (\u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u044b \u0441\u0432\u0435\u0436\u0438\u0435 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u044b https:\/\/quote.ru\/news\/article\/6530ec6c9a79478fd7cecf6b<\/a>). \u0422\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043f\u0440\u0438\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u044c \u043b\u0438\u0448\u044c 10% \u2014 15% \u0441\u0432\u043e\u0431\u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0430? \u0412\u043e\u0437\u044c\u043c\u0435\u043c \u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c 12.5%.<\/p>\n

\u0411\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442 12,5% \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u044b\u0445 \u2014 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u044d\u0442\u043e \u0438\u043b\u0438 \u043c\u0430\u043b\u043e? \u041f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043c\u044b \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u043b\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u0433\u0435\u043d\u0435\u0440\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442 \u0432\u0435\u0441\u044c \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441, \u0442\u043e \u0435\u0451 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0442 \u0432\u043b\u0430\u0434\u0435\u043b\u044c\u0446\u044b \u043a\u0430\u043a \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e, \u0442\u0430\u043a \u0438 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430. \u0414\u043e 2023 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043f\u043e \u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c \u0438 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u044f\u043c \u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u043b\u0430 8%. \u041e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u044b\u043c \u0441\u0447\u0435\u0442\u043e\u043c \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0441 \u0443\u0447\u0435\u0442\u043e\u043c \u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0449\u0438\u0442\u0430 \u0438 \u043f\u0440\u0438 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0435 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 50\/50. WACC = 50%*\u0421\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430*(1-20%) + 50%*\u0421\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438. \u042d\u0442\u043e \u0434\u0430\u0451\u0442 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 18%, \u0430 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0443\u044e \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044e \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 10% (18%-18%). \u0412 2023 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u043f\u0440\u0438 \u0442\u043e\u0439 \u0436\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0432 5 EBITDA, \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430 20% \u0438 \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0435 12%, \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f 8%… \u0418\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0442\u043e\u0440\u0433\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 3-4 EBITDA, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0443\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 \u0432\u044b\u0448\u0435 20%. <\/p>\n

\u041d\u043e \u044d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442\u044b IPO \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u0430\u0433\u0430\u044e\u0442 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043d\u0438\u0436\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430! \u0418 \u044f \u0432\u043e\u043e\u0431\u0449\u0435 \u043c\u043e\u043b\u0447\u0443 \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u044f\u0449\u0438\u0435 \u043d\u0430 IPO, \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u043a\u0438\u0434\u043a\u0443 \u043a \u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0435\u0434\u043b\u0438\u0432\u043e\u0439 \u0446\u0435\u043d\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 (\u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438), \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u0447\u044c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432. \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0434\u0435\u043f\u043e\u0437\u0438\u0442\u044b \u0438 \u041e\u0424\u0417 \u0434\u0430\u044e\u0442 12%, \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0434\u043e\u043b\u0433 18%, \u043a\u0430\u043a \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 IPO \u043f\u043e 10-15%! \u0420\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u044f \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f, \u043a\u0430\u043a \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430\u0434 \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439 \u0432 12% \u043d\u0435 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0430, \u043a\u0430\u043a \u0432 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0441 \u0437\u0430\u043f\u0430\u0434\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430\u043c\u0438, \u0430 \u043e\u043d\u0430 \u0441\u0436\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0434\u043e 0! \u0410 \u0437\u0430\u0447\u0435\u043c \u0442\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u0442\u044c \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043d\u0430 IPO \u0441 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 \u0434\u0435\u043f\u043e\u0437\u0438\u0442\u043e\u0432 \u0438 \u041e\u0424\u0417? \u0417\u0430\u0447\u0435\u043c \u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0437\u0430 \u0442\u043e \u0436\u0435 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0430\u0433\u0440\u0430\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435? \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e \u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u043f\u043e\u0432\u043e\u0434\u0443 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f\u0442 \u044d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442\u044b. \u041e\u043d\u0438 \u043f\u043e\u0434\u0442\u0432\u0435\u0440\u0436\u0434\u0430\u044e\u0442 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441.<\/p>\n

\u0421\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430, \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u0447\u0451\u043d\u043d\u044b\u0435 \u042e\u0436\u0443\u0440\u0430\u043b\u0437\u043e\u043b\u043e\u0442\u043e\u043c \u0432 \u0445\u043e\u0434\u0435 IPO, \u0431\u044b\u043b\u0438 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u044b \u043d\u0430\u2026 \u041f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430! \u041d\u0430 \u0432\u0441\u0442\u0440\u0435\u0447\u0435 \u0441 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c\u0438, \u0432\u043b\u0430\u0434\u0435\u043b\u044c\u0446\u044b \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0415\u0432\u0440\u043e\u0442\u0440\u0430\u043d\u0441, \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a\u0430 \u043f\u043e\u0434\u043c\u043e\u0441\u043a\u043e\u0432\u043d\u044b\u0445 \u0437\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043e\u043a, \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f\u0442 \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0445\u043e\u0442\u044f\u0442 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u043e\u0442 IPO \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0433\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043b\u0438\u0437\u0438\u043d\u0433\u0430! \u0412\u044b \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0432\u0434\u0443\u043c\u0430\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c, \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0434\u043b\u044f \u043d\u0438\u0445 \u0441\u0442\u043e\u044f\u0442 \u0442\u0430\u043a \u0436\u0435 \u0438\u043b\u0438 \u0441\u043b\u0435\u0433\u043a\u0430 \u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u043b\u0435, \u0447\u0435\u043c \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439, \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u043e\u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435\u0432\u044b\u0439 \u0434\u043e\u043b\u0433! \u0418\u043b\u0438 \u0432\u043e\u0442 \u0446\u0438\u0442\u0430\u0442\u0430 \u0424\u043e\u0440\u0431\u0441 \u043e \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0435 \u043d\u0430 IPO \u0414\u0435\u043b\u0438\u043c\u043e\u0431\u0438\u043b\u044f: \u00ab\u041f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 «\u0414\u0435\u043b\u0438\u043c\u043e\u0431\u0438\u043b\u044f» \u0441\u0442\u0430\u043d\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0438\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0434\u0435\u0448\u0451\u0432\u044b\u043c \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u043e\u043c \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0432 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044e\u00bb. \u041d\u0430\u0438\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0434\u0435\u0448\u0451\u0432\u044b\u043c \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u043e\u043c! \u0418 \u044d\u0442\u043e \u043d\u0435\u0443\u0434\u0438\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044e \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0432 12-15 EBITDA! \u0422\u0430\u043a \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0436\u0435 \u043b\u044e\u0434\u0438 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u044e\u0442?<\/p>\n

\u041c\u0435\u043c\u043d\u044b\u0435 \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438<\/h2>\n

\u041d\u0443 \u0438\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0432\u0441\u0435\u043c \u0438\u0437 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438 \u0444\u0430\u043d\u0442\u0430\u0441\u0442\u0438\u043a\u0438. \u0411\u043b\u0438\u0437\u043a\u043e\u0439 \u043a IPO \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u0435\u043c\u0430 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0435\u0433\u043e \u044d\u0448\u0435\u043b\u043e\u043d\u0430 \u0437\u0430 2023 \u0433\u043e\u0434. \u0424\u0435\u043d\u043e\u043c\u0435\u043d \u043c\u0435\u043c\u043d\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a \u043f\u0430\u0440\u0443 \u043b\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0437\u0430\u0434, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439, \u0440\u0430\u043d\u0435\u0435 \u043d\u0438\u043a\u043e\u043c\u0443 \u043d\u0435\u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u044b\u0445 \u2014 \u0441\u0435\u0442\u044c \u043a\u0438\u043d\u043e\u0442\u0435\u0430\u0442\u0440\u043e\u0432 AMC \u0438 \u043c\u0430\u0433\u0430\u0437\u0438\u043d\u044b \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436 \u0432\u0438\u0434\u0435\u043e\u0438\u0433\u0440 GameStop, \u043f\u0440\u043e\u0441\u043b\u0430\u0432\u0438\u043b\u0438\u0441\u044c \u043d\u0430 \u0432\u0435\u0441\u044c \u043c\u0438\u0440 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043a\u0430\u043a \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0435\u0442\u0438 Reddit \u043a\u043e\u043e\u0440\u0434\u0438\u043d\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0443\u0441\u0438\u043b\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0433\u043d\u0430\u043b\u0438 \u0446\u0435\u043d\u044b \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u043a\u0438 \u0440\u0430\u0437. \u0412\u0437\u0440\u044b\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u043e\u043a \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0435\u0433\u043e \u044d\u0448\u0435\u043b\u043e\u043d\u0430 \u0432 2023 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0441\u0445\u043e\u0436\u0443\u044e \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0443. \u041d\u0438\u0436\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433 \u0420\u0411\u041a.<\/p>\n

