{"id":443466,"date":"2024-12-26T08:56:37","date_gmt":"2024-12-26T08:56:37","guid":{"rendered":"http:\/\/savepearlharbor.com\/?p=443466"},"modified":"-0001-11-30T00:00:00","modified_gmt":"-0001-11-29T21:00:00","slug":"","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/savepearlharbor.com\/?p=443466","title":{"rendered":"<span>\u0410\u043d\u0434\u0440\u0435\u0439 \u041c\u043e\u0432\u0447\u0430\u043d \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0438\u0439 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434 \u0441\u043c\u043e\u0433 \u043e\u0431\u043e\u0433\u043d\u0430\u0442\u044c S&amp;P500 \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 25 \u043b\u0435\u0442 (\u0430 \u044f \u043d\u0435\u0442)<\/span>"},"content":{"rendered":"<div><!--[--><!--]--><\/div>\n<div id=\"post-content-body\">\n<div>\n<div class=\"article-formatted-body article-formatted-body article-formatted-body_version-2\">\n<div xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1999\/xhtml\">\n<p>\u041a\u0430\u043a \u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e, \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043f\u043b\u0430\u0442\u044f\u0442 \u0443\u043d\u0434\u0435\u0446\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u044b \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0441\u0430\u043c\u044b\u043c \u0443\u043c\u043d\u044b\u043c \u0438 \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u043d\u044b\u043c \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u043c \u2013 \u043d\u0430\u0432\u0435\u0440\u043d\u043e\u0435, \u0434\u043b\u044f \u043d\u0438\u0445 \u043d\u0435 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442 \u0442\u0440\u0443\u0434\u0430 \u043e\u0431\u043e\u0433\u043d\u0430\u0442\u044c \u043f\u0430\u0441\u0441\u0438\u0432\u043d\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439? \u0412 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0435 \u043c\u044b \u043f\u043e\u043f\u0440\u043e\u0431\u0443\u0435\u043c \u0437\u0430\u0440\u044b\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0438 \u0432 \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u044f\u0445 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a, \u0438 \u0432 \u0447\u0435\u043c \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430 \u0441 \u0432\u044b\u043d\u0435\u0441\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0432 \u0437\u0430\u0433\u043e\u043b\u043e\u0432\u043e\u043a \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441\u043e\u043c.<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/r\/w780q1\/getpro\/habr\/upload_files\/607\/8af\/938\/6078af938535285aa8dbca2a412e7800.jpg\" alt=\"[\u0424\u043e\u0442\u043e: \u0421\u0435\u043c\u0451\u043d \u041a\u0430\u0446\/Inc.]\" title=\"[\u0424\u043e\u0442\u043e: \u0421\u0435\u043c\u0451\u043d \u041a\u0430\u0446\/Inc.]\" width=\"2200\" height=\"1467\" data-src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/upload_files\/607\/8af\/938\/6078af938535285aa8dbca2a412e7800.jpg\" data-blurred=\"true\"\/><\/p>\n<div><figcaption>[\u0424\u043e\u0442\u043e: \u0421\u0435\u043c\u0451\u043d \u041a\u0430\u0446\/Inc.]<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u041d\u0435\u0434\u0430\u0432\u043d\u043e \u044f \u0432\u0437\u044f\u043b <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=dRUdoivKInI\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0432\u044c\u044e \u0443 \u0410\u043d\u0434\u0440\u0435\u044f \u041c\u043e\u0432\u0447\u0430\u043d\u0430<\/a>, \u0438 \u043e\u043d \u0442\u0430\u043c \u0437\u0430\u044f\u0432\u0438\u043b \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0441\u044f \u043c\u043d\u0435 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u044b\u043c. \u0421\u043e\u0432\u0441\u0435\u043c \u043a\u0440\u0430\u0442\u043a\u0443\u044e \u0435\u0433\u043e \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u043a\u0443 \u044f \u0432\u044b\u043d\u0435\u0441 \u0432 \u0437\u0430\u0433\u043e\u043b\u043e\u0432\u043e\u043a \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438, \u0430 \u043d\u0438\u0436\u0435 \u0432\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u043a\u0430\u0436\u0443 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441 \u0441\u0432\u043e\u0438\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438 \u0432 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0435\u0440\u043d\u0443\u0442\u043e\u043c \u0432\u0438\u0434\u0435:<\/p>\n<blockquote>\n<p>\u041d\u0435\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u044f \u043d\u0430 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 \u0433\u043e\u0434\u044b \u0431\u0443\u043c\u0430 S&amp;P500 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u043e\u0442\u0441\u0442\u0430\u044e\u0442 \u043e\u0442 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u0437\u044f\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0443 \u0437\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0446\u0438\u043a\u043b\u0430 (\u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 25 \u043b\u0435\u0442) \u2013 \u0442\u043e \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0433\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430 (\u0438\u0437 \u043f\u0440\u0438\u0434\u0435\u0440\u0436\u0438\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445\u0441\u044f <strong>\u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0439 \u0432 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445<\/strong>) \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0441\u0438\u043b\u0438 S&amp;P500. \u042d\u0442\u043e \u0434\u0430\u0435\u0442 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0441\u043c\u0435\u043d\u044b \u0442\u0435\u043a\u0443\u0449\u0435\u0433\u043e \u0440\u0435\u0436\u0438\u043c\u0430 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u043b\u0435\u0442\u043d\u0435\u0433\u043e \u0431\u0435\u0437\u0443\u0434\u0435\u0440\u0436\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0421\u0428\u0410, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u0432 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043e\u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0438 \u043e\u0442\u044b\u0433\u0440\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0432\u043e\u0435 \u043e\u0442\u0441\u0442\u0430\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>\u041a\u043e\u043d\u0442\u0435\u043a\u0441\u0442 \u0442\u0443\u0442 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439: \u0432 \u043b\u0438\u043d\u0435\u0439\u043a\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 Movchan&#8217;s \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434 <a href=\"https:\/\/movchans.com\/ru\/geist\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">GEIST<\/a> \u0441\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0435\u0439 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043f\u0440\u0438\u0437\u0432\u0430\u043d\u0430 \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c S&amp;P500. \u041f\u043e\u043a\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0435 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c (\u043f\u043e\u0434\u0440\u043e\u0431\u043d\u0435\u0435 \u043f\u0438\u0441\u0430\u043b \u043f\u0440\u043e \u044d\u0442\u043e <a href=\"https:\/\/habr.com\/ru\/articles\/839088\/\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0432 \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0435<\/a>), \u043e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e \u0442\u0443\u0442 GEIST \u043d\u0435 \u043e\u0434\u0438\u043d\u043e\u043a: \u0443 \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e \u0442\u0438\u043f\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 \u043b\u0435\u0442 15 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043d\u0435 \u0431\u043b\u0435\u0449\u0443\u0442. \u041d\u043e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043c\u044b \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u044f\u043b\u0438 \u0432 \u00ab\u043d\u0435\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c\u00bb \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u043e\u043c \u0440\u0435\u0436\u0438\u043c\u0435, \u0430 \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u043d \u0440\u0430\u043d\u043e \u0438\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0437\u0434\u043d\u043e \u043d\u0435\u043c\u0438\u043d\u0443\u0435\u043c\u043e \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d\u0447\u0438\u0442\u0441\u044f \u2013 \u0442\u043e \u043c\u044b \u043e\u043f\u044f\u0442\u044c \u0443\u0432\u0438\u0434\u0438\u043c \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438, \u043a\u0430\u043a \u0438 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0437\u0430\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u043e \u0438\u0441\u043f\u043e\u043a\u043e\u043d \u0432\u0435\u043a\u043e\u0432 (\u043d\u0443 \u0438 GEIST \u0442\u0430\u043c \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0435\u043b\u044c\u043d\u0435\u0442).<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/r\/w1560\/getpro\/habr\/upload_files\/888\/d56\/9ba\/888d569ba3342a298f86e42cd17a9cbb.png\" alt=\"\u041f\u043e\u043a\u0430, \u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u043a\u0430\u0440\u0442\u0438\u043d\u043a\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u0430\u044f: \u0434\u043e\u0433\u043d\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e S&amp;P500, \u043d\u043e \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0438 \u0445\u043e\u0442\u044f \u0431\u044b \u0438\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0438\u044e\" title=\"\u041f\u043e\u043a\u0430, \u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u043a\u0430\u0440\u0442\u0438\u043d\u043a\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u0430\u044f: \u0434\u043e\u0433\u043d\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e S&amp;P500, \u043d\u043e \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0438 \u0445\u043e\u0442\u044f \u0431\u044b \u0438\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0438\u044e\" width=\"923\" height=\"513\" data-src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/upload_files\/888\/d56\/9ba\/888d569ba3342a298f86e42cd17a9cbb.png\"\/><\/p>\n<div><figcaption>\u041f\u043e\u043a\u0430, \u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u043a\u0430\u0440\u0442\u0438\u043d\u043a\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u0430\u044f: \u0434\u043e\u0433\u043d\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e S&amp;P500, \u043d\u043e \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0438 \u0445\u043e\u0442\u044f \u0431\u044b \u0438\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0438\u044e<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<h2>\u041f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a (\u0432 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438)<\/h2>\n<p>\u0421\u0440\u0430\u0437\u0443 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0449\u0443 \u0432\u0430\u0448\u0435 \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u0437\u0430\u044f\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u043c \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441\u0435 \u00ab\u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d\u044f\u044e\u0442 \u0437\u0430 25 \u043b\u0435\u0442&#8230;\u00bb \u0440\u0435\u0447\u044c \u0438\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043f\u0440\u043e \u043d\u0435\u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b, \u0430 \u043d\u0435 \u043f\u0440\u043e \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u044b\u0435 mutual funds (\u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433 \u041f\u0418\u0424\u043e\u0432) \u2013 \u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043c\u044b \u0443\u0436\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0435\u043c \u0438\u0437 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 <a href=\"https:\/\/www.spglobal.com\/spdji\/en\/research-insights\/spiva\/\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">SPIVA<\/a>, \u0447\u0442\u043e \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 85% \u0438\u0437 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u043d\u0430 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u043e\u043c \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434\u0435 \u0431\u0435\u0437\u043d\u0430\u0434\u0435\u0436\u043d\u043e \u043e\u0442\u0441\u0442\u0430\u044e\u0442 \u043e\u0442 \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u041b\u043e\u0433\u0438\u043a\u0430 \u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439 (\u043a\u043e\u043d\u043a\u0440\u0435\u0442\u043d\u043e \u044d\u0442\u043e \u0441 \u0410\u043d\u0434\u0440\u0435\u0435\u043c \u041c\u043e\u0432\u0447\u0430\u043d\u043e\u043c \u043c\u044b \u043d\u0435 \u043e\u0431\u0441\u0443\u0436\u0434\u0430\u043b\u0438, \u043d\u043e \u043d\u0435\u043e\u0434\u043d\u043e\u043a\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e \u0441\u043b\u044b\u0448\u0430\u043b \u0440\u0430\u0441\u0441\u0443\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c \u043a\u043b\u044e\u0447\u0435 \u043e\u0442 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u043b\u044e\u0434\u0435\u0439): \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043d\u044b\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u044b \u0434\u043b\u044f \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u043c\u0435\u043b\u043a\u0438\u0445 \u0438 \u043d\u0435\u0438\u0441\u043a\u0443\u0448\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u2013 \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0436\u0435\u0441\u0442\u043a\u043e \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u0441 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u0435\u043c (\u00ab\u043a\u0430\u043a \u0431\u044b \u0447\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0448\u043b\u043e!\u00bb). \u0411\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432 \u043b\u044e\u0431\u043e\u0439 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043f\u043e\u043b\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u0432\u044b\u0442\u0430\u0449\u0438\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0438\u0437 \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u0442\u043e\u0433\u043e \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430 \u2013 \u0442\u0430\u043a \u0447\u0442\u043e \u0438\u0445 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043f\u043e \u0444\u0430\u043a\u0442\u0443 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0433\u043e\u0434\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0438, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043e\u043d\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443 \u043a\u0440\u0430\u0442\u043a\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u0442\u0441\u0442\u0430\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043e\u0442 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 \u043d\u0430 \u0433\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u043d\u0442\u0435 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0438 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u0410 \u0432\u043e\u0442 \u0432 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u0445 \u0432\u0441\u0451 \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a! \u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 \u043d\u0438\u0445 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043a\u0432\u0430\u043b\u0438\u0444\u0438\u0446\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b-\u0442\u043e\u043b\u0441\u0442\u043e\u0441\u0443\u043c\u044b, \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e\u043d\u0438 \u043d\u0435 \u0432 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440 \u0441\u043b\u0430\u0431\u0435\u0435, \u0430 \u0432\u043e \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0435\u0449\u0435 \u0438 \u0443\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u044b \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u043d\u0430 \u0432\u044b\u0432\u043e\u0434 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u0442 \u0432\u0441\u0435\u043c \u043c\u0430\u043b\u043e\u0434\u0443\u0448\u043d\u044b\u043c \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0447\u0438\u043a\u0430\u043c \u043e\u0434\u043d\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u00ab\u0441\u0431\u0435\u0436\u0430\u0442\u044c\u00bb \u0432 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0438\u0445 \u043d\u0435\u0443\u0434\u0430\u0447\u043d\u044b\u0445 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u043e\u0432. \u0412 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0435 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0431\u0435\u0437 \u0432\u0441\u044f\u043a\u0438\u0445 \u043f\u043e\u043c\u0435\u0445 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043b\u043d\u0443\u044e \u043a\u0430\u0442\u0443\u0448\u043a\u0443 \u043f\u0440\u043e\u044f\u0432\u0438\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0439 \u0442\u0430\u043b\u0430\u043d\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0438 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u043a \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0430\u043c \u043b\u0443\u0447\u0448\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430. (\u041a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438, \u0442\u0443\u0442 \u0435\u0449\u0435 \u0443\u043c\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0432\u0441\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0438 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0430\u0433\u0440\u0430\u0436\u0434\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u0435\u0440\u044b \u0432 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u0445 \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0435 \u0449\u0435\u0434\u0440\u043e \u2013 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0432\u0441\u0435 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0435 \u0442\u043e\u043f\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b-\u043a\u0440\u0443\u0442\u0430\u043d\u044b \u043e\u043a\u0430\u0436\u0443\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0438\u0442\u043e\u0433\u0435 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0442\u0430\u043c.)