Аналитики Morgan Stanley ввели новый термин — «чипфляция». В 66-страничном обзоре они предупреждают: цены на память за последний год выросли примерно в шесть раз, и то, что начиналось как локальное бутылочное горлышко в дата-центрах, превратилось в макроэкономическую проблему. По формулировке банка, давление уже расползается на маржу производителей железа, доступность устройств, стоимость облаков, инфляцию и даже политику.
Ключевая мысль в том, что ранее память дешевела за исключением локальных кризисов. Чипфляция — это долгосрочный разворот тренда. Дорожает все сразу, от обычной DRAM и HBM для ИИ-ускорителей до NAND-флэша и корпоративных SSD. Причина проста: производители перебрасывают мощности на более маржинальные чипы для дата-центров, а память для смартфонов, ноутбуков и прочей повседневной техники уходит на второй план.
Платить за это уже начали. Microsoft в апреле сообщала, что около $25 млрд из ее $190-миллиардных расходов в этом году придется именно на подорожавшие чипы. Sony и Lenovo подняли цены на свою технику, а исследовательская компания IDC ждет, что рынки ПК и смартфонов в 2026 году заметно сожмутся — особенно в нижнем ценовом сегменте, где покупатели чувствительнее всего к цене. «Производители памяти выигрывают: у них растут цены, маржа и предсказуемость. А производителям конечного железа приходится либо впитывать издержки, либо перекладывать их на покупателя, либо переделывать продукты — либо терять спрос», — резюмируют в банке.
Дальше, по оценке банка, будет только жестче. К 2027 году дефицит памяти для ПК может достичь примерно 15%, для смартфонов — около 12%; в пересчете на устройства это около 134 млн смартфонов, которые рынок просто не сможет укомплектовать. Аппетиты ИИ-индустрии при этом не снижаются: по оценкам Morgan Stanley, капитальные расходы гиперскейлеров вырастут примерно до $1,1 трлн к 2027 году — против около $800 млрд в 2026-м.
Главные бенефициары происходящего — Samsung, SK Hynix и Micron, на которых вместе приходится почти 90% мирового выпуска DRAM; их акции с начала года выросли более чем втрое. Быстро исправить дисбаланс не получится: строительство новых фабрик — это годы и огромные деньги, и сам банк предупреждает, что дефицит может затянуться еще на два-три года. Добавляет напряжения и геополитика: торговые трения США и Китая вместе с экспортными ограничениями дробят цепочки поставок и еще сильнее поджимают предложение, а субсидии на новые мощности дадут эффект в лучшем случае не скоро.
P.S. Поддержать меня можно подпиской на канал «сбежавшая нейросеть«, где я рассказываю про ИИ с творческой стороны.
ссылка на оригинал статьи https://habr.com/ru/articles/1043640/