<\/figure>\n

https:\/\/quote.rbc.ru\/news\/article\/6542172e9a794776d05efccc<\/a><\/p>\n

\u0410\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u043e\u0437\u0447\u0438\u043a\u0430 Globaltruck \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0438 \u0432 2023 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0432 27 \u0440\u0430\u0437! \u041e\u043d\u0438 \u0441\u0442\u043e\u044f\u0442 600 \u0440\u0443\u0431\u043b\u0435\u0439, \u043f\u0440\u0438 \u0442\u043e\u043c \u0447\u0442\u043e \u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0435\u0434\u043b\u0438\u0432\u0430\u044f \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0441\u0430\u043c\u0438\u043c \u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442 85 \u0440\u0443\u0431\u043b\u0435\u0439 \u0437\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044e. \u041e\u0441\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0432 \u0440\u0435\u0439\u0442\u0438\u043d\u0433\u0435 \u2014 \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u043d\u0438\u0437\u043a\u043e\u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0438 \u0434\u0435\u0448\u0451\u0432\u044b\u0445 \u044d\u043b\u0435\u043a\u0442\u0440\u043e\u0441\u0435\u0442\u0435\u0432\u044b\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0433\u043d\u0430\u043b\u0438 \u0432 \u0442\u0435\u043b\u0435\u0433\u0440\u0430\u043c \u043a\u0430\u043d\u0430\u043b\u0430\u0445. \u0418\u043b\u0438 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u044f \u0441 \u041e\u0412\u041a, \u041e\u0431\u044a\u0435\u0434\u0438\u043d\u0435\u043d\u043d\u0430\u044f \u0432\u0430\u0433\u043e\u043d\u043d\u0430\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f, \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0439 \u0443\u0442\u0440\u043e\u0438\u043b\u0438\u0441\u044c \u043b\u0435\u0442\u043e\u043c \u0431\u0443\u043a\u0432\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0437\u0430 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432. \u0414\u0430, \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432\u0430\u0433\u043e\u043d\u044b \u0440\u0430\u0441\u0442\u0443\u0442 \u0432 \u0446\u0435\u043d\u0435, \u043d\u043e \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u0443\u0436\u0435 \u0434\u0430\u0432\u043d\u043e. \u041d\u043e \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435 \u0433\u043b\u0430\u0432\u043d\u043e\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u043d\u0443\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043e\u0442\u0447\u0435\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u041e\u0412\u041a, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0443\u0432\u0438\u0434\u0435\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0448\u0430\u0435\u0442 EBITDA \u043f\u0440\u043e\u0448\u043b\u044b\u0445 \u043b\u0435\u0442 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0447\u0435\u043c \u0432 6 \u0440\u0430\u0437. \u0410 \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0439 \u0433\u043e\u0434 EBITDA \u0441\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043e\u0442\u0440\u0438\u0446\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439. \u0412 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u0435\u0448\u044c \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u0442 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u041e\u0412\u041a \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u043e\u0441\u0442\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e \u0441\u0443\u0442\u0438 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0440\u043e\u0442. \u041d\u043e \u043a\u0442\u043e \u043f\u043e\u043b\u0435\u0437\u0435\u0442 \u0432 \u043e\u0442\u0447\u0435\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0432\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u0430 \u0442\u0435\u043b\u0435\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c\u0430 \u043e \u043d\u0435\u0434\u043e\u043e\u0446\u0435\u043d\u0451\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438.<\/p>\n

\u041a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0443\u0441\u0442\u0430\u043d\u0430\u0432\u043b\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0437\u0430\u043f\u0440\u0435\u0442\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043a\u043e\u0432\u0435\u043d\u0430\u043d\u0442\u044b \u043f\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044e \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043a EBITDA \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 5, \u043c\u0430\u043a\u0441 6, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0432\u0441\u044f \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0430\u0434\u043b\u0435\u0436\u0430\u0442\u044c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043f\u043e\u0434\u043d\u0438\u043c\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432\u044b\u0448\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f, \u0442\u043e \u0434\u043b\u044f \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u044d\u0442\u043e \u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0435\u0442 \u043e\u0442\u0440\u0438\u0446\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438, \u0430 \u0431\u0430\u043d\u043a \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0435\u0431\u044f \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u0438 \u0447\u0430\u0441\u0442\u0438 \u0442\u0435\u043b\u0430 \u0441\u0432\u043e\u0435\u0433\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430, \u0434\u043e\u043f\u0443\u0441\u043a\u0430\u044f \u043e\u0442\u0440\u0438\u0446\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438. <\/p>\n

\u0422\u0430\u043a \u043e\u0442\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0436\u0435 \u0431\u0435\u0440\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0438 \u0447\u0435\u043c \u0436\u0435 \u0442\u0430\u043c \u043d\u0430\u043c\u0430\u0437\u0430\u043d\u043e \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0435\u0433\u043e \u044d\u0448\u0435\u043b\u043e\u043d\u0430 \u0438 IPO, \u0447\u0442\u043e \u043a \u043d\u0438\u043c \u0442\u0430\u043a \u043b\u0438\u043f\u043d\u0443\u0442 \u0440\u043e\u0437\u043d\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b? \u042f\u0432\u043d\u043e \u043d\u0435 \u043c\u0451\u0434\u043e\u043c. \u0412\u0441\u0435 \u0438\u0437-\u0437\u0430 \u0437\u0430\u043f\u0435\u0440\u0442\u044b\u0445 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433? \u041f\u043e\u0441\u043c\u0435\u044e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043d\u0430\u0431\u043b\u044e\u0434\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u0439 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442 \u2014 \u0433\u0435\u0439\u043c\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u044e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0438 \u0432\u043e\u0441\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0430 \u043a\u0430\u043a \u0430\u0437\u0430\u0440\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0438\u0433\u0440\u044b, \u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u043e\u0439 \u0438\u0433\u0440\u043e\u0432\u044b\u043c \u0430\u0432\u0442\u043e\u043c\u0430\u0442\u0430\u043c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0440\u0430\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0441\u0442\u043e\u044f\u043b\u0438 \u043d\u0430 \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u043c\u0443 \u0443\u0433\u043b\u0443 \u0438\u043b\u0438 \u0438\u0433\u0440\u0435 \u0432 \u043f\u043e\u043a\u0435\u0440. <\/p>\n

\u0413\u0435\u0439\u043c\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u044f \u0442\u0440\u0435\u0439\u0434\u0438\u043d\u0433\u0430<\/h2>\n

\u041a\u0430\u043a \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0447\u0451\u043c-\u0442\u043e, \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u0430\u043f\u0430\u0447\u043a\u0430\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0440\u0443\u0447\u043a\u0438. \u042f \u0441\u0430\u043c \u0440\u0435\u0448\u0438\u043b \u043f\u043e\u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 \u044d\u0442\u0438\u0445 IPO, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u0440\u043e\u0447\u0443\u0432\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0438\u0441\u043f\u044b\u0442\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u043b\u044e\u0434\u0438, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0434\u0435\u043b\u0430\u044e\u0442 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438. \u041d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u0447\u0443\u0432\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0442! \u0421\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u044d\u0442\u043e \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u043d\u0435\u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e. \u042d\u0442\u043e \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u0434\u0430\u0436\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0449\u0435, \u0447\u0435\u043c \u043a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438 IPO \u0437\u0430\u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0430, \u0438 \u0442\u0435\u0431\u0435 \u043d\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0434\u0443\u043c\u0430\u0442\u044c, \u0443\u0434\u0430\u0447\u043d\u0430\u044f \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0434\u043b\u044f \u0432\u0445\u043e\u0434\u0430 \u0438\u043b\u0438 \u043d\u0435\u0442 \u0438 \u043c\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0441\u0435\u0431\u044f \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c. \u042d\u0442\u043e \u043a\u0430\u043a \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442 \u041c\u0430\u043a\u0434\u043e\u043d\u0430\u043b\u0434\u0441\u0430 \u2014 \u043d\u0435\u0442 \u043d\u0435\u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u044b\u0439 \u0432\u044b\u0431\u043e\u0440 \u0438\u0437 \u043c\u0435\u043d\u044e \u0440\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043d\u0430, \u0437\u0430 \u0442\u0435\u0431\u044f \u0443\u0436\u0435 \u0432\u0441\u0451 \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u043d\u043e. \u041d\u043e \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435 \u0443\u0434\u0438\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c \u043c\u0435\u043d\u044e \u2014 \u0432 \u043f\u0440\u0435\u0437\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445 \u043a IPO \u2014 \u044f \u0434\u0430\u0436\u0435 \u043d\u0435 \u0443\u0432\u0438\u0434\u0435\u043b \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0443 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043d\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0438\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a, \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441 \u043a\u043e\u043d\u043a\u0443\u0440\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c\u0438, \u044f \u043c\u043e\u043b\u0447\u0443 \u043f\u0440\u043e \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0435 \u0444\u0443\u0442\u0431\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0435, \u043d\u0430 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0434\u0438\u0430\u043f\u0430\u0437\u043e\u043d \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u0430\u043c\u0438. \u0412\u0430\u043c \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043f\u043e\u043b\u0438\u0441\u0442\u0430\u0442\u044c \u0438\u0445 \u0441\u043b\u0430\u0439\u0434\u044b \u0438 \u0432\u043e\u0441\u0445\u0438\u0442\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f, \u043a\u0430\u043a\u0430\u044f \u044d\u0442\u043e \u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0437\u0430\u043c\u0435\u0447\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u0430\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d\u0430 \u0431\u044b\u0441\u0442\u0440\u043e \u0440\u0430\u0441\u0442\u0451\u0442 \u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441\u0451\u0442 \u0432\u0430\u043c \u0434\u0438\u0432\u0438\u0434\u0435\u043d\u0434\u044b! \u041a\u0442\u043e \u0438\u0437 \u0440\u0438\u0442\u0435\u0439\u043b-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0440\u0430\u0437\u0431\u0438\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u044f\u0445, \u0438\u0441\u043a\u0430\u0442\u044c \u043e\u0442\u0447\u0451\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c, \u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0443? \u041c\u044b \u0434\u0430\u0436\u0435 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u043c \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0431\u0430\u0437\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043e\u0442 \u0431\u0440\u043e\u043a\u0435\u0440\u0430, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043d\u0430\u0441 \u0437\u0430\u043c\u0430\u043d\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u044d\u0442\u0438 IPO! \u0415\u0441\u043b\u0438 \u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u0435, \u0442\u043e \u0440\u0430\u043d\u044c\u0448\u0435 \u043d\u043e\u043c\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0443 \u0432 \u0434\u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0435 \u0431\u044b\u043b\u0430 \u0430\u0431\u0441\u043e\u043b\u044e\u0442\u043d\u043e \u0431\u0435\u0441\u043f\u043e\u043b\u0435\u0437\u043d\u0430, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0435\u0449\u0451 \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0441\u043a\u0440\u044b\u0442\u044b\u0445 \u043a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u0439, \u043d\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c \u0426\u0411 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u043b \u0432\u0441\u0451-\u0442\u0430\u043a\u0438 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0438 \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443. \u041d\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u043b\u0438 \u0426\u0411 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u0431\u0440\u043e\u043a\u0435\u0440\u043e\u0432 \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u043a\u0430\u043a \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0443\u043c \u0444\u0443\u0442\u0431\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043e\u043a \u043f\u0440\u0438 IPO \u0438 \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0441 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u043c\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438?<\/p>\n