<\/p>\n<p>\u0412 \u043e\u0431\u0449\u0435\u043c, \u044f \u0440\u0435\u0448\u0438\u043b, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e \u043f\u043e\u0440\u0430\u0437\u0431\u0438\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u043e\u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0435\u0435, \u0438 \u043f\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0438\u043b \u0443 \u0410\u043d\u0434\u0440\u0435\u044f \u0441\u0441\u044b\u043b\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a \u043f\u043e\u0434\u0442\u0432\u0435\u0440\u0436\u0434\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0435\u0433\u043e \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445. \u042d\u0442\u043e \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0441\u044f <a href=\"https:\/\/www.eurekahedge.com\/Indices\/IndexView\/Eurekahedge\/645\/Eurekahedge-Equity-Long-Bias-Hedge-Fund-Index\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">Eurekahedge Equity Long Bias Hedge Fund Index<\/a>. \u042d\u0442\u043e\u0442 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0435\u0436\u0435\u043c\u0435\u0441\u044f\u0447\u043d\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044e\u044e \u0447\u0438\u0441\u0442\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0441\u0440\u0435\u0434\u0438 \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0432\u0445\u043e\u0434\u044f\u0449\u0438\u0445 \u0432 \u043d\u0435\u0433\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432, \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0441\u043e\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0438, \u0441 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 2000 \u0433\u043e\u0434\u0430 (\u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u044f \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044f\u044f, \u0431\u0435\u0437 \u0432\u0437\u0432\u0435\u0448\u0438\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e \u043e\u0431\u044a\u0435\u043c\u0443 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0434 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c).<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/r\/w1560\/getpro\/habr\/upload_files\/d96\/5d8\/36f\/d965d836f23115f512c5c98a1caf964e.png\" width=\"837\" height=\"532\" data-src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/upload_files\/d96\/5d8\/36f\/d965d836f23115f512c5c98a1caf964e.png\"\/><\/figure>\n<p>\u0418, \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u043d\u043e \u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0443, \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043f\u043e\u0431\u0435\u0434\u0438\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c\u0438! \u0417\u0430 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0435\u043c\u044b\u0435 25 \u043b\u0435\u0442 \u043e\u043d\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0432\u043e\u043a\u0443\u043f\u043d\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c +639%, \u0432 \u0442\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u043a\u0430\u043a S&amp;P500 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e +542%. \u042f \u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u0432 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u043f\u0440\u043e\u043a\u0441\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 \u0440\u0430\u0434\u0438 \u00ab\u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0435\u0434\u043b\u0438\u0432\u043e\u0433\u043e \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f\u00bb \u0431\u0435\u0440\u0443 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043f\u0430\u0441\u0441\u0438\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e <a href=\"https:\/\/www.etf.com\/SPY\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">ETF SPY<\/a> (\u0441 \u0443\u0447\u0435\u0442\u043e\u043c \u0435\u0433\u043e \u043a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u0439) \u2013 \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u044d\u0442\u043e \u043e\u0434\u0438\u043d \u0438\u0437 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0440\u044b\u0445 \u043b\u0435\u0433\u043a\u043e\u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u044b\u0445 \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u043e\u0432 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 S&amp;P500 \u0441 \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u0437\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0430\u043c\u0438 \u043f\u0440\u044f\u043c\u043e \u043d\u0430 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435.<\/p>\n<h2>\u0427\u0442\u043e \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0439\u0442\u0438 \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a \u043f\u0440\u0438 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0438 \u043f\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c<\/h2>\n<p>\u041f\u0440\u0435\u0436\u0434\u0435 \u0447\u0435\u043c \u043c\u044b \u043f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0434\u0435\u043c \u043a \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437\u0443 \u043d\u0435\u043f\u043e\u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0437\u0430\u044f\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441\u0430, \u043d\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0434\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044f\u043c\u0438 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043a\u0430\u043a \u0432\u043e\u043e\u0431\u0449\u0435 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u0431\u0430\u0437\u044b \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0430\u043c\u0438 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u0412\u043e\u0442 \u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u0442\u0435, \u043f\u043e \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439-\u043d\u0438\u0431\u0443\u0434\u044c \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043f\u043e\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0435\u0435 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442 \u043d\u0438\u043a\u0430\u043a\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c: \u0432\u0441\u0435 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u043e \u0446\u0435\u043d\u0430\u043c \u0438 \u0434\u0438\u0432\u0438\u0434\u0435\u043d\u0434\u0430\u043c \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b. \u0422\u043e \u0436\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435 \u0441 \u0441\u0430\u043c\u0438\u043c \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u043c S&amp;P500, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0435 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445. \u041f\u0418\u0424\u044b (mutual funds) \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u043d\u044b \u043f\u043e \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d\u0443 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u2013 \u0442\u0430\u043a \u0447\u0442\u043e, \u0442\u0430\u043c \u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u043e. \u0410 \u0432\u043e\u0442 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043d\u0438\u043a\u043e\u043c\u0443 \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u043d\u044b!<\/p>\n<p>\u0422\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u0442\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0440\u0435\u0431\u044f\u0442\u0430 \u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 Eurekahedge \u0431\u0435\u0440\u0443\u0442 \u0438\u043d\u0444\u0443 \u043e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044f\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0434\u043b\u044f \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u0431\u0430\u0437 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445? \u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0435\u0434\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0430\u044f \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u043b\u044f \u043d\u0438\u0445 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0442\u0430\u043a\u0443\u044e \u043d\u0435\u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u0443\u044e \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u044e \u2013 \u044d\u0442\u043e \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u0438 \u043a\u043e\u043d\u043a\u0440\u0435\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430 \u0441\u0430\u043c\u0438 \u043a \u043d\u0438\u043c \u043f\u0440\u0438\u0434\u0443\u0442 \u0438 \u0441\u0430\u043c\u0438 \u0432\u0441\u0451 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0436\u0443\u0442. \u0414\u0443\u043c\u0430\u044e, \u0432\u044b \u0443\u0436\u0435 \u043f\u043e\u043d\u044f\u043b\u0438, \u043a \u0447\u0435\u043c\u0443 \u0438\u0434\u0435\u0442 \u0434\u0435\u043b\u043e: \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434 \u0441\u0431\u043e\u0440\u0430 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043a \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a\u043d\u043e\u0432\u0435\u043d\u0438\u044e \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445, \u043a\u0445\u043c, \u0438\u0441\u043a\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0439 \u2013 \u0434\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0431\u0435\u0440\u0435\u043c \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u044b\u0435 \u0438\u0437 \u043d\u0438\u0445.<\/p>\n<p><strong>Self-selection bias, \u0438\u043b\u0438 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043e\u0442\u0431\u043e\u0440\u0430.<\/strong> \u041a\u0430\u043a \u043d\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u043d\u043e, \u043a \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c \u0431\u0430\u0437 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0440\u0435\u0434\u043a\u043e \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0441\u043e \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438 \u00ab\u043c\u044b \u0442\u0443\u0442 \u043f\u044b\u0442\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434, \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u043a\u0430\u043a\u0430\u044f-\u0442\u043e \u0448\u043b\u044f\u043f\u0430, \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044f\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0432\u0441\u0435 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u2013 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u0438\u0442\u0435 \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0438\u0442\u044c \u0438\u043d\u0444\u0443, \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043d\u0430\u0434\u043e!!\u00bb. \u041d\u0430\u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442, \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u0432 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u043e\u043c \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0442\u0435, \u043a\u043e\u043c\u0443 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0447\u0435\u043c \u043f\u043e\u0445\u0432\u0430\u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0430 \u043f\u0435\u0447\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043f\u043e\u043f\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u0431\u0430\u0437\u044b \u0433\u043e\u0440\u0430\u0437\u0434\u043e \u0440\u0435\u0436\u0435. \u041f\u043e \u043e\u0434\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0438\u0437 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0432\u044b\u0448\u043b\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043b\u0438\u0448\u044c \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u043e \u043e\u0442\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0445\u043e\u0442\u044f \u0431\u044b \u043e\u0434\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0438\u0437 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u0435\u0439\u0448\u0438\u0445 \u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0430\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438 (\u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u0438 \u0434\u0430\u043b\u0435\u0435 \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u044f <a href=\"https:\/\/www.researchgate.net\/publication\/362974115_Hedge_Fund_Performance_A_Quantitative_Survey\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0432\u043e\u0442 \u043e\u0442\u0441\u044e\u0434\u0430<\/a>).<\/p>\n<p><strong>Backfill bias, \u0438\u043b\u0438 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0430 \u0437\u0430\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u00ab\u0437\u0430\u0434\u043d\u0438\u043c \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e\u043c\u00bb.<\/strong> \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043a \u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0434\u043b\u044f \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0431\u0430\u0437\u0443, \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u043e\u0441\u044f\u0442 \u0441 \u0441\u043e\u0431\u043e\u0439 \u043f\u0430\u043f\u043e\u0447\u043a\u0443 \u0441\u043e \u0441\u0432\u043e\u0438\u043c\u0438 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0430\u043c\u0438 \u2013 \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b, \u0441\u0442\u0430\u043b\u043e \u0431\u044b\u0442\u044c, \u0438\u0445 \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0438\u043b\u0438 \u0432 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u044b. \u0418 \u0432\u043e\u0442 \u043a\u0430\u043a-\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442, \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u0438 \u00ab\u0443\u0436\u0435 \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0430\u043d\u0435\u0435\u00bb \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c \u043d\u0430 4% \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0432\u044b\u0448\u0435 \u0442\u0435\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u00ab\u0432 \u0440\u0435\u0436\u0438\u043c\u0435 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438\u00bb. \u0422\u0443\u0442 \u0435\u0449\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442\u044c \u043e\u0442\u043c\u0435\u0442\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430\u043c \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0434\u043e\u0431\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u043e\u0441\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u0443\u043c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0432 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0430\u0437\u0430\u0445 \u2013 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u044b, \u043b\u043e\u043b.<\/p>\n<p><strong>Survivorship bias, \u0438\u043b\u0438 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0430 \u0432\u044b\u0436\u0438\u0432\u0448\u0435\u0433\u043e.<\/strong> \u0412 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u043e\u043d\u0430 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0441\u0430\u043c\u043e\u0441\u0442\u043e\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0432\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043a \u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u0431\u0430\u0437 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u2013 \u043e\u043d\u0438 \u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c \u0432 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439-\u0442\u043e \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u0442\u044c \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0430\u0442\u044c \u043e\u0442\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043e \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0430\u0445. \u0418 \u0442\u0443\u0442 \u043e\u043f\u044f\u0442\u044c \u2013 \u0432\u043e\u0442 \u043d\u0435\u0437\u0430\u0434\u0430\u0447\u0430! \u2013 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u00ab\u0432\u0437\u044f\u0432\u0448\u0438\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043e\u0442\u0432\u043e\u0434\u00bb \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u043f\u0430\u0436\u0438 \u0438\u0437 \u0431\u0430\u0437 \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443-\u0442\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u043d\u0430 2% \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0442\u0435\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0430\u044e\u0442 \u0442\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0441\u0443\u0442\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c.