Ранее в одной из прошлых статей я разбирал нефтяные запасы разных стран, показывая, что не вся нефть одинаковая.
Сейчас же мы будем изучать Венесуэлу — лидера по запасам нефти.
Вспоминая Венесуэлу, в голове сразу возникает мысль, что по рейтингам эта страна номер 1 по запасам нефти, но на мировой арене ее что-то не видно и не слышно.
Формально страна топ-1, но это как раз тот случай, когда огромная цифра по запасам создает ложное ощущение нефтяной мощи.
Потому что венесуэльская нефть — это очень тяжелая ресурсная база, для которой критичны разбавители, апгрейдеры, сложная переработка, стабильная логистика, внешний сервис и доступ к капиталу.
Доказанные запасы Венесуэлы оцениваются в 303 млрд баррелей в 2023 году, причем большая часть этих запасов — очень тяжелая нефть из пояса Ориноко.
USGS (геологическая служба США) оценивала технически извлекаемые ресурсы Ориноко в диапазоне 380-652 млрд баррелей со средним значением 513 млрд.
Я регулярно разбираю такие темы в своём Telegram-канале, если вам интересно глубже понимать аналитику, экономику и рынок труда, там регулярно выходят короткие заметки и практические примеры.
Какая именно нефть у Венесуэлы
Проблема Венесуэлы в первую очередь в отсутствии качественной ресурсной базы.
Венесуэльские экспортные сорта хорошо показывают эту проблему. Рассмотрим на примере двух показателей API и sulfur.
-
API — это плотность нефти: выше — легче.
-
Sulfur — содержание серы: ниже — лучше для переработки.
Теперь что у сортов Венесуэлы по этим параметрам:
-
Merey-16 имеет API 15.9 и sulfur 2.7%;
-
Boscan — еще тяжелее и сернистее, 10.7 API и 5.2% sulfur;
-
Mesa-30 заметно легче, 29.1 API и 1.08% sulfur, поэтому его используют в том числе для блендинга сверхтяжелой сырой нефти из Ориноко в экспортный Merey-16.
-
Hamaca Blend — это уже синтетика — около 26 API, получаемый апгрейдом сверхтяжелой Hamaca примерно 8-8.5 API.
Для сравнения вот нефть России и ОАЭ:
-
Urals. API — ~32 / sulfur ~1.6%
-
Murban (ОАЭ). API — ~40 / sulfur ~0.78%
Иными словами, значительная часть венесуэльской нефти нуждается либо в смешении, либо в апгрейде, либо в сложной переработке.
Это означает несколько вещей сразу.
Во-первых, такая нефть хуже транспортируется без разбавителей.
Во-вторых, она требует более сложных НПЗ, часто с коксующими мощностями.
В-третьих, ее экспортная экономика очень чувствительна к доступности разбавителей, состоянию апгрейдеров, санкционным ограничениям и качеству инфраструктуры.
Поэтому баррель Венесуэлы почти по определению тяжелее в монетизации, чем баррель Саудовской Аравии, ОАЭ или даже части иракских сортов.
Провал по добыче
Когда Уго Чавес пришел к власти в 1999 году, добыча Венесуэлы была около 3 млн баррелей в сутки;
к 2013 году она оставалась около 2.7 млн баррелей в сутки.
Дальше начался резкий спад. В 2023 году страна добывала 742 тыс. баррелей сырой нефти в сутки — это примерно на 70% ниже уровня 2013 года.
Средняя добыча в 2024 году выросла до 952 тыс. баррелей в сутки, а в первом квартале 2025 года поднималась выше 1 млн баррелей в сутки.
В качестве причин там букет и бюджетные ограничения PDVSA, и нехватка квалифицированного техперсонала, и слабость иностранного инвестирования и ограниченный доступ международных компаний к проектам.
В ранние 2000-е из отрасли были выброшены почти 20 тыс. квалифицированных работников, а управленческие решения часто подменяли техническую компетенцию политической лояльностью.
При этом небольшое восстановление 2023-2025 годов тоже очень показательно, вероятнее всего это связано с ростом поставок разбавителей из Ирана, технической помощью CNPC, возвращением части локальных сервисных компаний и ростом поставок нафта и конденсата со стороны Chevron.