\u0412\u044b\u0431\u0438\u0440\u0430\u044f, \u0433\u0434\u0435 \u0432 \u043d\u0430\u0437\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043b\u043e\u043d\u0433\u0440\u0438\u0434\u0430 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u0437\u0430\u043f\u044f\u0442\u0443\u044e, \u044f \u0431\u044b \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u043b \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c. \u0421\u043f\u0435\u043a\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u043b\u044c\u0437\u044f, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c. \u042d\u0442\u043e \u0432\u0441\u0451 \u0438\u0433\u0440\u0430, \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442 \u0433\u0435\u0439\u043c\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043b\u044e\u0434\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u044c \u0437\u0430\u044f\u0432\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0438\u0435 \u0432 IPO \u0437\u0430 \u043f\u0430\u0440\u0443 \u043c\u0438\u043d\u0443\u0442 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u043f\u0440\u0438\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0441\u0432\u043e\u0435\u0433\u043e \u0431\u0440\u043e\u043a\u0435\u0440\u0430 \u043d\u0430 \u043b\u044e\u0431\u0443\u044e \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433, \u0432\u043f\u043b\u043e\u0442\u044c \u0434\u043e 1000 \u0440\u0443\u0431\u043b\u0435\u0439. \u042f \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d, \u0447\u0442\u043e \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 90% \u0440\u043e\u0437\u043d\u0438\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0434\u0430\u0436\u0435 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u0438\u044f \u043d\u0435 \u0438\u043c\u0435\u044e\u0442, \u043a\u0430\u043a \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044e, \u043a\u0430\u043a\u0443\u044e \u043e\u043d\u0430 \u0434\u0430\u0451\u0442 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u043b\u0438 \u043e\u043d\u0430 \u0434\u043e\u0440\u043e\u0433\u043e \u0438\u043b\u0438 \u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u043e. \u0415\u0441\u0442\u044c \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u0438\u0435, \u043a\u0430\u043a \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0441\u0442\u0438 \u2014 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0430 \u043a\u0430\u0440\u0442\u0438\u043d, \u0447\u0430\u0441\u043e\u0432, \u0432\u0438\u043d\u0430. \u0412 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 IPO \u0438 \u043c\u0435\u043c\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043d\u0430\u0437\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u0430\u0437\u0430\u0440\u0442\u0430. \u041b\u044e\u0434\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043d\u0430\u0448\u043b\u0438 \u043d\u043e\u0432\u0443\u044e \u0438\u0433\u0440\u0443 \u0434\u043b\u044f \u0441\u0435\u0431\u044f \u0438 \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f, \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u044b\u0432\u0430\u044f \u043f\u043e\u043d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u0443. \u0418 \u043d\u0438\u043a\u0442\u043e \u043d\u0435 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0435\u0442 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c, \u0442\u0430\u043a \u0436\u0435, \u043a\u0430\u043a \u044d\u0442\u043e \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u0431\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0432 \u0430\u0437\u0430\u0440\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0438\u0433\u0440\u0430\u0445. \u0414\u0435\u043b\u043e \u2014 \u0432 \u0440\u0430\u0437\u043d\u043e\u043c \u0432\u043e\u0441\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u0438 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430. \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c, \u043a\u0430\u043a \u044d\u0442\u043e \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0435\u0442.<\/p>\n

<\/figure>\n

\u0420\u0430\u0441\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0443\u044e \u043a\u0440\u0438\u0432\u0443\u044e \u043f\u043e\u043b\u0435\u0437\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438\u0437\u0431\u0435\u0433\u0430\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430 (\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0438\u0437 \u043d\u0430\u0441 \u0441 \u0432\u0430\u043c\u0438) \u0434\u043b\u044f \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f (100%). \u0412 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u043a\u0440\u0438\u0432\u043e\u0439 \u043c\u044b \u0432\u0438\u0434\u0438\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e \u043c\u0435\u0440\u0435 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043d\u0435\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442 \u0432 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0435, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043d\u0430\u043c \u044d\u0442\u043e \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e, \u0438 \u0443 \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u0433\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u0433\u043e\u043b\u043e\u0434 \u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443. \u041f\u043e \u043c\u0435\u0440\u0435 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u044b \u0438 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u043c\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0440\u0435\u0437\u043a\u0438\u0439, \u0438 \u043a\u0430\u0436\u0434\u0430\u044f \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u0430\u044f \u0435\u0434\u0438\u043d\u0438\u0446\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0435\u0449\u0451 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435\u0433\u043e \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0432 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438.<\/p>\n

\u0422\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u043d\u0435\u043c \u043d\u0430 \u043a\u0440\u0438\u0432\u0443\u044e \u043f\u043e\u043b\u0435\u0437\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u044b \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f (50%). \u0412 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u043c\u044b \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044b \u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0440\u0438\u0441\u043a, \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u044f \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0438\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u043c\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u0446\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c, \u0432 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u0443 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0430 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u0443 \u2014 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438. \u0417\u043d\u0430\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f \u0443 \u043d\u0430\u0441 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0449\u0435\u043d\u0430 \u0432 \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430\u0445, \u043c\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u0442\u044c \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043d\u0443\u0442\u044c \u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u0439 \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c\u044e \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f.<\/p>\n

\u0422\u0440\u0435\u0442\u044c\u044f \u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f \u2014 \u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044f \u043f\u043e\u043b\u0435\u0437\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043e\u0442\u0440\u0430\u0436\u0430\u0435\u0442 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443 \u0434\u043b\u044f \u043c\u0430\u043b\u043e\u0439 \u0434\u043e\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f (1 %). \u0414\u043b\u044f \u043d\u0435\u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0443\u043c\u043c \u043d\u0430\u0448\u0435 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443 \u043c\u0435\u043d\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u043a\u0430\u0440\u0434\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e, \u0438 \u043c\u044b \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u0435\u043c \u0432\u0435\u0441\u0442\u0438 \u0441\u0435\u0431\u044f, \u043a\u0430\u043a \u0438\u0449\u0443\u0449\u0438\u0439 \u0440\u0438\u0441\u043a \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440. \u041b\u044e\u0434\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u0440\u043e\u044f\u0432\u043b\u044f\u0442\u044c \u0441\u0435\u0431\u044f \u0438\u0440\u0440\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0438 \u0441\u043e\u0437\u043d\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0438\u0441\u043a\u0430\u0442\u044c \u0441\u0430\u043c\u044b\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u044b, \u043f\u0443\u0441\u0442\u044c \u044d\u0442\u043e \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u043d\u0438\u0436\u0430\u0442\u044c \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0432\u044b\u0440\u0430\u0436\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0430\u0431\u0441\u0443\u0440\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0446\u0435\u043d\u0430\u0445 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u044b. \u041a \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0443, \u043e\u0434\u0438\u043d \u0431\u0438\u0442\u043a\u043e\u0439\u043d \u043f\u043e \u0446\u0435\u043d\u0435 \u043e\u0434\u043d\u043e\u043a\u043e\u043c\u043d\u0430\u0442\u043d\u043e\u0439 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0438\u0440\u044b. \u042d\u0442\u043e \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u043b\u043e \u0441 \u043c\u0435\u043c\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0438 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435\u0439 \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c\u044e \u043a\u0440\u0438\u043f\u0442\u043e\u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u0438 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u0441 IPO \u0438 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0438\u043c \u044d\u0448\u0435\u043b\u043e\u043d\u043e\u043c.<\/p>\n

\u0421\u0440\u0430\u0432\u043d\u0438\u0432\u0430\u044f \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0441\u043e\u0431\u043e\u0439 \u044d\u0442\u0438 \u0442\u0440\u0438 \u043a\u0440\u0438\u0432\u044b\u0435, \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e \u043c\u0435\u0440\u0435 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441\u0443\u043c\u043c\u044b \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0447\u0435\u043b\u043e\u0432\u0435\u043a \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u0435\u0442 \u0432\u0441\u0451 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0438\u0437\u0431\u0435\u0433\u0430\u0442\u044c \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430. \u0418\u043b\u0438 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e-\u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u043c\u0443 \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0433\u043e\u043b\u043e\u0434 \u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443 \u043c\u0435\u043d\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e \u043c\u0435\u0440\u0435 \u0435\u0433\u043e \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f. \u0412\u0441\u0451 \u0442\u043e \u0436\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435, \u043a\u0430\u043a \u0441 \u0435\u0434\u043e\u0439. \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043c\u044b \u0433\u043e\u043b\u043e\u0434\u043d\u044b, \u0442\u043e \u043f\u0435\u0440\u0432\u0430\u044f \u043b\u043e\u0436\u043a\u0430 \u0441\u0443\u043f\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0439 \u0432\u043a\u0443\u0441\u043d\u043e\u0439, \u0438 \u043f\u043e \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043c\u044b \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044b \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u0437\u0430 \u043d\u0435\u0451 \u0441\u0430\u043c\u0443\u044e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0443\u044e \u0446\u0435\u043d\u0443. \u041f\u043e \u043c\u0435\u0440\u0435 \u043d\u0430\u0441\u044b\u0449\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u0430\u0436\u0434\u0430\u044f \u043d\u043e\u0432\u0430\u044f \u043b\u043e\u0436\u043a\u0430 \u0441\u0443\u043f\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430\u043c\u0438 \u0432\u0441\u0451 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0438 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435. \u0412 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439-\u0442\u043e \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043c\u044b \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043d\u0430\u0435\u0434\u0430\u0435\u043c\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0443\u0436\u0435 \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0431\u0435\u0441\u043f\u043b\u0430\u0442\u043d\u043e \u043d\u0435 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044b \u0435\u0433\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c. \u0412 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043b\u043e\u0436\u043a\u0438 \u0441\u0443\u043f\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0435\u043c\u0438\u0442\u0441\u044f \u043a \u043d\u0443\u043b\u044e, \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u043c\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u0443\u043b\u0435\u0442\u0430\u0435\u0442 \u0432 \u043a\u043e\u0441\u043c\u043e\u0441. \u041c\u044b \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0435\u043c\u043b\u0435\u043c \u0440\u0438\u0441\u043a, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0435 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044b \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0437\u0430 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u0435\u0433\u043e \u043d\u0430 \u0441\u0435\u0431\u044f.<\/p>\n