<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/r\/w780q1\/getpro\/habr\/upload_files\/a37\/5d0\/6d0\/a375d06d022d17819375b467e149da82.jpg\" alt=\"\u0413\u043d\u043e\u043c\u044b \u043d\u0435 \u0437\u043d\u0430\u043a\u043e\u043c\u044b \u0441 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u0438\u0435\u043c Survivorship Bias. \u041d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u044c\u0442\u0435, \u043a\u0430\u043a \u0433\u043d\u043e\u043c\u044b!\" title=\"\u0413\u043d\u043e\u043c\u044b \u043d\u0435 \u0437\u043d\u0430\u043a\u043e\u043c\u044b \u0441 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u0438\u0435\u043c Survivorship Bias. \u041d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u044c\u0442\u0435, \u043a\u0430\u043a \u0433\u043d\u043e\u043c\u044b!\" width=\"887\" height=\"877\" data-src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/upload_files\/a37\/5d0\/6d0\/a375d06d022d17819375b467e149da82.jpg\" data-blurred=\"true\"\/><\/p>\n<div><figcaption>\u0413\u043d\u043e\u043c\u044b \u043d\u0435 \u0437\u043d\u0430\u043a\u043e\u043c\u044b \u0441 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u0438\u0435\u043c Survivorship Bias. \u041d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u044c\u0442\u0435, \u043a\u0430\u043a \u0433\u043d\u043e\u043c\u044b!<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u0418\u043d\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0435\u0449\u0435 \u0432 \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0438\u044e \u0432\u044b\u0434\u0435\u043b\u044f\u044e\u0442 <strong>end-of-life reporting bias, \u0438\u043b\u0438 \u00ab\u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u043c\u0435\u0440\u0442\u043d\u043e\u0435 \u0438\u0441\u043a\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435\u00bb<\/strong> \u2013 \u0445\u043e\u0442\u044c \u043e\u043d\u043e \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435\u043f\u0442\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0438 \u043f\u043e\u0445\u043e\u0436\u0435 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0443\u044e \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0438\u044e. \u042d\u0442\u0430 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0430 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a\u0430\u0435\u0442 \u0438\u0437-\u0437\u0430 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0430\u044e\u0442 \u0440\u0435\u043f\u043e\u0440\u0442\u0438\u0442\u044c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c (\u0438\u043b\u0438, \u0432 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435, \u0443\u0431\u044b\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c?) \u0430\u043a\u043a\u0443\u0440\u0430\u0442 \u0437\u0430 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0434\u043e \u0437\u0430\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430. \u0418 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0440\u0435\u0431\u044f\u0442 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c, \u0438\u043c \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043c\u0443\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0441\u0442\u044b\u0434\u043d\u043e! \u041f\u043e\u0440\u043e\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u0434\u043e \u043a\u0443\u0440\u044c\u0435\u0437\u043e\u0432: \u0437\u043d\u0430\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u044b\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Long-Term_Capital_Management\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">Long-Term Capital Management<\/a> \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434 \u0441\u043c\u0435\u0440\u0442\u044c\u044e \u0432 1998 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u0443\u0431\u044b\u0442\u043e\u043a \u0432 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440\u0435 92% \u2013 \u043d\u043e <a href=\"https:\/\/gceps.princeton.edu\/wp-content\/uploads\/2017\/01\/104malkiel.pdf\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0443 \u0411\u0451\u0440\u0442\u043e\u043d\u0430 \u041c\u0430\u043b\u043a\u0438\u0435\u043b\u0430<\/a> \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u043e\u0431 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0438\u043d\u0444\u0443 \u0432 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0430\u0437\u0430\u0445 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0448\u043b\u043e\u2026<\/p>\n<blockquote>\n<p>\u0412 \u043e\u0431\u0449\u0435\u043c, \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u0438\u0439 \u0432\u044b\u0432\u043e\u0434 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439: \u0441\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u043f\u043e\u043b\u043d\u044b\u0435 \u0438 \u0442\u043e\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0430\u0434\u0435\u043a\u0432\u0430\u0442\u043d\u043e \u043e\u0442\u0440\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0443\u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043d\u0435\u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u2013 \u0432\u0435\u0441\u044c\u043c\u0430 \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u043e \u044d\u0442\u043e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c, \u0442\u043e \u0432\u0441\u0435\u0433\u0434\u0430 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0440\u0438\u0441\u043a \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438 \u00ab\u043d\u0430 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u0445 \u0442\u044b \u041b\u0435\u0432 \u0422\u043e\u043b\u0441\u0442\u043e\u0439, \u0430 \u043d\u0430 \u0434\u0435\u043b\u0435 \u2013 <span class=\"habrahidden\">\u0445\u0435\u0434\u0436<\/span> \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439\u00bb.<\/p>\n<\/blockquote>\n<h2>\u0422\u0430\u043a \u0447\u0442\u043e \u0442\u0430\u043c \u0432\u0441\u0451-\u0442\u0430\u043a\u0438 \u0441 \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d\u043e\u043c \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 S&amp;P500?<\/h2>\n<p>\u0418\u0442\u0430\u043a, \u043d\u0430\u043f\u043e\u043c\u043d\u044e, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434 \u043a\u0430\u0436\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0431\u0443\u0434\u0442\u043e \u043d\u0430\u0448 \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441 \u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0435\u0434\u043b\u0438\u0432: \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 Eurekahedge \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 25 \u043b\u0435\u0442 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c +639%, \u0430 \u043f\u0430\u0441\u0441\u0438\u0432\u043d\u044b\u0439 ETF \u043d\u0430 S&amp;P500 \u2013 \u00ab\u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u043b\u0438\u0448\u044c\u00bb +542%. \u041d\u043e \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0441\u044f \u043a \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0435 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u0432, \u0442\u043e \u0432\u044b\u044f\u0441\u043d\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0432\u0441\u0451 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0438\u043c\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0441\u043a\u043e\u043d\u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043e \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0445 \u0442\u0440\u0435\u0445 \u0433\u043e\u0434\u0430\u0445: \u0437\u0430 2000\u20132002 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0443\u043f\u0430\u043b \u043d\u0430 37%, \u0430 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0441\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 26% \u2013 \u0432\u043f\u0435\u0447\u0430\u0442\u043b\u044f\u044e\u0449\u0435\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0438\u043c\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e! \u0410 \u0432\u043e\u0442 \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 22 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u00ab\u0441\u0442\u0440\u0435\u043b\u043e\u0447\u043a\u0430 \u043f\u043e\u0432\u0435\u0440\u043d\u0443\u043b\u0430\u0441\u044c\u00bb: S&amp;P500 \u0440\u0430\u0441\u0442\u0435\u0442 \u043d\u0430 927%, \u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u2013 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043d\u0430 486%.<\/p>\n<p>\u0418\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0442\u043e\u0447\u043a\u043e\u0439 \u043e\u0442\u0441\u0447\u0435\u0442\u0430 \u0434\u043b\u044f <a href=\"https:\/\/www.eurekahedge.com\/Indices\/IndexView\/Eurekahedge\/645\/Eurekahedge-Equity-Long-Bias-Hedge-Fund-Index\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 Eurekahedge<\/a> \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u043d\u0430 \u0434\u0430\u0442\u0430 31.12.1999 \u2013 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0439 \u043f\u0438\u043a \u0437\u043d\u0430\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u043e\u0433\u043e \u00ab\u0431\u0443\u043c\u0430 \u0434\u043e\u0442\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432\u00bb, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0443\u0440\u043e\u0432\u0435\u043d\u044c \u0446\u0435\u043d \u043d\u0430 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0438\u0433 \u0430\u0431\u0441\u043e\u043b\u044e\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u0440\u0435\u043a\u043e\u0440\u0434\u0430 \u0441 <a href=\"https:\/\/www.multpl.com\/shiller-pe\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">CAPE 44+<\/a>. \u0421\u0440\u0430\u0437\u0443 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u0435\u043b \u043e\u0431\u0432\u0430\u043b S&amp;P500, \u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u043e\u0441\u044c \u0436\u0434\u0430\u0442\u044c \u00ab\u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0430 \u0432 \u043d\u043e\u043b\u044c\u00bb \u0432 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c \u0432\u044b\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0430\u0436 13 \u043b\u0435\u0442 (\u0438 \u044d\u0442\u043e \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0440\u0435\u043a\u043e\u0440\u0434 \u0434\u043b\u044f \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0421\u0428\u0410).<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/r\/w1560\/getpro\/habr\/upload_files\/668\/d1b\/a33\/668d1ba3355a4a85b32045035a620cf3.png\" alt=\"\u0422\u0435\u043a\u0443\u0449\u0438\u0439 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u043d\u044f\u043a \u043f\u043e Shiller CAPE Ratio\" title=\"\u0422\u0435\u043a\u0443\u0449\u0438\u0439 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u043d\u044f\u043a \u043f\u043e Shiller CAPE Ratio\" width=\"1058\" height=\"462\" data-src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/upload_files\/668\/d1b\/a33\/668d1ba3355a4a85b32045035a620cf3.png\"\/><\/p>\n<div><figcaption>\u0422\u0435\u043a\u0443\u0449\u0438\u0439 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u043d\u044f\u043a \u043f\u043e Shiller CAPE Ratio<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u043c\u0443\u0434\u0440\u044b\u0435 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0441\u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0438\u0437\u0431\u0435\u0436\u0430\u0442\u044c \u00ab\u043b\u043e\u043f\u0430\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e\u0441\u044f \u043f\u0443\u0437\u044b\u0440\u044f\u00bb \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u043d\u0435\u0442-\u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u2013 \u0438 \u0437\u0430 \u0441\u0447\u0435\u0442 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u044b\u0433\u0440\u0430\u043b\u0438 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441. \u041f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u0442\u0443\u0442 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a\u0430\u0435\u0442 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441: \u0440\u0430\u0437 \u0443\u0436 \u043c\u044b \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u043c \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u00ab\u0431\u044c\u044e\u0442 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432\u0435\u0441\u044c \u0446\u0438\u043a\u043b \u2013 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044f \u0438 \u0440\u043e\u0441\u0442, \u0438 \u043f\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435\u00bb, \u0442\u043e \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043c\u044b \u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437-\u0442\u0430\u043a\u0438 \u0438\u0441\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u043c \u0438\u0437 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441\u0430\u043c \u0431\u0443\u043c \u0434\u043e\u0442\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432?<\/p>\n<p>\u0412\u0435\u0434\u044c \u0437\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0438\u0435 \u0442\u0440\u0438 \u0433\u043e\u0434\u0430 (1997\u20131999) S&amp;P500 \u0434\u0430\u043b \u043f\u0440\u0435\u043a\u0440\u0430\u0441\u043d\u0443\u044e \u0441\u043e\u0432\u043e\u043a\u0443\u043f\u043d\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c +107% \u2013 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0441\u043e\u043c\u043d\u0435\u0432\u0430\u044e\u0441\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u043f\u043e\u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0440\u0430\u043b\u043b\u0438 \u0446\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u043c, \u0430 \u00ab\u0432\u044b\u043f\u0440\u044b\u0433\u043d\u0443\u0442\u044c\u00bb \u0438\u0437 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0441\u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0442\u043e\u0447\u043d\u0435\u0445\u043e\u043d\u044c\u043a\u043e \u043d\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c \u0435\u0433\u043e \u043f\u0438\u043a\u0435. \u0411\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u043e\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0436\u043d\u0435\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430: \u043f\u0440\u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043b\u0438 \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u043b\u0438\u0445\u043e\u0440\u0430\u0434\u043e\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e (\u0438 \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043d\u0435\u043e\u0431\u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e) \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0432 \u0433\u043e\u0434\u044b \u0431\u0443\u043c\u0430, \u043d\u043e \u0437\u0430\u0442\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c \u0438 \u043d\u0435 \u0443\u043f\u0430\u043b\u0438 \u0432 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u043d\u044b\u0435 \u0433\u043e\u0434\u044b. \u0412 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0447\u0435\u0440\u0440\u0438-\u043f\u0438\u043a\u0438\u043d\u0433 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0438 \u043e\u0442\u0441\u0447\u0435\u0442\u0430 \u0441 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0438\u0441\u043a\u0443\u0441\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0437\u0430\u0432\u044b\u0448\u0430\u0442\u044c \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432.