Инфраструктура вокруг
Даже если нефть есть и даже если ее удается поднять, следующая проблема — довести ее до экспортного состояния и переработки.
У Венесуэлы пять НПЗ с совокупной пропускной способностью 1.458 млн баррелей в сутки. Но по разным оценкам фактическая переработка составляет менее чем в 300 тыс. баррелей в сутки, то есть примерно на уровне одной пятой от номинальной мощности.
Paraguana Refining Center, один из крупнейших НПЗ-комплексов мира, в октябре 2023 года работал примерно на 10% своей мощности.
С трубопроводами история очень похожая.
На 2023 год EIA фиксировал 25 действующих нефтепроводов суммарной мощностью около 8.97 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки и общей длиной 2.139 миль.
Однако, многие трубопроводы старше 50 лет.
Только обновление трубопроводной инфраструктуры потребовало бы около $8 млрд, чтобы вернуть добычу хотя бы к уровням конца 1990-х.
Покупатели
До американских санкций крупнейшим покупателем венесуэльской нефти были США, что логично: тяжелая нефть Венесуэлы хорошо подходила НПЗ на побережье Мексиканского залива.
После 2019 года всё резко изменилось.
По состоянию на 2023 год Китай получал 69% венесуэльского экспорта, причем значительная часть поставок шла в рамках обслуживания долга, а не как обычные денежные продажи.
В 2024 году средний экспорт Венесуэлы составил около 772 тыс. баррелей в сутки:
-
Китай получал около 351 тыс. баррелей в сутки,
-
США — 222 тыс.,
-
Европа — 75 тыс.,
-
Индия — 63 тыс.,
-
Куба — 32 тыс.
В мае 2025 года на фоне нового ужесточения Китай снова резко усилил свою долю: из 779 тыс. баррелей в сутки экспорта на Китай пришлось около 584 тыс., а на США — около 140 тыс.
Почему венесуэльская нефть почти неизбежно продается хуже бенчмарка
Для Венесуэлы применяется несколько уровней снижения цены, о каждом по-порядку.
Первый уровень — качество: тяжелая и сернистая нефть почти всегда требует скидки к более легким эталонам.
Второй уровень — логистика и блендинг: такая густая нефть просто не едет, ей нужны разбавители, стабильная перевалка и инфраструктура.
Третий уровень — санкции и комплаенс-риск: число контрагентов меньше, расчеты сложнее, маршруты уязвимее.
Четвертый уровень — финансовая конструкция части поставок: если экспорт идет как возмещение по старым займам, это не то же самое, что свободная продажа по лучшей цене.
Резкое изменение основного покупателя
Безусловно, вмешательство США внесло уже свои коррективы в экспорт нефти из Венесуэлы.
В январе 2026 экспорт Венесуэлы был на уровне 800 тыс. б/с (баррелей в сутки), связано это с окончанием блокады и началом вывоза запасов под контролем США. При этом США снова стали главным импортёром, получив около 284 тыс. б/с венесуэльской нефти в январе.
С Китаем всё тоже ясно — в феврале 2026 поставки в Азию упали до 48 тыс. б/с против 145 тыс. б/с в январе и более 600 тыс. б/с в среднем за прошлый год.
Уровень добычи пошел вверх. Так, в начале января 2026 добыча была около 878 тыс. б/с, в начале марта — уже 1,05 млн б/с, а к 25 марта — 1,1 млн б/с. Дядя Сэм постепенно увеличивает обороты (там же еще не особо стабильно на Ближнем Востоке, надо как-то подстраховаться).
Вывод
Венесуэла — это, вероятно, самый показательный пример того, почему рейтинг по запасам почти ничего не говорит о реальной нефтяной силе страны.
У Венесуэлы гигантская ресурсная база, но основа этой базы — сверхтяжелая густая нефть, которая требует сверхсложной монетизации.
У нефтяной отрасли:
-
слабая добыча ресурсов;
-
из-за этого слабый экспорт;
-
низкие доходы, так как ключевому покупателю нефть идет в счет погашения старых долгов (было)
-
смена основного покупателя, который крайне заинтересован в росте добычи (сейчас)
ссылка на оригинал статьи https://habr.com/ru/articles/1022990/