\u0423\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u0443\u044f \u0432 IPO \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u0440\u0430\u0437 \u0434\u043b\u044f \u0440\u0430\u0437\u0432\u043b\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438\u043b\u0438 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u0443\u044f \u0432 \u0440\u0430\u0437\u0433\u043e\u043d\u0435 \u0442\u0435\u043b\u0435\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c-\u043a\u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u043c \u043d\u0438\u0437\u043a\u043e\u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439, \u043c\u044b \u0432\u0435\u0434\u0451\u043c \u0441\u0435\u0431\u044f \u043a\u0430\u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0438\u0433\u0440\u043e\u043a\u0438, \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0434\u043e\u0440\u043e\u0433\u043e \u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c, \u0442. \u0435. \u0438\u0433\u043d\u043e\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0443\u044e \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043d\u0435 \u0431\u043e\u0438\u043c\u0441\u044f \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044f\u0442\u044c \u044d\u0442\u0438 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438.<\/p>\n

\u0418\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0445\u0430\u0439\u043f\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u044b \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432\u0437\u0440\u044b\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0446\u0435\u043d. \u041d\u0438\u043a\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438 \u043e\u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430\u043d\u0438\u044f \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0438 \u0446\u0435\u043d \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043d\u0435\u0442. \u041f\u0440\u0438 \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u043e\u043c \u0440\u0438\u0441\u043a\u0435 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u043d\u0430 \u043d\u0438\u0445 \u0432\u0437\u043b\u0435\u0442\u0430\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0442\u0440\u0435\u043c\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u043a \u043d\u0443\u043b\u044e, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043d\u0435 \u0432 \u043e\u0442\u0440\u0438\u0446\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u0437\u043e\u043d\u0443. \u0411\u0438\u0442\u043a\u043e\u0439\u043d, Tesla, \u043c\u0435\u043c\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438, \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0435 IPO \u0438 \u0442\u0440\u0435\u0442\u0438\u0439 \u044d\u0448\u0435\u043b\u043e\u043d \u2014 \u0432\u0441\u0451 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u044b \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0438\u0441\u043a\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0439. \u0414\u043b\u044f \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0440\u0430\u0437\u0432\u043b\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435, \u0438 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u043d\u0435\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0435 \u0441\u0443\u043c\u043c\u044b, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0443\u0441\u043c\u0438\u0440\u0438\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0439 \u0433\u043e\u043b\u043e\u0434 \u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443, \u043d\u0435\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u044f \u043d\u0430 \u0442\u043e \u0447\u0442\u043e \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0435\u0448\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0432\u044b\u0433\u043e\u0434\u044b. \u0412\u0435\u0434\u044c \u043d\u0435\u0432\u0430\u0436\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043c\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044f\u0442\u044c \u0446\u0435\u043b\u0443\u044e \u0442\u044b\u0441\u044f\u0447\u0443 \u0440\u0443\u0431\u043b\u0435\u0439. <\/p>\n

\u0411\u0443\u043c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f<\/h2>\n

\u041f\u043e\u043c\u0438\u043c\u043e \u0433\u043e\u043b\u043e\u0434\u0430 \u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443, \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u043e \u0435\u0449\u0451 \u0438 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0436\u0435\u043b\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445. \u041d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0438. \u041d\u0430 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u0421\u0412\u041e \u043d\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0434\u043e\u043b\u044f \u0438\u043d\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u043b\u0430 \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 60-70%, \u0430 \u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0448\u0430\u044f\u0441\u044f \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u043d\u0430\u0434\u043b\u0435\u0436\u0430\u043b\u0430 \u0444\u0438\u0437\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c \u043b\u0438\u0446\u0430\u043c \u0438 \u043d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u043c, \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u043e\u0432\u044b\u043c \u0438 \u043f\u0440\u043e\u0447\u0438\u043c \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c. \u041e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0430\u044f \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u0438\u043d\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c \u0437\u0430\u043c\u043e\u0440\u043e\u0436\u0435\u043d\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0444\u0435\u0432\u0440\u0430\u043b\u044f 2022 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0438 \u0438\u0437 \u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0448\u0435\u0433\u043e\u0441\u044f \u043e\u0431\u0440\u0430\u0449\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0434\u043e\u043b\u044f \u0444\u0438\u0437\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043b\u0438\u0446 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u043b\u0430 \u0443\u0436\u0435 \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 80%. \u041e\u0441\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 20% \u043f\u0440\u0438\u043d\u0430\u0434\u043b\u0435\u0436\u0430\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u043c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u2014 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c.<\/p>\n

\u0422\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u0421\u0412\u041e 80% \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u0430 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c \u043c\u044b \u0441 \u0432\u0430\u043c\u0438 \u2014 \u0444\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438. \u0418 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0440\u0438\u0442\u0435\u0439\u043b-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0440\u0430\u0441\u0442\u0451\u0442 \u0441 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u043c \u0433\u043e\u0434\u043e\u043c. \u041f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 5 \u043b\u0435\u0442 \u043c\u044b \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0432\u0438\u0434\u0435\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c\u0438 \u0431\u0443\u043c\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043d\u0430 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435. \u041a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0440\u043e\u043a\u0435\u0440\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0447\u0435\u0442\u043e\u0432 \u0437\u0430 5 \u043b\u0435\u0442 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u043e \u0441 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0438\u0445 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 50 \u043c\u043b\u043d, \u0438\u0437 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 3 \u043c\u043b\u043d \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u043c\u0438, \u0442.\u0435. \u0441\u043e\u0432\u0435\u0440\u0448\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0434\u0435\u043b\u043a\u0438 \u0440\u0430\u0437 \u0432 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446. \u0422\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0441\u0430\u043c \u043f\u043e \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0443\u0436\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u0442\u044c \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441 \u0438 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0444\u0438\u0437\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043b\u0438\u0446. <\/p>\n

\u0420\u043e\u0441\u0442 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0438 \u0433\u0435\u0439\u043c\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u044f \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0430 \u043d\u0435\u0440\u0430\u0437\u0440\u044b\u0432\u043d\u043e \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u044b \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0441\u043e\u0431\u043e\u0439 \u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043b\u0435\u0433\u043a\u043e \u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0438\u0442\u044c \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 IPO, \u0438 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u044f \u043e \u0437\u0430\u043f\u0435\u0440\u0442\u044b\u0445 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0430\u0445 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0442\u0443\u0442 \u043d\u0438 \u043f\u0440\u0438 \u0447\u0451\u043c. \u0414\u0430, \u0447\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043b\u0438\u0446 \u0441\u043e \u0441\u0432\u0435\u0440\u0445\u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u043c \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u044b\u043c \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u043e\u043c \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u043e\u0441\u044c \u0432\u043e\u0437\u0432\u0440\u0430\u0449\u0430\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438\u0445 \u0432 \u043e\u0442\u0435\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a, \u043d\u043e \u0438\u0445 \u0434\u043e\u043b\u044f \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a\u0430\u044f \u0443\u0436 \u0438 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0430\u044f. \u0411\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c \u0438\u0445 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0430\u043c\u0438 \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f family \u043e\u0444\u0438\u0441\u044b, \u0438 \u044f \u043d\u0435 \u0434\u0443\u043c\u0430\u044e, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 IPO. \u041d\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c \u0434\u0435\u043b\u0435 \u0432\u0435\u0441\u044c \u0441\u0435\u043a\u0440\u0435\u0442 \u0432 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0435 \u043d\u0435 \u0437\u0430\u043f\u0435\u0440\u0442\u044b\u0445 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433, \u0430 \u043c\u0435\u043b\u043a\u0438\u0445 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433, \u0433\u0435\u0439\u043c\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0430 \u0438 \u0431\u0443\u043c\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. <\/p>\n

\u0424\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0432 \u044f\u0432\u043d\u043e\u043c \u0432\u0438\u0434\u0435 \u0441\u043a\u0440\u0438\u0432\u0438\u043b\u043e. \u0427\u0440\u0435\u0437\u043c\u0435\u0440\u043d\u0430\u044f \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0430\u0446\u0438\u044f \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043b\u0430 \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0441\u0435\u0440\u044c\u0451\u0437\u043d\u044b\u0435 \u0430\u0441\u0438\u043c\u043c\u0435\u0442\u0440\u0438\u0438 \u0438 \u0434\u0438\u0441\u043b\u043e\u043a\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0447\u0442\u043e \u043c\u044b \u0441\u043a\u043e\u0440\u043e \u0441\u0442\u0430\u043d\u0435\u043c \u0430\u043d\u0442\u0438\u043f\u043e\u0434\u043e\u043c \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043a\u0430\u043a\u0438\u043c \u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d \u0431\u044b\u0442\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a. \u0420\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e \u0434\u043e\u0440\u043e\u0433\u0435 \u043d\u0430 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0443, \u043f\u043e\u043a\u0430 \u0447\u0438\u0442\u0430\u044e\u0442 \u0442\u0435\u043b\u0435\u0433\u0440\u0430\u043c-\u043a\u0430\u043d\u0430\u043b\u044b. \u0412\u0435\u0434\u044c \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043b\u044e\u0434\u044f\u043c \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u0437\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439? \u0423 \u043d\u0430\u0441 \u0443 \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u0433\u043e \u0441\u0432\u043e\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b, \u0441\u0435\u043c\u044c\u044f, \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430 \u0438 \u0443 \u043d\u0430\u0441 \u043d\u0435\u0442 \u043d\u0438 \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438 \u043d\u0438 \u0436\u0435\u043b\u0430\u043d\u0438\u044f \u043a\u043e\u043f\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u043e\u0442\u0447\u0451\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438 \u043f\u043e\u0433\u0440\u0443\u0436\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u0438. \u0410 \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043d\u0435 \u0437\u043d\u0430\u044e\u0442 \u0438 \u043d\u0435 \u0443\u043c\u0435\u044e\u0442 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e. \u0414\u043e\u0431\u0430\u0432\u0438\u043c \u0441\u044e\u0434\u0430 \u0442\u0430\u043a\u0443\u044e \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u0443\u044e \u043d\u0435\u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0451\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0432 \u043f\u043e\u043b\u0438\u0442\u0438\u043a\u0435 \u0438 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0435 \u0438 \u043d\u0430\u0448 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u043f\u0440\u0435\u0432\u0440\u0430\u0449\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u043f\u043e\u0438\u0441\u0442\u0438\u043d\u0435 \u0434\u0438\u043a\u0438\u0439 \u0437\u0430\u043f\u0430\u0434. <\/p>\n