<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/r\/w1560\/getpro\/habr\/upload_files\/e9d\/3c2\/dfa\/e9d3c2dfac679a64a7a1b183455c1b38.png\" alt=\"\u0417\u0430 \u0442\u0440\u0438 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0434\u043e \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u00ab\u043a\u0440\u0430\u0445\u0430 \u0434\u043e\u0442\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432\u00bb \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441 \u0441\u043e\u0432\u043e\u043a\u0443\u043f\u043d\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u044b\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0431\u044b\u043b\u043e \u0443\u043d\u0438\u0447\u0442\u043e\u0436\u0435\u043d\u043e \u0432 \u0445\u043e\u0434\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0430\u0434\u043a\u0438\" title=\"\u0417\u0430 \u0442\u0440\u0438 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0434\u043e \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u00ab\u043a\u0440\u0430\u0445\u0430 \u0434\u043e\u0442\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432\u00bb \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441 \u0441\u043e\u0432\u043e\u043a\u0443\u043f\u043d\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u044b\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0431\u044b\u043b\u043e \u0443\u043d\u0438\u0447\u0442\u043e\u0436\u0435\u043d\u043e \u0432 \u0445\u043e\u0434\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0430\u0434\u043a\u0438\" width=\"1080\" height=\"575\" data-src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/upload_files\/e9d\/3c2\/dfa\/e9d3c2dfac679a64a7a1b183455c1b38.png\"\/><\/p>\n<div><figcaption>\u0417\u0430 \u0442\u0440\u0438 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0434\u043e \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u00ab\u043a\u0440\u0430\u0445\u0430 \u0434\u043e\u0442\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432\u00bb \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441 \u0441\u043e\u0432\u043e\u043a\u0443\u043f\u043d\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u044b\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0431\u044b\u043b\u043e \u0443\u043d\u0438\u0447\u0442\u043e\u0436\u0435\u043d\u043e \u0432 \u0445\u043e\u0434\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0430\u0434\u043a\u0438<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u0422\u0443\u0442 \u0435\u0449\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043f\u043e\u043b\u0435\u0437\u043d\u043e \u0432\u0441\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c \u043e \u0442\u0438\u043f\u0438\u0447\u043d\u044b\u0445 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043a\u0430\u0445 \u0431\u0430\u0437 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044f\u043c\u0438 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043c\u044b \u043e\u0431\u0441\u0443\u0436\u0434\u0430\u043b\u0438 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0448\u043b\u043e\u043c \u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0435. \u0421\u0430\u043c\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f-\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0439\u0434\u0435\u0440 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 Eurekahedge \u0431\u044b\u043b\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0430 \u0432 2001 \u0433\u043e\u0434\u0443: \u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b \u0441 \u0437\u0430\u0432\u044b\u0448\u0430\u044e\u0449\u0438\u043c\u0438 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0430\u043c\u0438 (backfill bias, survivorship bias, \u0438 \u0442.\u0434.) \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u0431\u044b\u0442\u044c \u0441\u043a\u043e\u043d\u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0435 \u0433\u043e\u0434\u044b \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u043d\u0438 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u043b\u0438 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u044e \u0431\u0430\u0437\u0443 \u2013 \u0432 \u0442\u043e\u043c \u0447\u0438\u0441\u043b\u0435, \u0437\u0430\u043f\u043e\u043b\u043d\u044f\u044f \u0435\u0435 \u00ab\u0437\u0430\u0434\u043d\u0438\u043c \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e\u043c\u00bb.<\/p>\n<p>\u0422\u0430\u043a \u0447\u0442\u043e, \u043a \u0443\u043a\u0430\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044f\u043c \u0437\u0430 2000\u20132002 \u044f \u0431\u044b \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u043b\u0441\u044f \u0441\u043e \u0441\u043a\u0435\u043f\u0441\u0438\u0441\u043e\u043c: \u0441\u043a\u043e\u0440\u0435\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e, \u0443\u043f\u0430\u0432\u0448\u0438\u0435 \u0432\u043c\u0435\u0441\u0442\u0435 \u0441 \u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u043c \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043d\u0435 \u043d\u0430\u0448\u043b\u0438 \u0432 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0441\u0438\u043b \u0434\u043e\u0439\u0442\u0438 \u0434\u043e \u043e\u0444\u0438\u0441\u0430 \u0441\u0432\u0435\u0436\u0435\u0432\u044b\u043b\u0443\u043f\u0438\u0432\u0448\u0435\u0439\u0441\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 Eurekahedge, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e \u044d\u0442\u043e. \u041d\u0430 \u044d\u0442\u043e \u0436\u0435 \u043d\u0430\u043c\u0435\u043a\u0430\u0435\u0442 \u0442\u043e\u0442 \u0444\u0430\u043a\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u044b \u043c\u044b \u043e\u0442\u0447\u0435\u0433\u043e-\u0442\u043e \u043d\u0435 \u043d\u0430\u0431\u043b\u044e\u0434\u0430\u0435\u043c \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u0447\u0443\u0434\u043e\u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0430 \u00ab\u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0437\u0430\u0449\u0438\u0449\u0430\u044e\u0442 \u043e\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0430\u0434\u043e\u043a \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445\u00bb \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u043d\u043e \u0442\u043e\u043c\u0443 \u0436\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0443:<\/p>\n<ul>\n<li>\n<p><strong>10.2007\u201302.2009:<\/strong> S&amp;P500 \u201350%, \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u201340%<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>12.2019\u201303.2020:<\/strong> S&amp;P500 \u201320%, \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u201319%<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>06.2021\u201309.2022:<\/strong> S&amp;P500 \u201315%, \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u201318%<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>\u041d\u0443 \u0438 \u0432\u0438\u0448\u0435\u043d\u043a\u0430 \u043d\u0430 \u0442\u043e\u0440\u0442\u0435: \u0441\u0430\u043c \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431 \u043f\u043e\u0434\u0441\u0447\u0435\u0442\u0430 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 Eurekahedge (\u0441 \u0435\u0436\u0435\u043c\u0435\u0441\u044f\u0447\u043d\u044b\u043c \u0430\u0440\u0438\u0444\u043c\u0435\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c \u0443\u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432) \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043a \u0430\u0432\u0442\u043e\u043c\u0430\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u043c\u0443 \u0437\u0430\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u0438\u044e \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u043e\u0432. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0440\u0435\u0447\u044c \u0438\u0434\u0435\u0442 \u043f\u0440\u043e S&amp;P500 \u2013 \u0442\u043e \u0442\u0430\u043c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440, \u043f\u043e \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0435\u0439 \u043c\u0435\u0440\u0435, \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c\u0443\u044e \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u043c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c. \u0410 \u0432\u043e\u0442 \u0434\u043b\u044f \u0440\u0430\u0432\u043d\u043e\u0432\u0437\u0432\u0435\u0448\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e <a href=\"https:\/\/www.eurekahedge.com\/Indices\/IndexView\/Eurekahedge\/645\/Eurekahedge-Equity-Long-Bias-Hedge-Fund-Index\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">Eurekahedge Long Bias Index<\/a> \u2013 \u044d\u0442\u043e \u0437\u0430\u0432\u0435\u0434\u043e\u043c\u043e \u043d\u0435\u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e (\u0431\u0435\u0437 \u0438\u0434\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0435\u0436\u0435\u043c\u0435\u0441\u044f\u0447\u043d\u043e\u0439 \u0440\u0435\u0431\u0430\u043b\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u043a\u0438 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0432\u0441\u0435\u043c\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043f\u043b\u043e\u0445\u043e \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0441 \u0438\u0445 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u043c\u0438 \u043b\u0438\u043a\u0432\u0438\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438).<\/p>\n<p>\u041f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440: \u043f\u0443\u0441\u0442\u044c \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0441\u043e\u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0438\u0437 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u2013 \u0410 \u0438 \u0411. \u0412 \u043f\u0435\u0440\u0432\u043e\u043c \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0410 \u0434\u0430\u043b +60%, \u0430 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0411 \u201350% (\u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0430\u0440\u0438\u0444\u043c\u0435\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0430\u044f \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0443 \u0440\u0430\u0432\u043d\u0430 +5%). \u0412\u043e \u0432\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435, \u043d\u0430\u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442, \u0443\u0436\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0410 \u043f\u0430\u0434\u0430\u0435\u0442 \u043d\u0430 50%, \u0430 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u0411 \u2013 \u0440\u0430\u0441\u0442\u0435\u0442 \u043d\u0430 60%. \u041f\u043e \u0438\u0442\u043e\u0433\u0443 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0433\u043e\u0440\u0434\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0447\u0443\u0442\u044c \u0432\u044b\u0448\u0435 +10% \u043f\u0440\u0438 \u043d\u0443\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u0432\u043e\u043b\u0430\u0442\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u2013 \u043a\u0430\u0439\u0444, \u0428\u0430\u0440\u043f \u0437\u0430\u0448\u043a\u0430\u043b\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442! \u0418 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u0438\u0437 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0435\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0443\u043f\u0430\u043b \u043d\u0430 20% (1,6 \u0445 0,5 = 0,8) \u0441 \u0434\u0438\u0447\u0430\u0439\u0448\u0438\u043c\u0438 \u043a\u043e\u043b\u0435\u0431\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438&#8230;<\/p>\n<blockquote>\n<p>\u0412 \u043e\u0431\u0449\u0435\u043c, \u0432\u043e\u0437\u0432\u0440\u0430\u0449\u0430\u044f\u0441\u044c \u043a \u043d\u0430\u0448\u0435\u043c\u0443 \u043e\u0440\u0438\u0433\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0443: \u043d\u0435\u0442, \u043f\u043e\u0436\u0430\u043b\u0443\u0439, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0441\u0442\u043e\u044f\u043b\u0430 \u0437\u0430\u0434\u0430\u0447\u0430 \u043e\u0431\u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441 \u00ab\u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0438\u0439 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445 \u043e\u0431\u043e\u0433\u043d\u0430\u043b S&amp;P500 \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 25 \u043b\u0435\u0442\u00bb \u2013 \u0442\u043e \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u044d\u0442\u043e, \u043a \u0441\u043e\u0436\u0430\u043b\u0435\u043d\u0438\u044e, \u043d\u0435 \u0443\u0434\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p><a class=\"anchor\" name=\"part4\" id=\"part4\"><\/a><\/p>\n<h2>\u0412\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442, \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0441\u043e\u0432\u0435\u0440\u0448\u0435\u043d\u043d\u043e \u0431\u0435\u0441\u043f\u043e\u043b\u0435\u0437\u043d\u044b \u0432 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u0435?<\/h2>\n<p>\u041d\u0443, \u043d\u0435 \u0441\u043e\u0432\u0441\u0435\u043c \u2013 \u043d\u0430 \u043c\u043e\u0439 \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434, \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044f \u0447\u0443\u0442\u044c \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u0435\u0435. <a href=\"https:\/\/www.researchgate.net\/publication\/362974115_Hedge_Fund_Performance_A_Quantitative_Survey\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0412\u043e\u0442 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u043c\u0435\u0442\u0430-\u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437\u0435<\/a> \u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0435 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043f\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c (\u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044f \u0442\u0435, \u0433\u0434\u0435 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0440\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0430\u043a\u043a\u0443\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e \u0432\u044b\u0447\u0438\u0441\u0442\u0438\u0442\u044c \u0432\u0441\u0435 \u044d\u0442\u0438 backfill\/survivorship \u0438\u0441\u043a\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f) \u2013 \u0438 \u0432 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0435 \u0432\u044b\u0448\u043b\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0432\u0441\u0451-\u0442\u0430\u043a\u0438 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044e\u044e \u0430\u043b\u044c\u0444\u0443 \u0432 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440\u0435 0,3% \u0432 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446. \u042d\u0442\u043e \u0432\u0435\u0441\u044c\u043c\u0430 \u043d\u0435\u043c\u0430\u043b\u043e! (\u0427\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u00ab\u0430\u043b\u044c\u0444\u0430\u00bb \u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0430\u0445, \u0438 \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u044d\u0442\u0443 \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435\u043f\u0446\u0438\u044e \u043d\u0435\u043f\u043b\u043e\u0445\u043e \u0431\u044b \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c \u2013 <a href=\"https:\/\/t.me\/RationalAnswer\/970\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u043e\u0431\u044a\u044f\u0441\u043d\u044f\u043b \u043d\u0430 \u043f\u0430\u043b\u044c\u0446\u0430\u0445 \u0437\u0434\u0435\u0441\u044c<\/a>.)<\/p>\n<p>\u041f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u0442\u043e\u0447\u043d\u0435\u0435 \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435 \u00ab\u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0430\u043b\u044c\u0444\u0443\u00bb, \u0430 \u0441\u043a\u043e\u0440\u0435\u0435 \u00ab\u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u043b\u0438\u00bb. \u0421\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u043d\u043e <a href=\"https:\/\/papers.ssrn.com\/sol3\/papers.cfm?abstract_id=3498595\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0432\u043e\u0442 \u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044e<\/a>, \u0432\u0441\u044f \u044d\u0442\u0430 \u0430\u043b\u044c\u0444\u0430 \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c \u0441\u043a\u043e\u043d\u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0430 \u0438\u0441\u043a\u043b\u044e\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432 \u043f\u0440\u043e\u043c\u0435\u0436\u0443\u0442\u043a\u0435 \u0434\u043e 2008 \u0433\u043e\u0434\u0430, \u2013 \u0430 \u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0434\u0435\u043b\u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0438 \u043a\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u043e\u0434 \u0433\u043e\u0440\u043a\u0443 (\u0430\u043b\u044c\u0444\u0430 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043d\u0443\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439, \u0430 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c \u0443\u0441\u0442\u043e\u0439\u0447\u0438\u0432\u043e \u043e\u0442\u0440\u0438\u0446\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439).<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/r\/w780q1\/getpro\/habr\/upload_files\/1ff\/aa4\/edf\/1ffaa4edf3ba357259cac1f1d46175db.jpg\" alt=\"\u041a\u0443\u043c\u0443\u043b\u044f\u0442\u0438\u0432\u043d\u0430\u044f \u0430\u043b\u044c\u0444\u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0441\u043e \u0432\u0441\u044f\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0441 1994 \u0433\u043e\u0434\u0430\" title=\"\u041a\u0443\u043c\u0443\u043b\u044f\u0442\u0438\u0432\u043d\u0430\u044f \u0430\u043b\u044c\u0444\u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0441\u043e \u0432\u0441\u044f\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0441 1994 \u0433\u043e\u0434\u0430\" width=\"1023\" height=\"687\" data-src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/upload_files\/1ff\/aa4\/edf\/1ffaa4edf3ba357259cac1f1d46175db.jpg\" data-blurred=\"true\"\/><\/p>\n<div><figcaption>\u041a\u0443\u043c\u0443\u043b\u044f\u0442\u0438\u0432\u043d\u0430\u044f \u0430\u043b\u044c\u0444\u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0441\u043e \u0432\u0441\u044f\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0441 1994 \u0433\u043e\u0434\u0430<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u0412\u043e\u043e\u0431\u0449\u0435, \u0438\u0437 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0435\u0433\u043e \u0442\u0435\u043a\u0441\u0442\u0430 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u044f \u0437\u0430\u044f\u0434\u043b\u044b\u0439 \u0445\u0435\u0439\u0442\u0435\u0440 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0438 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0443\u0441\u044c \u043a \u043d\u0438\u043c \u0440\u0435\u0437\u043a\u043e \u043e\u0442\u0440\u0438\u0446\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e. \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430-\u0442\u043e \u044f \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0431\u044b\u043b \u0432\u0435\u0441\u044c\u043c\u0430 \u0441\u043a\u0435\u043f\u0442\u0438\u0447\u0435\u043d \u043f\u043e \u043f\u043e\u0432\u043e\u0434\u0443 \u0446\u0435\u043b\u0435\u0441\u043e\u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438\u0445 \u0432 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c, \u043d\u043e \u0432 \u0438\u0442\u043e\u0433\u0435 \u043c\u043e\u0435 \u043c\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u043e\u043c\u0435\u043d\u044f\u043b\u043e\u0441\u044c \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043a\u0430\u043a \u044f \u0441\u0430\u043c \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0442\u044c \u0432 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0438\u043d\u0434\u0443\u0441\u0442\u0440\u0438\u0438.