OpenAI готовится подать конфиденциальные документы для выхода на биржу — форму S-1 — в американский регулятор фондового рынка SEC уже на этой неделе. Об этом 20-22 мая сообщили WSJ, Financial Times и Bloomberg, пишет Investing.com со ссылкой на источники, знакомые с планами компании. Цель размещения — сентябрь 2026, оценка выше $1 трлн, привлечение — до $60 млрд. Это сделает выход OpenAI крупнейшим технологическим IPO в истории: рекордное размещение Saudi Aramco в 2019 году собрало $25,6 млрд. Сделку ведут банки Goldman Sachs и Morgan Stanley, юридическое сопровождение — фирма Cooley.
Главное препятствие подаче — несогласие финансового директора OpenAI Сары Фрайар. Еще в апреле она сказала коллегам, что компания не готова к IPO в 2026 году. Ее позиция в структуре компании тоже необычна: с августа 2025 года она подчиняется не Сэму Альтману напрямую, а Фиджи Симо — главе пользовательских продуктов OpenAI. В крупных публичных компаниях финансовый директор почти всегда отчитывается перед CEO лично, и эта схема — отклонение от стандарта. По данным The Information, в последние месяцы Альтман не приглашал Фрайар на встречи с ключевым инвестором по закупке серверов — один из присутствовавших назвал ее отсутствие «заметным и неловким». После публикации Альтман и Фрайар выпустили совместное заявление: они «полностью согласованы по стратегии вычислительной инфраструктуры».
За скепсисом Фрайар стоят конкретные цифры. Альтман законтрактовал $600 млрд на вычислительную инфраструктуру до 2030 года — это сделки с Microsoft, Oracle, Amazon, Google и Broadcom. Текущая выручка OpenAI в годовом исчислении — около $25 млрд. То есть обязательства превышают годовую выручку в 24 раза. По прогнозу банка HSBC, до операционной прибыли компании потребуется еще $200 млрд денег. Прибыль не ожидается до конца десятилетия. Темпы роста выручки при этом замедляются — и Фрайар, по данным The Information, не уверена, что компания потянет такие обязательства.
Контекст для спешки очевиден. 20 мая SpaceX публично подала свою форму S-1 с оценкой до $1,75 трлн. Конкурент Anthropic закрывает раунд на $30 млрд при оценке $900 млрд — это уже выше текущей оценки OpenAI в $852 млрд, и Anthropic метит на IPO в октябре, на месяц позже Альтмана. Параллельно 18 мая жюри в Калифорнии отклонило иск Илона Маска на $150 млрд против OpenAI, который годами угрожал корпоративной структуре компании. Окно для рывка открылось — и Альтман не хочет, чтобы Anthropic вышла на биржу первой.
Конфиденциальная подача S-1 — еще не выход на биржу. Документы пройдут несколько месяцев правок и комментариев со стороны SEC, и публичный проспект появится примерно за 15 дней до начала роадшоу — встреч с инвесторами перед размещением. То есть в августе или позже. Тогда же рынок впервые увидит подробные финансовые показатели OpenAI: выручку, убыток, обязательства и условия сделок с Microsoft. И тогда же станет ясно, кто был прав — Альтман с его сентябрьским дедлайном или Фрайар с ее «не готовы».
P.S. Поддержать меня можно подпиской на канал «сбежавшая нейросеть«, где я рассказываю про ИИ с творческой стороны.
ссылка на оригинал статьи https://habr.com/ru/articles/1038810/