\u0421\u043f\u0435\u043a\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u043b\u044c\u0437\u044f<\/h2>\n

\u0412\u044b\u0432\u043e\u0434 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439: \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u044b \u0438\u043d\u0434\u0438\u0432\u0438\u0434\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u2014 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u0443\u0439\u0442\u0435 \u0432 IPO \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043e\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0436\u043d\u043e \u0438 \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0430\u043c\u0438, \u0430 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u044b \u0432\u043b\u0430\u0434\u0435\u043b\u0435\u0446 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u2014 \u0431\u044b\u0441\u0442\u0440\u0435\u0435 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0439\u0442\u0435 \u043e\u043a\u043d\u043e \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f. \u0412\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0435 \u0432\u0441\u0451 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0431\u0435\u0437\u043e\u0431\u043b\u0430\u0447\u043d\u043e \u043d\u0430 \u0444\u043e\u043d\u0435 \u0432\u0441\u0435\u043e\u0431\u0449\u0435\u0439 \u043c\u0430\u043d\u0438\u0438, \u043d\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c, \u043a \u0441\u043e\u0436\u0430\u043b\u0435\u043d\u0438\u044e, \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0431\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e. \u042d\u0442\u043e \u0443\u0436\u0435 \u0434\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043d\u043e \u043d\u0430 \u043e\u043f\u044b\u0442\u0435 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043c\u0435\u043c\u043d\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439. \u041b\u044e\u0431\u0430\u044f \u043c\u0430\u043d\u0438\u044f \u0440\u0430\u043d\u043e \u0438\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0437\u0434\u043d\u043e \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043a \u043a\u043e\u043d\u0446\u0443. \u041f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u0442\u0435 \u043d\u0430 \u044d\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043a\u0440\u0430\u0441\u043d\u044b\u0435 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u0438 \u043a\u043e\u0432\u0438\u0434\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0435\u043b\u043e\u0442\u043e\u043d\u043e\u0432: <\/p>\n

\"Peloton\"<\/p>\n
Peloton<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n
\"GameStop\"<\/p>\n
GameStop<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n
\"AMC\"<\/p>\n
AMC<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n

\u042f \u0434\u0443\u043c\u0430\u044e, \u0447\u0442\u043e \u0443 \u043d\u0430\u0441 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0442\u043e \u0436\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u0433\u043e\u0434, \u0430 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0440\u0430\u043d\u044c\u0448\u0435, \u043d\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434 \u044d\u0442\u0438\u043c \u043d\u0430 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0443 \u0435\u0449\u0451 \u0432\u044b\u0439\u0434\u0443\u0442 \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u043a\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439, \u0430 \u043b\u044e\u0434\u0438 \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044f\u044e\u0442 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438. \u041d\u0430 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0439 \u0433\u043e\u0434 \u0435\u0449\u0451 \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 15 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0432\u044b\u0439\u0442\u0438 \u043d\u0430 IPO. \u0412\u0435\u0434\u044c \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0432\u0435\u0440\u043d\u0443\u0442\u0441\u044f \u0438\u043d\u0441\u0442\u0438\u0442\u0443\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044b \u0438 \u0432\u0441\u0435 \u043d\u043e\u0432\u043e\u0438\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0443\u043f\u0430\u0434\u0443\u0442 \u0432 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0440\u0430\u0437. \u0411\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043d\u0430\u043c \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u0438\u0439 \u0443\u0440\u043e\u043a. \u041d\u0443 \u0430 \u043b\u0435\u0447\u0438\u0442\u0441\u044f \u044d\u0442\u043e \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u2014 \u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d \u0432\u043c\u0435\u0448\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0442\u043e\u0440. \u042f \u0441 \u0443\u0432\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0443\u0441\u044c \u043a \u043d\u0430\u0448\u0435\u043c\u0443 \u0426\u0411 \u0438 \u0435\u0451 \u0433\u043b\u0430\u0432\u0435, \u043d\u043e \u0447\u0430\u0441\u0442\u0435\u043d\u044c\u043a\u043e \u0438\u0445 \u0440\u0435\u0430\u043a\u0446\u0438\u044f \u0437\u0430\u043f\u0430\u0437\u0434\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442. \u041f\u043e\u0437\u0434\u043d\u0435\u0435 \u0437\u0430\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u0435 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0438 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430 \u0421\u0412\u041e, \u0441\u043b\u0438\u0448\u043a\u043e\u043c \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0435 \u0443\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u0432 2023 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u0433\u0438\u043f\u0435\u0440\u0442\u0440\u043e\u0444\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0435 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0432 \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435 2023 \u0433\u043e\u0434\u0430, \u0430 \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0438 \u043d\u0435\u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u043e\u043b\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c\u044b\u0439 \u0431\u0443\u043c IPO \u0438 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0435\u0433\u043e \u044d\u0448\u0435\u043b\u043e\u043d\u0430. \u041d\u0430\u0448 \u0437\u0430\u0440\u043e\u0436\u0434\u0430\u044e\u0449\u0438\u0439\u0441\u044f \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0440\u043e\u0437\u043d\u0438\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0445\u043e\u043b\u0438\u0442\u044c, \u043b\u0435\u043b\u0435\u044f\u0442\u044c \u0438 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c. <\/p>\n

\u0414\u043e \u0442\u0435\u0445 \u043f\u043e\u0440, \u043f\u043e\u043a\u0430 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0440\u0438\u0442\u0435\u0439\u043b-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c\u0438 \u0438 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0435 \u043d\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438 \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432, \u0430 \u043d\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0435 \u0441\u043e\u0432\u0435\u0442\u043e\u0432 \u0442\u0435\u043b\u0435\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c-\u043a\u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c\u0438 \u0434\u0432\u0438\u0436\u0435\u0442 \u0446\u0435\u043b\u044c \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u043e\u0433\u0430\u0449\u0435\u043d\u0438\u044f, \u043d\u0430\u0448 \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u043d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u043c. \u0412\u0435\u0434\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0432\u044b\u043f\u043e\u043b\u043d\u044f\u0435\u0442 \u0440\u043e\u043b\u044c \u0443\u043d\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0442\u043e\u0440\u0430, \u043a\u0430\u043a \u0446\u0435\u043d\u0430 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u0435\u0442 \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0438\u0442\u044c \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0441\u0443\u0440\u0441\u044b \u0438 \u0441\u0431\u0430\u043b\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441 \u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435, \u0442\u0430\u043a \u0436\u0435 \u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a, \u043f\u0440\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u044f \u043f\u043b\u043e\u0449\u0430\u0434\u043a\u0443 \u0434\u043b\u044f \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0446\u0435\u043d\u044b \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432, \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u0435\u0442 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0438\u0442\u044c \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u043e\u0442\u0440\u0430\u0441\u043b\u044f\u043c\u0438 \u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e, \u0442\u043e \u0438 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439, \u043a\u0430\u043a \u0445\u043e\u0442\u0435\u043b\u043e\u0441\u044c \u0431\u044b. \u041c\u044b \u043d\u0435 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0438\u0433\u043d\u0435\u043c \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430. <\/p>\n

\u0412\u043e\u043e\u0431\u0449\u0435, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u044b \u0434\u043e\u0447\u0438\u0442\u0430\u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u043b\u043e\u043d\u0433\u0440\u0438\u043d\u0433 \u0434\u043e \u043a\u043e\u043d\u0446\u0430 \u0438 \u0432\u0430\u043c \u043e\u043d \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0441\u044f \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u044b\u043c, \u0432\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u043c\u043e\u044e \u043a\u043d\u0438\u0433\u0443 \u00ab\u0421\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u00bb. \u0412 \u043d\u0435\u0439 \u044f \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437 \u043f\u043e\u043f\u044b\u0442\u0430\u043b\u0441\u044f \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u044b\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c \u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0430\u0445 \u0438 \u043b\u043e\u0433\u0438\u043a\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u0442\u0438\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439. \u042f \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u044e \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0432\u0430\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u0430\u0442\u044c \u043b\u044e\u0434\u044f\u043c \u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0438 \u0433\u0440\u0430\u043c\u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c. <\/p>\n

\u042d\u043b\u0435\u043a\u0442\u0440\u043e\u043d\u043d\u0430\u044f \u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u044f<\/strong><\/p>\n

\u041b\u0438\u0442\u0440\u0435\u0441<\/a>
Ozon<\/a>
Bookmate<\/a>
Amazon<\/a>
Wildberries DIgital<\/a><\/p>\n

\u041f\u0435\u0447\u0430\u0442\u043d\u0430\u044f \u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u044f<\/strong><\/p>\n