<\/p>\n<p>\u041d\u0443\u0436\u043d\u044b \u043e\u043d\u0438, \u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u043d\u0435 \u0434\u043b\u044f \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u00ab\u043e\u0431\u0433\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439\u00bb: \u043a\u0430\u043a \u043c\u044b \u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u043c \u0435\u0449\u0435 \u0441\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d \u0437\u043d\u0430\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u043e\u0433\u043e <a href=\"https:\/\/www.pyrfordfp.com\/post\/buffett-s-bet-with-the-hedge-funds-what-did-it-really-teach-us\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u00ab\u043f\u0430\u0440\u0438 \u0411\u0430\u0444\u0444\u0435\u0442\u0430\u00bb<\/a>, \u044d\u0442\u0438 \u043e\u0436\u0438\u0434\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432\u0440\u044f\u0434 \u043b\u0438 \u043e\u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f. \u0422\u043e\u0433\u0434\u0430, \u0432 2007 \u0433\u043e\u0434\u0443, \u0423\u043e\u0440\u0440\u0435\u043d \u0411\u0430\u0444\u0444\u0435\u0442 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b \u043f\u0430\u0440\u0438: \u043e\u043d \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432 \u0431\u044b\u043b \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u043f\u043e\u043b\u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u0430 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u043d\u0430 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043f\u0440\u043e\u043c\u0435\u0436\u0443\u0442\u043a\u0435 \u0432 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u0449\u0438\u0435 10 \u043b\u0435\u0442 \u043f\u0430\u0441\u0441\u0438\u0432\u043d\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043d\u044b\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043d\u0430 S&amp;P500 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043b\u044e\u0431\u043e\u0433\u043e \u0441\u043c\u0435\u043b\u043e\u0433\u043e \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430. \u041a\u0430\u043a \u043d\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u043d\u043e, \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u0442\u044c \u044d\u0442\u043e \u043f\u0430\u0440\u0438 \u0445\u0432\u0430\u0442\u0438\u043b\u043e \u044f\u0438\u0446 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0422\u0435\u0434\u0443 \u0421\u0430\u0439\u0434\u0438\u0441\u0443 \u2013 \u043d\u0430\u0433\u043b\u044f\u0434\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0443\u0432\u0438\u0434\u0435\u0442\u044c \u043d\u0438\u0436\u0435.<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/r\/w1560\/getpro\/habr\/upload_files\/7d2\/b6b\/ad6\/7d2b6bad6020bbaafc3545bc127aeba8.png\" alt=\"\u0418\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043d\u044b\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b +126%, \u043e\u0442\u043e\u0431\u0440\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0422\u0435\u0434\u043e\u043c \u0421\u0430\u0439\u0434\u0438\u0441\u043e\u043c \u00ab\u0441\u0430\u043c\u044b\u0435 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043b\u0443\u0447\u0448\u0438\u0435\u00bb \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c +36% (\u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438, \u0435\u0449\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0441\u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0436\u0435 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0443\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u043c \u044d\u0442\u0438\u043c\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0432 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u043a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u0439)\" title=\"\u0418\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043d\u044b\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b +126%, \u043e\u0442\u043e\u0431\u0440\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0422\u0435\u0434\u043e\u043c \u0421\u0430\u0439\u0434\u0438\u0441\u043e\u043c \u00ab\u0441\u0430\u043c\u044b\u0435 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043b\u0443\u0447\u0448\u0438\u0435\u00bb \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c +36% (\u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438, \u0435\u0449\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0441\u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0436\u0435 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0443\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u043c \u044d\u0442\u0438\u043c\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0432 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u043a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u0439)\" width=\"1244\" height=\"565\" data-src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/upload_files\/7d2\/b6b\/ad6\/7d2b6bad6020bbaafc3545bc127aeba8.png\"\/><\/p>\n<div><figcaption>\u0418\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043d\u044b\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b +126%, \u043e\u0442\u043e\u0431\u0440\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0422\u0435\u0434\u043e\u043c \u0421\u0430\u0439\u0434\u0438\u0441\u043e\u043c \u00ab\u0441\u0430\u043c\u044b\u0435 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043b\u0443\u0447\u0448\u0438\u0435\u00bb \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c +36% (\u043a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438, \u0435\u0449\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0441\u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0436\u0435 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0443\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u043c \u044d\u0442\u0438\u043c\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0432 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u043a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u0439)<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u0413\u043e\u0440\u0430\u0437\u0434\u043e \u0440\u0430\u0437\u0443\u043c\u043d\u0435\u0435 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0432 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u0435\u0449\u0435 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u043d\u0435\u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0433\u043e \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0430 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0441 \u0442\u0440\u0430\u0434\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0438 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0439. \u041f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u043c\u044b\u0435 \u0410\u043d\u0434\u0440\u0435\u0435\u043c \u041c\u043e\u0432\u0447\u0430\u043d\u043e\u043c \u0432 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0441 Equity Long Bias \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0435\u0439 \u0434\u043b\u044f \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 (\u043a\u0430\u043a \u043c\u044b \u0432\u0438\u0434\u0435\u043b\u0438, \u0432 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043b\u044f \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442\u044b \u043e\u043d\u0438 \u043e\u0442\u043b\u0438\u0447\u043d\u043e \u043f\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442 \u0432\u043c\u0435\u0441\u0442\u0435 \u0441 \u043d\u0438\u043c \u00ab\u0437\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044e\u00bb).<\/p>\n<p>\u0410 \u0432\u043e\u0442 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u0446\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0438\u0437 \u0442\u043e\u043f\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0441 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u044f\u043c\u0438 (Multi-Strategy, Arbitrage, Managed Futures, \u0438 \u0442.\u0434.), \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430\u043f\u0440\u044f\u043c\u0443\u044e \u043a \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0435 \u0442\u0440\u0430\u0434\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u0432 \u2013 \u0442\u043e \u0443\u0436\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e. \u0412\u044b\u0439\u0434\u0435\u0442 \u044d\u0434\u0430\u043a\u0438\u0439 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u043a\u0432\u0430\u0437\u0438-\u043a\u043b\u0430\u0441\u0441 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043f\u0440\u0438\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u044c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e\u043d\u0438\u0436\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439, \u043d\u043e \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0435 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0439 \u2013 \u0438 \u043f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c, \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435 \u0433\u043b\u0430\u0432\u043d\u043e\u0435, \u043f\u0440\u043e\u0444\u0438\u043b\u044c \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u043e\u0432\u0441\u0435\u043c \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0445\u043e\u0436 \u043d\u0430 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0443 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0438 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0439.<\/p>\n<p>\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043a \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0431\u0430\u0437\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044e \u0438\u0437 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0438 \u0431\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043d\u0435\u043f\u043b\u043e\u0445\u043e \u0443\u043b\u0443\u0447\u0448\u0438\u0442\u044c \u0445\u0430\u0440\u0430\u043a\u0442\u0435\u0440\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0438 \u0441\u043e\u0432\u043e\u043a\u0443\u043f\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430 \u2013 \u0441\u043d\u0438\u0436\u0430\u0442\u044c \u0440\u0438\u0441\u043a \u0437\u0430 \u0441\u0447\u0435\u0442 \u0440\u0430\u0441\u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432. \u042d\u0442\u043e \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u0430\u043a\u0442\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0443\u044e \u043e\u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u044c \u0434\u043b\u044f \u0442\u0435\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432, \u043a\u043e\u043c\u0443 \u043d\u0435 \u0445\u043e\u0442\u0435\u043b\u043e\u0441\u044c \u0431\u044b \u0438\u0441\u043f\u044b\u0442\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0448\u043a\u0443\u0440\u0435 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0430\u0434\u043a\u0438 \u043d\u0430 50% \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f \u2013 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 (\u0435\u0441\u043b\u0438 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442 \u0437\u0430\u0434\u0430\u0447\u0430 \u0441\u0442\u0440\u043e\u0433\u043e \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0438\u0437\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c), \u0431\u0435\u0441\u0445\u0438\u0442\u0440\u043e\u0441\u0442\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0430\u0441\u0441\u0438\u0432\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0438\u0437 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u0433\u043e \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u0447\u0442\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c.<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/habrastorage.org\/r\/w1560\/getpro\/habr\/upload_files\/9ec\/5d7\/996\/9ec5d7996ff07838f33f97abd304fab3.png\" alt=\"\u0412\u043e\u0442 \u0432 \u044d\u0442\u0438 \u0433\u043e\u0434\u044b, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043a\u043e\u043b\u043e\u043d\u043e\u0447\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043e\u0432 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0446\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u043c \u043a\u0440\u0430\u0441\u043d\u044b\u0435 (2018, 2022) \u2013  \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0438\u0437 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u043d\u0435\u043f\u043b\u043e\u0445\u043e \u0432\u044b\u0442\u044f\u043d\u0443\u043b\u043e \u0431\u044b \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c\" title=\"\u0412\u043e\u0442 \u0432 \u044d\u0442\u0438 \u0433\u043e\u0434\u044b, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043a\u043e\u043b\u043e\u043d\u043e\u0447\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043e\u0432 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0446\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u043c \u043a\u0440\u0430\u0441\u043d\u044b\u0435 (2018, 2022) \u2013  \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0438\u0437 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u043d\u0435\u043f\u043b\u043e\u0445\u043e \u0432\u044b\u0442\u044f\u043d\u0443\u043b\u043e \u0431\u044b \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c\" width=\"1096\" height=\"551\" data-src=\"https:\/\/habrastorage.org\/getpro\/habr\/upload_files\/9ec\/5d7\/996\/9ec5d7996ff07838f33f97abd304fab3.png\"\/><\/p>\n<div><figcaption>\u0412\u043e\u0442 \u0432 \u044d\u0442\u0438 \u0433\u043e\u0434\u044b, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043a\u043e\u043b\u043e\u043d\u043e\u0447\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043e\u0432 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0446\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u043c \u043a\u0440\u0430\u0441\u043d\u044b\u0435 (2018, 2022) \u2013  \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0438\u0437 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u043d\u0435\u043f\u043b\u043e\u0445\u043e \u0432\u044b\u0442\u044f\u043d\u0443\u043b\u043e \u0431\u044b \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u041d\u043e \u0442\u0443\u0442 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043e\u0434\u0438\u043d \u043d\u044e\u0430\u043d\u0441: \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u043e\u043f\u0430\u0441\u0442\u044c \u0432 \u043e\u0434\u0438\u043d \u0438\u0437 \u0442\u043e\u043f\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432, \u043d\u0430\u0434\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 \u043d\u0435\u0433\u043e, \u043d\u0443, \u0445\u043e\u0442\u044f \u0431\u044b 5\u201310 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0432\u044b \u0445\u043e\u0442\u0438\u0442\u0435 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u0446\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0438\u0437 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432, \u0442\u043e \u0432\u0430\u043c \u043f\u043e\u043d\u0430\u0434\u043e\u0431\u0438\u0442\u0441\u044f \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u043e $50\u2013100 \u043c\u043b\u043d. \u0423\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u044f \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u0432\u0430\u0448\u0435\u0433\u043e \u043e\u0431\u0449\u0435\u0433\u043e \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f (\u0432\u043e\u0437\u044c\u043c\u0435\u043c \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0430 \u0430\u043b\u043b\u043e\u043a\u0430\u0446\u0438\u044e \u0432 1\/3 \u043d\u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b) \u2013 \u0432\u0430\u0448 \u0441\u043e\u0432\u043e\u043a\u0443\u043f\u043d\u044b\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b \u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0442\u044c $150\u2013300 \u043c\u043b\u043d. \u0412 \u043e\u0431\u0449\u0435\u043c, \u0434\u043b\u044f \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0440\u0435\u0431\u044f\u0442 \u0431\u0435\u0437 \u0437\u0430\u0432\u043e\u0434\u043e\u0432-\u0433\u0430\u0437\u0435\u0442-\u043f\u0430\u0440\u043e\u0445\u043e\u0434\u043e\u0432 \u044d\u0442\u043e \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c&#8230;<\/p>\n<p>\u0422\u0443\u0442 \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u043d\u0430 \u0430\u0440\u0435\u043d\u0443 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0442\u0430\u043a \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c\u044b\u043c\u0438 \u00ab\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u00bb (\u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437 \u0442\u0443\u0434\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b \u0422\u0435\u0434 \u0421\u0430\u0439\u0434\u0438\u0441 \u0432 \u0445\u043e\u0434\u0435 \u043f\u0430\u0440\u0438 \u0441 \u0411\u0430\u0444\u0444\u0435\u0442\u043e\u043c) \u0438 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0443 \u043d\u0438\u0445 \u0432\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u0442\u043e \u0436\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435, \u043d\u043e \u0437\u0430 \u043d\u0435\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0435 \u0431\u0430\u0431\u043a\u0438: \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c \u0442\u0443\u0434\u0430 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u043d\u044b\u0435 $100 \u0442\u044b\u0441., \u0430 \u043e\u043d\u0438 \u0443\u0436\u0435 \u0430\u043a\u043a\u0443\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0438\u0445\u0430\u044e\u0442 \u044d\u0442\u0438 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438. \u041d\u043e \u0437\u0430 \u044d\u0442\u043e \u0432\u044b \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u0435 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0441\u043b\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u0439 (\u044d\u0442\u043e \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044e \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0439\u0434\u0435\u0442) \u2013 \u043d\u0443 \u0438, \u0432\u043e\u043e\u0431\u0449\u0435 \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f, \u043d\u0435 \u0444\u0430\u043a\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0440\u0435\u0431\u044f\u0442 \u0432\u044b \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u0435 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f \u043a \u043b\u0443\u0447\u0448\u0438\u043c \u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u044b\u043c \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c.