Грамотно выстроенные инвестиционные истории редко кричат о себе, почти никогда не превращаются в скандалы, ибо они грамотно выстроены с самого начала. О том, как выстроить историю грамотно, а вернее, на что обратить внимание, чтобы история стала грамотной — эта статья.
Главное в инвестиционной сделке — это документы. Что в них написано, то и будет на 99,9 процентов (вне редких форс-мажоров) определять развитие отношений инвестора и получателя инвестиций (предпринимателя) в будущем.
К главным (определяющим) документам в рамках инвестиционной сделки относятся:
-
устав компании, в котором помимо всего прочего определяются: полномочия генерального директора и порядок его переизбрания, полномочия общего собрания участников (акционеров) (далее — ОСА) и порядок их созыва, полномочия совета директоров (если он есть) (далее — СД) и порядок его созыва, критерии крупных сделок, сделок с заинтересованностью и иных сомнительных сделок!
-
финансовый план компании, который утверждается уполномоченным органом (ОСА, СД, etc.) на год, два, три… Именно в финансовом плане указываются какие бюджеты на что можно тратить. Именно в финансовом плане можно отразить какие расходы могут нести конкретные должностные лица, работники компании.
-
корпоративный договор (SHA, shareholders agreement), который во многом помимо устава определяет правила игры между владельцами (акционерами) компании и иногда её кредиторами. В этом документе прописываются вещи, которые в силу непостоянного (изменчивого) характера не указываются в уставе. Например, как должен голосовать тот или иной акционер по тому или иному вопросу, какой может быть минимальная или максимальная цена доли компании при продаже в тот или иной период и так далее (об этом чуть более подробно ниже).
-
опционы, с помощью которых полезные люди награждаются акциями/долями (дополнительными акциями/долями), а «вредные» люди таких акций/долей лишаются без суда, поскольку в них изначально (подписями сторон) предусмотрен такой «автоматический» механизм.
-
решения ОСА и СД — это операционные документы (решения), которые создают какие-то фундаментальные движения в компании (смену гендира, а порой вместе с ним и бизнес-модели и стратегии компании), открытие/закрытие филиалов, нередко значительные повышения/понижения зарплат, значительные увеличение/сокращения персонала, значительные повышения/понижения стоимости продукции, смену адреса компании, порой изменение состава или количественного соотношения акций (долей)/голосов участников ОСА или СД, утверждение новой редакции устава компании и так далее.
В принципе, это основные — главные документы в рамках оформления инвестиционных сделок и их исполнения. На них должно быть направлено пристальное внимание любого привлекающего инвестиции предпринимателя, особенно если он ещё и находится в роли генерального директора (управляющего) компании. Другие документы тоже могут иметь место (NDA, term sheet, etc., но они не так сильно влияют на судьбу предпринимателя. Поэтому я сосредоточится здесь сегодня на наиболее важных. Более того, среди моих статей вы легко можно найти статьи и об NDA, и об term sheet. Здесь сегодня написано то, что называется «без купюр».
Устав и генеральный директор
Устав крайне важен, поскольку именно в нём (и иногда в корпоративном договоре) определяется кто кому и по каким вопросам подчиняется!
В уставе прописываются полномочия генерального директора и утвердив их, ОСА или СД влиять на них уже практически не могут! Ибо генеральный директора — капитан судна, а капитану редко кто указывает во время плавания.
Приказать генеральному директору как именно ему реализовывать свои полномочия не может ни ОСА, ни СД! У них кишка тонка. ОСА и СД могут сменить генерального директора, но диктовать ему как ему работать не могут! Они могут лишь психологически давить на генерального директора, но заставить, например сменить бизнес-модель они не могут! Генеральный директор — исполнительный орган, он и исполняет стратегию компании. Не нравится генеральный — меняй и через нового реализуй новую бизнес-модель, а не указывай как ему работать и не натягивай свои влажные мечты на чужую ответственность!
Нередко молодые основатели компаний (стартапов) в лице генеральных директоров даже против своей воли (своего предпринимательского видения) идут на поводу в ОСА и СД, и, к примеру, делают pivot или не делают pivot, когда как нужно сделать наоборот.
В итоге, в случае неудачи становится виноват генеральный директор, не смотря на то, что так ему «рекомендовали» поступить «старшие товарищи». А более «старшие товарищи» могли иметь свой интерес — подставить молодого генерального директора, создать в компании кассовый разрыв, снизить до минимума стоимость компании, чтобы потом «на дне» выкупить её, скинуть на «дурака-предпринимателя» неудачные инвестиции и так далее. Поэтому генеральный директор, хоть и должен прислушиваться к ОСА и СД, но поступать он должен по-своему, в противном случае какой он вообще генеральный директор, да и ему не придётся отвечать за чужие решения. Уж лучше отвечать за свой «косяк», чем за чужой, не правда ли.
В уставе также прописываются критерии сомнительных сделок, на которые очень внимательно должен обращать внимание генеральный директор! Так, если он выходит за рамки крупной сделки (критерии которой определены в уставе или законе) и заключает её без согласия ОСУ или СД, он нарушает правовой порядок и может быть привлечён к суровой ответственности. Если он совершает сделку сделку с заинтересованностью и покупает (продаёт) что-то у своего родственника без согласия ОСУ и СД, он нарушает правовой порядок и может быть привлечён к суровой ответственности. В уставе могут быть предусмотрены иные виды «сомнительных сделок» — на всех их надо обратить пристальное внимание и сделать за их санкционированием уполномоченными органами.