Wildberries<\/a>
Ridero<\/a><\/p>\n

\u041f\u043e\u0434\u043f\u0438\u0441\u044b\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435\u0441\u044c \u043d\u0430 \u0442\u0435\u043b\u0435\u0433\u0440\u0430\u043c\u043c \u043a\u0430\u043d\u0430\u043b: https:\/\/t.me\/Coffinance<\/a><\/p>\n<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

<\/div>\n


\u0441\u0441\u044b\u043b\u043a\u0430 \u043d\u0430 \u043e\u0440\u0438\u0433\u0438\u043d\u0430\u043b \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438 https:\/\/habr.com\/ru\/articles\/786710\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

<\/div>\n
\n
\n
\n
\n
<\/figure>\n

\u041f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439<\/h2>\n

\u0411\u0443\u043c IPO \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0438 \u0432\u0437\u0440\u044b\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0435\u0433\u043e \u044d\u0448\u0435\u043b\u043e\u043d\u0430 \u0432 2023 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0432\u044b\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0447\u0443\u0432\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u0435\u0436\u0430\u0432\u044e. \u0413\u0434\u0435-\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0443\u0436\u0435 \u0431\u044b\u043b\u043e… \u041d\u0430\u043f\u043e\u043c\u0438\u043d\u0430\u0435\u0442 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u0431\u0443\u0440\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u044f \u043a\u0440\u0438\u043f\u0442\u043e\u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043f\u0430\u0440\u0443 \u043b\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0437\u0430\u0434 \u2014 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0411\u0438\u0442\u043a\u043e\u0439\u043d\u0430 \u0438 \u042d\u0444\u0438\u0440\u0430. \u0422\u0430\u043a \u0436\u0435, \u043a\u0430\u043a \u043c\u0438\u0440 \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u043b \u043d\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u2014 \u0411\u0438\u0442\u043a\u043e\u0438\u043d, \u042d\u0444\u0438\u0440, \u043a\u0440\u0438\u043f\u0442\u043e\u0432\u0430\u043b\u044e\u0442\u0443, \u0442\u0430\u043a \u0436\u0435 \u0438 \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u043b\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0441\u0435\u0431\u044f IPO.<\/p>\n

\u0425\u0435\u043d\u0434\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d, \u0410\u0441\u0442\u0440\u0430, \u0415\u0432\u0440\u043e\u0442\u0440\u0430\u043d\u0441, \u042e\u0436\u0443\u0440\u0430\u043b\u0437\u043e\u043b\u043e\u0442\u043e, \u0421\u043e\u0432\u043a\u043e\u043c\u0431\u0430\u043d\u043a \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u043b\u0438 IPO \u0431\u0443\u043a\u0432\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432 \u0442\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0438\u0445 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0438 \u0435\u0449\u0451 \u0440\u044f\u0434 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0441\u0442\u043e\u044f\u0442 \u0432 \u043e\u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u0438 \u043d\u0430 \u0432\u044b\u043f\u0443\u0441\u043a \u0432 \u0431\u043b\u0438\u0436\u0430\u0439\u0448\u0435\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f. \u041d\u0435\u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u043d\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0431\u0430\u043b \u0434\u0435\u0431\u044e\u0442\u0430\u043d\u0442\u043e\u043a \u0432 \u043f\u043e\u0438\u0441\u043a\u0430\u0445 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0437\u0430\u0441\u0442\u0430\u043b, \u0447\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f, \u0432\u0440\u0430\u0441\u043f\u043b\u043e\u0445. \u041a\u0430\u043a\u043e\u0435-\u0442\u043e \u0431\u0435\u0437\u0443\u043c\u0438\u0435. \u041e\u0434\u043d\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0440\u044f\u0434 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439, \u0443\u0436\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u0448\u0438\u0445 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438, \u043f\u0440\u043e\u0432\u043e\u0434\u044f\u0442 SPO, \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u043a\u0430\u043a \u0422\u041c\u041a, \u0418\u043d\u0430\u0440\u043a\u0442\u0438\u043a\u0430 \u0438 \u043f\u0440\u043e\u0447\u0438\u0435. \u041d\u0435 \u043c\u0435\u043d\u0435\u0435 \u0432\u043f\u0435\u0447\u0430\u0442\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0439 \u043f\u0430\u0439\u043f\u043b\u0430\u0439\u043d \u0441\u0434\u0435\u043b\u043e\u043a \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u043d\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d \u0438 \u043d\u0430 2024 \u0433\u043e\u0434. \u0421\u041c\u0418 \u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0430\u0431\u043b\u0438\u043a\u0438 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442 \u0432\u043e \u0432\u0441\u0435\u043c \u0437\u0430\u0433\u0430\u0434\u043e\u0447\u043d\u044b\u0435, \u0437\u0430\u043f\u0435\u0440\u0442\u044b\u0435 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c \u043d\u0435\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0434\u0435\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0430 \u0438\u043c \u0434\u0430\u0439 \u043b\u0438\u0448\u044c \u0432\u043e\u043b\u044e \u0432\u044b\u0440\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f. \u0418 \u043f\u043e \u043c\u0435\u0439\u043d\u0441\u0442\u0440\u0438\u043c\u043d\u043e\u0439 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438 \u043e\u043d\u0438 \u0432\u044b\u0440\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u0432 IPO. <\/p>\n

\u041e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0443\u0434\u043e\u0431\u043d\u043e\u0435 \u0438 \u0438\u043d\u0442\u0443\u0438\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0435 \u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u0431\u044b\u0441\u0442\u0440\u043e \u0432\u0441\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0445\u0432\u0430\u0442\u0438\u043b\u0438 \u0438 \u043f\u043e\u0432\u0442\u043e\u0440\u044f\u044e\u0442 \u043a\u0430\u043a \u043c\u0430\u043d\u0442\u0440\u0443. \u041d\u043e \u0442\u0430\u043a \u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e? \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0443\u043c\u0430\u0435\u043c. \u0412 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u0412\u0412\u041f? \u0423\u0440\u043e\u0432\u0435\u043d\u044c \u0436\u0438\u0437\u043d\u0438? \u0423\u043a\u0440\u0435\u043f\u0438\u043b\u0441\u044f \u0440\u0443\u0431\u043b\u044c? \u0421\u043d\u0438\u0437\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u0438\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0438\u044f? \u0423 \u043d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u043e\u0441\u0442\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0432\u043e\u0431\u043e\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433? \u0418\u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e \u043b\u0438\u0446\u0430 \u0441\u043e \u0441\u0432\u0435\u0440\u0445\u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u043c \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u044b\u043c \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u043e\u043c \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0432\u043e\u0437\u0432\u0440\u0430\u0449\u0430\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0438\u0437 \u043e\u0444\u0444\u0448\u043e\u0440\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0438\u043c \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0434\u0435\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0438 \u043e\u043d\u0438 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0442 \u0432 IPO? \u041e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0442\u0430\u043a \u0441\u0435\u0431\u0435, \u0441 \u043d\u0430\u0442\u044f\u0436\u043a\u043e\u0439. \u041d\u043e \u0447\u0442\u043e \u0436\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u043b\u043e? \u0418 \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441? \u0414\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0431\u0438\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f.<\/p>\n

\u041d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u044f \u0441 \u043a\u043e\u043d\u0446\u0430 2022 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u043c\u044b \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0432\u0438\u0434\u0435\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c\u0438 \u0431\u0435\u0441\u043f\u0440\u0435\u0446\u0435\u0434\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u0432\u043e \u0432\u0441\u0451\u043c \u043c\u0438\u0440\u0435 \u0441 \u043d\u0443\u043b\u0435\u0432\u044b\u0445 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435\u0439 \u0434\u043e 5% (\u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c \u043f\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0443 \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442 \u0437\u0430\u043f\u0430\u0434\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d). \u041a\u0442\u043e \u043c\u043e\u0433 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0432 2023 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435 \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u043f\u043e\u0434\u043d\u0438\u043c\u0443\u0442\u0441\u044f \u0432\u044b\u0448\u0435 7% \u0438 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u0441\u043e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c\u0438, \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u0432\u0448\u0438\u043c\u0438 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u0432 2021 \u0433\u043e\u0434\u0443? \u0422\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0440\u0435\u0437\u043a\u0438\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u0432\u043b\u0438\u044f\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u0447\u0442\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0432\u044b\u0431\u043e\u0440\u0435 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u041d\u0430 \u0417\u0430\u043f\u0430\u0434\u0435 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a \u0442\u043e\u043c\u0443, \u0447\u0442\u043e \u0430\u043a\u0446\u0435\u043d\u0442 \u0441\u0442\u0430\u043b \u0441\u043c\u0435\u0449\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043d\u0430 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0435 (\u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438). \u0412\u0441\u0451 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0435\u0433\u0430\u0442\u044c \u043a \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u044b\u043c \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c \u0438 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u044b\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 (ECM). \u041d\u043e \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u044d\u0442\u043e \u0441\u043c\u0435\u0449\u0435\u043d\u0438\u0435? <\/p>\n