<\/p>\n<p>\u041a\u043e\u0440\u043e\u0447\u0435, \u043b\u0438\u0447\u043d\u043e \u043c\u043e\u0438 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u043f\u043e \u0438\u0442\u043e\u0433\u0443 \u043d\u0438 \u0432 \u043a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043d\u0435 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u044b, \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0434\u0435\u043b\u0430.<\/p>\n<hr\/>\n<p>\u0415\u0441\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u044f \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c \u0434\u043b\u044f \u0432\u0430\u0441 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e\u0439 \u2013 \u0442\u043e, \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e, \u0438 \u0441\u0430\u043c\u043e <a href=\"https:\/\/t.me\/RationalAnswer\/1152\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0432\u044c\u044e \u0441 \u0410\u043d\u0434\u0440\u0435\u0435\u043c \u041c\u043e\u0432\u0447\u0430\u043d\u043e\u043c<\/a> \u0442\u043e\u0436\u0435 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0436\u0435\u0442\u0441\u044f \u0434\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439\u043d\u044b\u043c \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u044f. \u041a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u044f \u043d\u0435\u0434\u0430\u0432\u043d\u043e \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0439 \u0446\u0438\u043a\u043b \u043f\u043e\u0441\u0442\u043e\u0432 \u043f\u0440\u043e \u0442\u043e, <a href=\"https:\/\/t.me\/RationalAnswer\/1141\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u043a\u0430\u043a \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044e \u0437\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a \u0434\u043b\u044f \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439<\/a> \u2013 \u0440\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u0443\u044e \u0437\u0430\u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c!<\/p>\n<div class=\"tm-iframe_temp\" data-src=\"https:\/\/embedd.srv.habr.com\/iframe\/67626d065558e1137e5ccf61\" data-style=\"\" id=\"67626d065558e1137e5ccf61\" width=\"\"><\/div>\n<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><!----><!----><\/div>\n<p><!----><!----><br \/> \u0441\u0441\u044b\u043b\u043a\u0430 \u043d\u0430 \u043e\u0440\u0438\u0433\u0438\u043d\u0430\u043b \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438 <a href=\"https:\/\/habr.com\/ru\/articles\/867408\/\"> https:\/\/habr.com\/ru\/articles\/867408\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<div><!--[--><!--]--><\/div>\n<div id=\"post-content-body\">\n<div>\n<div class=\"article-formatted-body article-formatted-body article-formatted-body_version-2\">\n<div xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1999\/xhtml\">\n<p>\u041a\u0430\u043a \u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e, \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043f\u043b\u0430\u0442\u044f\u0442 \u0443\u043d\u0434\u0435\u0446\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u044b \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433 \u0441\u0430\u043c\u044b\u043c \u0443\u043c\u043d\u044b\u043c \u0438 \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u043d\u044b\u043c \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u043c \u2013 \u043d\u0430\u0432\u0435\u0440\u043d\u043e\u0435, \u0434\u043b\u044f \u043d\u0438\u0445 \u043d\u0435 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442 \u0442\u0440\u0443\u0434\u0430 \u043e\u0431\u043e\u0433\u043d\u0430\u0442\u044c \u043f\u0430\u0441\u0441\u0438\u0432\u043d\u044b\u0439 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439? \u0412 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0435 \u043c\u044b \u043f\u043e\u043f\u0440\u043e\u0431\u0443\u0435\u043c \u0437\u0430\u0440\u044b\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0438 \u0432 \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u044f\u0445 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043b\u0438 \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a, \u0438 \u0432 \u0447\u0435\u043c \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430 \u0441 \u0432\u044b\u043d\u0435\u0441\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0432 \u0437\u0430\u0433\u043e\u043b\u043e\u0432\u043e\u043a \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441\u043e\u043c.<\/p>\n<figure class=\"full-width\">\n<div><figcaption>[\u0424\u043e\u0442\u043e: \u0421\u0435\u043c\u0451\u043d \u041a\u0430\u0446\/Inc.]<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u041d\u0435\u0434\u0430\u0432\u043d\u043e \u044f \u0432\u0437\u044f\u043b <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=dRUdoivKInI\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0432\u044c\u044e \u0443 \u0410\u043d\u0434\u0440\u0435\u044f \u041c\u043e\u0432\u0447\u0430\u043d\u0430<\/a>, \u0438 \u043e\u043d \u0442\u0430\u043c \u0437\u0430\u044f\u0432\u0438\u043b \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0441\u044f \u043c\u043d\u0435 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u044b\u043c. \u0421\u043e\u0432\u0441\u0435\u043c \u043a\u0440\u0430\u0442\u043a\u0443\u044e \u0435\u0433\u043e \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u043a\u0443 \u044f \u0432\u044b\u043d\u0435\u0441 \u0432 \u0437\u0430\u0433\u043e\u043b\u043e\u0432\u043e\u043a \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438, \u0430 \u043d\u0438\u0436\u0435 \u0432\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u043a\u0430\u0436\u0443 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441 \u0441\u0432\u043e\u0438\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438 \u0432 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0435\u0440\u043d\u0443\u0442\u043e\u043c \u0432\u0438\u0434\u0435:<\/p>\n<blockquote>\n<p>\u041d\u0435\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u044f \u043d\u0430 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 \u0433\u043e\u0434\u044b \u0431\u0443\u043c\u0430 S&amp;P500 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u043e\u0442\u0441\u0442\u0430\u044e\u0442 \u043e\u0442 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u0437\u044f\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0443 \u0437\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0446\u0438\u043a\u043b\u0430 (\u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 25 \u043b\u0435\u0442) \u2013 \u0442\u043e \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0433\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430 (\u0438\u0437 \u043f\u0440\u0438\u0434\u0435\u0440\u0436\u0438\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445\u0441\u044f <strong>\u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0439 \u0432 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445<\/strong>) \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0441\u0438\u043b\u0438 S&amp;P500. \u042d\u0442\u043e \u0434\u0430\u0435\u0442 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0441\u043c\u0435\u043d\u044b \u0442\u0435\u043a\u0443\u0449\u0435\u0433\u043e \u0440\u0435\u0436\u0438\u043c\u0430 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u043b\u0435\u0442\u043d\u0435\u0433\u043e \u0431\u0435\u0437\u0443\u0434\u0435\u0440\u0436\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0421\u0428\u0410, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u0432 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043e\u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0438 \u043e\u0442\u044b\u0433\u0440\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0432\u043e\u0435 \u043e\u0442\u0441\u0442\u0430\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>\u041a\u043e\u043d\u0442\u0435\u043a\u0441\u0442 \u0442\u0443\u0442 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439: \u0432 \u043b\u0438\u043d\u0435\u0439\u043a\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 Movchan&#8217;s \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434 <a href=\"https:\/\/movchans.com\/ru\/geist\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">GEIST<\/a> \u0441\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0435\u0439 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043f\u0440\u0438\u0437\u0432\u0430\u043d\u0430 \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c S&amp;P500. \u041f\u043e\u043a\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0435 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c (\u043f\u043e\u0434\u0440\u043e\u0431\u043d\u0435\u0435 \u043f\u0438\u0441\u0430\u043b \u043f\u0440\u043e \u044d\u0442\u043e <a href=\"https:\/\/habr.com\/ru\/articles\/839088\/\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0432 \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0435<\/a>), \u043e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e \u0442\u0443\u0442 GEIST \u043d\u0435 \u043e\u0434\u0438\u043d\u043e\u043a: \u0443 \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e \u0442\u0438\u043f\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 \u043b\u0435\u0442 15 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043d\u0435 \u0431\u043b\u0435\u0449\u0443\u0442. \u041d\u043e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043c\u044b \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u0437\u0430\u0441\u0442\u0440\u044f\u043b\u0438 \u0432 \u00ab\u043d\u0435\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c\u00bb \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u043e\u043c \u0440\u0435\u0436\u0438\u043c\u0435, \u0430 \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u043d \u0440\u0430\u043d\u043e \u0438\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0437\u0434\u043d\u043e \u043d\u0435\u043c\u0438\u043d\u0443\u0435\u043c\u043e \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d\u0447\u0438\u0442\u0441\u044f \u2013 \u0442\u043e \u043c\u044b \u043e\u043f\u044f\u0442\u044c \u0443\u0432\u0438\u0434\u0438\u043c \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438, \u043a\u0430\u043a \u0438 \u0431\u044b\u043b\u043e \u0437\u0430\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u043e \u0438\u0441\u043f\u043e\u043a\u043e\u043d \u0432\u0435\u043a\u043e\u0432 (\u043d\u0443 \u0438 GEIST \u0442\u0430\u043c \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0435\u043b\u044c\u043d\u0435\u0442).<\/p>\n<figure class=\"full-width\">\n<div><figcaption>\u041f\u043e\u043a\u0430, \u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u043a\u0430\u0440\u0442\u0438\u043d\u043a\u0430 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0442\u0430\u043a\u0430\u044f: \u0434\u043e\u0433\u043d\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e S&amp;P500, \u043d\u043e \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0438 \u0445\u043e\u0442\u044f \u0431\u044b \u0438\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0438\u044e<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<h2>\u041f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a (\u0432 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438)<\/h2>\n<p>\u0421\u0440\u0430\u0437\u0443 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0449\u0443 \u0432\u0430\u0448\u0435 \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u0437\u0430\u044f\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u043c \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441\u0435 \u00ab\u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d\u044f\u044e\u0442 \u0437\u0430 25 \u043b\u0435\u0442&#8230;\u00bb \u0440\u0435\u0447\u044c \u0438\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043f\u0440\u043e \u043d\u0435\u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b, \u0430 \u043d\u0435 \u043f\u0440\u043e \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u044b\u0435 mutual funds (\u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433 \u041f\u0418\u0424\u043e\u0432) \u2013 \u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043c\u044b \u0443\u0436\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0435\u043c \u0438\u0437 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 <a href=\"https:\/\/www.spglobal.com\/spdji\/en\/research-insights\/spiva\/\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">SPIVA<\/a>, \u0447\u0442\u043e \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 85% \u0438\u0437 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u043d\u0430 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u043e\u043c \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434\u0435 \u0431\u0435\u0437\u043d\u0430\u0434\u0435\u0436\u043d\u043e \u043e\u0442\u0441\u0442\u0430\u044e\u0442 \u043e\u0442 \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u041b\u043e\u0433\u0438\u043a\u0430 \u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439 (\u043a\u043e\u043d\u043a\u0440\u0435\u0442\u043d\u043e \u044d\u0442\u043e \u0441 \u0410\u043d\u0434\u0440\u0435\u0435\u043c \u041c\u043e\u0432\u0447\u0430\u043d\u043e\u043c \u043c\u044b \u043d\u0435 \u043e\u0431\u0441\u0443\u0436\u0434\u0430\u043b\u0438, \u043d\u043e \u043d\u0435\u043e\u0434\u043d\u043e\u043a\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e \u0441\u043b\u044b\u0448\u0430\u043b \u0440\u0430\u0441\u0441\u0443\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c \u043a\u043b\u044e\u0447\u0435 \u043e\u0442 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u043b\u044e\u0434\u0435\u0439): \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043d\u044b\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u044b \u0434\u043b\u044f \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u043c\u0435\u043b\u043a\u0438\u0445 \u0438 \u043d\u0435\u0438\u0441\u043a\u0443\u0448\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u2013 \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e \u0436\u0435\u0441\u0442\u043a\u043e \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u0441 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u0435\u043c (\u00ab\u043a\u0430\u043a \u0431\u044b \u0447\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0448\u043b\u043e!