Клиенты «разгневаны и отчаянны»: почему бум памяти начал вредить самим чипмейкерам

Акции производителей чипов памяти обвалились в начале июля: Micron за первые два торговых дня месяца потерял 15,5%, Sandisk — 23,3%, распродажа затронула и азиатских игроков. Падение выглядит особенно контрастно на фоне итогов года: Sandisk за последние 12 месяцев вырос примерно на 3700% и был одним из локомотивов всего рынка. Как пишет Axios, аналитики видят причину не во внешнем шоке, а в самом буме — рекордные прибыли чипмейкеров начали создавать риски для их же бизнеса.

Источник сверхприбылей известен: спрос со стороны ИИ-индустрии уперся в ограниченное предложение. Дата-центрам нужны огромные объемы памяти, а быстро нарастить производство невозможно. По данным Bernstein Research, цены на DRAM для ПК и серверов за год к июню выросли примерно на 660%. Настолько же подорожала и флеш-память NAND.

Проблема в том, что такой перекос не может держаться долго. «Спрос сильно опережает предложение, разрыв все шире, а клиенты становятся все более разгневанными и отчаянными. На этом этапе это уже превращается в проблему», — говорит аналитик Bernstein Марк Ньюман. Один из главных рисков, по его словам, в том, что покупатели чипов начнут давить на американские власти, добиваясь смягчения ограничений на дешевую китайскую память, которая могла бы заметно увеличить предложение.

Собственно, это уже происходит. Apple, по данным Bloomberg и Financial Times, ведет переговоры о закупке памяти у китайских CXMT и YMTC — обе компании находятся в черном списке Пентагона как связанные с китайской армией. Чипы предназначены для устройств, продаваемых в Китае, а Тим Кук лично обращался к чиновникам администрации Трампа, включая министра финансов Скотта Бессента, чтобы сгладить политические последствия возможной сделки.

Дефицит тем временем бьет и по обычным покупателям. В конце июня та же Apple подняла цены на все Mac, iPad, домашние устройства и Vision Pro, объяснив это беспрецедентно быстрым ростом стоимости памяти. В тот же день Microsoft в третий раз за 13 месяцев повысила цены на консоли Xbox — по большей части тоже из-за памяти.

Второй фактор давления — новые мощности: корейские гиганты SK Hynix и Samsung анонсировали ускоренное расширение производства, что со временем увеличит предложение чипов. Напрямую связать июльский обвал именно с этими новостями сложно — одновременно дешевели и другие бумаги, связанные с ИИ. Но рынок, похоже, начал закладывать в цены простую мысль: чем выше взлетели цены на память, тем активнее заработали механизмы, которые этот праздник закончат.

P.S. Поддержать меня можно подпиской на канал «сбежавшая нейросеть», где я рассказываю про ИИ с творческой стороны.