\u0427\u0435\u043c \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043e\u0442 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438? \u041f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044c\u0442\u0435 \u043d\u0430\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0443\u044e, \u043d\u043e \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u0438\u0441\u0442\u0438\u043d\u0443. \u041a\u043b\u044e\u0447\u0435\u0432\u044b\u043c \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435\u043c \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u044b \u0437\u0430\u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u0438 \u043e\u043d\u0438 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 \u043f\u0440\u0438\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u0442, \u0430 \u043f\u043e \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u2014 \u043d\u0435\u0442, \u0438 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043e\u0441\u0442\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c. \u0424\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u0443\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u044b \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0434\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043a\u043e\u043c\u043f\u0435\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043c\u0444\u043e\u0440\u0442 \u043e\u0442 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u044e\u0442 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0432\u043e \u0432\u0441\u0451\u043c \u043c\u0438\u0440\u0435 \u0440\u0430\u0441\u0442\u0443\u0442 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443, \u0442\u043e \u0432\u0441\u043b\u0435\u0434 \u0437\u0430 \u043d\u0438\u043c\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u0440\u0430\u0441\u0442\u0438 \u0438 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438, \u0438\u043d\u0430\u0447\u0435 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0441\u043c\u044b\u0441\u043b \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0437\u0430 \u0442\u043e \u0436\u0435 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0430\u0433\u0440\u0430\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435? \u041d\u043e \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043d\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442. \u041a \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0443 \u0435\u0449\u0451 \u043f\u0430\u0440\u0443 \u043b\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0437\u0430\u0434 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043b 2% (10-\u043b\u0435\u0442\u043d\u0438\u0435 \u0442\u0440\u0435\u0436\u0435\u0440\u0438\u0441), \u0430 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0434\u0430\u0432\u0430\u043b 6%, \u0442\u043e \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 5%, \u0430 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 10%. \u041d\u0438\u0436\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0430 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0438 \u0435\u0451 \u043a\u043e\u043c\u043f\u043e\u043d\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 \u043f\u043e \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u0414\u0430\u043c\u043e\u0434\u0430\u0440\u0430\u043d\u0430.<\/p>\n

<\/figure>\n

\u041f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0437\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438, \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c\u0430\u044f \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u043c, \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0430 \u0441 4,2% \u043d\u0430 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u043e 2022 \u0434\u043e 4,9% \u043d\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0435\u0446 2023. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043f\u043e \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0430 \u0432 \u0434\u0432\u0430 \u0441 \u043b\u0438\u0448\u043d\u0438\u043c \u0440\u0430\u0437\u0430 \u0441 1,5% \u0434\u043e 4,9%. \u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u044b\u043c\u0438, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043e\u043d\u0438 \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u0440\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443. \u0412 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0437\u0430\u043f\u0430\u0434\u043d\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0432\u0441\u0451 \u0447\u0430\u0449\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0441 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c\u044e \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 (IPO, SPO, M&A) \u043b\u0438\u0431\u043e \u0441\u043c\u0435\u0448\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432, \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u0445\/\u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u0438\u043b\u0438 \u043a\u0430\u043a \u0438\u0445 \u0435\u0449\u0435 \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u043c\u0435\u0437\u0430\u043d\u0438\u043d \u2014 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0438\u043b\u0435\u0433\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0438 \u043a\u043e\u043d\u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c\u044b\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438. \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u044e \u0434\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0430 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u043d\u0435 \u043e\u0431\u043e\u0448\u043b\u0430 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u043e\u0439.<\/p>\n

\u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0432\u0441\u0451 \u0447\u0430\u0449\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0432\u043c\u0435\u0441\u0442\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e. \u041d\u0438\u0436\u0435 \u044f \u0431\u0443\u0434\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u043c\u043e\u0438 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0441\u0443\u0431\u044a\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438, \u043d\u043e \u0434\u0443\u043c\u0430\u044e, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043d\u0435 \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e\u0442 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u0414\u043e 2023 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u043f\u043e 10-\u043b\u0435\u0442\u043d\u0438\u043c \u041e\u0424\u0417 \u0431\u044b\u043b\u0430 8%, \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e 18%, \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0430\u044f \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u2014 10%. \u041c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0432\u043e\u0437\u0440\u0430\u0437\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0430\u044f \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0431\u044b\u043b\u0430 6-8%, \u0430 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 14%, \u043d\u043e, \u0432 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a\u0435 \u044f \u043d\u0438\u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043d\u0435 \u0441\u0442\u0430\u043b\u043a\u0438\u0432\u0430\u043b\u0441\u044f \u0441 \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c\u0438 \u043d\u0438\u0437\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0432\u0437\u0432\u0435\u0448\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0442\u0438\u043f\u0438\u0447\u043d\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043f\u0440\u0438 14% \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0435, \u0442\u043e \u043e\u043d\u0430 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442 \u043e\u043a\u043e\u043b\u043e 10%, \u0447\u0442\u043e \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043c\u0430\u043b\u043e. \u0410 \u0432\u043e-\u0432\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043d\u0438 \u0443 \u043a\u043e\u0433\u043e \u043d\u0435\u0442 \u0435\u0434\u0438\u043d\u043e\u0433\u043e \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0430 \u0438 \u0432\u0441\u0435 \u0446\u0438\u0444\u0440\u044b \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u044b\u0435, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u0443 \u043d\u0430\u0441 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u043d\u0435\u0442 \u0414\u0430\u043c\u043e\u0434\u0430\u0440\u0430\u043d\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0431\u044b \u0434\u0435\u043b\u0430\u043b \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u044b \u0432\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0438 \u0434\u0435\u043b\u0438\u043b\u0441\u044f \u0431\u044b \u044d\u0442\u0438\u043c \u0431\u0435\u0441\u043f\u043b\u0430\u0442\u043d\u043e (\u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u0430\u044f \u0438\u0434\u0435\u044f \u0434\u043b\u044f \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u0430). \u0412 2023 \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0443\u0431\u043b\u0435\u0432\u043e\u0433\u043e \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u0430 \u0434\u043e 12%, \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0430\u0435\u0442 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0441 \u0442\u043e\u0439 \u0436\u0435 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u0435\u0439 10%, \u0447\u0442\u043e \u0434\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043d\u0430 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 25%. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u0438\u043c \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c (\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u043c) \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c \u0431\u044b\u043b\u0438 \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 8%, \u0430 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 20%.<\/p>\n

<\/figure>\n

\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u043a\u0430\u043a \u0438 \u0432\u043e \u0432\u0441\u0451\u043c \u043c\u0438\u0440\u0435, \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u2014 \u0441 8% \u0434\u043e 20%, \u0430 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0437\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043e\u0441\u043e\u0431\u043e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043c\u0435\u043d\u044f\u043b\u0430\u0441\u044c (\u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0430\u0445 \u043f\u043e\u0433\u0440\u0435\u0448\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0451\u0442\u043e\u0432). \u0423 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u043f\u043e\u044f\u0432\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0441 \u043f\u0440\u0435\u0436\u043d\u0435\u0439 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u0435\u0439 \u043a \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443. \u042d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a \u043c\u0430\u0441\u0441\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0443 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f IPO. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0435\u0449\u0451 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u043e, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0441\u0438\u0434\u044f\u0442 \u043d\u0430 \u0447\u0435\u043c\u043e\u0434\u0430\u043d\u0430\u0445 \u0438\u043b\u0438 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044f\u0442 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0447\u0435\u043c\u043e\u0434\u0430\u043d \u043d\u0430 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434 \u0438\u0437 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0430 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 IPO \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u0430\u0441\u044c \u043a\u0430\u043a \u043d\u0435\u043b\u044c\u0437\u044f \u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438.<\/p>\n

\u0418\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u0430\u044f \u0432\u0435\u0449\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c \u0434\u0435\u043b\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f. \u0412 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0430\u0445 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043d\u0435\u043a\u0430\u044f \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u044f \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u0447\u0442\u0435\u043d\u0438\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0421\u0443\u0442\u044c \u0435\u0451 \u0441\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u0441\u044f \u043a \u0442\u043e\u043c\u0443, \u0447\u0442\u043e \u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0438\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0443\u044e \u043e\u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u044c \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u0442 \u043d\u0435\u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u0434\u043b\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f, \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c \u043f\u0435\u0440\u0435\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043a \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443, \u0438 \u0432 \u0441\u0430\u043c\u0443\u044e \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u044e\u044e \u043e\u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u044c \u0443\u0436\u0435 \u043a \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438. \u0422\u0430\u043a\u0430\u044f \u0438\u0435\u0440\u0430\u0440\u0445\u0438\u044f \u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0438\u0437-\u0437\u0430 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435\u0439 \u0433\u043b\u0443\u0431\u0438\u043d\u044b \u043d\u0435\u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0438\u043c\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438. \u0427\u0435\u043c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0442\u0435\u043c \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043d\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0439 \u0432\u043e\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u044d\u0442\u0438\u043c \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u043e\u043c. \u0423\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u043e, \u043f\u0440\u0438 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043d\u0435\u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0451\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u0438 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0443 \u043d\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u043d\u0438\u043a\u043e\u043c\u0443 \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c, \u0432 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435 \u043e\u0442 IPO, \u0433\u0434\u0435 \u0442\u0435\u0431\u044f \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u0432\u0430\u044e\u0442, \u043a\u0430\u043a \u043d\u0430 \u043c\u0435\u0434 \u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435. <\/p>\n

\u041d\u043e \u0436\u0438\u0437\u043d\u044c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u0442 \u0432 \u0432\u044b\u0431\u043e\u0440\u0435 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043e\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0437\u0440\u0430\u0447\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f, \u043d\u043e \u0438 \u043e\u0442 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u0432 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0435. \u041f\u0440\u0438 \u0438\u0445 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u043c \u0440\u043e\u0441\u0442\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u044e\u0442 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043c\u0435\u0449\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u0437 \u043f\u043b\u043e\u0441\u043a\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u044b\u0435 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0438 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0440\u0435\u0447\u044c \u0438\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043d\u0435 \u043e\u0431 \u0430\u0431\u0441\u043e\u043b\u044e\u0442\u043d\u043e\u043c \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a, \u0430 \u043e\u0431 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u043e\u043c \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c \u2014 \u043e\u0442\u043a\u043b\u043e\u043d\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043e\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0433\u043e \u0437\u0430\u044f\u043a\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f (\u0432 \u0421\u0428\u0410, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0446\u0435\u043b\u0435\u0432\u0430\u044f \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 2-3%, \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 6-7%). \u0410\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0446\u044b \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0432\u044b\u043a\u043b\u0438 \u043a \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c \u043f\u043e \u0438\u043f\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435 \u0432 7%, \u0430 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438 \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0432\u044b\u043a\u043b\u0438 \u043a \u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c \u0438 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u043a\u0438\u043c \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c \u0432\u044b\u0448\u0435 20%, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0443\u0440\u043e\u0432\u0435\u043d\u044c \u043e\u0442\u043a\u043b\u043e\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b \u043a \u0441\u043c\u0435\u0449\u0435\u043d\u0438\u044e \u0432 \u043f\u043b\u043e\u0441\u043a\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0418\u043d\u0430\u0447\u0435 \u0432 \u0410\u0440\u0433\u0435\u043d\u0442\u0438\u043d\u0435, \u0433\u0434\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0432\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u0434\u043e 140% \u0438 \u0432 \u0422\u0443\u0440\u0446\u0438\u0438 \u0441 40%-\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u0439 \u0432\u0441\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b. <\/p>\n