\u00bb). \u0411\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432 \u043b\u044e\u0431\u043e\u0439 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043f\u043e\u043b\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u0432\u044b\u0442\u0430\u0449\u0438\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0438\u0437 \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u0442\u043e\u0433\u043e \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430 \u2013 \u0442\u0430\u043a \u0447\u0442\u043e \u0438\u0445 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u043f\u043e \u0444\u0430\u043a\u0442\u0443 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0434\u0430\u0436\u0435 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0433\u043e\u0434\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0438, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043e\u043d\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043a \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443 \u043a\u0440\u0430\u0442\u043a\u043e\u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u0442\u0441\u0442\u0430\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043e\u0442 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 \u043d\u0430 \u0433\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u043d\u0442\u0435 \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0438 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u0410 \u0432\u043e\u0442 \u0432 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u0445 \u0432\u0441\u0451 \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a! \u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 \u043d\u0438\u0445 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043a\u0432\u0430\u043b\u0438\u0444\u0438\u0446\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b-\u0442\u043e\u043b\u0441\u0442\u043e\u0441\u0443\u043c\u044b, \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e\u043d\u0438 \u043d\u0435 \u0432 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440 \u0441\u043b\u0430\u0431\u0435\u0435, \u0430 \u0432\u043e \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0445 \u0435\u0449\u0435 \u0438 \u0443\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u044b \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u043d\u0430 \u0432\u044b\u0432\u043e\u0434 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u0442 \u0432\u0441\u0435\u043c \u043c\u0430\u043b\u043e\u0434\u0443\u0448\u043d\u044b\u043c \u0432\u043a\u043b\u0430\u0434\u0447\u0438\u043a\u0430\u043c \u043e\u0434\u043d\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u00ab\u0441\u0431\u0435\u0436\u0430\u0442\u044c\u00bb \u0432 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0438\u0445 \u043d\u0435\u0443\u0434\u0430\u0447\u043d\u044b\u0445 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u043e\u0432. \u0412 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0435 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0431\u0435\u0437 \u0432\u0441\u044f\u043a\u0438\u0445 \u043f\u043e\u043c\u0435\u0445 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043b\u043d\u0443\u044e \u043a\u0430\u0442\u0443\u0448\u043a\u0443 \u043f\u0440\u043e\u044f\u0432\u0438\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0439 \u0442\u0430\u043b\u0430\u043d\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0438 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u043a \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0430\u043c \u043b\u0443\u0447\u0448\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430. (\u041a\u0441\u0442\u0430\u0442\u0438, \u0442\u0443\u0442 \u0435\u0449\u0435 \u0443\u043c\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0432\u0441\u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0438 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0430\u0433\u0440\u0430\u0436\u0434\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u0435\u0440\u044b \u0432 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u0445 \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0435 \u0449\u0435\u0434\u0440\u043e \u2013 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0432\u0441\u0435 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0435 \u0442\u043e\u043f\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b-\u043a\u0440\u0443\u0442\u0430\u043d\u044b \u043e\u043a\u0430\u0436\u0443\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0438\u0442\u043e\u0433\u0435 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u0442\u0430\u043c.)<\/p>\n<p>\u0412 \u043e\u0431\u0449\u0435\u043c, \u044f \u0440\u0435\u0448\u0438\u043b, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e \u043f\u043e\u0440\u0430\u0437\u0431\u0438\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u043e\u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0435\u0435, \u0438 \u043f\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0438\u043b \u0443 \u0410\u043d\u0434\u0440\u0435\u044f \u0441\u0441\u044b\u043b\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a \u043f\u043e\u0434\u0442\u0432\u0435\u0440\u0436\u0434\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0435\u0433\u043e \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445. \u042d\u0442\u043e \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0441\u044f <a href=\"https:\/\/www.eurekahedge.com\/Indices\/IndexView\/Eurekahedge\/645\/Eurekahedge-Equity-Long-Bias-Hedge-Fund-Index\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">Eurekahedge Equity Long Bias Hedge Fund Index<\/a>. \u042d\u0442\u043e\u0442 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0435\u0436\u0435\u043c\u0435\u0441\u044f\u0447\u043d\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044e\u044e \u0447\u0438\u0441\u0442\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0441\u0440\u0435\u0434\u0438 \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0432\u0445\u043e\u0434\u044f\u0449\u0438\u0445 \u0432 \u043d\u0435\u0433\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432, \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0441\u043e\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0438, \u0441 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 2000 \u0433\u043e\u0434\u0430 (\u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u044f \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044f\u044f, \u0431\u0435\u0437 \u0432\u0437\u0432\u0435\u0448\u0438\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e \u043e\u0431\u044a\u0435\u043c\u0443 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0434 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c).<\/p>\n<figure class=\"full-width\"><\/figure>\n<p>\u0418, \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u043d\u043e \u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0443, \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043f\u043e\u0431\u0435\u0434\u0438\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c\u0438! \u0417\u0430 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0435\u043c\u044b\u0435 25 \u043b\u0435\u0442 \u043e\u043d\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0432\u043e\u043a\u0443\u043f\u043d\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c +639%, \u0432 \u0442\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u043a\u0430\u043a S&amp;P500 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e +542%. \u042f \u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u0432 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u043f\u0440\u043e\u043a\u0441\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 \u0440\u0430\u0434\u0438 \u00ab\u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0435\u0434\u043b\u0438\u0432\u043e\u0433\u043e \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f\u00bb \u0431\u0435\u0440\u0443 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043f\u0430\u0441\u0441\u0438\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e <a href=\"https:\/\/www.etf.com\/SPY\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">ETF SPY<\/a> (\u0441 \u0443\u0447\u0435\u0442\u043e\u043c \u0435\u0433\u043e \u043a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u0439) \u2013 \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u044d\u0442\u043e \u043e\u0434\u0438\u043d \u0438\u0437 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0440\u044b\u0445 \u043b\u0435\u0433\u043a\u043e\u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u044b\u0445 \u0441\u043f\u043e\u0441\u043e\u0431\u043e\u0432 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 S&amp;P500 \u0441 \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u0437\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0430\u043c\u0438 \u043f\u0440\u044f\u043c\u043e \u043d\u0430 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435.<\/p>\n<h2>\u0427\u0442\u043e \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0439\u0442\u0438 \u043d\u0435 \u0442\u0430\u043a \u043f\u0440\u0438 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0438 \u043f\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c<\/h2>\n<p>\u041f\u0440\u0435\u0436\u0434\u0435 \u0447\u0435\u043c \u043c\u044b \u043f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0434\u0435\u043c \u043a \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437\u0443 \u043d\u0435\u043f\u043e\u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0437\u0430\u044f\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441\u0430, \u043d\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0434\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0441 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044f\u043c\u0438 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043a\u0430\u043a \u0432\u043e\u043e\u0431\u0449\u0435 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u0431\u0430\u0437\u044b \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0430\u043c\u0438 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432.<\/p>\n<p>\u0412\u043e\u0442 \u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u0442\u0435, \u043f\u043e \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439-\u043d\u0438\u0431\u0443\u0434\u044c \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043f\u043e\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0435\u0435 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442 \u043d\u0438\u043a\u0430\u043a\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c: \u0432\u0441\u0435 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u043e \u0446\u0435\u043d\u0430\u043c \u0438 \u0434\u0438\u0432\u0438\u0434\u0435\u043d\u0434\u0430\u043c \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b. \u0422\u043e \u0436\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0435 \u0441 \u0441\u0430\u043c\u0438\u043c \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u043c S&amp;P500, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0435 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445. \u041f\u0418\u0424\u044b (mutual funds) \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u043d\u044b \u043f\u043e \u0437\u0430\u043a\u043e\u043d\u0443 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u2013 \u0442\u0430\u043a \u0447\u0442\u043e, \u0442\u0430\u043c \u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u043e. \u0410 \u0432\u043e\u0442 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043d\u0438\u043a\u043e\u043c\u0443 \u043d\u0438\u0447\u0435\u0433\u043e \u043d\u0435 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u043d\u044b!<\/p>\n<p>\u0422\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u0442\u043a\u0443\u0434\u0430 \u0440\u0435\u0431\u044f\u0442\u0430 \u0432\u0440\u043e\u0434\u0435 Eurekahedge \u0431\u0435\u0440\u0443\u0442 \u0438\u043d\u0444\u0443 \u043e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044f\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0434\u043b\u044f \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u0431\u0430\u0437 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445? \u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0435\u0434\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u0430\u044f \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u043b\u044f \u043d\u0438\u0445 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0442\u0430\u043a\u0443\u044e \u043d\u0435\u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u0443\u044e \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u044e \u2013 \u044d\u0442\u043e \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u0438 \u043a\u043e\u043d\u043a\u0440\u0435\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430 \u0441\u0430\u043c\u0438 \u043a \u043d\u0438\u043c \u043f\u0440\u0438\u0434\u0443\u0442 \u0438 \u0441\u0430\u043c\u0438 \u0432\u0441\u0451 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043a\u0430\u0436\u0443\u0442. \u0414\u0443\u043c\u0430\u044e, \u0432\u044b \u0443\u0436\u0435 \u043f\u043e\u043d\u044f\u043b\u0438, \u043a \u0447\u0435\u043c\u0443 \u0438\u0434\u0435\u0442 \u0434\u0435\u043b\u043e: \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434 \u0441\u0431\u043e\u0440\u0430 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043a \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a\u043d\u043e\u0432\u0435\u043d\u0438\u044e \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445, \u043a\u0445\u043c, \u0438\u0441\u043a\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0439 \u2013 \u0434\u0430\u0432\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0431\u0435\u0440\u0435\u043c \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u044b\u0435 \u0438\u0437 \u043d\u0438\u0445.<\/p>\n<p><strong>Self-selection bias, \u0438\u043b\u0438 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043e\u0442\u0431\u043e\u0440\u0430.<\/strong> \u041a\u0430\u043a \u043d\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u043d\u043e, \u043a \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c \u0431\u0430\u0437 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0440\u0435\u0434\u043a\u043e \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0441\u043e \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438 \u00ab\u043c\u044b \u0442\u0443\u0442 \u043f\u044b\u0442\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434, \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u043a\u0430\u043a\u0430\u044f-\u0442\u043e \u0448\u043b\u044f\u043f\u0430, \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044f\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u0432\u0441\u0435 \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u2013 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u0438\u0442\u0435 \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0438\u0442\u044c \u0438\u043d\u0444\u0443, \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u043d\u0430\u0434\u043e!!\u00bb. \u041d\u0430\u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442, \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u0432 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u043e\u043c \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0442\u0435, \u043a\u043e\u043c\u0443 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0447\u0435\u043c \u043f\u043e\u0445\u0432\u0430\u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0430 \u043f\u0435\u0447\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043f\u043e\u043f\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u0431\u0430\u0437\u044b \u0433\u043e\u0440\u0430\u0437\u0434\u043e \u0440\u0435\u0436\u0435. \u041f\u043e \u043e\u0434\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0438\u0437 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0432\u044b\u0448\u043b\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043b\u0438\u0448\u044c \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u043e \u043e\u0442\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0445\u043e\u0442\u044f \u0431\u044b \u043e\u0434\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0438\u0437 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u0435\u0439\u0448\u0438\u0445 \u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0430\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438 (\u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u0438 \u0434\u0430\u043b\u0435\u0435 \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u044f <a href=\"https:\/\/www.researchgate.net\/publication\/362974115_Hedge_Fund_Performance_A_Quantitative_Survey\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0432\u043e\u0442 \u043e\u0442\u0441\u044e\u0434\u0430<\/a>).<\/p>\n<p><strong>Backfill bias, \u0438\u043b\u0438 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0430 \u0437\u0430\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u00ab\u0437\u0430\u0434\u043d\u0438\u043c \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e\u043c\u00bb.<\/strong> \u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043a \u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0434\u043b\u044f \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0431\u0430\u0437\u0443, \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u043e\u043d\u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u043e\u0441\u044f\u0442 \u0441 \u0441\u043e\u0431\u043e\u0439 \u043f\u0430\u043f\u043e\u0447\u043a\u0443 \u0441\u043e \u0441\u0432\u043e\u0438\u043c\u0438 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0430\u043c\u0438 \u2013 \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b, \u0441\u0442\u0430\u043b\u043e \u0431\u044b\u0442\u044c, \u0438\u0445 \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0438\u043b\u0438 \u0432 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u044b. \u0418 \u0432\u043e\u0442 \u043a\u0430\u043a-\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442, \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u0438 \u00ab\u0443\u0436\u0435 \u0437\u0430\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0430\u043d\u0435\u0435\u00bb \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043c \u043d\u0430 4% \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0432\u044b\u0448\u0435 \u0442\u0435\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u00ab\u0432 \u0440\u0435\u0436\u0438\u043c\u0435 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438\u00bb. \u0422\u0443\u0442 \u0435\u0449\u0435 \u0441\u0442\u043e\u0438\u0442\u044c \u043e\u0442\u043c\u0435\u0442\u0438\u0442\u044c, \u0447\u0442\u043e \u043f\u043e \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430\u043c \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0434\u043e\u0431\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u043e\u0441\u0442-\u0444\u0430\u043a\u0442\u0443\u043c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0432 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0430\u0437\u0430\u0445 \u2013 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0432\u0438\u043d\u044b, \u043b\u043e\u043b.