Короче, устав компании — это правила игры, которые генеральный директор должен выучить как «Отче наш», чтобы как минимум не вылететь как пробка из бутылки шампанского в плохом направлении, а как максимум — не оказаться привлеченным к юридической (гражданско-правовой/субсидиарной, уголовной) ответственности. И да, чтобы суметь сохранить за собой свою же собственную компанию, тоже нужно действовать в строгом соответствии, прежде всего с уставом, и другими, указанными в этой статье документами.
Финансовый план компании
Финансовый план компании может быть оформлен по-разному: как локальный документ компании, как приложение к трудовому договору с генеральным директором, как приложение к корпоративному договору, а может быть оформлен всеми указанными способами одновременно. Главное — чтобы никто из тех, кто мог иметь к нему непосредственное отношение, не смог не ознакомиться с ним под роспись.
Выходить за рамки финансового плана компании — очень плохая идея, особенно для предпринимателя в роли CEO, CTO, СFО или ещё кого-то там. В противном случае, это подадут как «создал проект и привлёк инвестиции для собственного обогащения», то есть чистой воды мошенник. Альтернатив развития событий в этом случае немного — могут простить с утратой положительной репутации, могут потребовать вернуть столько, сколько потратил, могут потребовать вернуть с избытком, а могут вообще довести до более серьёзной юридической ответственности.
Даже если финансового плана нет как отдельно оформленного документа (что очень очень плохо), то его части могут быть разбросаны (как я отмечал ранее) — в трудовом договоре с генеральным директором, уставе компании, корпоративном договоре компании, положении о бюджетировании тех или иных направлений/отделов компании.
Короче, любые финансовые ограничения должны восприниматься крайне чутко, а при «личных тратах» лучше ориентироваться на «среднерыночные цены». Хотя, если в финансовом плане компании отдельной строкой выбито что-то типа «командировочные и иные специальные расходы генерального директора» и напротив этой строки указана конкретная сумма, то в рамках этой суммы можно спокойно двигаться в любом «полезном для компании (генерального директора) направлении». Главное, чтобы финансовый план был утверждён уполномоченным органом (трудовой договор с генеральным директором был подписан уполномоченным должностным лицом).
Корпоративный договор
Это такой бизнес-БДСМ-договор, в котором акционеры (владельцы компании) и иногда иные заинтересованные лица (кредиторы компании) договариваются о временных, но очень важных правилах: кому и как долго запрещено покидать компанию, как дорого или как дешево можно продавать долю в компании в течение того или иного периода, кто главный при голосовании и к кому присоединяются другие, кто вправе получить дивидендов больше остальных, кто претендует на бОльшую долю остатков компании в случае её краха, обязаны ли владельцы продать свои доли в случае появления стратега и по какой (приблизительно) цене, могут ли участники вообще продавать или покупать акции (доли) в компании в течение определенного периода времени, кто не может стать новым участником (инвестором) компании, кто не вправе возглавить компанию, стать членом СД и так далее.
Думаю, важность корпоративного договора для предпринимателя-генерального директора объяснять дополнительно не стоит.
Решения ОСА (общего собрания акцинеров) и СД (совета директоров)
Эти юридические акты очень важны для компании, хотя на них можно влиять как с помощью корпоративного договора (переманив на свою сторону тех или иных акционеров), либо через увеличение своих людей в совете директоров, либо путём законных манипуляций с уведомлениями о проведении собраний. Поскольку в большинстве уставов компаний до сих пор уведомления о собраниях указанных органов отправляются по почте и, как правило, генеральным директором, то бывает, что почтовое (курьерское) письмо по пути куда-то затерялось и тот или иной член собрания (совета) не успел на заседание и было принято более полезное для компании (генерального директора) решение. С этим, конечно, шутить не стоит, но знать об этом стоит однозначно. Ибо проблема того, что устав морально «устарел» это вряд ли частная проблема генерального директора.
Для устранения указанной проблемы нужно внести в устав компании положение о том, что юридически значимые уведомления направляются уполномоченными лицами уполномоченным лицам по электронной почте в соответствии с адресами электронных почтовых ящиков «уполномоченных» лиц, зафиксированных в списке участников компании и списке членов совета директоров.
Опционы как внесудебный инструмент награждения акциями полезных партнёров и средство лишения акций (доли в компании) «вредных» партнёров
Про опционы мною написано множество статей — о том, как с их помощью можно быстро и без суда вывести из компании партнёра, нарушающего корпоративные нормы. Как я отмечал ранее, с помощью опционов полезные люди награждаются акциями/долями (дополнительными акциями/долями), а «вредные» люди таких акций/долей лишаются без суда, поскольку в них изначально (подписями сторон) предусмотрен такой «автоматический» механизм. Почитать об этом подробно можно здесь, ибо тема объёмная, а статья и так уже получилась немаленькая.
Данная статья — это небольшой, но imho очень важный ликбез для молодого предпринимателя, вставшего на рельсы генерального директора собственными руками созданного предприятия (стартапа). Секретов и лайфхаков на самом деле в десятки, а то и в сотни раз больше, просто невозможно их все описать в одной статье. На этом сей труд завершаю.
P.S. Ну вот, находятся юзеры, которые начинают минусить статью за то, что она «не соответствует тематике Хабра», когда множество других статей еще менее релевантны его тематике. Еще пару минусов и сношу статью. Демотивирует, блин. Будете искать контент в другом месте.
С уважением, Евгений Рябов, предприниматель, инвестиционный и корпоративный юрист, автор книги «Стартап и инвестор: правила игры»
ссылка на оригинал статьи https://habr.com/ru/post/715880/
Добавить комментарий