\u0421 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0439 \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c\u044e \u0443\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u2014 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u2014 \u043c\u044b \u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c, \u043d\u043e \u0447\u0442\u043e \u0436\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0430 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0435 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0430? \u041e\u0442\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441? \u0413\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f\u0442 \u043e\u0442 \u043d\u0430\u0441. <\/p>\n

\u0421\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438<\/h2>\n

\u0412\u0441\u0435 \u043c\u044b \u0441 \u0432\u0430\u043c\u0438 \u0444\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438, \u043a\u0430\u043a \u043d\u0438 \u043a\u0440\u0443\u0442\u0438. \u0418\u043b\u0438 \u043a\u0430\u043a \u043d\u0430\u0441 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442, \u0440\u0438\u0442\u0435\u0439\u043b-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b (\u0432 \u043f\u0440\u043e\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432\u0435\u0441 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0438\u0442\u0443\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c). \u041e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u043d\u0430 \u041c\u041c\u0412\u0411 \u0432 2023 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0447\u0435\u043c \u043d\u0430 80% \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0441\u044f \u0440\u0438\u0442\u0435\u0439\u043b \u0438\u043b\u0438 \u0440\u043e\u0437\u043d\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c\u0438, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043c\u044b \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u044f\u0435\u043c, \u043a\u0443\u0434\u0430 \u0434\u0432\u0438\u0433\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0438 \u043d\u0430 \u043a\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f\u0445 \u043e\u043d \u0442\u043e\u0440\u0433\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f. \u041a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u0435\u043d \u0432\u0435\u0442\u0440\u0443, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0434\u0432\u0438\u0433\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0438\u0437 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043d\u0438\u0437\u043a\u043e\u0433\u043e \u0434\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f (\u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a) \u0432 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0443\u044e. \u0421\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u043d\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u043d\u0435 \u043e\u0449\u0443\u0449\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043a\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e-\u0442\u043e \u0433\u043e\u043b\u043e\u0434\u0430 \u043f\u043e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u2014 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u043f\u043e \u0440\u0443\u0431\u043b\u0435\u0432\u044b\u043c \u0438 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432\u044b\u043c \u0434\u043e\u043b\u0433\u0430\u043c \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0443\u043c\u0435. \u041f\u0440\u0438 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u0445 \u0437\u0434\u0440\u0430\u0432\u044b\u0439 \u0440\u0430\u0437\u0443\u043c \u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d \u043f\u043e \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0443\u043c\u0443 \u0441\u0442\u0440\u0435\u043c\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 \u0434\u043e\u043b\u0433 \u043b\u0438\u0431\u043e, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0443\u0436 \u0445\u043e\u0447\u0435\u0442\u0441\u044f \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438, \u0442\u043e \u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u0443\u044e \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044e \u0437\u0430 \u044d\u0442\u043e. \u041f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044e, \u0441\u043e\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0443\u044e \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443 \u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0432 \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043d\u0435\u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0451\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0431\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u043a\u0435, \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043a \u0441\u0430\u043d\u043a\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430\u044f \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u044f \u0432 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0444\u0430\u0437\u0435 \u0421\u0412\u041e. <\/p>\n

\u041e\u043f\u044b\u0442 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0445 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 IPO. \u041c\u044b \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u043d\u0435 \u0432 \u0434\u0435\u043f\u043e\u0437\u0438\u0442\u044b \u0441 \u043a\u043e\u0441\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0439 15% \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e, \u043d\u0435 \u0432 \u0431\u0435\u0437\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0433\u0434\u0435 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0437\u0430\u0444\u0438\u043a\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c 12% \u0434\u043e \u043a\u043e\u043d\u0446\u0430 \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u0436\u0438\u0437\u043d\u0438, \u043d\u0435 \u0432 \u0437\u0430\u043c\u0435\u0449\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0441 \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e 5%, \u043d\u0435 \u0432 \u043d\u0435\u0434\u0432\u0438\u0436\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0443\u0436 \u043d\u0430 \u0445\u0443\u0434\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043d\u0435\u0446, \u0430 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0432 IPO! \u041c\u044b \u0445\u043e\u0442\u0438\u043c \u0440\u0438\u0441\u043a\u043d\u0443\u0442\u044c \u0432 \u044d\u0442\u043e \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u0438 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c\u2026 \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e? \u0421\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043e\u0442 IPO? \u0418\u043b\u0438 \u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u043b\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c \u043f\u043e-\u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u043c\u0443, \u043d\u0430 \u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0432 IPO? \u041c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c, \u0442\u0430\u043c \u043c\u0451\u0434\u043e\u043c \u043d\u0430\u043c\u0430\u0437\u0430\u043d\u043e \u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438\u0437\u043c\u0435\u0440\u044f\u044e\u0442 \u043d\u0435 \u0432 %-\u0430\u0445, \u0430 \u0432 \u0440\u0430\u0437\u0430\u0445 (\u0438\u043a\u0441\u0430\u0445)? \u041d\u0443 \u0434\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c.<\/p>\n

\u0418 \u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043c\u044b \u043d\u0438\u043a\u0443\u0434\u0430 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c, \u0438 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0438 \u043a\u0440\u043e\u0435\u0442\u0441\u044f \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b. \u041a \u0441\u043e\u0436\u0430\u043b\u0435\u043d\u0438\u044e \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043d\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u0445, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0443\u043d\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a \u0434\u043b\u044f \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u043e. \u0411\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441 \u043a\u0430\u043a \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u043e \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\u0445 \u2014\u00a0\u0432 \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043a\u0432\u0430\u0437\u0438\u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u044b\u0445 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0430\u0445 \u0438\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441\u0451\u0442 \u0442\u0430 \u0438\u043b\u0438 \u0438\u043d\u0430\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0412 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u043a\u0441\u0438 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f EBITDA, \u043a\u0430\u043a \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439 \u0432 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u0435 \u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u043b\u0438\u0436\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043a \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0443. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0433\u043e\u043b\u0443\u0431\u044b\u0435 \u0444\u0438\u0448\u043a\u0438 \u043d\u0430 \u041c\u041c\u0412\u0411 \u0442\u043e\u0440\u0433\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 3-5 EBITDA. \u041d\u0438\u0436\u0435 \u0433\u0440\u0430\u0444\u0438\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u044b \u0441\u043e Smart-Lab.<\/p>\n

\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u043a\u0430\u043a \u0438 \u0432\u043e \u0432\u0441\u0451\u043c \u043c\u0438\u0440\u0435, \u0434\u043e\u043b\u0433 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u2014 \u0441 8% \u0434\u043e 20%, \u0430 \u044d\u043a\u0432\u0438\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0437\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043e\u0441\u043e\u0431\u043e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043c\u0435\u043d\u044f\u043b\u0430\u0441\u044c (\u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0430\u0445 \u043f\u043e\u0433\u0440\u0435\u0448\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u043e\u0432). \u0423 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u043f\u043e\u044f\u0432\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0441 \u043f\u0440\u0435\u0436\u043d\u0435\u0439 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u0435\u0439 \u043a \u0434\u043e\u043b\u0433\u0443. \u042d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u043b\u043e \u043a \u043c\u0430\u0441\u0441\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0443 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f IPO. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0435\u0449\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441\u043b\u043e, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0441\u0438\u0434\u044f\u0442 \u043d\u0430 \u0447\u0435\u043c\u043e\u0434\u0430\u043d\u0430\u0445 \u0438\u043b\u0438 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044f\u0442 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0447\u0435\u043c\u043e\u0434\u0430\u043d \u043d\u0430 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434 \u0438\u0437 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0430 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 IPO \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u0430\u0441\u044c \u043a\u0430\u043a \u043d\u0435\u043b\u044c\u0437\u044f \u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438.<\/p>\n

<\/figure>\n

\u0412 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c \u0433\u043e\u043b\u0443\u0431\u044b\u0435 \u0444\u0438\u0448\u043a\u0438 \u0438 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0442\u043e\u0440\u0433\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 4 EBITDA. \u041d\u043e \u043f\u043e \u043a\u0430\u043a\u0438\u043c \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u043b\u0438 \u043d\u0430 IPO \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438? \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0425\u0435\u043d\u0434\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d (Enterprise Value) \u043f\u0440\u0438 IPO \u0431\u044b\u043b\u0430 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0435\u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0432 5 EBITDA. \u042e\u0436\u0443\u0440\u0430\u043b\u0437\u043e\u043b\u043e\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0441\u0442\u0438\u043b\u0441\u044f \u043f\u043e 5 EBITDA. \u0421\u0435\u0442\u044c \u043f\u043e\u0434\u043c\u043e\u0441\u043a\u043e\u0432\u043d\u044b\u0445 \u0437\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043e\u043a \u0415\u0432\u0440\u043e\u0442\u0440\u0430\u043d\u0441 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0432\u044b\u0448\u0435, \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e 6 EBITDA. <\/p>\n

\u041d\u043e \u043e\u0442\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0432\u0437\u044f\u043b\u0438\u0441\u044c \u044d\u0442\u0438 \u043c\u0430\u0433\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 5-6 EBITDA \u0432 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u043b \u0441\u0435\u0431\u044f \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0438 \u0432 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442 <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-365425","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/365425","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=365425"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/365425\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=365425"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=365425"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=365425"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}