<\/p>\n<p><strong>Survivorship bias, \u0438\u043b\u0438 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0430 \u0432\u044b\u0436\u0438\u0432\u0448\u0435\u0433\u043e.<\/strong> \u0412 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u043e\u043d\u0430 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0441\u0430\u043c\u043e\u0441\u0442\u043e\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0432\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043a \u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u0431\u0430\u0437 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u2013 \u043e\u043d\u0438 \u0430\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c \u0432 \u043a\u0430\u043a\u043e\u0439-\u0442\u043e \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u0442\u044c \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0430\u0442\u044c \u043e\u0442\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043e \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0430\u0445. \u0418 \u0442\u0443\u0442 \u043e\u043f\u044f\u0442\u044c \u2013 \u0432\u043e\u0442 \u043d\u0435\u0437\u0430\u0434\u0430\u0447\u0430! \u2013 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u00ab\u0432\u0437\u044f\u0432\u0448\u0438\u0435 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043e\u0442\u0432\u043e\u0434\u00bb \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u043f\u0430\u0436\u0438 \u0438\u0437 \u0431\u0430\u0437 \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443-\u0442\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u043d\u0430 2% \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0442\u0435\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0430\u044e\u0442 \u0442\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0441\u0443\u0442\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c.<\/p>\n<figure class=\"full-width\">\n<div><figcaption>\u0413\u043d\u043e\u043c\u044b \u043d\u0435 \u0437\u043d\u0430\u043a\u043e\u043c\u044b \u0441 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u0438\u0435\u043c Survivorship Bias. \u041d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u044c\u0442\u0435, \u043a\u0430\u043a \u0433\u043d\u043e\u043c\u044b!<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u0418\u043d\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0435\u0449\u0435 \u0432 \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0438\u044e \u0432\u044b\u0434\u0435\u043b\u044f\u044e\u0442 <strong>end-of-life reporting bias, \u0438\u043b\u0438 \u00ab\u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u043c\u0435\u0440\u0442\u043d\u043e\u0435 \u0438\u0441\u043a\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435\u00bb<\/strong> \u2013 \u0445\u043e\u0442\u044c \u043e\u043d\u043e \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435\u043f\u0442\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0438 \u043f\u043e\u0445\u043e\u0436\u0435 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0443\u044e \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0438\u044e. \u042d\u0442\u0430 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0430 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a\u0430\u0435\u0442 \u0438\u0437-\u0437\u0430 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u0442\u0430\u044e\u0442 \u0440\u0435\u043f\u043e\u0440\u0442\u0438\u0442\u044c \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c (\u0438\u043b\u0438, \u0432 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435, \u0443\u0431\u044b\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c?) \u0430\u043a\u043a\u0443\u0440\u0430\u0442 \u0437\u0430 \u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043c\u0435\u0441\u044f\u0446\u0435\u0432 \u0434\u043e \u0437\u0430\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430. \u0418 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0440\u0435\u0431\u044f\u0442 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c, \u0438\u043c \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043c\u0443\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0441\u0442\u044b\u0434\u043d\u043e! \u041f\u043e\u0440\u043e\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442 \u0434\u043e \u043a\u0443\u0440\u044c\u0435\u0437\u043e\u0432: \u0437\u043d\u0430\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u044b\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434 <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Long-Term_Capital_Management\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">Long-Term Capital Management<\/a> \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434 \u0441\u043c\u0435\u0440\u0442\u044c\u044e \u0432 1998 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u0443\u0431\u044b\u0442\u043e\u043a \u0432 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440\u0435 92% \u2013 \u043d\u043e <a href=\"https:\/\/gceps.princeton.edu\/wp-content\/uploads\/2017\/01\/104malkiel.pdf\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0443 \u0411\u0451\u0440\u0442\u043e\u043d\u0430 \u041c\u0430\u043b\u043a\u0438\u0435\u043b\u0430<\/a> \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u043e\u0431 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0438\u043d\u0444\u0443 \u0432 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0430\u0437\u0430\u0445 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c \u043d\u0435 \u0432\u044b\u0448\u043b\u043e\u2026<\/p>\n<blockquote>\n<p>\u0412 \u043e\u0431\u0449\u0435\u043c, \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u0438\u0439 \u0432\u044b\u0432\u043e\u0434 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439: \u0441\u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u043f\u043e\u043b\u043d\u044b\u0435 \u0438 \u0442\u043e\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0430\u0434\u0435\u043a\u0432\u0430\u0442\u043d\u043e \u043e\u0442\u0440\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0443\u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u043d\u0435\u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u2013 \u0432\u0435\u0441\u044c\u043c\u0430 \u043d\u0435\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u043e \u044d\u0442\u043e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u043c\u043d\u0438\u0442\u044c, \u0442\u043e \u0432\u0441\u0435\u0433\u0434\u0430 \u0435\u0441\u0442\u044c \u0440\u0438\u0441\u043a \u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438 \u00ab\u043d\u0430 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u0445 \u0442\u044b \u041b\u0435\u0432 \u0422\u043e\u043b\u0441\u0442\u043e\u0439, \u0430 \u043d\u0430 \u0434\u0435\u043b\u0435 \u2013 <span class=\"habrahidden\">\u0445\u0435\u0434\u0436<\/span> \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0439\u00bb.<\/p>\n<\/blockquote>\n<h2>\u0422\u0430\u043a \u0447\u0442\u043e \u0442\u0430\u043c \u0432\u0441\u0451-\u0442\u0430\u043a\u0438 \u0441 \u043e\u0431\u0433\u043e\u043d\u043e\u043c \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 S&amp;P500?<\/h2>\n<p>\u0418\u0442\u0430\u043a, \u043d\u0430\u043f\u043e\u043c\u043d\u044e, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0439 \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434 \u043a\u0430\u0436\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0431\u0443\u0434\u0442\u043e \u043d\u0430\u0448 \u0442\u0435\u0437\u0438\u0441 \u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0435\u0434\u043b\u0438\u0432: \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 Eurekahedge \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 25 \u043b\u0435\u0442 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c +639%, \u0430 \u043f\u0430\u0441\u0441\u0438\u0432\u043d\u044b\u0439 ETF \u043d\u0430 S&amp;P500 \u2013 \u00ab\u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u043b\u0438\u0448\u044c\u00bb +542%. \u041d\u043e \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0441\u044f \u043a \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u043a\u0435 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u0432, \u0442\u043e \u0432\u044b\u044f\u0441\u043d\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0432\u0441\u0451 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0438\u043c\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0441\u043a\u043e\u043d\u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043e \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0445 \u0442\u0440\u0435\u0445 \u0433\u043e\u0434\u0430\u0445: \u0437\u0430 2000\u20132002 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0443\u043f\u0430\u043b \u043d\u0430 37%, \u0430 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0441\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 26% \u2013 \u0432\u043f\u0435\u0447\u0430\u0442\u043b\u044f\u044e\u0449\u0435\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0438\u043c\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e! \u0410 \u0432\u043e\u0442 \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 22 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u00ab\u0441\u0442\u0440\u0435\u043b\u043e\u0447\u043a\u0430 \u043f\u043e\u0432\u0435\u0440\u043d\u0443\u043b\u0430\u0441\u044c\u00bb: S&amp;P500 \u0440\u0430\u0441\u0442\u0435\u0442 \u043d\u0430 927%, \u0430 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u2013 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043d\u0430 486%.<\/p>\n<p>\u0418\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0442\u043e\u0447\u043a\u043e\u0439 \u043e\u0442\u0441\u0447\u0435\u0442\u0430 \u0434\u043b\u044f <a href=\"https:\/\/www.eurekahedge.com\/Indices\/IndexView\/Eurekahedge\/645\/Eurekahedge-Equity-Long-Bias-Hedge-Fund-Index\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">\u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 Eurekahedge<\/a> \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u043d\u0430 \u0434\u0430\u0442\u0430 31.12.1999 \u2013 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0439 \u043f\u0438\u043a \u0437\u043d\u0430\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u043e\u0433\u043e \u00ab\u0431\u0443\u043c\u0430 \u0434\u043e\u0442\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432\u00bb, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0443\u0440\u043e\u0432\u0435\u043d\u044c \u0446\u0435\u043d \u043d\u0430 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0438\u0433 \u0430\u0431\u0441\u043e\u043b\u044e\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u0440\u0435\u043a\u043e\u0440\u0434\u0430 \u0441 <a href=\"https:\/\/www.multpl.com\/shiller-pe\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">CAPE 44+<\/a>. \u0421\u0440\u0430\u0437\u0443 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u0435\u043b \u043e\u0431\u0432\u0430\u043b S&amp;P500, \u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u043e\u0441\u044c \u0436\u0434\u0430\u0442\u044c \u00ab\u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0430 \u0432 \u043d\u043e\u043b\u044c\u00bb \u0432 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c \u0432\u044b\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0430\u0436 13 \u043b\u0435\u0442 (\u0438 \u044d\u0442\u043e \u0442\u043e\u0436\u0435 \u0440\u0435\u043a\u043e\u0440\u0434 \u0434\u043b\u044f \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0421\u0428\u0410).<\/p>\n<figure class=\"full-width\">\n<div><figcaption>\u0422\u0435\u043a\u0443\u0449\u0438\u0439 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u043d\u044f\u043a \u043f\u043e Shiller CAPE Ratio<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<p>\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f, \u043c\u0443\u0434\u0440\u044b\u0435 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0441\u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0438\u0437\u0431\u0435\u0436\u0430\u0442\u044c \u00ab\u043b\u043e\u043f\u0430\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e\u0441\u044f \u043f\u0443\u0437\u044b\u0440\u044f\u00bb \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u043d\u0435\u0442-\u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u2013 \u0438 \u0437\u0430 \u0441\u0447\u0435\u0442 \u044d\u0442\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u044b\u0433\u0440\u0430\u043b\u0438 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441. \u041f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430, \u0442\u0443\u0442 \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a\u0430\u0435\u0442 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441: \u0440\u0430\u0437 \u0443\u0436 \u043c\u044b \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0438\u043c \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u00ab\u0431\u044c\u044e\u0442 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u0438\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432\u0435\u0441\u044c \u0446\u0438\u043a\u043b \u2013 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044f \u0438 \u0440\u043e\u0441\u0442, \u0438 \u043f\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435\u00bb, \u0442\u043e \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u043c\u044b \u0437\u0434\u0435\u0441\u044c \u043a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0437-\u0442\u0430\u043a\u0438 \u0438\u0441\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u043c \u0438\u0437 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441\u0430\u043c \u0431\u0443\u043c \u0434\u043e\u0442\u043a\u043e\u043c\u043e\u0432?<\/p>\n<p>\u0412\u0435\u0434\u044c \u0437\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0438\u0435 \u0442\u0440\u0438 \u0433\u043e\u0434\u0430 (1997\u20131999) S&amp;P500 \u0434\u0430\u043b \u043f\u0440\u0435\u043a\u0440\u0430\u0441\u043d\u0443\u044e \u0441\u043e\u0432\u043e\u043a\u0443\u043f\u043d\u0443\u044e \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c +107% \u2013 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0441\u043e\u043c\u043d\u0435\u0432\u0430\u044e\u0441\u044c, \u0447\u0442\u043e \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438 \u043f\u043e\u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0440\u0430\u043b\u043b\u0438 \u0446\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u043c, \u0430 \u00ab\u0432\u044b\u043f\u0440\u044b\u0433\u043d\u0443\u0442\u044c\u00bb \u0438\u0437 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0441\u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0442\u043e\u0447\u043d\u0435\u0445\u043e\u043d\u044c\u043a\u043e \u043d\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c \u0435\u0433\u043e \u043f\u0438\u043a\u0435. \u0411\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0432\u0435\u0440\u043e\u044f\u0442\u043d\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0445\u0435\u0434\u0436-\u0444\u043e\u043d\u0434\u044b \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u043e\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0436\u043d\u0435\u0435 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430: \u043f\u0440\u043e\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043b\u0438 \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u043b\u0438\u0445\u043e\u0440\u0430\u0434\u043e\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e (\u0438 \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043d\u0435\u043e\u0431\u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e) \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0432 \u0433\u043e\u0434\u044b \u0431\u0443\u043c\u0430, \u043d\u043e \u0437\u0430\u0442\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c \u0438 \u043d\u0435 \u0443\u043f\u0430\u043b\u0438 \u0432 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u043d\u044b\u0435 \u0433\u043e\u0434\u044b. \u0412 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0447\u0435\u0440\u0440\u0438-\u043f\u0438\u043a\u0438\u043d\u0433 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0438 \u043e\u0442\u0441\u0447\u0435\u0442\u0430 \u0441 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0438\u0441\u043a\u0443\u0441\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0437\u0430\u0432\u044b\u0448\u0430\u0442\u044c \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432.<\/p>\n<figure class=\"full-width\">\n<div><figcaption>\u0417\u0430 \u0442\u0440\u0438 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0434\u043e \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430<\/figcaption><\/div>\n<\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-443466","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/443466","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=443466"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/443466\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=443466"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=443466"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/savepearlharbor.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=443466"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}